Введение. 
Трансграничное банковское кредитование

Данное исследование посвящено изучению кредитованию экономики развивающихся стран иностранными банками. В качестве объекта исследования выступает динамика трансграничных обязательств развивающихся стран перед иностранными банками. Банки и другие финансовые организации развитых стран активно расширяют свою деятельность в развивающихся странах, в этой работе внимание сфокусировано на таком виде взаимодействия, как трансграничное кредитование экономики развивающихся стран иностранными банками. В данной работе акцент смещен на изучение динамики потоков трансграничного банковского кредитования, предоставленного банковскому сектору развивающихся стран, поскольку именно банковский сектор является основополагающим финансовым институтом в экономике любой сраны, и поскольку кредитование банковского сектора составляет большую долю входящих трансграничных банковских потоков в развивающихся странах.

В научной литературе накопилось множество теорий и эмпирических доказательств как те или иные макроэкономические, институциональные, политические и иные факторы влияют на динамику трансграничного кредитования, однако, кредитованию банковского сектора, с его спецификой и особенностям, посвящено небольшое количество работ. Наибольший научный вклад в освещение вопросов по заданной проблематике внесли такие авторы как A. Demirgьз-Kunt, V. Bruno, H. S. Shin, H. Huizinga, S. Claessens, S. Avdjiev, E. Takats. Цель настоящего исследования учесть специфику кредитования банковского сектора в развивающихся странах и объяснить динамику трансграничного банковского кредитования в них, через динамику обменного курса национальной валюты. В ходе работы были определены следующие задачи: суммировать теоретические знания о влиянии присутствия иностранного заемного капитала на экономику принимающей страны, а также о влиянии обменного курса на финансовый сектор и динамику кредитования в частности; определить факторы, влияющие на динамику трансграничного банковского кредитования банковского сектора развивающихся стран, определить направление влияния тих факторов путем применения эмпирической модели на собранных данных, определить региональные различия в устройстве финансовых институтов отдельных регионов, способные повлиять на направленность действия наблюдаемого фактора — обменного курса валют.

Предметом исследования является взаимосвязь динамики обменного курса национальных валют развивающихся стран и динамики потоков трансграничного кредитования в этих странах. Предполагается, что изменение обменного курса национальной валюты принимающей страны повлияет на риск и доходность кредитования банковского сектора принимающей стороны, а потому приведет к изменению объема трансграничных обязательств. Актуальность данного исследования обусловлена важностью решения вопроса о характере и форме участия финансовых организаций развивающихся стран на мировом рынке в условиях стремительной глобализации. Понимания требуют вопросы, связанные с влиянием иностранных банков на банковский сектор развивающихся стран, с выявлением факторов, влияющих на поведение иностранных банков, и определением условий для благополучной работы банковского сектора развивающейся страны. Научная новизна исследования состоит в том, что оно заполняет некоторые пробелы в научной литературе, связанных с изучением трансграничного банковского кредитования, особенно в вопросах, касающихся особенностей и детерминантов кредитования банковского сектора развивающихся стран. Кроме того, существующие на сегодняшний день работы о трансграничном банковском кредитовании выстроены на базе данных по одному региону или же по одной или паре стран, а данное исследование построено на межрегиональных данных по ряду стран, и потому, можно говорить, что выводы его являются общими и универсальными для всех стран развивающегося мира.

Исследование будет проводиться по 12 странам из трех развивающихся регионов. Для исследования выбраны развивающиеся страны трех регионов: ЕвропыВенгрия, Польша, Россия, Турция, АзииИндия, Индонезия, Китай, Малайзия, Латинской Америки — Аргентина, Бразилия, Мексика, Чили. Период наблюдения составляет одиннадцать лет с 2005 по 2015 год включительно, используются квартальные данные. В выборку включены регионы, являющиеся ключевыми направлениями трансграничного банковского кредитования, исходящего от развитых стран. Кроме того, экономическая стабильность и показатели деятельности финансового сектора внутри выбранных регионов в значимой мере зависят от динамики курса национальной валюты относительно мировых валют. Выбор набора стран внутри региона обусловлен их лидирующим положением в доле участия в финансовой активности региона. Основная база данных формировалась из ресурсов Всемирного банка и Банка международных расчетов.

В эмпирической части работы построена математическая модель, объясняющая зависимость между объемом трансграничных обязательств в развивающейся стране и величиной обменного курса национальной валюты этой страны по отношению к доллару США. По результатам анализа было выявлено, что величина обменного курса национальной валюты развивающейся страны отрицательно влияет на объем трансграничных банковских обязательств в регионах сильно зависимых от волатильности обменного курса; в регионах с относительно невысокой зависимостью показателей финансовой деятельности от колебаний курса национальной валюты, влияние динамики обменного курса национальной валюты на динамику трансграничных банковских обязательств положительное.

Для однозначного понимания понятий, используемых в этой работе, даны определения некоторых из них:

Трансграничное банковское кредитование — канал поступления заемных средств в экономику страны от иностранных банков. Объем трансграничных банковских требований — совокупный объем финансовых ресурсов, предоставленных стороне-заемщику в виде трансграничного кредита. Объем трансграничных банковских обязательств — совокупный объем финансовых ресурсов, который экономика страны приняла от иностранных банков в виде трансграничного банковского кредитования.

В данной работе интерес представляет источник происхождения заемного капитала, под иностранной понимается такая финансовая организация, которая де-юре зарегистрирована на территории страны, отличной от страны, в которой зарегистрирован заемщик. Более того, финансовая организация не считается иностранной для страны А, если де-юре она зарегистрирована на территории страны А, при этом организация признаваемая иностранной имеет долю участия в ее капитале (независимо от величины доли участия).

Развивающиеся страны в данной работе определены в соответствии с методологией Международного валютного фонда (МВФ). Классификация развивающихся стран по регионам проводится по географическому принципу, аналогично методологии МВФ, в работе выделяется три региона: страны развивающейся Европа, страны развивающейся Азия и развивающиеся страны Латинской Америки.