Введение. 
Организация казначейства корпорации

Создавая казначейство, компания должна, прежде всего, разработать определенные правила и инструкции. Она обязана четко определить задачи казначейства, а также решить, должна ли его деятельность приносить прибыль или сводиться только к минимизации затрат и оптимизации доходов, связанных с управлением денежными средствами.

Кроме того, компания должна продумать организационную структуру казначейства и, в частности, решить, где будут выполняться казначейские функции и какими будут распределение обязанностей и система подчинения. Казначей обязан определить характер и уровень финансовых рисков, которым подвержена компания, а также то, как ими можно управлять.

Возросший интерес к деятельности казначейства

Сегодня все больше компаний осознают значение казначейства. К причинам повышенного внимания к его деятельности относятся:

• · появление новых возможностей в области международной торговли;
• · дальнейшее усложнение финансовых рынков;
• · возросшее значение стоимости для акционеров (прибыли);
• · повышение внимания к оптимальным балансовым коэффициентам;
• · осознание важности управления финансовыми рисками и финансового надзора;
• · совершенствование информационных технологий;
• · введение евро;
• · снятие ряда валютных ограничений.

Появление новых возможностей в области международной торговли Активизация участия в международной торговле таких организаций, как Всемирная торговая организация (World Trade Organisation), и расширение региональных торговых зон, например Европейского союза (European Union), подтолкнули многие компании к выходу на внешний рынок и размещению за рубежом своих снабженческих и производственных подразделений. В ходе этого процесса они создали в интересовавших их странах новые компании и приобрели контроль над старыми. Эта глобализация привела к усложнению торговых потоков, включая внутрифирменные международные операции. Другие ее последствия — возросшая подверженность валютным рискам, а также соприкосновение с иными налоговыми режимами и режимами правового регулирования.

Дальнейшее усложнение финансовых рынков Дерегулирование рынков капитала привело к колоссальному росту возможностей использования как старых, так и новых инвестиционных и финансовых инструментов. Компании должны знать об имеющихся у них новых возможностях финансирования и тщательно оценивать свои сильные и слабые стороны, чтобы удовлетворять потребности в финансировании с наименьшими затратами.

Возросшее значение стоимости для акционеров (прибыли) В последние годы от компаний все настойчивее требуют создания стоимости для акционеров. В связи с этим они берут на себя повышенные обязательства в отношении прибыли и все настойчивее пытаются ограничить убытки по каждой финансовой позиции. Перед многими казначействами теперь ставятся задачи нейтрализации последствий неблагоприятного изменения процентных ставок и курсов иностранных валют, ограничения затрат на собственную деятельность и оптимизации доходов от инвестирования избыточных денежных средств. Цель «опередить рынок» — в настоящее время скорее правило, чем исключение.

Повышение внимания к оптимальным балансовым коэффициентам Сегодня банки и инвесторы все более критически оценивают структуру баланса компаний. Ожидается, что казначеи обеспечат достижение и сохранение оптимальных балансовых коэффициентов, на которые они могут воздействовать, корректируя основные факторы, влияющие на отношение заемного капитала к собственному и долгосрочного заемного капитала к краткосрочному, а также активно управляя оборотным капиталом.

Осознание важности управления финансовыми рисками Все больше компаний осознают те финансовые риски, с которыми они сталкиваются и которые связаны с новыми требованиями регулирующих органов и новыми приоритетами в корпоративном управлении. Рост осведомленности о риске является основной причиной того, что большинство компаний, несмотря на свою цель — создавать стоимость для акционеров, — отнюдь не стремятся превратить свои казначейства в центры прибыли. Ведь казначеи, руководящие данными отделами как центрами прибыли, рискуют ухудшить финансовое положение компании в стремлении увеличить доходы от деятельности своей службы.

Совершенствование информационных технологий Быстрый прогресс информационных технологий дал компаниям беспрецедентную возможность автоматизировать все аспекты ведения бизнеса, включая казначейские операции. Новая технология облегчила сбор, анализ и использование финансовой информации, генерируемой как в самой компании, так и за ее пределами. Поставщики финансовой информации предоставляют компаниям своевременные данные об остатках денежных средств и движении по счетам, а также о валютных курсах и ставках денежного рынка. Одновременно собственные системы компаний поставляют информацию о позициях и прогнозы ликвидности. Все вместе эти источники информации обеспечивают компании ценными инструментами управления их ликвидностью и денежными потоками, а также кредиторской и дебиторской задолженностью.

Введение

евро Введение 1 января 1999 г. евро открыло перед транснациональными корпорациями колоссальные возможности в области управления денежными средствами. В частности, единая валюта позволяет объединять остатки на счетах в разных европейских странах, не конвертируя их в другую валюту и не неся связанные с этим риски. Последние несколько лет многие европейские компании перестраивают свои структуры управления денежными средствами и при этом нередко передают эти функции банкам или банковским группам, способным лучше удовлетворять их новые запросы. Непрерывное расширение зоны евро создает дополнительные возможности для консолидации казначейских функций.

Введение

евро также повлияло на структуру рынков капитала и финансирование компаний. Об этом свидетельствует рост популярности программ выпуска среднесрочных ценных бумаг, номинированных в евро.

Снятие валютных ограничений После падения в 1989 г. Берлинской стены многие страны Центральной Европы отменили введенные ими ранее валютные ограничения. В результате валюты многих из них стали свободно конвертируемыми, а всю полученную в этих странах прибыль можно переводить теперь без всяких ограничений куда угодно. Хотя во многих странах эти ограничения до сих пор сохранились, общая тенденция к либерализации денежных потоков налицо.