Основные этапы прогнозирования денежных потоков

1. Основные этапы прогнозирования денежного потока

Прогнозирование денежных потоков предприятия является необходимым условием в процессе управления финансами, бизнес-планирования, при формировании взаимоотношений с потребителями продукции, поставщиками сырья и материалов, потенциальными или стратегическими партнерами.

Ритмичность платежно-расчетной дисциплины предприятия зависит от взаимной увязки денежных оттоков и притоков. Увязка представляет собой синхронное движение средств по счетам кредиторов и дебиторов. Денежные средства, поступающие от дебиторов за продукцию, взятую в кредит, с небольшим временным лагом используются для расчетов с кредиторами.

Превышение притоков денежных средств над их оттоками направляется на наращивание экономического потенциала фирмы (приобретения основных средств и оборотных активов), а также на выплату дивидендов.

При недостаточности денежных средств для покрытия счетов кредиторов используются краткосрочные кредиты либо (при наличии) страховой запас денежных средств (как правило, в виде высоколиквидных ценных бумаг).

В условиях рыночной экономики необходимо осуществлять прогнозирование денежных потоков, чтобы сделать их предсказуемыми, прозрачными.

Существуют различные методы прогнозирования денежных потоков. Как правило, они предусматривают построение бюджетов денежных средств в планируемом периоде, при этом учитываются только основные составляющие потока: объем реализации, доля выручки наличными, прогноз кредиторской задолженности и т. п. Прогноз осуществляется на период в разрезе единичных периодов: год в разрезе кварталов, год в разрезе месяцев и т. п.

Этапы прогнозирования денежных потоков:

1. Прогнозирование денежных поступлений по единичным периодам.

Основным источником поступления денежных средств является реализация товаров (оказание услуг), которая подразделяется на продажу товаров за наличный расчет и с отсрочкой платежа. На практике большинство предприятий, как правило, определяют средний период времени, который требуется покупателям для того, чтобы оплатить счета. Исходя из этого рассчитывается, какая часть выручки за реализованную продукцию поступит в этот единичный период, а какая — в следующем. Затем балансовым методом оценивается изменение дебиторской задолженности и рассчитываются денежные поступления.

При наличии других существенных источников поступления денежных средств (прочая реализация, внереализационные операции) их прогнозная оценка выполняется методом прямого счета. Полученная сумма добавляется к сумме денежных поступлений от реализации за данный единичный период.

2. Прогнозирование оттока денежных средств по единичным периодам.

Основными составными элементами являются погашение кредиторской задолженности, заработная плата персонала, административные и другие расходы, выплата налогов, дивидендов.

При «растягивании» кредиторской задолженности теряются льготы, предоставляемые поставщиками, кредиторская задолженность становится дорогостоящим источником финансирования.

3. Расчет чистого денежного потока (излишек/недостаток) по единичным периодам.

Сопоставляются прогнозируемые денежные поступления и выплаты, рассчитывается чистый денежный поток.

4. Определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в разрезе единичных периодов.

На основе результатов 3-его этапа определяются размеры краткосрочной банковской ссуды по каждому единичному периоду, необходимой для обеспечения прогнозируемого денежного потока.

При расчете учитывается размер денежных средств на начало и конец единичного периода, прогнозируемый минимум размера денежных средств на счете фирмы для осуществления нормальной деятельности, а также для возможных непрогнозируемых заранее выгодных инвестиций.

Остаток денежных средств на конец единичного периода рассчитывается путем суммирования остатка денежных средств на начало единичного периода и чистого денежного потока единичного периода.

Прогнозируемый минимум денежных средств можно задать исходя из специфики деятельности фирмы, учета потребности в минимуме средств для начала работы и прогнозируемого темпа инфляций в единичный период.

Излишек (недостаток) денежных средств рассчитывается вычитанием из суммы денежных средств на конец единичного периода величины целевого сальдо.

Таким образом, знание этапов прогнозирования денежных потоков позволяет увязывать сроки поступления и выплат денежных средств, оптимизировать денежные средства компании, способствует повышению эффективности управления денежными потоками.

2. Задание: У фирмы «А» затраты по хранению единицы запаса высокие, а затраты на формирование запаса низкие, у компании «В» противоположная ситуация. У какой из компаний размер оптимальной партии заказа (EOQ) будет больше? Ответ пояснить.

З1ХР.>, З1ФОРМИР.<;

З2ХР. .

Существуют две крайности при решении проблемы оптимальной партии заказа: делать очень редко заказ с большим количеством сырья, или частые заказы с малым количеством сырья.

В первом случае минимальны затраты на оформление, доставку и т. д. партии заказа, но максимальны при хранении сырья. Во втором случае все наоборот.

Таким образом у компании № 1 размер оптимальной партии заказа (EOQ) будет больше.

3. Задача: Имеются следующие данные для двух предприятий № 1 и № 2:

Рассчитать уровень производственного левериджа (силу операционного рычага) и сумму прибыли при увеличении выручки и при уменьшении выручки на 11%. Пояснить, чем вызвана разница в уровне производственного левериджа у предприятий.

средства денежный прогнозирование прибыль

Рассчитаем уровень производственного левериджа (силу операционного рычага) и сумму прибыли при увеличении выручки на 11%.

Это означает, что при росте выручки на 1% прибыль предприятия № 1 увеличится на 1,22%, а предприятия № 2 — на 1,45%. Уровень производственного левериджа предприятия № 2 выше.

Рассчитаем уровень производственного левериджа (силу операционного рычага) и сумму прибыли при уменьшении выручки на 11%.

Это означает, что при снижении выручки предприятия № 1 на 1% прибыль сократится на 1,5%, а предприятия № 2 — на 1,99%. Уровень производственного левериджа предприятия № 2 выше.

Разница в уровне производственного левериджа у предприятий обусловлена различной структурой постоянных и переменных затрат. Чем выше постоянные расходы компании, тем выше уровень производственного левериджа и больше риск понести убыток в случае недополучения планируемого объема выручки.

Если доля постоянных расходов велика, говорят, что предприятие имеет высокий уровень производственного левериджа. Для такого предприятия иногда даже незначительное изменение объемов производства может привести к существенному изменению прибыли, поскольку постоянные расходы предприятие вынуждено нести в любом случае, производится продукция или нет.

Изменчивость прибыли от продаж, обусловленная влиянием операционного левериджа, количественно выражает производственный риск. Это обусловлено тем, что от структуры расходов зависит величина критического объема продаж (точка безубыточности), и чем выше постоянные расходы компании, тем больше риск понести убыток в случае недополучения планируемого объема выручки.

Таким образом, на предприятии № 2 уровень производственного левериджа выше, чем у предприятия № 1, тем выше его производственный риск.

Эффект производственного левериджа проявляется в том, что при изменении выручки предприятия изменяется и прибыль, причем чем выше уровень производственного левериджа, тем сильнее это влияние. Задача руководства компании — найти оптимальную структуру расходов, дающую возможность эффективно использовать вложенный капитал при разумном риске.