Мониторинг финансового состояния ООО «Нео Стиль» и разработка рекомендаций по его совершенствованию

Актуальность выпускной квалификационной работы на тему мониторинг как инструмент улучшения финансового состояния организации (на примере ООО «Нео Стиль») обусловлена тем, что в условиях рыночной экономики существенно возросла заинтересованность участников экономических отношений в получении объективной и достоверной информации о финансовом состоянии своих партнеров, их деловой активности. Финансовое состояние предприятия является важной характеристикой надежности предприятия, оно определяет конкурентоспособность и потенциал предприятия в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических интересов, как самого предприятия, так и его партнеров

Необходимость повышения эффективности функционирования финансово-экономического механизма предприятий обусловлена требованиями рынка.

При этом одним из определяющих факторов успешного функционирования является правильно организованная система мониторинга финансового состояния.

Система мониторинга финансовой деятельности представляет собой разработанный на предприятии механизм осуществления постоянного наблюдения за важнейшими текущими результатами деятельности в условиях постоянно меняющейся конъюнктуры потребительского и финансового рынков.

Основное назначение мониторинга — получение оперативной информации о закономерностях и особенностях развития рынка и соответствии деятельности компании запросам потребителей.

Целью данной работы является изучение процесса мониторинга финансового состояния ООО «Нео Стиль» и разработка рекомендаций по совершенствованию данного процесса.

Для достижения поставленной цели были определены следующие задачи:

1. Рассмотреть сущность и основные характеристики мониторинга финансового состояния.

2. Выявить методические подходы к мониторингу финансового состояния в разрезе зарубежной и отечественной практики.

3. Охарактеризовать организационную структуру предприятия.

4. Провести экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

5. Определить имеющиеся проблемы на предприятия, а также потенциальные угрозы финансового состояния.

6. Разработать основные рекомендации для улучшения деятельности предприятия, на основе финансово-экономического анализа.

Объектом данной работы является ООО «Нео Стиль». В качестве предмета исследования выступает мониторинг как инструмент улучшения финансового состояния ООО «Нео Стиль».

В исследовании использовались следующие методы:

— анализ научной литературы по проблеме исследования;

— метод наблюдения и сбора экономических документов;

— методы анализа и синтеза, применительно к организации;

— анализ финансовых документов;

— графический метод и другие.

Для достижения цели данной работы, и решения сопутствующих ей задач, использовалась следующая информационная база исследования:

— экономическая литература отечественных и зарубежных авторов, раскрывающих принципы и методику мониторинга финансового состояния предприятия;

— бухгалтерская (финансовая) отчетность и специализированная отчетность ООО «Нео Стиль», которое функционирует в соответствии с учредительными документами;

— периодические издания по исследуемой тематике. Работа состоит из вводной части, трех глав, каждая из которой состоит из подглавков и заключительной части. Также работа имеет список использованных источников и литературы, приложения.

В первой главе рассматривается теоретические основы мониторинга финансового состояния, а именно:

— понятие и содержание мониторинга финансового состояния;

— характеристика информационно-аналитической системы мониторинга финансового состояния предприятия;

— основные методы мониторинга финансового состояния.

Во второй главе проведен анализ финансово-хозяйственной деятельности и конкурентных преимуществ ООО «Нео Стиль»:

— представлена краткая организационная характеристика исследуемого предприятия;

— охарактеризованы преимущества и возможности развития предприятия;

— проведен экспресс-анализ финансового состояния исследуемого предприятия.

Третья глава содержит описание предложений по совершенствованию мониторинга финансового состояния, а именно:

— характеристика текущей ситуации и сложившихся проблем;

— предложен ряд мероприятий по повышению эффективности процесса управления оборотными активами;

— произведена оценка предлагаемых мероприятий.

Практическая значимость работы состоит в том, что предложенные в ходе исследования мероприятия могут быть применены на предприятии, что будет способствовать оптимизации системы финансового состояния и повышению эффективности деятельности.

Глава 1. Теоретические основы мониторинга финансового состояния предприятия

1.1 Основные понятия, экономическая сущность и виды мониторинга финансового состояния предприятия

Экономика России начала XXI в. характеризуется беспрецедентным по масштабам и разрушительному воздействию кризисом. Государственное регулирование оказалось подорванным, тогда как рыночные механизмы не проявили себя как эффективные рычаги управления. Все это сказывается на финансовом положении предприятий, на их хозяйственной деятельности.

Множество случаев возникновения кризисного состояния предприятий России, приводящих к резкому снижению выпуска продукции, неплатежеспособности и даже к их финансовому банкротству, свидетельствует о том, что в экономике страны, на предприятиях не создано надежной системы мониторинга состояния компании, системы профилактики кризиса. В то же время мониторинг является одним из наиболее действенных инструментов прогнозирования и корректировки развития предприятия, антикризисного управления его деятельностью.

В большинстве развитых стран потенциальные банкроты «вымываются» из сферы бизнеса задолго до официального обретения ими этого статуса. Например, во Франции существует специальная «система тревоги», предупреждающая экономических партнеров о кризисных симптомах функционирования тех или иных предприятий. Это очень полезная мера с точки зрения профилактики кризисных явлений в экономике. Чаще всего она реализуется с помощью мониторинга Балдин К. В. Антикризисное управление. — М.: Дашков и К, 2007. С. 98 .

Основное назначение мониторинга — получение оперативной информации о закономерностях и особенностях развития рынка и соответствии деятельности компании запросам потребителей.

Мониторинг является одной из важнейших категорий современной науки и вместе с тем ключевым понятием в практике.

Мониторинг — это процесс постоянного отслеживания эффективности текущей финансовой деятельности предприятия. Его цель — обнаружение нежелательных отклонений в финансовой деятельности предприятия и их своевременное устранение Караванова Б. П. Мониторинг финансового состояния организации. — М.: Финансы и статистика, 2008. С. 5.

Постоянный мониторинг финансового состояния является необходимым условием успешной деятельности предприятия. Он включает в себя Прыкина Л. В. Экономический анализ предприятия. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. С. 131:

— анализ и контроль за осуществлением текущей деятельности;

— определение в качестве объектов наблюдения наиболее важных для предприятия видов и показателей финансовой устойчивости, а также диагностирующих угрозу возможности его банкротства; выбор исполнителей мониторинга, определение их полномочий и степени ответственности;

— разработку систем оперативной финансовой отчетности; определение сроков представления соответствующей отчетности; разработку, доработку и корректировку оценочных показателей оперативной финансовой деятельности предприятия и амплитуды их возможных отклонений от предусмотренных величин;

— изучение причин отклонений фактических показателей от предусмотренных;

— оценку адекватности системы нормативных и планируемых показателей, нормативов, а также оперативно-тактических задач, поставленных перед предприятием, финансовому состоянию и положению на рынке.

Одним из первых исследователей мониторинга предприятий является Долгопятова Т. Г., которая предложила и обосновала концепцию экономического мониторинга предприятий переходной экономики, как постоянного комплексного наблюдения за процессом их функционирования и выявления тенденций поведения, обусловленных системными изменениями, мерами макроэкономической политики.

Ширшова В.С. определила, что экономический мониторинг организации — это наблюдение, анализ, оценка исторических тенденций, внутренних побудительных мотивов формирования, развития и функционирования организации с целью выработки рекомендаций по сохранению и обеспечению эффективности и стабильности экономической деятельности организации в постоянно изменяющихся внешних и внутренних условиях его жизни.

Борисов А.М. понимает экономический мониторинг как организованное системное наблюдение за ходом и характером качественных изменений в экономике предприятий, функционирующих на рынке Мизюн В. А. Диагностика предприятия как инструмент принятия решений // Аудит и финансовый анализ. — 2010. — № 1. С. 10.

Скрипченко А.Ю. дает определение: экономический мониторинг — систематический сбор, обработка и анализ информации, который может быть использован для совершенствования процесса принятия управленческих решений в системе предпринимательства; косвеннодля информирования общественности или прямокак инструмент обратной связи в целях осуществления проектов, оценки программ и выработки стратегий.

Кохановская И.И. указывает: экономический мониторинг — система поддержки процессов подготовки управленческих решений в рамках политики (региона, города, предприятия) путем обеспечения необходимого уровня качества принимаемых решений за счет представления информации по аналогам и прецедентам решаемых вопросов Табилова М. М. Мониторинг кризисных ситуаций предприятия как способ эффективного управления // Финансы и кредит. — 2010. — № 4. — С. 15.

Мониторинг несет одну или несколько из трех организационных функций:

1. Выявление состояния критических или находящихся в состоянии изменения явлений окружающей среды, в отношении которых будет выработан план стратегии.

2. Способствует установлению взаимоотношения с внешней средой, обеспечивая обратную связь, в отношении стратегических программ.

3. Используется при установлении соответствия правилам и контрактным обязательствам.

Таким образом, можно определить процесс мониторинга как последовательность неких шагов (алгоритм), самодостаточных, но приобретающих истинный смысл при их взаимоувязке в определенную схему Кудина М. В. Финансовый менеджмент. — М.: ФОРУМ, 2010. С. 124. Можно определить экономический мониторинг предприятия как систему поддержки принятия решений, направленную на информационное обеспечение процесса принятия решений, повышение эффективности этого процесса и качества принимаемых решений.

Можно выделить несколько принципов мониторинга финансового состояния.

Рисунок 1 — Основные принципы мониторинга финансового состояния предприятия Рассмотрим данные принципы более подробно.

Первый — объективность информации; сам процесс должен опираться на объективные данные, получаемые в ходе информационного обмена между учебными элементами, непосредственно участвующими в производственном процессе и органами управления им. Запрашиваемые данные должны быть максимально формализованы и легко проверены. Информация, предоставляемая в обратном направлении, также должна быть конкретной и полезной.

Второй — сравнимость данных. Это требование обусловлено тем, что отслеживание результатов функционирования системы предполагает не только констатацию ее состояния, но и изучение изменений, которые в ней происходят. Возможность сравнения появляется только тогда, когда изучается один и тот же объект, на основе одинаковых эмпирических показателей.

Третий — адекватность; он предполагает изучение системы с учетом изменяющихся внешних условий (на соответствие им). Реализация этого принципа предполагает оценку влияния различных внешних факторов на осуществление производственного процесса. Такая оценка может быть осуществлена только на основе специально проведенных исследований Демчук О. Н., Ефремова Т. А. Антикризисное управление. — М.: Флинта, 2009. С. 201.

Четвертый — прогностичность; имеется в виду получение данных, позволяющих прогнозировать будущее системы, возможные изменения в путях достижения поставленных целей. Этот принцип предполагает оценку возможных тенденций.

Можно добавить пятый принцип — целевого назначения, который предполагает получение необходимой и достаточной информации, исходя из обозначенной цели осуществляемой деятельности Гиляровская Л. Т. Экономический анализ. — М.: ЮНИТИ, 2008. С. 310.

В экономике мониторинг стал применяться для различных экономических объектов.

На основе этих объектов можно выделить следующие виды экономического мониторинга (таблица 1).

Таблица 1 Виды экономического мониторинга

Из перечисленных выше видов экономического мониторинга видно, что все они, прежде всего, направлены на организацию наблюдения и предупреждения факторов вредного влияния на объект или получение информации по актуальным вопросам в определенный промежуток времени с целью оценки динамики экономических объектов.

Можно заметить, что в последнее время и широко осуществляются ведомственные наблюдения: Минэкономики России — социально-экономических процессов, ЦБ РФ — предприятий, национальной фондовой ассоциацией — кредитных организаций и др., причем, это все проводится с целью выявления тенденций на ближайшую перспективу на макроуровне.

Но принятие решений в сфере бизнеса невозможно без проведения детального управленческого анализа. Знание финансового потенциала предприятия, внутренних резервов и рисков его деятельности одинаково необходимо как самому менеджеру, так и его потенциальным инвесторам, собственникам Кириченко Т. В. Финансовый менеджмент. — М.: Дашков и Ко, 2007. С. 287.

Рисунок 2 — Виды мониторинга финансового состояния Мониторинг финансового состояния предприятия позволяет в режиме реального времени производить независимую оценку тенденций его развития, получать информацию о состоянии экономической конъюнктуры в реальном секторе экономики, динамике ее текущих и возможных изменений, оперативно проводить анализ финансового состояния предприятия и важнейших факторов, определяющих его инвестиционную активность во взаимосвязи с инструментами денежно-кредитной политики.

Для этого используются три основных компонента мониторинга предприятия Шмельков А. В. Мониторинг социально-экономического развития территории [Электронный ресурс]//Режим доступа: http://www.socioesearch.ru/cnt/publications/fldrSciencePublications/cntSAV_Monitoring:

1) на уровне экономики: конъюнктурные опросы, опросы по финансовым и инвестиционным анкетам;

2) на уровне предприятия: фиксирование параметров экономического состояния, производственно-хозяйственной деятельности, маркетинга;

3) на уровне подразделений: сбор данных о закупках, запасах, производительности труда, потребления и эффективности использования ресурсов и т. д. Руководство предприятия может не только отслеживать основные тенденции развития экономических процессов, но и оперативно оценивать воздействие факторов, определяющих возможное изменение этих процессов.

Тем самым система мониторинга предприятия формирует необходимую основу для раннего обнаружения руководством возникающих в деятельности предприятия «узких мест» и позволяет повышать эффективность реализуемой стратегии.

Основными субъектами системы мониторинга предприятия являются само предприятие, его управленческий аппарат, производственные и вспомогательные подразделения. Участие всех подразделений в мониторинге является обязательным. При этом руководство предприятия обеспечивает конфиденциальность и достоверность представляемой ими информации Басовский Л. Е., Лунева А. М. Экономический анализ. М., 2010. С. 104.

Благодаря использованию мониторинга финансового состояния у предприятия появляется возможность Аренков И. А. Конкурентный потенциал предприятия: модель и стратегии развития // Проблемы современной экономики. — 2011. — № 4 (40). — С. 18:

— точнее оценивать экономическую конъюнктуру в отрасли;

— отслеживать и прогнозировать динамику и тенденции финансово-хозяйственной деятельности предприятия, сопоставлять их с макроэкономическими показателями по отрасли и национальной экономике в целом;

— выявлять и устранять отрицательно влияющие факторы;

— обеспечивать выработку и принятие оптимальных управленческих решений по проблемам социально-экономического развития предприятия. Позитивными результатами использования данных мониторинга являются также:

— принципиальное повышение степени независимости, объективности и оперативности в оценке экономических процессов;

— создание необходимой основы для дальнейшего совершенствования инструментов стратегического управления предприятием, в частности, при совершении инвестиционных операций;

— формирование необходимой информационно-аналитической базы для решения практических вопросов по реструктуризации и диверсификации деятельности, в первую очередь на уровне отдельных производств с позиции улучшения экономического состояния предприятия.

Трудно переоценить роль регулярного мониторинга финансового состояния предприятия в управлении предприятием. Он дает возможность осуществлять анализ и прогнозирование экономических процессов, получая оперативные и независимые оценки изменения экономической конъюнктуры на макро-, региональной и микроуровнях Савицкая Г. В. Теория анализа хозяйственной деятельности. — М.: ИНФРА-М, 2007. С. 112 .

Объективный мониторинг финансового состояния предприятия позволяет вовремя выявить критические ситуации и неблагоприятные тенденции и вовремя исправить положение, то есть все время «держать руку на пульсе» предприятия.

Мониторинг финансового предприятия, определяется как механизм осуществления постоянного наблюдении за важнейшими текущими результатами финансовой деятельности в условиях постоянно меняющейся конъюнктуры финансового рынка.

Целями построения системы мониторинга финансового состояния на предприятии являются Болквадзе И. Р. Корпоративный менеджмент: Концепция системы мониторинга экономического состояния предприятия. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.cfin.ru/bandurin/article/sbrn05/03.shtml:

— своевременное выявление и анализ негативных тенденций финансового состояния предприятия;

— предупреждение возникновения кризисных ситуаций;

— обеспечение органов управления актуальной, достоверной и полной информацией с целью выработки оперативных и долгосрочных управленческих решений в области управления на различных уровнях.

Эффективный мониторинг текущей финансовой деятельности предприятия на сегодняшний день является одной из первоочередных и актуальных задач, что придает актуальность и данному исследованию.

1.2 Информационно-аналитическая система мониторинга финансового состояния предприятия

Оптимизация финансового состояния предприятия обеспечивается не только путем планирования важнейших показателей его финансовой деятельности, но и в процессе постоянного контроля за ходом реализации разработанных планов. Этот внутренний финансовый контроль на предприятии базируется на построении системы мониторинга текущей финансовой деятельности.

Система мониторинга финансовой деятельности представляет собой разработанный на предприятии механизм осуществления постоянного наблюдения за важнейшими текущими результатами деятельности в условиях постоянно меняющейся конъюнктуры потребительского и финансового рынков.

Основной целью разработки системы мониторинга финансовой деятельности предприятия является своевременное обнаружение отклонений фактических результатов деятельности от предусмотренных, вызывающих ухудшение финансового состояния предприятия; выявление причин, вызвавших эти отклонения, и разработка предложений по соответствующей корректировке отдельных направлений финансовой деятельности с целью ее нормализации и повышения эффективности Савчук В. П. Мониторинг текущего состояния предприятия // Финансовый директор. — 2009. — № 1. С. 34.

Основными элементами системы мониторинга финансово-экономического состояния предприятия в процессе антикризисного управления являются:

— объект мониторинга,

— субъект мониторинга,

— регламент мониторинга,

— инструменты мониторинга.

Объектом мониторинга является информационный файл, содержащий описание деятельности предприятия в исследуемом периоде. Это может быть бухгалтерская или плановая информация, используемая для расчета показателей мониторинга. В частности, если мониторинг осуществляется с применением метода финансового анализа, объектом мониторинга является финансовая отчетность предприятия.

Субъектом мониторинга является подразделение предприятия или специалист, обязанностью которых является выполнение этой процедуры. Они, как правило, входят в состав экономической службы предприятия. Эту обязанность рекомендуется возлагать распорядительным документом по предприятию, отражать в положении о подразделении или в должностной инструкции специалиста.

Персонал, осуществляющий мониторинг, должен иметь высокую квалификацию в сфере экономики предприятия, экономического анализа и антикризисного управления.

Регламент, в данном случае, это — документ, содержащий последовательность действий персонала предприятия в процессе мониторинга. Он формализует деятельность подразделений и специалистов, осуществляющих мониторинг, а также его подготовку и обеспечение. Особое внимание необходимо уделить следующим разделам регламента:

А) периодичность мониторинга. Она зависит от текущего финансово-экономического состояния предприятия. Если оно в предыдущем периоде не вызывало нареканий, мониторинг можно проводить с редко, например, раз в неделю или декаду. При ухудшении финансово-экономического состояния — чаще, например, ежедневно;

Б) обеспечение исходной информацией субъекта, осуществляющего мониторинг. Исходной является информация, на основе которой определяются текущие значения показателей финансово-экономического состояния. Часто она формируется подразделениями, к компетенции которых мониторинг не относится. Примером таких подразделений является бухгалтерия предприятия;

В) действия администрации предприятия в случае обнаружения признаков приближения кризиса.

К инструментам мониторинга относятся методика проведения мониторинга и ее компьютерная реализация. Методика является нормативным документом предприятия, описывающим процедуры анализа с целью определения кризисного состояния предприятия или его приближения.

В настоящее время не существует методики мониторинга, имеющей статус нормативного документа на общегосударственном уровне. Иногда такие методики создаются и утверждаются для применения в рамках отраслей или корпораций. Если же в сфере, где действует предприятие, они отсутствуют, то предприятию следует создать методику самостоятельно. Она создается единожды, а в последующем в нее могут вноситься коррективы Поройков С. Ю. Финансовый мониторинг // Арбитражный управляющий. -2011. — № 5. — С. 4.

Построение системы мониторинга текущей финансовой деятельности предприятия охватывает следующие основные этапы, представленные на рисунке 2.

Рисунок 3 — Основные этапы построения системы мониторинга финансового состояния предприятия

Рассмотрим более подробно данные этапы.

1. Выбор для наблюдения наиболее важных направлений и целевых показателей финансовой деятельности. В процессе такого выбора необходимо ориентироваться в первую очередь на целевые финансовые нормативы и систему показателей, характеризующих различные аспекты финансового состояния торгового предприятия.

2. Построение системы стандартов финансовой деятельности. В качестве таких стандартов выступают разработанные критерии по отдельным аспектам финансовой деятельности (например, по политике финансирования активов, формированию финансовой структуры капитала и т. п.); целевые стратегические нормативы; показатели текущих и оперативных финансовых планов, избранные для наблюдения.

3. Построение системы информативных отчетных показателей по каждому из направлений финансовой деятельности и периодичности их формирования. Такая система показателей должна основываться на данных финансового и управленческого учета. Она представляет собой так называемую «первичную информационную базу наблюдения», необходимую для последующего расчета отдельных аналитических показателей, характеризующих уровень финансового состояния торгового предприятия в разрезе различных его аспектов. Периодичность формирования первичной базы данных определяется «срочностью реагирования», т. е. своевременностью осуществления внутреннего контроля за отдельными аспектами финансовой деятельности. С учетом такого принципа подхода к периодичности формирования первичной информационной базы наблюдения выделяют:

а) оперативную (недельную, декадную) сводку;

б) месячный отчет;

в) квартальный отчет (показатели годовой отчетности не являются объектом текущего мониторинга финансовой деятельности).

4. Разработка системы обобщающих оценочных (аналитических) показателей, отражающих фактические результаты финансового состояния предприятия в разрезе различных его аспектов. Система обобщающих оценочных показателей должна полностью корреспондировать с наблюдаемыми направлениями финансовой деятельности, целевыми финансовыми нормативами и плановыми показателями, характеризующими различные аспекты финансового состояния торгового предприятия. В процессе разработки такой системы строятся алгоритмы расчета отдельных оценочных показателей с использованием первичной информационной базы наблюдения и методов финансового анализа Крылов Э. И. Анализ финансовых результатов, рентабельности и себестоимости продукции. — М., 2007. С. 156.

5. Установление размеров отклонений фактических результатов финансовой деятельности от предусмотренных. Размеры отклонений рассчитываются в абсолютных и относительных показателях. На каждом торговом предприятии должен быть определен критерий «критических отклонений», который может быть дифференцирован по периодам осуществления оценки. В качестве критерия «критических отклонений» может быть принято отклонение в размере 20 и более процентов по недельному (декадному) периоду; 15 и более процентов по месячному периоду; 10 и более процентов — по квартальному периоду.

6. Анализ основных причин, вызвавших отклонение фактических результатов финансовой деятельности от предусмотренных. В процессе такого анализа в первую очередь выделяются и рассматриваются те показатели финансового состояния торгового предприятия, по которым наблюдаются «критические отклонения» от целевых нормативов и показателей текущих и оперативных финансовых планов. По каждому «критическому отклонению» (а при необходимости и по менее значимым размерам отклонений наиболее важных показателей) должны быть выявлены вызвавшие их причины Слизкая В. П. Управление финансовой безопасностью предприятия в условиях нестабильности // Проблемы современной экономики. — 2009. — № 4 (24). — С. 11.

7. Определение системы действии при установленных отклонениях фактических результатов финансовой деятельности от предусмотренных. Принципиальная система действий менеджеров торгового предприятия в этом случае заключается в трех алгоритмах:

а) «ничего не предпринимать» — эта форма реагирования предусматривается в тех случаях, когда размер отклонений значительно ниже установленного критического критерия;

б) «устранить отклонение» — такая система действий предусматривает разработку мероприятий по обеспечению выполнения целевых, нормативных или плановых показателей;

в) «изменить систему нормативных или плановых показателей» — такая система действий предпринимается в тех случаях, когда выполнение установленных нормативных или плановых показателей нереально Басовский Л. Е. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. М., 2009. С. 119.

8. Выявление резервов нормализации финансовой деятельности и повышения ее эффективности. Процедура поиска и реализации резервов связана с использованием алгоритма «устранить отклонение». При этом резервы рассматриваются в разрезе различных аспектов финансовой деятельности или отдельных финансовых операций торгового предприятия. В качестве одной из таких возможностей может быть рассмотрена целесообразность использования системы финансовых резервов.

9. Обоснование предложений по изменению отдельных целевых финансовых нормативов и плановых показателей. Если возможности нормализации отдельных аспектов финансовой деятельности ограничены (т.е. не могут привести к полной нормализации финансового состояния торгового предприятия) или вообще отсутствуют, используется третий алгоритм системы действий. В этом случае по результатам текущего наблюдения и контроля вносятся предложения по корректировке системы целевых финансовых нормативов и показателей текущих и оперативных финансовых планов. В отдельных критических случаях может быть обосновано предложение о прекращении отдельных коммерческих, инвестиционных или финансовых операций Ионова А. Ф., Селезнева Н. Н. Финансовый анализ. — М.: Проспект, 2008. С. 220.

Реализация программы мониторинга предприятия при угрозе его банкротства предусматривает несколько основных этапов:

1. Тестирование экономики предприятия, комплексное исследование его внешней и внутренней среды.

2. Исследование финансового состояния предприятия с целью раннего обнаружения признаков его кризисного развития: определение масштабов кризисного состояния предприятия; изучение основных факторов, обуславливающих кризисное развитие предприятия; создание и реализация плана антикризисного управления; экспресс-анализ (диагностика) реального финансового состояния и разработка реорганизационных процедур, применяемых к предприятию-должнику для достижения необходимых целей.

Система финансово-экономического мониторинга должна удовлетворять следующим требованиям Трушкоков Е. Н. Мониторинг проблемных предприятий. — М., 2007. С. 12:

1. Отражать все основные финансово-экономические процессы, происходящие на предприятиях различных форм собственности;

2. Способствовать принятию решения в области взаимоувязки экономической и социальной политики, т. е. мониторинг должен содержать социальные показатели;

3. Включать показатели, характеризующие конкурентную среду, уровень монополизма и стоимостную оценку предприятия (бизнеса);

5. Учитывать существующую нормативную базу платежеспособности и финансовой устойчивости;

6. Включать показатели, характеризующие состояние имущества предприятий, структурные и динамические параметры его изменения, в том числе динамику износа и обновления.

Вместе с тем, часто встречается другая характеристика разработки программы (системы) мониторинга финансового состояния предприятия, включающая в себя шесть стадий.

При разработке программы мониторинга выделяют несколько ее стадий.

На первой стадии мониторинга устанавливается особая группа объектов наблюдения, формирующих возможное «кризисное поле», т. е. параметров финансового состояния предприятия, нарушение которых свидетельствует о кризисном его развитии.

На второй стадии в разрезе каждого из параметров «кризисного поля» формируется система наблюдаемых показателей — «индикаторов кризисного развития». В систему таких индикаторов включаются как традиционные, так и специальные финансовые показатели, отражающие различные симптомы предкризисного финансового состояния предприятия или его финансового кризиса.

На третьей стадии определяется периодичность наблюдения показателей — «индикаторов кризисного развития». Как правило, показатели этой группы наблюдаются с наиболее высокой периодичностью в общей системе финансового мониторинга. Более того, в периоды высокой динамики факторов внешней финансовой среды, реализующих угрозу финансового кризиса предприятия, основные из этих показателей требуют ежедневного наблюдения.

На четвертой стадии по результатам мониторинга определяются размеры отклонений фактических значений показателей — «индикаторов кризисного развития» от предусмотренных (плановых, нормативных).

На пятой стадии проводится анализ отклонений показателей по каждому из параметров «кризисного поля». В процессе анализа устанавливается степень отклонений, вызвавшие их причины, а также возможное влияние таких отклонений на конечные результаты финансовой деятельности.

На шестой стадии по результатам мониторинга осуществляется предварительная диагностика характера развития финансовой деятельности предприятия и его финансового состояния. В процессе такой диагностики констатируется «нормальное», «предкризисное» или «кризисное» финансовое состояние предприятия Савчук В. В. Мониторинг текущего состояния предприятия // Финансовый Директор. — 2008. — № 1. — С. 8.

Система мониторинга финансового состояния предприятия включает три основных взаимосвязанных блока, которые базируются на соответствующей методологии:

— ежемесячный анализ изменений экономической конъюнктуры, позволяющий оценивать динамику спроса на заемные ресурсы во взаимодействии с уровнем спроса и предложения на продукцию и другими факторами;

— ежеквартальный анализ финансового положения подразделений, позволяющий оперативно оценивать результаты хозяйственной деятельности с позиций формирования собственных источников финансирования и потребности в заемных средствах;

— ежеквартальный анализ инвестиционной активности во взаимосвязи с финансовыми результатами хозяйственной деятельности подразделений и динамикой спроса и предложения на рынке капитала Мельник М. В., Герасимова Е. Б. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. — М.: Форум, 2009. С. 81.

Рисунок 4 — Основные блоки системы мониторинга финансового состояния Большое значение при мониторинге проблемных предприятий имеет отбор информации по содержанию, структуре, составу, качеству, полноте, надежности источников ее получения. Особенно важна роль оперативных коммуникаций, когда динамичность и своевременность действий в значительной степени зависят от правильности и достоверности информации.

Информация, используемая для мониторинга, подразделяется на первичную и вторичную. Для сбора первичной информации используются три главных метода: наблюдение, изучение мнений, эксперимент (тестирование). Для сбора вторичной информации используются внутренние и внешние источники. К внутренним источникам относятся отчеты от предыдущих исследованиях, товарные отчеты, показатели сбыта, бухгалтерская отчетность и др. Внешними источниками являются данные о международных организациях, официальной статистики, научных исследованиях, коммерческой информации и т. п.

Мониторинг требует много усилий, времени и средств, поэтому они доступны далеко не каждому предприятию, особенно в полном объеме Каримов Р. М. Мониторинг предприятий — важное условие эффективного управления региональной экономикой // Деньги и кредит. — 2010. — № 11. С. 30-.

По расчетам специалистов, убытки от «экономии» (отказ предприятия от проведения мониторинга) нередко превышают затраты на исследование в 10−100 раз. Мировой опыт свидетельствует, что ведущие зарубежные фирмы на изучение рынка выделяют до 15% прибыли, хорошо понимая какой экономический эффект это дает.

1.3 Методы мониторинга финансового состояния: отечественный и зарубежный опыт

Методические подходы, касающиеся мониторинга финансового состояния, разработанные зарубежными и российскими авторами, включают в себя несколько (от двух до семи) ключевых показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия. Как правило, на их основе в большинстве методик рассчитывается комплексный показатель вероятности банкротства. Рассмотрим некоторые из них.

Содержание мониторинга финансового состояния во многом определяется целью, задачами и интересами пользователей информацией, которые являются различными. Государство заинтересовано в информации, необходимой для разработки экономической политики, включая налоговые меры, а также для сбора статистических данных.

В отечественной литературе, посвящённой вопросам анализа финансового состояния, не прослеживается единообразие в предоставлении границ и перечня задач, решаемых в процессе мониторинга. Обзор литературы по методике мониторинга финансового состояния проводился в двух направлениях:

— установление цели и формулировка задач мониторинга;

— рассмотрение методических рекомендаций по решению поставленных задач.

Следует отметить, что многие авторы не выделяют цель и не определяют задачи мониторинга. В тоже время некоторые авторы отмечают, что одной из целей мониторинга является определение резервов ускорения оборачиваемости капитала предприятия.

Для мониторинга финансового состояния требуется решение ряда задач, состав которых авторы определяют по-разному. Многие не отмечают, что при мониторинге необходимо выявить конкретные причины изменения результативных показателей, измерить степень влияния каждого фактора, выявить наиболее существенных из них, имеющие в каждом конкретном случае большее или меньшее значение Максютов А. А. Экономический анализ. — М., 2007. С. 334.

Оценка финансового состояния — это совокупность методов, позволяющих определить состояние предприятия в ходе изучения результатов его деятельности. Большинство авторов предлагают следующие направления анализа финансового состояния Войтоловский Н. В. Экономический анализ. Основы теории. Комплексный анализ хозяйственной деятельности организации. — М., 2007. С. 228:

— «чтение» бухгалтерского баланса;

— оценка динамики состава и структуры актива и пассива баланса;

— анализ финансовых коэффициентов;

— анализ ликвидности и платежеспособности;

— анализ деловой активности.

Другие авторы предлагают анализ финансового состояния проводить на основе:

— рейтинговой оценки;

— финансовых коэффициентов;

— оценки платежеспособности;

— расчётов потребности оборотных активов и источников их формирования.

Мониторинг финансового состояния может быть выполнен с различной степенью детализации в зависимости от целей мониторинга, имеющейся информации, технического и кадрового обеспечения.

На Западе для прогнозирования вероятности банкротства широко используется метод Э. Альтмана, предложенный им в 1968 г. — множественная дискриминантная модель, учитывающая действие пяти наиболее значимых факторов Жулега И. А. Методология анализа финансового состояния предприятия. — СПб., 2008. С. 104:

X1- показатель ликвидности (оборотный капитал/совокупные активы);

X2 — показатель прибыльности (нераспределенная прибыль/ совокупные активы); X3 — показатель устойчивости (доходы до вычета налогов и процентов / всего активы);

X4 — показатель платежеспособности (курсовая стоимость акций/ балансовая стоимость долговых обязательств);

X5 — показатель активности (объем реализации/совокупные активы).

Модель Альтмана имеет следующий вид:

(1)

Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах от -14 до +22, при этом предприятия, для которых Z > 2.99, попадают в категорию финансово устойчивых, а предприятия для которых Z < 1,81 — безусловно несостоятельных; интервал 1,81 — 2,99 составляет зону неопределенности.

Как показывают исследования американских аналитиков, модели Альтмана позволяют в 95% случаев предсказать банкротство фирмы на год вперед и в 83% случаев — на два года вперед. Существуют мнения, согласно которым в условиях переходной экономики использовать модель Альтмана нецелесообразно.

Аргументами сторонников этих мнений служат Патласов О. Ю. Применение моделей и критериев Альтмана в анализе финансового состояния сельхозпредприятий // Финансовый менеджмент. — 2008. — № 6. С. 21:

— несопоставимость факторов, генерирующих угрозу банкротства;

— различия в учете отдельных показателей;

— влияние инфляции на их формирование;

— несоответствие балансовой и рыночной стоимости отдельных активов и другие объективные причины.

За последние 30 лет зарубежными бухгалтерами и экономистами было предложено множество модификаций модели Альтмана. Так, в 1983 г. сам Э. Альтман разработал модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котировались на бирже Сытник, Л. С. Методы прогнозирования банкротства и обеспечения безубыточности предприятия. — М., 2008. С. 155:

(2)

В числителе показателя X4 вместо рыночной стоимости стоит их балансовая стоимость. Минимально допустимый порог 1,23.

Модель Фулмера классификации банкротства была создана на основании обработки данных 60-ти предприятий: 30 потерпевших крах и 30 нормально работающих — со средним годовым оборотом в 455 тысяч американских долларов.

Формула определения вероятности банкротства по модели Фулмера имеет вид Федорова Г. В. Учет и анализ банкротств.- М., 2008. С. 133:

H = 5,528Х1 + 0,212Х2 + 0,073Х3 + 1,270Х4 — 0,120Х5 + 2,335Х6 + 0,575Х7 + 1,083Х8 + 0,894Х9 — 6,075 (3)

где, Х1 — нераспределенная прибыль прошлых лет/баланс;

Х2 — выручка от реализации/баланс;

Х3 — прибыль до уплаты налогов/собственный капитал;

Х4 — денежный поток/долгосрочные и краткосрочные обязательства;

Х5 — долгосрочные обязательства/баланс;

Х6 — краткосрочные обязательства/совокупные активы;

Х7 — log (материальные активы);

Х8 — оборотный капитал/ долгосрочные и краткосрочные обязательства;

Х9 — log (прибыль до налогообложения + проценты к уплате/выплаченные проценты). Наступление неплатежеспособности неизбежно при H < 0.

Анализ модели показывает, что:

— основная часть факторов, входящих в уравнения критериев, либо совпадает, либо тесно между собой связана;

— большая часть входящих в них компонент непосредственно связана с объемом инвестиций. Так, входящий в определение подавляющего большинства компонент критериев показатель стоимости совокупных активов (валюта баланса) функционально определяется именно этим показателем, по крайней мере, в линейной пропорции Маркарьян Э. А., Герасименко Г. Л., Маркарьян С. Э. Финансовый анализ. — М., 2007. С. 174.

Последнее обстоятельство является весьма важным, поскольку определяет нижнюю границу скорости их прироста. Сами же компоненты модели в обратной пропорции зависят от стоимости совокупных активов. Показатели полной задолженности и балансовой стоимости долговых обязательств также связаны с объемами инвестиций, поскольку значительная доля последних осуществляется за счет займов.

Первоначальный вариант модели содержал 40 коэффициентов, окончательный использует всего 9. Модель Фулмера использует большое количество факторов, поэтому и при обстоятельствах, отличных от оригинальных, более стабильнее, чем другие методики. Кроме того, модель учитывает и размер фирмы, что, наверное, справедливо как в Америке, так и в любой другой стране с рыночной экономикой.

Модель с одинаковой надежностью определяет как банкротов, так и платежеспособные фирмы. При этом Х7 корректнее определять в пересчете элементов актива в тысячи долларов США на дату составления анализируемого отчета. Точность прогнозов, сделанных с помощью данной модели на год вперёд — 98%, на два и более года — 81% Беляев С. В. Теория и практика антикризисного управления. — М., 2008. С. 287.

Гордоном Л. В. Спрингейтом (Gordon LV Springate) в 1978 году, на основании модели Альтмана и пошагового дискриминантного анализа была разработана модель прогнозирования вероятности банкротства предприятия.

В процессе разработки модели из 19 финансовых коэффициентов, считавшимися лучшими, Спрингейтом было отобрано четыре коэффициента, на основании которых была построена модель Спрингейта.

Оценка вероятности банкротства по модели Спрингейта производится по формуле Позднякова В. Я. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий. — М., 2009. С. 400:

(4)

где Х1 = Оборотный капитал / Баланс;

Х2 = (Прибыль до налогообложения + Проценты к уплате) / Баланс;

Х3 = Прибыль до налогообложения / Краткосрочные обязательства;

Х4 = Выручка (нетто) от реализации / Баланс

При Z < 0,862 компания является потенциальным банкротом.

В процессе тестирования модели Спрингейта на основании данных 40 компаний была достигнута 92,5% точность предсказания неплатежеспособности на год вперёд.

Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью определения вероятности банкротства — пятифакторную модель, содержащую следующие индикаторы Селезнева Н. Н. Финансовый анализ. Управление финансами. — М., 2009. С. 254:

— рентабельность активов;

— удельный вес заёмных средств в пассивах;

— коэффициент текущей ликвидности;

— доля чистого оборотного капитала в активах;

— коэффициент Бивера (отношение суммы чистой прибыли и амортизации к заёмным средствам).

Таблица 2 Система показателей У. Бивера для диагностики банкротства

Весовые коэффициенты для индикаторов в модели У. Бивера не предусмотрены и итоговый коэффициент вероятности банкротства не рассчитывается. Полученные значения данных показателей сравниваются с их нормативными значениями для трёх состояний фирмы, рассчитанными У. Бивером для благополучных компаний, для компаний, обанкротившихся в течение года, и для фирм, ставших банкротами в течение пяти лет Макарова Н. С., Субботина С. С. Система оповещения об угрозе банкротства // Финансовый директор. — 2011. — № 1. С. 32.

Модель Лиса, разработанная им в 1972 году, для предприятий Великобритании имеет следующий вид Ронова Г. Н., Ронова Л. А. Анализ финансовой отчетности. — М., 2008. С. 196:

Z = 0,063Х1 + 0,092Х2 + 0,057Х3 + 0,001Х4 (5)

где, Х1 — оборотный капитал / сумма активов;

Х2 — прибыль от реализации / сумма активов;

Х3 — нераспределенная прибыль / сумма активов;

Х4 — собственный капитал / заемный капитал.

В случае если Z < 0,037 — вероятность банкротства высокая; Z > 0,037 — вероятность банкротства невелика.

Следует учитывать что, модель Лиса определения вероятности банкротства при анализе российских предприятий показывает несколько завышенные оценки, так как значительное влияние на итоговый показатель оказывает прибыль от продаж, без учета финансовой деятельности и налогового режима.

Французские экономисты Ж. Конан и М. Голдер, используя метод, разработанный Э. Альтманом, построили модель, имеющую следующий вид Алексеева А. И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. — М., 2007. С. 399:

Z = -0,16Х1 — 0,22Х2 + 0,87Х3 + 0,10Х4 — 0,24Х5 (6)

где, Х1 — отношение денежных средств и дебиторской задолженности к валюте баланса;

Х2 — отношение собственного капитала и долгосрочных пассивов к валюте баланса;

Х3 — отношение расходов по обслуживанию займов (или цена заемного капитала) к выручке от реализации (после налогообложения);

Х4 — отношение расходов на оплату труда к чистой прибыли организации;

Х5 — отношение прибыли до выплаты процентов и налогов (балансовая прибыль) к заемному капиталу.

Вероятность задержки платежей фирмами, имеющими различные значения показателя Z, можно представить в виде шкалы:

Таблица 3 Вероятность задержки платежей

В уравнении авторы обращают внимание, на доминирующую роль фактора Х3 — отношения финансовых издержек к выручке от реализации по сравнению с другими четырьмя коэффициентами. Фактически влияние этого фактора превышает совокупное влияние всех остальных.

Французским экономистом Ж. Депаляном было доказано, что финансовая ситуация предприятия может достаточно адекватно характеризоваться 5 показателями, данный метод получил название метод credit-men.

Формула расчета имеет вид Семенов В. М. Экономика предприятия. — СПб., 2010. С. 301:

N = 25R1 + 25R2 + 10R3 + 20R4 + 20R5 (7)

где, R1 — Коэффициент быстрой ликвидности;

R2 — Коэффициент кредитоспособности;

R3 — Коэффициент иммобилизации собственного капитала;

R4 — Коэффициент оборачиваемости запасов;

R5 — Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

Для каждого показателя определяют его нормативную величину, который сравнивают с показателем изучаемого предприятия:

Ri = Фактическое значение коэффициента/Нормативное (рекомендуемое) значение

Если N=100, то финансовая ситуация предприятия нормальная, если N>100, то ситуация хорошая, если N<100, то ситуация на предприятии вызывает беспокойство.

В 1987 году, используя метод дискриминантного анализа, под руководством Ж. Лего была разработана трехфакторная модель, имеющая вид Маслова И. А., Пчеленок Н. В. Методы диагностики вероятности банкротства // Управленческий учет. — 2007. — № 2. — С. 27:

Z = 4,5913А + 4,5080B + 0,3936С — 2,7616 (8)

Где, A = Акционерный капитал / Всего активов