Формирование рынка ценных бумаг в республике беларусь и его регулирование
Отсутствие национальной системы рейтингования эмитентов ценных бумаг, а также практики самостоятельного получения эмитентами (за исключением банков) международных кредитных рейтингов, применения международных стандартов финансовой отчетности и прохождения международного аудита, что является препятствием к выходу организаций республики на международные финансовые рынки и привлечению иностранных… Читать ещё >
Формирование рынка ценных бумаг в республике беларусь и его регулирование (реферат, курсовая, диплом, контрольная)
Наибольший удельный вес по количеству и объему сделок по прежнему составляют сделки с облигациями — 74,5% и 98,4% соответственно. Удельный вес по количеству и объему сделок с акциями составляет соответственно — 25,1% и 0,6%, с векселями, депозитными сертификатами, производными и прочими ценными бумагами — 0,4% и 1%.
Удельный вес количества сделок по видам облигаций от общего количества сделок с облигациями следующий: государственные облигации — 84,7%, облигации юридических лиц — 13,9%, облигации местных исполнительных и распорядительных органов — 0,6%, облигации нерезидентов — 0,5%, облигации Национального банка — 0,3%(табл.3.1).
Таблица 3.1 Количество и объем сделок, совершенных профучастниками в разрезе видов ценных бумаг, за 2012;2013 годы
Наименование показателя. | 2012 год. | 2013 год. | Отношение к 2012 году. | |||
Кол-во сделок (шт.). | Объем сделок, млн. руб. | Кол-во сделок (шт.). | Объем сделок, млн. руб. | Кол-во сделок,%. | Объем сделок,%. | |
Сделок — всего. | 77 880. | 125 891 455,4. | 75 131. | 123 141 888,1. | 96,5. | 97,8. |
в том числе: | ||||||
акциями. | 15 804. | 3 428 854,6. | 18 873. | 724 626,6. | 119,4. | 21,1. |
из них: | ||||||
акциями резидентов. | 13 131. | 250 311.0. | 18 320. | 707 015,8. | 139,5. | 282,5. |
акциями нерезидентов. | 2 673. | 3 178 543,6. | 17 610,8. | 20,7. | 0,6. | |
облигациями. | 61 969. | 122 289 020,2. | 55 982. | 121 201 568,2. | 90,3. | 99,1. |
из них: | ||||||
гос. облигациями. | 58 903. | 113 003 963,7. | 47 405. | 73 362 640,2. | 80,5. | 55,2. |
облигациями Нац. банка. | 7 325 502,2. | ; | ; | |||
ОМЗ. | 99 945. | 7 186 575,9. | 7 190,5. | |||
Облигациями юр. лиц. | 2 649. | 4 397 361,9. | 7 763. | 30 881 779,8. | 293,1. | 702,3. |
облигациями нерезидентов. | 4 787 749,7. | 2 445 070,1. | 67,7. | 51,1. | ||
векселями. | 77 171,9. | 1 025 292,1. | 1 328,6. | |||
депозитными сертификатами. | 2 671,9. | 430,5. | 21,2. | 16,1. | ||
производными и прочими цен. бумагами. | 93 736,7. | 189 970,7. | 150,8. | 202,7. |
Источник: [10].
Следует отметить следующее. В 2013 году продолжалось совершенствование законодательства, регулирующего рынок корпоративных ценных бумаг, в целях либерализации условий привлечения ресурсов с использованием инструментов указанного рынка, минимизации затрат, связанных с выпуском и обращением корпоративных ценных бумаг, снятия ограничений, делавших непривлекательным для организаций выпуск корпоративных ценных бумаг, защиты прав и интересов инвесторов.
Принятые меры позволили активизировать процессы самостоятельного привлечения организациями инвестиций и обеспечить существенный рост находящихся в обращении корпоративных ценных бумаг. В результате структура рынка ценных бумаг претерпела значительные изменения, которые выразились в сокращении доли рынка государственных ценных бумаг и соответствующем ее замещении корпоративными ценными бумагами и облигациями местных исполнительных и распорядительных органов [12].
Подводя итоги можно сделать следующие выводы. Сегодня рынок ценных бумаг Республики Беларусь представляет собой развивающийся сектор рынка ссудных капиталов. Основными инструментами рынка корпоративных ценных бумаг в Республике Беларусь являются акции и корпоративные облигации. Можно с уверенностью сказать, что на сегодняшний день рынок корпоративных ценных бумаг активно развивается.
Обобщение мирового опыта развития финансовых систем и роль рынка ценных бумаг в социально-экономическом развитии национальной экономики свидетельствуют о наличии устойчивой взаимосвязи между уровнем развития рынка ценных бумаг и долгосрочными темпами экономического развития.
Следует отметить следующее. Принятые Правительством Республики Беларусь и Национальным банком в рамках реализации Программы развития рынка корпоративных ценных бумаг в Республике Беларусь на 2008;2013 годы меры способствовали становлению и развитию отечественного рынка ценных бумаг. Вместе с тем следует отметить опережающее развитие законодательства и инфраструктуры данного рынка, тогда как отдельные его сегменты (вторичный рынок акций, рынок производных ценных бумаг) и институты еще недостаточно развиты. Это приводит лишь к временному формальному росту количественных характеристик рынка корпоративных ценных бумаг, в то время как рынок в стандартном его понимании не формируется, не проявляется его макроэкономическая роль.
Данная ситуация на рынке государственных ценных бумаг обусловлена [14]:
- · зависимостью от финансово-экономического состояния банковского сектора, колебаний его ликвидности, что отрицательно сказывается на размещении бумаг и соответственно равномерном привлечении средств для финансирования дефицита бюджета;
- · проблемами с удлинением сроков заимствований из-за отсутствия у потенциальных инвесторов долгосрочных свободных ресурсов;
- · недостаточным развитием институциональных инвесторов (страховых, пенсионных и инвестиционных фондов), традиционно являющихся основными участниками рынка государственных ценных бумаг;
- · недостаточностью участников рынка государственных ценных бумаг.
Факторами, препятствующими развитию рынка корпоративных ценных бумаг, являются:
- · недостаточная активность процессов приватизации, что не позволяет использовать потенциал рынка акций для трансформации сбережений, в том числе граждан республики, в инвестиции, а также является препятствием для привлечения в экономику страны иностранных портфельных и прямых инвестиций;
- · недостаточное количество обращающихся инструментов и участников, совершающих операции на рынке ценных бумаг, что приводит к низкому уровню ликвидности такого рынка;
- · наличие дисбаланса между темпами и объемами развития рынков государственных и корпоративных ценных бумаг и дисбаланса внутри корпоративного сегмента рынка ценных бумаг, проявляющегося в опережающем развитии сегмента банковских ценных бумаг по сравнению с сегментом ценных бумаг организаций, не являющихся банками;
- · незаинтересованность организаций республики в самостоятельном публичном привлечении инвестиций с использованием инструментов рынка ценных бумаг (главным образом акций и облигаций) ввиду исторически сложившейся практики привлечения ресурсов посредством получения банковских кредитов;
- · низкий уровень прозрачности рынка ценных бумаг, причиной которого является незаинтересованность эмитентов в раскрытии информации о результатах финансово-хозяйственной деятельности, значимых корпоративных событиях в соответствии с международными стандартами. Это является следствием низкого уровня финансовой грамотности специалистов эмитентов ценных бумаг и недостаточного осознания ими потенциала рынка ценных бумаг как механизма привлечения инвестиций, в том числе иностранных;
- · недостаточный уровень защиты прав и законных интересов инвесторов, прежде всего акционеров, обусловленный несоблюдением акционерными обществами признанных в международной практике принципов корпоративного поведения, что также является препятствием для привлечения внутренних и внешних инвестиций (прямых и портфельных);
- · отсутствие национальной системы рейтингования эмитентов ценных бумаг, а также практики самостоятельного получения эмитентами (за исключением банков) международных кредитных рейтингов, применения международных стандартов финансовой отчетности и прохождения международного аудита, что является препятствием к выходу организаций республики на международные финансовые рынки и привлечению иностранных прямых и портфельных инвестиций.
В настоящее время в Беларуси утверждена Программа развития рынка ценных бумаг на 2014;2015 годы. Программа предусматривает создание условий для повышения уровня ликвидности, прозрачности, надежности и эффективности рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка в Беларуси. Это необходимо для привлечения в экономику внешних и внутренних инвестиций в целях технологического обновления основного капитала, повышения конкурентоспособности, а также дальнейшего устойчивого экономического роста и повышения благосостояния населения страны.
Таким образом, основные направления развития рынка ценных бумаг [14]:
- · формирование ликвидного и прозрачного рынка ценных бумаг;
- · равномерное развитие его сегментов, включая использование различных финансовых инструментов;
- · совершенствование системы налогообложения доходов от операций с ценными бумагами в целях создания условий для внедрения новых финансовых инструментов с дальнейшим переходом на равные условия деятельности на различных сегментах данного рынка для всех его участников;
- · функциональное и технологическое совершенствование, повышение конкурентоспособности биржевой, расчетно-клиринговой и депозитарной инфраструктуры;
- · развитие институтов финансового посредничества (профессиональных участников рынка ценных бумаг), институтов коллективных инвестиций;
- · обеспечение условий для развития интеграционных процессов, способствующих совершенствованию и расширению сфер взаимодействия рынка ценных бумаг Республики Беларусь с мировыми финансовыми институтами и структурами.
Важнейшим условием создания ликвидного и прозрачного рынка ценных бумаг, а также его дальнейшего развития является формирование и поддержание благоприятного инвестиционного климата в Республике Беларусь, включая установление стабильных правил ведения бизнеса и нормативного регулирования и правоприменения.
Таким образом, вышеуказанные мероприятия должны быть направлены на повышение привлекательности рынка ценных бумаг Республики Беларусь как для национальных, так и иностранных инвесторов и, соответственно, позволят ожидать значительного притока инвестиций в экономику республики.