Этапы инвестиционного кредитования в коммерческом банке

Прежде чем принять решение о предоставлении кредита, банку необходимо проанализировать правоспособность, платежеспособность заемщика, устойчивость его финансового состояния, репутацию в деловом мире, кредитоспособность. Соответственно целесообразно выделить три стадии инвестиционного кредитования: информационная (пред инвестиционная), непосредственно кредитная (инвестиционная) и эксплуатационная (мониторинг и погашение кредита) [80] (рис. 1).

Рисунок 1 — Этапы и стадии инвестиционного кредитования в коммерческом банке (составлен автором).

Детально рассмотрим этапы инвестиционного кредитования.

• 1. Разработка стратегии кредитных операций. Каждый банк разрабатывает стратегию своего развития. Документом, направляющим и регулирующим деятельность банка на каждый год в области кредитования, является меморандум о кредитной политике. Он основывается на базовых направлениях кредитной политики банка, стратегического плана его развития на ближайшую перспективу и определяет: цель кредитной политики на текущий год, принципы формирования кредитного портфеля банка, организацию кредитования, обеспечение кредитного портфеля банка и снижение кредитного риска, процентную политику по ссудам [11].
• 2. Знакомство с потенциальным заемщиком. Изучается следующее: сфера деятельности клиента, правовой статус заемщика, соответствие потребностей клиента текущей кредитной политике банка, финансовое состояние клиента на момент обращения за ссудой и в перспективе, цель, вид, срок, форма кредита, источники возврата ссуды и уплаты процентов за неё.
• 3. Оценка кредитоспособности заемщика и риска, связанного с выдачей ссуды. Изучается: репутация заемщика, его кредитная история, возможность клиента погасить ссуду в срок, обеспечительные обязательства и качество ссуды.
• 4. Подготовка и заключение кредитного договора. Центральным звеном механизма инвестиционного кредитования является кредитный договор, который регламентирует права и обязанности сторон в процессе предоставления и возврата кредита и определяет все существенные условия кредитной сделки.

Кредитование инвестиционных проектов осуществляется после тщательной проверки и анализа пакета документов, представленных потенциальным заемщиком, и экспертизы инвестиционного проекта. Перечень документов, необходимых для получения кредита, определяется локальными документами банка.

Приведем основной перечень документов, который необходимо предоставить заемщику:

• 1. Информационные сведения о клиенте (заявление-ходатайство, анкета, справки);
• 2. Документы, подтверждающие юридическую правоспособность клиента и полномочия руководителя (учредительные документы, устав, свидетельство о государственной регистрации, лицензии, приказ о назначении руководителя);
• 3. Финансово-экономическая информация (бухгалтерская отчетность, расчеты, копии хозяйственных договоров, бизнес-план инвестиционного проекта);
• 4. Документы по обеспечению обязательств по кредитному договору (перечень закладываемого имущества; оценка имущества, передаваемого в залог; документы, подтверждающие право собственности на предмет залога);
• 5. Бизнес-план с расчетом экономической эффективности и окупаемости кредитуемого проекта [66].

По результатам анализа предоставленных документов по запрашиваемому кредиту должно быть составлено аналитическое заключение о возможности кредитования инвестиционного проекта.

Кредит предоставляется после заключения кредитного договора, в котором определяются предмет договора, права, обязанности и ответственность сторон договора.

Предоставление кредита осуществляется в соответствии с условиями кредитного договора в безналичном порядке путем перечисления банком денежных средств на расчетный счет заёмщика.

В соответствии с условиями кредитного договора выдача суммы кредита осуществляется единовременно либо путем открытия кредитной линии.

При долгосрочном кредитовании преимущественно используются следующие способы обеспечения исполнения обязательств по кредитному договору:

• 1. Залог недвижимого и движимого имущества, являющегося собственностью заемщика, либо третьего лица;
• 2. Гарантии и поручительства юридических и физических лиц, банков, оформленные в соответствии с законодательством.

Данный этап включает следующие действия: юридический отдел банка проводит экспертизу документов подтверждающие юридическую правоспособность клиента, а также правоустанавливающих документов на закладываемое имущество и визирует кредитный договор и договор обеспечительного характера, выдача кредита сопровождается распоряжением кредитного отдела бухгалтерии (операционному отделу) банка, на основании этого распоряжения бухгалтерия банка присваивает номер ссудному счету, открываемому заемщику, номер счету по учету резерва на возможные потери по ссуде, приходует обеспечение по ссуде и отражает открытую заемщику кредитную линию, после выдачи кредита специалист кредитного отдела окончательно сформировывает кредитное досье заемщика для последующей работы с ним в ходе последнего этапа кредитного процесса — кредитного мониторинга [29].

3. Кредитный мониторинг. Цель кредитного мониторинга состоит в том, чтобы обеспечить погашение в срок основного долга и уплату процентов за кредит. В процессе контроля кредитный работник банка должен оценить: качество ссуды — изменение финансового положения клиента и обслуживания долга (его способности погасить кредит и своевременно уплачивать проценты), соблюдение условий кредитного договора, состояние обеспечения ссуды (залога, гарантий, поручительств) и осуществление мониторинга реализации инвестиционного проекта [68].

В течение срока действия кредитного договора банк должен контролировать целевое использование кредитных ресурсов, анализировать финансово-хозяйственную деятельность заемщика, его платежеспособность, проверять наличие и состояние заложенного имущества, ход реализации инвестиционного проекта [61].

Погашение задолженности и начисленных процентов по кредиту производится безналичным путем с текущего (расчетного) счета заёмщика в установленной очередности платежей за счет прибыли, полученной от реализации инвестиционного проекта и текущей финансово-хозяйственной деятельности.

При непогашении кредита банк в зависимости от способа обеспечения исполнения обязательств по кредитному договору обязан предпринять необходимые меры, обеспечивающие поступление средств для его погашения. Если причины, не позволяющие заемщику своевременно выполнить обязательства перед банком, объективны и имеется реальное обеспечение и перспективы поступления средств, банк может, рассмотрев обоснованное ходатайство заемщика, пролонгировать срок возврата кредита с соблюдением предельных сроков кредитования на условиях, определяемых в дополнительном соглашении к кредитному договору [17].

Схема управления механизмом банковского инвестиционного кредитования представлена на рисунке 2.

Для построения эффективного банковского кредитования инвестиционных проектов необходимо обеспечить четкость механизма управления процессом инвестиционного кредитования. Управление процессом кредитования инвестиционных проектов предусматривает разработку и соблюдение стратегии развития кредитных операций каждого отдельного банка в данном сегменте, поиск, отбор клиентов, изучение их кредитоспособности, контроль в процессе использования кредита в инвестиционной деятельности заемщика.

Управление кредитованием инвестиционных проектов банками должно осуществляться с учетом особенностей проектного финансирования, к которым относятся следующие: объект вложения средств банков — конкретный инвестиционный проект; источник возврата денежных средств — прибыль от реализации инвестиционного проекта; основное обеспечение для финансирования — будущий поток денежных средств.

Рисунок 2 — Обобщенная схема механизма управления процессом кредитования инвестиционных проектов в коммерческом банке (составлен автором).

Из всего выше изложенного можно сделать следующий вывод. Инвестиционное кредитование представляет собой взаимосвязанный комплекс документальных, организационно-технологических, информационно-юридических и финансовых процедур, составляющих целостный регламент взаимодействия коммерческого банка с заемщиком по поводу предоставления инвестиционного кредита.

Инвестиционное кредитование составляет экономическую основу кредитного механизма, наряду со способами, формами и методами организации кредитных отношений. Под механизмом инвестиционного кредитования понимают составной элемент хозяйственного механизма, включающий принципы кредитования, кредитное планирование и управление кредитом, условия и методы банковского кредитования, способы его количественного регулирования, взимание платы за кредит. С помощью такого механизма осуществляется кредитная политика банков. Соблюдение выше указанных принципов кредитования является основой усиления воздействия кредитного механизма на эффективность экономической деятельности заемщика.

Эффективность инвестиционного проекта представляет собой показатели, отражающие соответствие проекта целям и интересам его участников.

Оценка инвестиционных проектов проводится при их разработке или экспертизе для решения следующих задач:

• ? оценка финансовой реализуемости проекта;
• ? оценка абсолютной эффективности инвестиционного проекта;
• ? оценка преимуществ инвестиционного проекта по сравнению с альтернативными;
• ? отбор наиболее эффективного проекта из совокупности проектов;
• ? анализ устойчивости оценок эффективности проектов [49].

Анализируется возможность финансовой реализуемости проектов и их выгодности для всех или отдельных участников проектов.

В российской практике оценка эффективности осуществляется в соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. В них достаточно полно отражены результаты научных исследований отечественных и зарубежных экономистов в области методов оценки эффективности [4].

Согласно Методическим рекомендациям инвестиционные проекты могут быть приняты к реализации, если обеспечивают [5]:

• ? возмещение вложенных средств за счет доходов от реализации товаров и услуг;
• ? получение прибыли, обеспечивающей рентабельность не ниже желаемого уровня;
• ? окупаемость инвестиций в пределах срока, приемлемого для банка.

При оценке эффективности инвестиционных проектов рассматривается соотношение между текущими доходами от инвестиций (PV) и текущей стоимостью вложенных инвестиционных ресурсов (PI).

Условие эффективности инвестиций выглядит следующим образом:

PV — PI> 0,.

(1).

где CF_t — ожидаемый доход от проекта в t-м периоде;

I_t — Инвестиции в проект в t-м периоде;

T — Срок реализации проекта;

d — Ставка дисконтирования денежных потоков по проекту.

Наиболее распространенным динамическим показателем оценки инвестиционных проектов является чистый дисконтированный доход (NPV).

ЧДД (NPV) для постоянной нормы дисконта и разовых первоначальных инвестиций определяют по следующей формуле:

(2).

где I₀ — величина первоначальных инвестиций;

C_t — Денежный поток от реализации инвестиций в момент времени t;

t — Шаг расчета (год, квартал, месяц);

i — Ставка дисконтирования.

Данную формулу рекомендуется применять для исчисления чистого дисконтированного дохода инвестора.

Для реципиента — субъекта инвестиций применяется формула расчета чистого дисконтированного дохода с учетом выплаты процента за кредит:

(3).

где P_t — выплаты процента за кредит;

r_r — Средневзвешенная стоимость собственного капитала реципиента.

Если проект предполагает последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение ряда лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом:

(4).

где I_t — денежный поток первоначальных инвестиций.

Показатель чистого дисконтированного дохода учитывает стоимость денег во времени, имеет четкие критерии принятия решения и позволяет выбирать проекты для целей максимизации стоимости компании. При всех его достоинствах метод имеет и существенный недостаток. Абсолютный показатель при сравнении проектов отдает предпочтение более крупным проектам с меньшей доходностью.

Следующим динамическим показателем является индекс доходности (PI).

Индекс доходности — относительный показатель эффективности инвестиционного проекта и характеризует уровень доходов на единицу затрат.

Условия принятия проекта по данному инвестиционному критерию следующие: если PI> 1, то проект следует принять; если PI<1, то проект следует отвергнуть; если PI = 1, проект ни прибыльный, ни убыточный.

Таким образом, критерий PI имеет преимущество при выборе одного проекта из ряда имеющих примерно одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых инвестиций. В данном случае выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений. К недостаткам метода можно отнести его неоднозначность при дисконтировании отдельно денежных притоков и оттоков.

Следующий метод расчета внутренней нормы доходности инвестиций (IRR) заключается в определении значения ставки дисконтирования, при котором NPV проекта равен нулю: IRR = i, при котором NPV = f (i) = 0.

IRR отражает ожидаемую доходность проекта и, следовательно, максимальную стоимость ресурсов, привлекаемых для реализации инвестиционного проекта. То есть инвестор должен принимать инвестиционные проекты, которые дают возможность получить доходность выше стоимости источников финансирования: если IRR> СК, то проект следует принять; если IRR< СК, то проект следует отвергнуть; если IRR = СК, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Еще один вариант интерпретации состоит в трактовке внутренней нормы доходности как возможной нормы дисконта, при которой проект еще выгоден по критерию NPV. Преимуществом метода внутренней нормы доходности является возможность его интерпретирования, нет необходимости жестко задавать ставку дисконтирования.

Таким образом, оценка инвестиций с помощью данного метода основана на определении максимальной величины ставки дисконтирования, при которой проекты останутся безубыточными.

Существуют методики, которые корректируют метод IRR для применения в той или иной нестандартной ситуации. К одной из таких методик можно отнести метод модифицированной внутренней нормы рентабельности (MIRR).

Модифицированная внутренняя норма рентабельности (MIRR) представляет собой ставку дисконта, которая уравновешивает настоящую стоимость инвестиций (PV) с их наращенной стоимостью (NTV) [5].

Наиболее распространенным статическим показателем оценки инвестиционных проектов является срок окупаемости.

Использование метода расчета срока окупаемости для сравнения эффективности и выбора инвестиционных проектов предполагает выполнение следующих условий:

• ? равный срок действия сравниваемых проектов;
• ? единовременный характер первоначальных вложений;
• ? равенство денежных поступлений после окончания срока окупаемости.

Достоинством данного метода расчета срока окупаемости является наглядность. Основной недостаток в том, что он не учитывает стоимости денег во времени, то есть не делает различия между проектами с одинаковым сальдо потока доходов, но с разным распределением по годам.

Достаточно распространенным показателем является рентабельность инвестиций (ROI) — отношение среднего увеличения прибыли к объему инвестиций.

К преимуществам этого показателя можно отнести ясность и простоту расчетов, а также ориентированность на величину дохода.

Таким образом, нами рассмотрены общие подходы к критериям и методам оценки эффективности инвестиционных проектов.

Целесообразность кредитования банком инвестиционных проектов определяется положительной величиной NPV^B потока, в котором оттоками являются предоставленные банком кредиты (Cred), а притоками возврат кредитных ресурсов вместе с процентами (r_ep).

Формула имеет следующий вид:

(10).

где r_D — ставка дисконтирования денежных потоков банка по инвестиционным проектам [5].

При кредитовании инвестиционных проектов основным источником выплат по предоставляемым кредитам являются доходы, которые поступят от проекта, поэтому кредитование производится только тогда, когда прогнозируемых доходов достаточно для погашения кредита с учетом начисленных процентов и риском неизбежным при финансировании.