ΠŸΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒ Π² написании студСнчСских Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚
АнтистрСссовый сСрвис

ΠœΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ экономичСских систСм

ΠšΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½Π°ΡΠŸΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒ Π² Π½Π°ΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠΈΠ£Π·Π½Π°Ρ‚ΡŒ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΠΌΠΎΠ΅ΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹

Из ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… расчСтов слСдуСт, Ρ‡Ρ‚ΠΎ самыми ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ для инвСстора Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ А, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΡΠ°ΠΌΡƒΡŽ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ Π½Π°ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠΈΠΉ риск. Если ΠΆΠ΅ ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ собой ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π’ ΠΈ Π‘, Ρ‚ΠΎ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π’ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ нСсколько Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΡƒΡŽ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, Π½ΠΎ ΠΈ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠΉ риск, поэтому Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€ зависит ΠΎΡ‚ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ инвСстора ΠΊ Ρ€ΠΈΡΠΊΡƒ. ΠŸΠΎΡΡ‚Ρ€ΠΎΠΈΡ‚ΡŒ ΡƒΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅… Π§ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π΅Ρ‰Ρ‘ >

ΠœΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ экономичСских систСм (Ρ€Π΅Ρ„Π΅Ρ€Π°Ρ‚, курсовая, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½Π°Ρ)

Π—Π°Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ 1

Π Π°ΡΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΡΡƒΡ‰Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ экономико-матСматичСской ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ. ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅ΡΡ‚ΠΈ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡ„ΠΈΠΊΠ°Ρ†ΠΈΡŽ экономико-матСматичСских ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Π΅ΠΉ; Π΄Π°Ρ‚ΡŒ понятиС экономико-матСматичСского модСлирования ΠΈ Ρ€Π°ΡΡΠΌΠΎΡ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒ Π΅Π³ΠΎ этапы.

Π‘ ΠΏΠΎΠ½ΡΡ‚ΠΈΠ΅ΠΌ «ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ экономичСских систСм» (Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ матСматичСских ΠΈ Π΄Ρ€.) связаны Π΄Π²Π° класса Π·Π°Π΄Π°Ρ‡:

Π·Π°Π΄Π°Ρ‡ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π°, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° систСма подвСргаСтся Π³Π»ΡƒΠ±ΠΎΠΊΠΎΠΌΡƒ ΠΈΠ·ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ Π΅Π΅ ΡΠ²ΠΎΠΉΡΡ‚Π², структуры ΠΈ ΠΏΠ°Ρ€Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Ρ€ΠΎΠ², Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ исслСдуСтся прСдмСтная ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ модСлирования.

Π—Π°Π΄Π°Ρ‡ΠΈ, связанныС с Π·Π°Π΄Π°Ρ‡Π°ΠΌΠΈ синтСза (получСния ЭММ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ систСмы).

МодСль — ΠΈΠ·ΠΎΠ±Ρ€Π°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, прСдставлСниС ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π°, систСмы, процСсса Π² Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ΅, ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡ‚ Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ сущСствования.

Π Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π°ΡŽΡ‚ физичСскоС ΠΈ ΠΌΠ°Ρ‚СматичСскоС ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅.

ΠšΠ»Π°ΡΡΠΈΡ„ΠΈΠΊΠ°Ρ†ΠΈΡ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Π΅ΠΉ:

— Π²Π΅Ρ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅

— ΡΠΈΠΌΠ²ΠΎΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅

— ΡΠ»ΠΎΠ²Π΅ΡΠ½ΠΎ-ΠΎΠΏΠΈΡΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅

1. матСматичСскиС

2. аналитичСскиС

Β· ΠΈΠΌΠΈΡ‚Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅

Β· структурныС

= Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅

= Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π­Ρ‚Π°ΠΏΡ‹ практичСского модСлирования

1. Анализ экономичСской систСмы, Π΅Π΅ ΠΈΠ΄Π΅Π½Ρ‚ификация ΠΈ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ достаточной структуры для модСлирования.

2. Π‘ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Π· ΠΈ ΠΏΠΎΡΡ‚Ρ€ΠΎΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Π΅Π΅ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚Π΅ΠΉ ΠΈ ΠΌΠ°Ρ‚СматичСской спСцификации.

3. ВСрификация ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΠΈ ΡƒΡ‚ΠΎΡ‡Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΅Π΅ ΠΏΠ°Ρ€Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Ρ€ΠΎΠ²

4. Π£Ρ‚ΠΎΡ‡Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ всСх ΠΏΠ°Ρ€Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Ρ€ΠΎΠ² систСмы ΠΈ ΡΠΎΠΎΡ‚вСтствиС ΠΏΠ°Ρ€Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Ρ€ΠΎΠ² ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ, ΠΈΡ… Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…одимая валидация (исправлСниС, ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅).

Π—Π°Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ 3

Π’ ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π° построим модСль ΠΎΠΏΡ‚ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ размСщСния Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² для Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ гипотСтичСского Π±Π°Π½ΠΊΠ°, Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°ΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄Π²ΡƒΡ… Π»Π΅Ρ‚, баланс ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ приводится Π² Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π°Ρ… Π½ΠΈΠΆΠ΅.

Пассив баланса

НаимСнованиС статСй баланса

Π‘ΡƒΠΌΠΌΠ°, ΠΌΠ»Π½. Ρ€ΡƒΠ±.

Риск ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ снятия, %

БрСдства Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² Π½Π° ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΡΠΏΠΎΠ½Π΄Π΅Π½Ρ‚ских счСтах

5,1

ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹ ΠΈ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Ρ‹ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² (Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ ΠΠ‘ Π Π‘)

ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ рСсурсы, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΡ‚ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²,

Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Ρ‹ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² Π΄ΠΎ Π²ΠΎΡΡ‚рСбования

2,8

ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ рСсурсы, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΡ‚ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²,

ΠΈ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Ρ‹ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² с Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€Π½Ρ‹ΠΌΠΈ сроками

3,4

БрСдства ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠ²

ΠžΡΡ‚Π°Ρ‚ΠΊΠΈ Π½Π° Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… (расчСтных) счСтах ΡŽΡ€ΠΈΠ΄ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΈΡ… ΠΈ

физичСских Π»ΠΈΡ†

Π’ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹ (Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Ρ‹) ΡŽΡ€ΠΈΠ΄ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΈΡ… ΠΈ Ρ„изичСских Π»ΠΈΡ†:

Π΄ΠΎ Π²ΠΎΡΡ‚рСбования

5,8

с Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€Π½Ρ‹ΠΌΠΈ сроками

ΠŸΡ€ΠΎΡ‡ΠΈΠ΅ пассивы

7,6

Π˜Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ пассивов

305,7

БобствСнный ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» Π±Π°Π½ΠΊΠ°

Актив баланса

НаимСнованиС статСй баланса

Π‘ΡƒΠΌΠΌΠ°, ΠΌΠ»Π½. Ρ€ΡƒΠ±.

Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄-Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, %

Π‘Ρ‚Π΅ΠΏΠ΅Π½ΡŒ риска, %

Π›ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄-Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, %

Касса ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΊ Π½Π΅ΠΉ срСдства

Ρ…1

БрСдства Π½Π° ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΡΠΏΠΎΠ½Π΄Π΅Π½Ρ‚ских счСтах Π² Π±Π°Π½ΠΊΠ°Ρ…

БрСдства Π² ΠΠ‘ Π Π‘

Ρ…2

БрСдства Π² Π±Π°Π½ΠΊΠ°Ρ… стран — Ρ‡Π»Π΅Π½ΠΎΠ² ОЭБР Π΄ΠΎ Π²ΠΎΡΡ‚рСбования

Ρ…3

БрСдства Π² Π±Π°Π½ΠΊΠ°Ρ… стран, Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΡ…ся Ρ‡Π»Π΅Π½Π°ΠΌΠΈ ОЭБР,

Π΄ΠΎ Π²ΠΎΡΡ‚рСбования

Ρ…4

ΠžΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Ρ€Π΅Π·Π΅Ρ€Π²Ρ‹ Π² ΠΠ‘Π Π‘

33,5

ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹ ΠΈ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Ρ‹ Π±Π°Π½ΠΊΠ°ΠΌ

ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹ Π±Π°Π½ΠΊΠ°ΠΌ-Ρ€Π΅Π·ΠΈΠ΄Π΅Π½Ρ‚Π°ΠΌ Π Π‘ ΠΏΠΎΠ΄ обСспСчСниС

государствСнных Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ Π Π‘ Π² Π±Π΅Π». Ρ€ΡƒΠ±.

Ρ…5

Π”Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Ρ‹ Π² Π±Π°Π½ΠΊΠ°Ρ…-Ρ€Π΅Π·ΠΈΠ΄Π΅Π½Ρ‚Π°Ρ… Π Π‘ ΠΏΠΎΠ΄ Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΠΈ ΠΠ‘ Π Π‘

Ρ…6

ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹ ΡŽΡ€ΠΈΠ΄ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΈΠΌ ΠΈ Ρ„изичСским Π»ΠΈΡ†Π°ΠΌ:

обСспСчСнныС Π·Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΌ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, эмитированных

ΡŽΡ€ΠΈΠ΄ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ Π»ΠΈΡ†Π°ΠΌΠΈ

Ρ…7

обСспСчСнныС Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΠΉΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Π°ΠΌΠΈ Π² Π±Π΅Π». Ρ€ΡƒΠ±. ΠΈ Π‘ΠšΠ’

Ρ…8

обСспСчСнныС Π·Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΌ имущСства

Ρ…9

обСспСчСнныС гарантиями ΠΈ ΠΏΠΎΡ€ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°ΠΌΠΈ ΡŽΡ€ΠΈΠ΄ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΈΡ… Π»ΠΈΡ†

Ρ…10

ГосударствСнныС Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ Π Π‘, Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π² Π±Π΅Π». Ρ€ΡƒΠ±.

Ρ…11

ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹Π΅ срСдства ΠΈ Π½Π΅ΠΌΠ°Ρ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹

12,4

Π—Π°ΠΏΠΈΡˆΠ΅ΠΌ Ρ†Π΅Π»Π΅Π²ΡƒΡŽ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΡŽ, Π² Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ Π±Π°Π½ΠΊΠ° ΠΎΡ‚ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ слСдуСт ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ:

f (x)= 0,05Ρ…3 + 0,07Ρ…4 + 0,32Ρ…5 + 0,25Ρ…6 + 0,38Ρ…7 + 0,33Ρ…8 + 0,39Ρ…9 +

+ 0,34Ρ…10 + 0,25Ρ…11>max

ΠŸΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ΅ ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ слСдуСт ΠΈΠ· ΡƒΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡ баланса: сумма Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… статСй баланса Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Ρ€Π°Π²Π½Π° суммС пассивных Π΅Π³ΠΎ статСй + собствСнный ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» Ρ…1 + Ρ…2 + Ρ…3 + Ρ…4 + 33,5 + Ρ…5 + Ρ…6 + Ρ…7 + Ρ…8 + Ρ…9 + Ρ…10 + Ρ…11 + 12,4 = 373,7

Π’Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ слСдуСт ΠΈΠ· Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ‚ΠΈΠ²Π° ΠΏΠΎ Π΄ΠΎΡΡ‚аточности ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, ΠΏΡ€ΠΈ этом ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ R = 0

Π’Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒΠ΅ ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ слСдуСт ΠΈΠ· Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ‚ΠΈΠ²Π° ΠΌΠ³Π½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ликвидности, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ прСдставляСт собой ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ балансовых сумм Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΠ°ΡΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π΄ΠΎ Π²ΠΎΡΡ‚рСбования ΠΈ Ρ ΠΏΡ€ΠΎΡΡ€ΠΎΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ сроками:

Π§Π΅Ρ‚Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΎΠ΅ ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ слСдуСт ΠΈΠ· Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ‚ΠΈΠ²Π° краткосрочной ликвидности, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ прСдставляСт ΡΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ фактичСской ΠΈ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠΉ ликвидности:

ΠŸΡΡ‚ΠΎΠ΅ ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ запишСм исходя ΠΈΠ· ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ допустимого значСния ΡΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½Ρ‹Ρ… ΠΈ ΡΡƒΠΌΠΌΠ°Ρ€Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² баланса:

ШСстоС ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ слСдуСт ΠΈΠ· ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ совокупной суммы ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Ρ… рисков.

ΠŸΡƒΡΡ‚ΡŒ Ρ…5?0,1Π§68 ΠΈ Ρ…6?0,1Π§68, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° Ρ…5 + Ρ…6?6Π§68

БСдьмоС ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ слСдуСт ΠΈΠ· ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ срСдств, Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π² Π±Π°Π½ΠΊΠ°Ρ… стран — Π½Π΅ Ρ‡Π»Π΅Π½ΠΎΠ² ОЭБР Ρ…4?68

Π”Π°Π»Π΅Π΅ запишСм ограничСния, Π²Ρ‹Ρ‚Π΅ΠΊΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΈΠ· Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ‚ΠΈΠ²Π° максимального Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π° риска Π½Π° ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚Π°, считая для простоты, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ΄Π½Π° ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΡ баланса соотвСтствуСт ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌΡƒ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚Ρƒ:

Ρ…3?0,25Π§68; Ρ…4?0,25Π§68; Ρ…5?0,25Π§68;

Ρ…6?0,25Π§68; Ρ…7?0,25Π§68; Ρ…8?0,25Π§68;

Ρ…9?0,25Π§68; Ρ…10?0,25Π§68

Π’ Π·Π°Π²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ напишСм условиС Π½Π΅ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ:

Ρ…j? 0, j = 1,11

Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, всС Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ‡ΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ ограничСния ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ собой модСль ΠΎΠΏΡ‚ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ распрСдСлСния Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² Π±Π°Π½ΠΊΠ° с Ρ€Π°ΡΡΠΌΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ балансом.

Π—Π°Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ 4

ΠŸΠΎΡΡ‚Ρ€ΠΎΠΈΡ‚ΡŒ ΡƒΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ рСгрСссии, ΠΎΠΏΠΈΡΡ‹Π²Π°ΡŽΡ‰Π΅Π΅ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠ° (Ρƒ) ΠΎΡ‚ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΌΠ° мСТбанковских ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ² ΠΈ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚ΠΎΠ² (Ρ…), ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Π΅Π΅ ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²ΠΎ ΠΈ ΡΡ‚Π΅ΠΏΠ΅Π½ΡŒ зависимости. Π‘ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ построСнной рСгрСссии ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ срСдняя ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π±Π°Π½ΠΊΠ° ΠΏΡ€ΠΈ достиТСнии объСма мСТбанковских ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ² ΠΈ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚ΠΎΠ² Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ 53 ΠΌΠ»Π½ Ρ€ΡƒΠ±.

β„– Π±Π°Π½ΠΊΠ°

ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹ ΠΈ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Ρ‹

ΠŸΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ

РСшСниС Π˜Π½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΡŽ, ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π² ΠΈΡΡ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… прСдставим графичСски:

Из Π΄ΠΈΠ°Π³Ρ€Π°ΠΌΠΌΡ‹ рассСяния Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΡŽ Π±Π°Π½ΠΊΠ° ΠΈ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΌΠΎΠΌ мСТбанковских ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ² ΠΈ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚ΠΎΠ² носит Π»ΠΈΠ½Π΅ΠΉΠ½Ρ‹ΠΉ Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€. ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, исслСдуСтся Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠ° Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΎΡ‚ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Π° — объСма мСТбанковских ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ² ΠΈ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚ΠΎΠ², поэтому Ρ€Π΅Π³Ρ€Π΅ΡΡΠΈΡŽ Π±ΡƒΠ΄Π΅ΠΌ ΡΡ‚Ρ€ΠΎΠΈΡ‚ΡŒ Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ Ρƒ = Π° + bΡ… Ρ‚. Π΅. это Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ простая линСйная рСгрСссия. Для расчСта Π΅Π΅ ΠΏΠ°Ρ€Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Ρ€ΠΎΠ² Π²ΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡΡ извСстными Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π°ΠΌΠΈ:

Для этого Π² Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‡Π΅ΠΉ Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π΅ рассчитаСм Π½ΡƒΠΆΠ½Ρ‹Π΅ суммы:

i

xi

yi

xiyi

xi2

yi2

ΠŸΠΎΠ΄ΡΡ‚Π°Π²ΠΈΠΌ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π² Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π΅ Π² Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρ‹:

Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, ΡƒΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ рСгрСссии, ΠΎΠΏΠΈΡΡ‹Π²Π°ΡŽΡ‰Π΅Π΅ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΡŽ Π±Π°Π½ΠΊΠ° ΠΈ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΌΠΎΠΌ мСТбанковских ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ² ΠΈ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚ΠΎΠ², ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π²ΠΈΠ΄:

Ρƒ = -7,71 + 0,987Ρ… ΠžΡ†Π΅Π½ΠΈΠΌ качСство построСнной рСгрСссии. Для этого рассчитаСм коэффициСнт Π΄Π΅Ρ‚Π΅Ρ€ΠΌΠΈΠ½Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρƒ:

Π—Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ коэффициСнта Π΄Π΅Ρ‚Π΅Ρ€ΠΌΠΈΠ½Π°Ρ†ΠΈΠΈ достаточно Π±Π»ΠΈΠ·ΠΊΠΎ ΠΊ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡ†Π΅, поэтому качСство построСнной рСгрСссии Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠ΅Π΅. МоТно ΡƒΡ‚Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠ° Π½Π° 86,8% зависит ΠΎΡ‚ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ мСТбанковских ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ² ΠΈ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚ΠΎΠ², ΠΈ Π½Π° 13,2% - ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΡ‡ΠΈΡ… Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ².

Π‘Ρ‚Π΅ΠΏΠ΅Π½ΡŒ зависимости ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ исслСдуСмыми показатСлями оцСниваСтся Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ коэффициСнта коррСляции:

ΠšΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ коррСляции Π±Π»ΠΈΠ·ΠΎΠΊ ΠΊ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡ†Π΅, поэтому ΠΈΠΌΠ΅Π΅ΠΌ достаточно ΡΠΈΠ»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ Π»ΠΈΠ½Π΅ΠΉΠ½ΡƒΡŽ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΡŽ Π±Π°Π½ΠΊΠ° ΠΈ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΌΠΎΠΌ мСТбанковских ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ² ΠΈ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚ΠΎΠ².

Π’Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ качСство построСнной рСгрСссии Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠ΅Π΅, Π΅Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ для прогнозирования. ΠŸΠΎΠ΄ΡΡ‚Π°Π²ΠΈΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ…ΠΏΡ€ = 53 Π² ΠΏΠΎΡΡ‚Ρ€ΠΎΠ΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΡƒΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ рСгрСссии:

ΡƒΠΏΡ€ = -7,71 + 0,987Π§53 = 44,623 (ΠΌΠ»Π½. Ρ€ΡƒΠ±.)

Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, Ссли объСм мСТбанковских ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ² ΠΈ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚ΠΎΠ² достигнСт 53 ΠΌΠ»Π½ Ρ€ΡƒΠ±., Ρ‚ΠΎ ΡΡ€Π΅Π΄Π½ΡΡ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ коммСрчСского Π±Π°Π½ΠΊΠ° составит 44 ΠΌΠ»Π½. 623 Ρ‚ыс. Ρ€ΡƒΠ±.

Π—Π°Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ 5

Π—Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ A, B ΠΈ Π‘ ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠ»ΠΈΡΡŒ наблюдСния Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ‚Ρ€Π΅Ρ… ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ². Π”Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°Ρ… приводятся Π² Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π΅ Π½ΠΈΠΆΠ΅. ΠžΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ Ρ€ΠΈΡΠΊ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ этих ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΠΊ Π΄Π°Ρ‚ΡŒ ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ характСристику. Π Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠ²Π°Ρ€ΠΈΠ°Ρ†ΠΈΠΈ доходностСй Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΌ. Π”Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ эффСктивного портфСля Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ ΠΈ ΠΏΠΎΡΡ‚Ρ€ΠΎΠΈΡ‚ΡŒ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ структуру эффСктивных ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΉ.

ΠŸΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ наблюдСния

Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ А

Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π’

Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π‘

РСшСниС ΠžΡ†Π΅Π½ΠΈΠΌ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ:

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΈΠΌ риск ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ выраТаСтся Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ:

Из ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… расчСтов слСдуСт, Ρ‡Ρ‚ΠΎ самыми ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ для инвСстора Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ А, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΡΠ°ΠΌΡƒΡŽ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ Π½Π°ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠΈΠΉ риск. Если ΠΆΠ΅ ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ собой ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π’ ΠΈ Π‘, Ρ‚ΠΎ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π’ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ нСсколько Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΡƒΡŽ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, Π½ΠΎ ΠΈ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠΉ риск, поэтому Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€ зависит ΠΎΡ‚ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ инвСстора ΠΊ Ρ€ΠΈΡΠΊΡƒ.

РассчитаСм ΠΊΠΎΠ²Π°Ρ€ΠΈΠ°Ρ†ΠΈΠΈ доходностСй Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΌ:

Из Ρ€Π°ΡΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠ² Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ковариация доходностСй ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, А ΠΈ Π‘ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°, Ρ‚. Π΅. Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ доходностями Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ этих ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ обратная, ΠΏΠΎΠ΄ воздСйствиСм ΠΎΠ΄Π½ΠΈΡ… ΠΈ Ρ‚Π΅Ρ… ΠΆΠ΅ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² доходности ΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π² Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Ρ… направлСниях. ΠšΠΎΠ²Π°Ρ€ΠΈΠ°Ρ†ΠΈΠΈ доходностСй Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, А ΠΈ Π’, Π’ ΠΈ Π‘ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΡƒΠ΅Ρ‚ ΠΎ ΠΏΡ€ΡΠΌΠΎΠΉ зависимости ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ доходностями Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ этих ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΏΠΎΠ΄ воздСйствиСм ΠΎΠ΄Π½ΠΈΡ… ΠΈ Ρ‚Π΅Ρ… ΠΆΠ΅ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² доходности ΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ.

Π”Π°Π΄ΠΈΠΌ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ эффСктивного портфСля. ΠŸΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ, ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‰ΠΈΠΉ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ риск ΠΏΡ€ΠΈ Π·Π°Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ доходности ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈ Π·Π°Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ риска, называСтся эффСктивным.

ΠΏΡƒΡΡ‚ΡŒ хА, Ρ…Π’, Ρ…Π‘ — Π΄ΠΎΠ»ΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° инвСстора, Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π² Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ А, Π’, Π‘ ΡΠΎΠΎΡ‚вСтствСнно. Π‘ΡƒΠΌΠΌΠ° Π΄ΠΎΠ»Π΅ΠΉ Ρ€Π°Π²Π½Π° Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡ†Π΅, Ρ‚. Π΅.:

хА + Ρ…Π’ + Ρ…Π‘ = 1

Π’Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ риск портфСля, составлСнного ΠΈΠ· Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ А, Π’ ΠΈ Π‘, выраТаСтся Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»ΠΎΠΉ:

Π° ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠ°Ρ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ этого ΠΆΠ΅ портфСля выраТаСтся Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»ΠΎΠΉ Ρ‚ΠΎ, подставляя рассчитанныС значСния Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Ρ†ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΠ²Π°Ρ€ΠΈΠ°Ρ†ΠΈΠΉ, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅ΠΌ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ, ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ структуру эффСктивных ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΉ:

хА + Ρ…Π’ + Ρ…Π‘ = 1

хА + Ρ…Π’ + Ρ…Π‘ = 1

Π—Π°Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ 6

Руководство ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ· Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² Ρ€Π΅ΡˆΠΈΠ»ΠΎ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅ΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡŒ рСсурсы Π² ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΡΡ… с ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌ Π°Ρ€Π±ΠΈΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ΅ΠΌ с Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ получСния ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΎΡ‚ Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок Π½Π° Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Ρ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ… с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ измСнСния Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹Ρ… курсов. Для провСдСния ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΉ с ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌ Π°Ρ€Π±ΠΈΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ΅ΠΌ Π½Π° Π΄ΠΎΠΌΠ°ΡˆΠ½Π΅ΠΌ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Π±Ρ‹Π»ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΎ 500 000 рос. Ρ€ΡƒΠ±. ΠΏΠΎΠ΄ 7,5% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π½Π° ΠΌΠ΅ΡΡΡ†. На ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π° ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ для Π±Π°Π½ΠΊΠ° оказались ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ БША ΠΈ Π΅Π²Ρ€ΠΎΡ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ. ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Π°Ρ ставка ΠΏΠΎ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Π°ΠΌ Π½Π° ΠΌΠ΅ΡΡΡ† Π½Π° ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ БША Ρ€Π°Π²Π½ΡΠ»Π°ΡΡŒ 7,75% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…, Π° Π½Π° Π΅Π²Ρ€ΠΎΡ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΠΏΠΎ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Π°ΠΌ Π² Π΅Π²Ρ€ΠΎ Π½Π° ΠΌΠ΅ΡΡΡ† 7,7% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…. Π‘ΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ курсов Π²Π°Π»ΡŽΡ‚ Π±Ρ‹Π»ΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π΅: RUR/€ = 37,7 Ρ€ΡƒΠ±., RUR/$ = 27,8 Ρ€ΡƒΠ±. Π§Π΅Ρ€Π΅Π· мСсяц Π½Π° ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ окончания ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ курсы Π²Π°Π»ΡŽΡ‚: с Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ 0,4 RUR/€ = 36,3 Ρ€ΡƒΠ±., RUR/$ = 28,2 Ρ€ΡƒΠ±., с Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ 0,6 RUR/€ = 38,2 Ρ€ΡƒΠ±., RUR/$ = 26,6 Ρ€ΡƒΠ±. ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π°ΠΈΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΡƒΡŽ ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΡŽ размСщСния рСсурсов сроком Π½Π° ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ мСсяц, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡ ΠΊΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠΈ Π’Π°Π»ΡŒΠ΄Π°, Π“ΡƒΡ€Π²ΠΈΡ†Π° ΠΈ Π‘айСса.

РСшСниС Π’ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Π·Π°Π΄Π°Ρ‡Π΅ Π²Ρ‹Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ 2 ΠΈΠ³Ρ€ΠΎΠΊΠ°: руководство Π±Π°Π½ΠΊΠ°, ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡŽΡ‰Π΅Π΅ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΡ€ΠΎΠ΄Π° — Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚. ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ руководство Π±Π°Π½ΠΊΠ° ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΠ»ΠΎ для сСбя Ρ‚Ρ€ΠΈ стратСгии:

А1 — Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅ΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡŒ 500 000 Ρ€ΡƒΠ±. Π½Π° Π΅Π²Ρ€ΠΎΡ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅;

А2— Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅ΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡŒ 500 000 Ρ€ΡƒΠ±. Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ БША;

А3— Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅ΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡŒ 250 000 Ρ€ΡƒΠ±. Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ БША ΠΈ 250 000 Ρ€ΡƒΠ±. Π½Π° Π΅Π²Ρ€ΠΎΡ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅.

Π£ ΠΏΡ€ΠΈΡ€ΠΎΠ΄Ρ‹ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Π΄Π²Π΅ стратСгии, ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π΄Π²ΡƒΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π°ΠΌ курсов. Для опрСдСлСния Π½Π°ΠΈΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ΠΉ стратСгии построим ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ½ΡƒΡŽ ΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΡ†Ρƒ. Π•Π΅ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ 3Π§2 Π² ΡΠΎΠΎΡ‚вСтствии с ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡ‡Π΅ΡΡ‚Π²ΠΎΠΌ стратСгий.

Π­Π»Π΅ΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΡ†Ρ‹ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ Π±Π°Π½ΠΊ Π² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ ΠΈΠ· Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ситуаций.

РассчитаСм элСмСнт ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΡ†Ρ‹, Π° 11:

1. ΠšΠΎΠ½Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Ρƒ:

500 000/37,7 = 13 262,6 €

2. Π’ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°Π΅ΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΠ²ΡˆΡƒΡŽΡΡ Π² Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π΅ сумму Π½Π° ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Π½Π° ΠΌΠ΅ΡΡΡ†:

13 262,6Π§ (1+0,077/12) = 13 347,7 €

3. ΠšΠΎΠ½Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ сумму Π² Ρ€ΡƒΠ±Π»ΠΈ соотвСтствСнно стратСгии ΠΏΡ€ΠΈΡ€ΠΎΠ΄Ρ‹:

13 347,7Π§36,3 = 484,521 Ρ€ΡƒΠ±.

4. РассчитаСм сумму, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ Π²Π΅Ρ€Π½ΡƒΡ‚ΡŒ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· мСсяц Π½Π° Π΄ΠΎΠΌΠ°ΡˆΠ½Π΅ΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅:

500 000Π§ (1+0,075/12) = 503 125 Ρ€ΡƒΠ±.

5. Находим чистый Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ ΠΎΡ‚ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ

484 521,6 — 503 125 = -18 603,4 Ρ€ΡƒΠ±.

Аналогично Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ всС ΠΎΡΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ элСмСнты ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΡ†Ρ‹. Π’ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ расчСтов ΠΎΠ½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚ Π²ΠΈΠ΄:

П1

П2

A1

— 18 603,45

6757,18

A2

7344,87

— 21 617,96

A3

5629,29

7430,39

Для Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π° Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ΠΉ стратСгии Π²ΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈ критСриями:

1. ΠšΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠΉ Π’Π°Π»ΡŒΠ΄Π° — ΠΊΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠΉ ΠΊΡ€Π°ΠΉΠ½Π΅Π³ΠΎ пСссимизма. ΠΠ°ΠΈΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠ°Ρ, ΠΏΠΎ Π’Π°Π»ΡŒΠ΄Ρƒ, стратСгия — ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π°Ρ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠ΅ΠΌΡƒ ΠΈΠ· Π½Π°ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠΈΡ… Π²Ρ‹ΠΈΠ³Ρ€Ρ‹ΡˆΠ΅ΠΉ. ΠΠ°ΠΈΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ΠΉ, ΠΏΠΎ Π’Π°Π»ΡŒΠ΄Ρƒ, Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ стратСгия А3, Ρ‚. Π΅. размСстив ΠΏΠΎ 250 000 Ρ‚ыс. Ρ€ΡƒΠ±. Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ… БША ΠΈ Π•Π²Ρ€ΠΎΠΏΡ‹, Π±Π°Π½ΠΊ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅, Ρ‡Π΅ΠΌ Π½Π° 5629,29 Ρ€ΡƒΠ±.

2. ΠšΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠΉ БэвидТа — ΠΊΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠΉ минимального риска. ΠΠ°ΠΈΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ΠΉ, ΠΏΠΎ Π‘эвидТу, считаСтся стратСгия, ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π°Ρ Π½Π°ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ΅ΠΌΡƒ ΠΈΠ· Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΡ… рисков. Для Π΅Π΅ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ построим Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΡ†Ρƒ R:

П1

П2

A1

25 948,32

673,20

A2

0,00

29 048,34

A3

1715,59

0,00

БтратСгия А3 соотвСтствуСт ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌΡƒ ΠΈΠ· ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… рисков, Ρ‚. Π΅. Π½Π°ΠΈΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ΠΉ, ΠΏΠΎ Π‘эвидТу Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎ 250 000 Ρ€ΡƒΠ±. Π½Π° ΠΎΠ±ΠΎΠΈΡ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ….

3. ΠšΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠΉ Π“ΡƒΡ€Π²ΠΈΡ†Π° — ΠΊΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠΉ пСссимизма-ΠΎΠΏΡ‚ΠΈΠΌΠΈΠ·ΠΌΠ°. ΠŸΠ°Ρ€Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Ρ€ Π³ Π² Π½Π°ΡˆΠ΅ΠΌ случаС Ρ€Π°Π²Π΅Π½ 0,4. РассчитаСм числа ΠΈ Π²Ρ‹Π±Π΅Ρ€Π΅ΠΌ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ… максимальноС:

a1 = 0,4Π§ (-18 603,45) + 0,6Π§6757,18 = -3387,07

a2 = 0,4Π§ (-21 617,96) + 0,6Π§7344,87 = -4240,26

a3 = 0,4Π§5629,29 + 0,6Π§7430,39 = 6709,95

Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ ΠΏΡ€ΠΈ Π³ = 0,4, Ссли руководство Π±Π°Π½ΠΊΠ° настроСно оптимистично ΠΎΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Π»ΠΎΠΆΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎ 250 000 Ρ€ΡƒΠ±. Π½Π° ΠΎΠ±ΠΎΠΈΡ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ….

4.ΠšΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠΉ БайСса — ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π°, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° извСстны вСроятности состояний ΠΏΡ€ΠΈΡ€ΠΎΠ΄Ρ‹. Вакая ситуация называСтся ситуациСй риска. ΠΠ°ΠΈΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ΠΉ, ΠΏΠΎ Π‘айСсу, стратСгиСй считаСтся ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π°Ρ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠ΅ΠΌΡƒ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠΌΡƒ Π²Ρ‹ΠΈΠ³Ρ€Ρ‹ΡˆΡƒ. РассчитаСм Π°1, Π°2, Π°3:

a1 = 0,4Π§ (-18 603,45) + 0,6Π§ 6757,18 = -3387,07

a2 = 0,4Π§7344,87 + 0,6Π§ (-21 617,96) = -10 032,82

a3 = 0,4Π§5629,29 + 0,6Π§7430,39 = 6709,95

ΠΠ°ΠΈΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ΠΉ, ΠΏΠΎ Π‘айСсу, стратСгиСй Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ стратСгия А3.

Π—Π°Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ 7

Компания рассматриваСт ΡΡ‚Ρ€ΠΎΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎ Ρ„ΠΈΠ»ΠΈΠ°Π»ΠΎΠ² Π² Ρ‡Π΅Ρ‚Ρ‹Ρ€Π΅Ρ… мСстах, соотвСтствСнно ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ΡΡ Ρ‡Π΅Ρ‚Ρ‹Ρ€Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°, ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ 5 Π»Π΅Ρ‚. ΠŸΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ инвСстиции ΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΏΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°ΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Ρ‹ Π² Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π΅ исходных Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ…. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ возмоТности ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½Ρ‹. Π’ ΡΠΈΠ»Ρƒ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… сообраТСний сумма расстояний ΠΎΡ‚ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄ΠΎ Ρ„ΠΈΠ»ΠΈΠ°Π»ΠΎΠ² Π½Π΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Ρ‚ΡŒ 450 ΠΊΠΌ. Из-Π·Π° ограничСнности Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π° Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅Π΅ число Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π½ΠΈΠΊΠΎΠ² Ρ„ΠΈΠ»ΠΈΠ°Π»Π° Π½Π° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Ρ‚ΡŒ 450 Ρ‡Π΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊ. БовмСстноС ΡΡ‚Ρ€ΠΎΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎ Ρ„ΠΈΠ»ΠΈΠ°Π»ΠΎΠ² Π½Π΅ Π΄ΠΎΠΏΡƒΡΠΊΠ°Π΅Ρ‚ся, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ½ΠΈ Ρ€Π°ΡΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡŽΡ‚ΡΡ достаточно Π±Π»ΠΈΠ·ΠΊΠΎ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ ΠΊ Π΄Ρ€ΡƒΠ³Ρƒ.

ΠŸΠΎΡΡ‚Ρ€ΠΎΠΈΡ‚ΡŒ модСль ΠΎΠΏΡ‚ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ распрСдСлСния инвСстиций ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°ΠΌ, Π² ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ критСрия ΠΎΠΏΡ‚ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ сумму NPV ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ². Π‘Ρ‚Π°Π²ΠΊΠ° дисконта Ρ€Π°Π²Π½Π° 15%.

НомСр ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°

I0

Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΏΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°ΠΌ

ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ

Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ

Ρ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΠΈΠΉ

Ρ‡Π΅Ρ‚Π²Π΅Ρ€Ρ‚Ρ‹ΠΉ

пятый

ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ

— 200

Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ

Ρ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΠΈΠΉ

Ρ‡Π΅Ρ‚Π²Π΅Ρ€Ρ‚Ρ‹ΠΉ

— 330

РСшСниС Для расчСта NPV Π±ΡƒΠ΄Π΅ΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΡƒΡŽ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρƒ:

i = 1,2,3,4

ΠžΡ‚ΡΡŽΠ΄Π°:

NPV1 = 1258,12

NPV2 = 558,68

NPV3 = 22,78

NPV4 = 835,05

Π’Π²Π΅Π΄Π΅ΠΌ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅. ΠŸΡƒΡΡ‚ΡŒ Ρ…i, i = 1,2,3,4 Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ i-ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ 2 значСния — 0 ΠΈΠ»ΠΈ 1. Если Ρ…i = 0, это Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ i-ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ Π½Π΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΠ΅Ρ‚ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ. Если Ρ…i = 1, Ρ‚ΠΎ i-ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ слСдуСт ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ.

Π˜ΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡ Π²Π²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ запишСм Ρ†Π΅Π»Π΅Π²ΡƒΡŽ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΡŽ:

NPV = 1258,12Ρ…1 + 558,68Ρ…2 + 22,78Ρ…3 + 835,05Ρ…4

Π’Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ запишСм ограничСния, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π²Ρ‹Ρ‚Π΅ΠΊΠ°ΡŽΡ‚ ΠΈΠ· ΡƒΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠΉ Π·Π°Π΄Π°Ρ‡ΠΈ.

ΠŸΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ΅ ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ слСдуСт ΠΈΠ· ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ инвСстиционных возмоТностСй ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ:

1250Ρ…1 + 1300Ρ…2 + 1400Ρ…3 + 2200Ρ…4?5600

Π’Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ слСдуСт ΠΈΠ· Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρ‹ Π΅Ρ‰Π΅ Π½Π΅ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΡŽΡ‚ инвСстиций, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚Ρ‹ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ ΠΎΡ‚ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ²:

— 200Ρ…1 + 100Ρ…2 + 500Ρ…3 — 300Ρ…4?0

Π”Π°Π»Π΅Π΅ запишСм ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅, Π²Ρ‹Ρ‚Π΅ΠΊΠ°ΡŽΡ‰Π΅Π΅ ΠΈΠ· ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ суммы расстояний:

100Ρ…1 + 90Ρ…2 + 120Ρ…3 + 160Ρ…4?450

Аналогично запишСм ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ слСдуСт ΠΈΠ· Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅Π΅ количСство Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π½ΠΈΠΊΠΎΠ² Ρ„ΠΈΠ»ΠΈΠ°Π»ΠΎΠ² ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΎ:

100Ρ…1 + 120Ρ…2 + 120Ρ…3 + 150Ρ…4?450

НаконСц, запишСм условиС Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΠΈ Ρ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΠΈΠΉ Ρ„ΠΈΠ»ΠΈΠ°Π»Ρ‹ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΡΡ‚Ρ€ΠΎΠΈΡ‚ΡŒ нСльзя:

Ρ…2 + Ρ…3 ?1

МодСль ΠΎΠΏΡ‚ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ распрСдСлСния инвСстиций ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°ΠΌ состоит Π² ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Ρ†Π΅Π»Π΅Π²ΠΎΠΉ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΈ ограничСниях, Ρ‚. Π΅.

NPV = 1258,12Ρ…1 + 558,68Ρ…2 + 22,78Ρ…3 + 835,05Ρ…4 (max)

1250Ρ…1 + 1300Ρ…2 + 1400Ρ…3 + 2200Ρ…4?5600

— 200Ρ…1 + 100Ρ…2 + 500Ρ…3 — 300Ρ…4?0

100Ρ…1 + 90Ρ…2 + 120Ρ…3 + 160Ρ…4?450

100Ρ…1 + 120Ρ…2 + 120Ρ…3 + 150Ρ…4?450

Ρ…2 + Ρ…3 ?1

0, Ссли i-ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ Π½Π΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ

xi =

1, Ссли i-ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ, i=1,2,3,4

ΠŸΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ вСсь тСкст
Π—Π°ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΎΠΉ