Правовая природа бездокументарных ценных бумаг

Юридическая литература о правовой природе бездокументарных ценных бумаг

Указанные выше особенности правового режима бездокументарных ценных бумаг породили дискуссию о присущей им правовой природе. По этому вопросу в современной литературе сложились две диаметрально противоположные точки зрения. Одна из них основывается на классическом понятии ценной бумаги См., например: Агарков М. М. Учение о ценных бумагах. — М., 1927., которое нашло отражение и ст. 142 ГК РФ. Согласно последней ценная бумага есть:

• 1) документ установленной формы, включающий соответствующие реквизиты,
• 2) в котором воплощено определенное субъективное гражданское право и
• 3) который необходимо предъявить (презентация) для осуществления этого права.

У бездокументарных ценных бумаг первый и третий признаки отсутствуют. Поэтому одна группа авторов отрицает за ними свойство ценных бумаг. По мнению Е. А. Крашенинникова, к числу ценных бумаг не могут быть отнесены ввиду их принципиальной несовместимости с началом презентации так называемые «ценные бумаги… в форме… записей на счетах» Крашенинников Е. Л. Ценные бумаги на предъявителя. — Ярославль, 1995. С. 7. Ссылаясь на Бруннера, Легманна и Дернбурга, указанный автор делает вывод, что «бездокументарная бумага в силу самой своей природы, но сочетается с началом презентации, между тем как статус ценной бумаги может приобрести лишь презентационный документ… Таким образом, бездокументарные бумаги не имеют ничего общего с ценными бумагами и выступают по отношению к ним как нечто качественно иное» Крашенинников Е. Л. Ценные бумаги на предъявителя. С. 11.

С точки зрения Е. А. Суханова, «бездокументарная форма ценных бумаг» означает не что иное, как фиксацию, закрепление прав по ценным бумагам в специальном реестре (обычном или компьютеризированном)" Суханов Е. Л. Ценные бумаги. Комментарий части первой Гражданского кодекса Российской Федерации. — М., 1995. С. 221 — 222. В. А. Белов также полагает, что бездокументарные ценные бумаги — особая форма фиксации обязательственных прав, отличная от ценных бумаг и в силу этого обладающая качественно новым правовым режимом. Иными словами, с точки зрения В. А. Белова, обязательственные права могут фиксироваться с помощью ценных бумаг, а могут — путем совершения записей по соответствующим счетам. Каждой форме фиксации прав соответствует свой особый правовой режим. «Правовой режим имущественных прав зависит не только и даже не столько от их содержания, сколько от их формы — внешнего юридического выражения» Белов В. Юридическая природа «бездокументарных ценных бумаг» и «безналичных денежных средств» // Рынок цепных бумаг. 1997. № 5. С. 24.

Изложенная позиция получила в литературе название «документарной».

Противоположная точка зрения зародилась главным образом в среде юристов-практиков, непосредственно работающих с бездокументарными ценными бумагами. Суть этой точки зрения в том, что ценная бумага — прежде всего имущественное право, правовой режим которой не зависит от формы его фиксации (документ или запись на счете). Ценные бумаги в виде обособленных документов — это символы, «которые могут быть заменены на другие символы без изменения природы самого объекта — ценных бумаг, а также без изменения принципов их регулирования как объектов вещных прав» Демушкин Е. Безналичные ценные бумаги — фикция или реальность? // Рынок ценных бумаг. 1996. № 18. С. 69. Похожие точки зрения были высказаны рядом авторов, работы которых вышли практически одновременно Крылова М. Ценная бумага — вещь, документ или совокупность прав // Рынок ценных бумаг. 1997. № 2, 4, 5; Майфат А. Правовой режим ценных бумаг в новом Гражданском кодексе // Рынок ценных бумаг. 1995. № 5. Марченко А. Символ комплекса бумаги // Рынок ценных бумаг. 1996. № 12; Лысихин И. Давайте разберемся в дефинициях // Рынок ценных бумаг 1996. № 17. Д. В. Мурзин рассматривает любую ценную бумагу (как в документарной, так и в бездокументарной форме) как бестелесную вещь, т. е. обязательственное договорное право, регулируемое нормами вещного права Мурзин Д. В. Ценные бумаги — бестелесные вещи. — М.: Статут, 1998. С. 79. Таким образом, по мнению указанного автора, форма выражения права (документ или запись на счете) правового значения не имеет. Ефимова Л. также высказана точка зрения о возможности частичного применения правового режима документарных ценных бумаг к бездокументарным в силу юридической фикции Ефимова Л. Об ответственности по договору банковского счета // Бизнес и банки. 1996. № 39 (сентябрь) С. 5, Ефимова Л. Правовые аспекты безналичных денег // Закон. 1997. № 1. С. 102−103; Комментарий к ст. 149 ГК РФ // Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации. Части первой (постатейный) / Под ред. О. Н. Садикова. — М: Инфра-М, 1997. С. 323 — 329. В отдельных случаях арбитражная практика признает, во-первых, что объектом права собственности могут быть бездокументарные ценные бумаги и, во-вторых, что для защиты прав владельцев бездокументарных акций может быть использован виндикационный иск Шапкина Г. С. Некоторые вопросы применения корпоративного законодательства // Вестник Высшего Арбитражного Суда РФ 1999. № 5. С. 90 — 91.

Компромиссную точку зрения на правовую природу бездокументарных ценных бумаг высказал А. П. Вершинин. Он делит все ценные бумаги по основанию движения удостоверенных ими прав. В результате он выделяет следующие виды ценных бумаг: конститутивные и декларативные; предъявительские, именные и ордерные; разовые и эмиссионные; документарные и бездокументарные и т. д. «Одинаково неправильно думать, — пишет указанный автор, — что бездокументарные ценные бумаги в любой ситуации могут быть урегулированы правилами обычных ценных бумаг или что они абсолютно не приспособлены к такому регулированию… Дело в том, что сами права непосредственно могут выступать в качестве объекта вещно-правового регулирования (ст. 128, 229, 218 ГК РФ). В отсутствие документарной формы ценных бумаг можно было бы даже говорить о „ценных правах“, если бы законодатель не предусмотрел фикцию „бездокументарной ценной бумаги“» Вершинин А. Л. Содержание прав, удостоверенных ценными бумагами // Очерки по торговому праву: Сб. научн. трудов. Вып. 4. / Под ред. Е. А. Крашенинникова. — Ярославль, 1997. С. 37 — 39.

Согласно классическому определению документарной ценной бумаги, последняя является и вещью, и правом одновременно, причем право «овеществляется» в ценной бумаге Агарков М. М. Основы банкового права. Учение о ценных бумагах. — М.: БЕК, 1994. С. 333. Если попытаться аналогичным образом охарактеризовать бездокументарную ценную бумагу, то достаточно представить такое же право, которое нигде не овеществляется, а фиксируется на соответствующем счете. В этом отношении допустимо согласиться с теми авторами, которые определяют бездокументарную ценную бумагу как иной, чем документарная ценная бумага, способ фиксации прав. Иными словами: можно придать праву форму ценной бумаги, а можно — форму записи на счете. Если рассуждать последовательно, то следует согласиться и с мнением В. А. Белова о том, что форма выражения права во многом определяет тот правовой режим, которому оно подчиняется. Поэтому представляется возможным не согласиться с Е. Демушкиной и М. Крыловой о том, что бездокументарные и документарные ценные бумаги могут подчиняться одному и тому же правовому режиму. Это объективно невозможно, учитывая разные физические свойства указанных имущественных благ. Однако невозможно полностью согласиться также со сторонниками документарной теории. Последние всячески критикуют любое употребление законодателем выражений вроде «право собственности на бездокументарные ценные бумаги» См.: Белов В. А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. — М.: Юринфор, 1996. С. 123 — 146. и объясняют главным образом юридической безграмотностью авторов проектов нормативных актов. Между тем нельзя не считаться с тем, что бездокументарные ценные бумаги распространены достаточно широко, причем не только у нас в стране. Это — сложившиеся общественные отношения, урегулированные правом. Поэтому рассматриваемый правовой институт требует серьезного теоретического осмысления.