Механизм диагностики финансового состояния в системе антикризисного управления организацией

ДИПЛОМ

Механизм диагностики финансового состояния в системе антикризисного управления организацией

В настоящее время, с переходом экономики к рыночным отношениям, повышается самостоятельность организаций, их экономическая и юридическая ответственность. Резко возрастает значения финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Все это значительно увеличивает роль анализа их финансового состояния: наличия, размещения и использования денежных средств.

В любой отрасли научных знаний и сфере человеческой деятельности не возможно обойтись без анализа. Но особенно анализ необходим в экономике, так как успешное развитие экономики зависит от всего смежного и окружающего (политики, социологии, культуры, экологии и т. д.).

В условиях развития рыночных отношений каждая организация, каждая фирма должны иметь свою хозяйственную стратегию, находить главное звено для победы в острой конкурентной борьбе. Без «стратегического видения» будущего, без поиска долговременных конкурентных преимуществ невозможно достичь эффективного функционирования бизнеса.

Развитие рыночных отношений, привлечение инвесторов повышает ответственность руководства организаций в управлении капиталом и финансовым состоянием путем принятия обоснованных управленческих решений по обеспечению финансовой устойчивости, маневренности капитала и эффективности его использования.

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования.

Определение финансового состояния — важнейшая характеристика экономической деятельности организации. Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самой организации и ее партнёров в финансовом и производственном отношении.

Рассматривая цель деятельности организации, нельзя не коснуться и основного принципа деятельности хозяйствующего субъекта, который состоит в стремлении к максимизации прибыли. По этой причине прибыль выступает основным показателем эффективности, является источником расширенного воспроизводства, составляет основу экономического развития организации, ибо рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, ее технического переоснащения, решения проблем социальных и материальных потребностей коллектива. Поэтому в условиях инновационной экономики ориентация хозяйствующих субъектов на получение прибыли является непременным условием успешной предпринимательской деятельности.

В условиях антикризисного управления большое значение приобретают также показатели ликвидности и платежеспособности, которые являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности организации.

Данная дипломная работа написана не тему: «Механизм диагностики финансового состояния в системе антикризисного управления организацией». Актуальность данной темы заключается в том, что осуществляя производственную, коммерческую и финансовую деятельность, любая организация заинтересована в положительных результатах. Для их достижения руководители должны своевременно выявить и устранить недостатки в финансовой деятельности, являющейся составной частью функционирования всей организации в целом, а также искать резервы для улучшения его финансового положения. Оно, в свою очередь, характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормальной работы организации, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими организациями и собственными сотрудниками, платежеспособностью и финансовой устойчивостью. Оценивая финансовое состояние, руководитель выясняет способность организации к финансированию своей деятельности.

Цель данной дипломной работы провести диагностику финансового состояния в системе антикризисного управления на примере ОАО «Автобусный парк № 6 г. Гомеля».

Для реализации поставленной цели были поставлены следующие задачи:

— раскрыть теоретические аспекты анализа и контроля финансового состояния и платежеспособности организации в системе антикризисного управления;

— провести анализ финансового состояния и платежеспособности организации;

— предложить направления и мероприятия по финансовому оздоровлению организации.

Объект исследования ОАО «Автобусный парк № 6 г. Гомеля». Предмет исследования финансовое состояние организации.

В качестве теоретической основы проведения исследования явились законодательные акты, нормативные документы по теме дипломной работы. При этом были использованы источники учебной и периодической литературы, методические материалы по изучаемой теме.

При написании дипломного проекта было использовано ряд теоретической литературы, труды ученых экономистов и финансистов, таких как: В. В. Акулич, В. М. Аносов, В. А. Анташов, Н. К. Волочко, Т. Ф. Герцева, Л. Л. Ермолович, Н. Д. Красночуб, С. П. Панкевич, В. Г. Савицкая, Н. П. Толстенок и др.

В качестве информационной базы исследования выступила годовая отчетность ОАО «Автобусный парк № 6 г. Гомеля» за 2009;2011 гг.

В ходе исследования использовались такие методы как анализ, логический подход к оценке экономических явлений, сравнение изучаемых показателей, комплексный экономический анализ, факторный и др.

Практическое значение работы заключается в выработке рекомендаций по улучшению финансовых состояния деятельности организации.

1. Теоретические аспекты анализа и контроля финансового состояния и платежеспособности организации в системе антикризисного управления

1.1 Роль и место финансового анализа в системе антикризисного управления организацией

Современные организации функционируют в постоянно меняющихся рыночных условиях хозяйствования, с жесткой конкуренцией. Основной целью их предпринимательской деятельности становится сохранение и приумножение собственного капитала, обеспечение стабильности хозяйственной деятельности, максимилизация в долговременной перспективе.

В ходе производственно-хозяйственной деятельности организаций возникает целая система финансовых отношений, связанных с организацией производства и реализацией продукции, оказанием услуг и выполнением работ, формированием собственных финансовых ресурсов и привлечением внешних источников финансирования, их распределением и использованием.

Финансы организаций — это денежные отношения, возникающие в ходе хозяйственной деятельности, в результате которых формируется собственный капитал, целевые централизованные и децентрализованные фонды денежных средств, происходит их распределение и использование.

По своему экономическому содержанию всю совокупность финансовых отношений можно сгруппировать по характеру связей между субъектами отношений: между учредителями в момент создания организации — это отношения, связанные с формированием собственного капитала и в его составе уставного капитала; между отдельными организациями — отношения, связанные с производством и реализацией продукции, возникновением вновь созданной стоимости; между организациями и их подразделениями (филиалами, цехами, отделами, бригадами) — по поводу финансирования расходов, распределения и использования прибыли, оборотных средств. Эта группа отношений влияет на организацию и ритмичность производства; между организацией и ее работниками — при распределении и использовании доходов, выпуске и размещении акций и облигаций в акционерном обществе, выплате процентов по облигациям и дивидендов по акциям, взыскании штрафов и компенсацией за причиненный материальный ущерб, удержание налогов с физических лиц и т. д.

Финансовые процессы, происходящие на организацию, — это все поступления денежных средств и все осуществляемые выплаты.

Каждая организация выражает отношения собственности, которые предполагают определенную ответственность каждого хозяйствующего субъекта на рынке [2, с. 35].

Собственность организации — это ее имущество. Совокупность имущества определяет не только лицо организации на рынке, но и его технические и финансовые возможности. Чем больше собственность, тем больше эти возможности.

Финансам организаций присущи две функции — распределительная и контрольная.

Посредством распределительной функции происходит формирование первоначального капитала, образующегося за счет вкладов учредителей, авансирование его в производство, воспроизводство и приращение капитала, создание основных пропорций при распределении доходов и финансовых ресурсов, обеспечивающих оптимальное сочетание интересов отдельных товаропроизводителей, хозяйствующих субъектов и государства в целом. С распределительной функцией финансов связано формирование денежных фондов и резервов предприятий посредством распределения и перераспределения поступающих доходов. К ним относятся: уставный капитал или уставный фонд, резервный фонд, добавочный капитал, собственный капитал, фонд накопления, фонд потребления и т. д.

Распределительные отношения затрагивают интересы как общества в целом, так и отдельных хозяйствующих субъектов, их учредителей, акционеров, работников, кредитных и страховых институтов.

При нарушении непрерывного кругооборота средств, росте затрат на производство и реализацию продукции, выполнение работ, оказание услуг снижаются доходы хозяйствующего субъекта и общества в целом, что свидетельствует о недостатках в организации производственного процесса, недостаточном воздействии распределительных отношений на эффективность производства.

Объективной основой контрольной функции финансов является стоимостной учет затрат на производство и реализацию продукции, выполнения работ и оказания услуг, процесс формирования доходов и денежных фондов. Финансы как распределительные отношения обеспечивают источниками финансирования воспроизводственный процесс (распределительная функция) и тем самым связывают воедино все фазы воспроизводственного процесса: производство, обмен, потребление. Однако распределить и использовать доходов больше, чем создано в процессе производства продукции, выполнения работ и оказания услуг и получено после их реализации, невозможно. Размер получаемых хозяйствующим субъектом доходов определяет возможности его дальнейшего развития. От эффективности производства, снижения затрат, рационального использования финансовых ресурсов зависит конкурентоспособность организации, ее финансовая устойчивость.

Положительный финансовый результат хозяйственной деятельности коммерческих организаций свидетельствует об эффективности применяемых форм и методов управления финансовыми ресурсами. И, наоборот, отрицательный результат или его отсутствие говорят о недостатках в управлении финансовыми ресурсами, организации производства и возможности банкротства организации [12, с. 87].

Таким образом, можно сделать следующий вывод. Важное место в управлении финансами организации принадлежит финансовому анализу. Анализ финансовых показателей позволяет оценить итоги хозяйственной деятельности, сложившуюся систему распределительных отношений в организации и при необходимости применить меры финансового воздействия с целью обеспечения ее финансовой устойчивости.

1.2 Информационная база анализа финансового состояния

Как правило, основной информационной базой для финансового анализа являются формы годовой и квартальной бухгалтерской отчётности, аналитические отчёты, данные полученные независимой экспертизой, налоговая отчетность, статистическая отчетность, пояснительные записки к годовому отчету и к бухгалтерскому балансу.

Общий качественный анализ является одним из начальных этапов оценки финансового состояния организации. На данном этапе оценивается достоверность предоставленной отчетности, качество бухгалтерского учета, организованного в организации, изучается степень соответствия денежной оценки активов и обязательств их реальным рыночным величинам, с качественных позиций оценивается нематериальная сфера организации: деловая репутация, устоявшиеся хозяйственные связи, уровень подготовки и организации менеджмента, текучесть и профессионализм кадров, перспективы развития отрасли и целевых рынков предприятия, стадии жизненного цикла основных товаров организации и т. д. Подобные процедуры могут проводиться с использованием методов SWOT — анализа, построением матриц сравнительных конкурентных преимуществ организации и локальных проблемных областей, «узких мест».

В настоящее время теории и практике финансового анализа уделяют внимание многие российские экономисты, среди которых выделяются А. Д. Шеремет, В. В. Ковалев, М. Н. Крейкина.

Финансовое состояние организации (ФСП) — это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способности субъекта хозяйствования к саморегулированию на фиксированный момент времени [16, с. 24].

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменение структуры средств и источников формирования, наличие и потребности в финансовых ресурсах и как следствие проявлением которого выступает платежеспособность. Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность восприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот. Для обеспечения финансовой устойчивости организация должна обладать гибкой структурой капитала уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Следовательно, финансовая устойчивость организации — это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого риска.

Анализом финансового состояния организации занимаются не только руководители и соответствующие службы организации, но и ее учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступлений средств в бюджет и т. д.

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния организации, ее прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое положением организации, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, то есть ожидаемые параметры финансового состояния.

Но не только временные границы определяют альтернативность целей финансового анализа. Они зависят также от целей субъектов финансового анализа, т. е. конкретных пользователей финансовой информации.

Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения анализа [22, с. 52].

Финансовое состояние организации, ее устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятeльнocти. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение организации. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния организации и ее платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности организации. Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных этапов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть производственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

Главная цель финансовой деятельности сводится к одной стратегической задаче — увеличению активов организации. Для этого она должна постоянно поддерживать платежеспособность рентабельность, а также оптимальную структуру актива пассива баланса.

Основные задачи анализа:

Своевременное выявление и устранение недостатков и финансовой деятельности и поиск резервов улучшения финансового состояния организации и ее платежеспособности.

Прогнозирование возможных финансовых результатов экономической рентабельности исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

Разработка конкретных мероприятий, направлений на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния организации.

Для оценки ФСП, его устойчивости используется целая система показателей, характеризующих:

— наличие и размещение капитала, эффективность и интенсивность его использования;

— оптимальность структуры пассивов организации, ее финансовую независимость и степень финансового риска;

— оптимальность структуры активов организации и степень производственного риска;

— оптимальность структуры источников формирования оборотных активов;

— платежеспособность и инвестиционную привлекательность организации;

— запас финансовой устойчивости (зону безубыточности объема продаж).

Анализ ФСП основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид. Различают внешний и внутренний виды анализа.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель — установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери. Для различных пользователей анализ финансового состояния проводится с целью решению разных задач. Для внешних пользователей это такие задачи

— оценка финансовой устойчивости организации;

— оценка ликвидности активов организации;

— оценка инвестиционной привлекательность организации;

— оценка платежеспособности организации;

— оценка рыночной стоимости организации.

Внутренние пользователи при анализе финансового состояния преследуют следующие цели:

— оценка финансовой устойчивости и ликвидности активов организации;

— оценка деловой активности;

— анализ прибыльности и рентабельности;

— оценка инвестиционной привлекательности и кредитоспособности организации;

— увеличение рыночной стоимости организации;

— разработка мероприятий по улучшению организаций финансово-хозяйственной деятельности организации.

Базой сравнения для оценки того или иного финансового показателя могут выступать:

1. Регламентируемые документами и законодательными актами коридоры нормативных значений.

2. Научно-обоснованные оптимальные значения показателей.

3. Среднеотраслевые значения показателей.

4. Характеристики предприятий-аналогов.

5. Динамика собственных показателей за предыдущие периоды.

Влияние проблемных ситуаций, возникающих при интерпретации финансовых коэффициентов, в известной мере позволяют нивелировать интегральные модели оценки финансового состояния основанные на расчете небольшого числа финансовых показателей сводимых в комплексную оценку. При этом данные модели позволяют отнести организацию к той или иной группе, с соответствующим набором характеристик. На основе подобного анализа появляется возможность абсолютной оценки финансового положения организации на определенную дату, а не только изучения его изменений и сравнительного анализа [20, с. 35].

Принимая экономические решения, инвесторы, кредиторы и другие заинтересованные пользователи анализируют широкий спектр экономической информации об организации как финансового, так и нефинансового характера. В этом огромном массиве информации, который создается организацией, ключевое значение имеет публичная бухгалтерская (финансовая) отчетность, ядром которой является бухгалтерский баланс.

Как отмечено в Международных стандартах финансовой отчетности (МСФО), основная цель финансовых отчетов состоит в обеспечении заинтересованных пользователей информацией о финансовом положении, деятельности и изменениях в финансовом положении организации. Информация о финансовом положении, в основном, дается в бухгалтерском балансе. Информация о деятельности организации дается в «Отчете о прибылях и убытках». Информация об изменениях в финансовом положении дается в других формах финансовых отчетах в обособленном виде.

Составные части финансовых отчетов взаимосвязаны, так как они отражают различные аспекты одних и тех же фактов хозяйственной жизни. Хотя каждый отчет представляет информацию, которая отличается от других отчетов, ни один из них не служит только одной цели и не дает всю информацию, необходимую для особых потребностей пользователей.

Как известно, бухгалтерский баланс отражает влияние хозяйственных операций и других событий, группируя их в обширные классы в соответствии с их экономическими характеристиками. Эти обширные классы в терминологии МСФО называются элементами финансовых отчетов Активы, Обязательства и Собственный капитал (Пассивы) являются элементами, непосредственно связанными с измерением финансового положения в бухгалтерском балансе. Доход и расходы являются элементами, непосредственно связанными с измерением показателей в отчете о финансовых результатах.

Таким образом, обобщая различные точки зрения отечественных и зарубежных экономистов, можно считать, что финансовый анализ состоит из трех взаимосвязанных частей: собственно анализа — логических приемов определения понятия финансов организации, когда это понятие разлагают по признакам на составные части, чтобы таким образом сделать познание его ясным в полном его объеме; синтеза — соединения ранее разложенных элементов изучаемого объекта в единое целое; выработки мер по улучшению финансового состояния организации.

1.3 Особенности аналитического процесса и приемы анализа финансового состояния организации в условиях антикризисного управления

антикризисный финансовый баланс оздоровление Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь, Министерства экономики Республики Беларусь, Министерства статистики и анализа от 14 мая 2004 года № 81/126/65 утверждены Правила по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности.

Анализ финансового состояния — обязательная составляющая финансового менеджмента любой компании (имеются в виду компании, которые планируют прожить долго). Чтобы успешно двигаться дальше, организации необходимо знать, почему ее состояние ухудшилось (если такое случилось) и как исправить положение (какие рычаги задействовать наиболее эффективно). В большинстве случаев финансовый анализ превращается в статистический и представляет собой расчет бесконечного числа показателей. Разговоры о финансовом анализе сводятся, как правило, к нюансам расчетов того или иного коэффициента.

Без понимания основных закономерностей в экономике организации бесконечный строй показателей превращается в нагромождение цифр. И наоборот четкое знание этих взаимосвязей позволяет проводить качественную диагностику организации и строить эффективное управление на оснований минимума показателей.

Все несчастные организации несчастливы одинаково. Немного перефразируя классика, можно сказать, что все финансовые неприятности организаций одинаковы. Следует отметить три основные проблемы в финансовом состоянии компании:

1. Дефицит денежных средств. Низкая платежеспособность. На практике это означает, что у организации в ближайшее время может не хватить или уже не хватает средств для того, чтобы своевременно расплачиваться по своим обязательствам (появление «финансовых дыр»). О низкой платежеспособности свидетельствуют также сверхнормативные задолженности перед бюджетом, персоналом, кредиторами, угрожающий рост привлекаемых кредитов. О возможных проблемах с погашением обязательств говорит снижение коэффициентов ликвидности.

2. Недостаточное удовлетворение интересов собственника. Эту проблему чаще всего называют «низкая рентабельность собственного капитала». На практике это означает, что собственник получает доходы, неадекватно малые своим вложениям. Следствием такой ситуации может быть и недовольство менеджментом организации, и появление желания выйти из предприятия. О снижающейся отдаче на вложенный в компанию капитал свидетельствует снижение показателей рентабельности.

З. Снижение финансовой независимости, или низкая финансовая устойчивость. На практике низкая финансовая устойчивость грозит возможными проблемами в погашении обязательств в будущем, другими словами — зависимостью компании от кредиторов, потерей самостоятельности. О растущей зависимости компании от кредиторов придется задуматься при снижении коэффициентов автономии (финансовой коэффициентов независимости).

Распространенный штамп финансового анализа — поиск причин изменения показателя в его расчетной формуле. Самым многострадальным в этом плане является коэффициент общей ликвидности. Суть коэффициента общей ликвидности — оценить потенциальную способность организации расплачиваться по текущим обязательствам за счет имеющихся оборотных активов. Текущие обязательства организации — это задолженность перед поставщиками за материалы (кредиторская задолженность), налоги и заработная плата которую необходимо выплатить в установленный законом срок (налоги и зарплата выплачиваются не ежедневно, в установленные сроки, поэтому возникают «временные» долги перед бюджетом и персоналом), а также полученные от покупателей авансы, привлеченные краткосрочные кредиты. Оборотные активы — это приобретенные сырье и материалы, находящаяся в процессе изготовления продукция (незавершенная продукция), хранящаяся на складе и ожидающая отгрузки готовая продукция, а также задолженность покупателей за отгруженную продукцию (дебиторская задолженность) [1 с. 5].

Важным показателем в определении финансового положения организации является платежеспособность предприятия.

Платежеспособность означает наличие у организации финансовых возможностей для регулярного и своевременного погашения своих долговых обязательств и одновременного продолжения бесперебойной деятельности.

Для улучшения платежеспособности организации рекомендуется отказаться от авансов покупателей, платить кредиторам как можно скорее и даже стараться платить зарплату и налоги чаще, чем это требуется (все это относится к рекомендации сократить обязательства). Совет наращивать оборотные активы означает закупать запасы на много лет вперед, затоваривать склад готовой продукции, позволять покупателям вообще не платить по счетам, стараться выплачивать как можно большие авансы поставщикам.

Изменение платежеспособности определяется совокупностью экономических условий — объемами, структурой и эффективностью применяемых условий, техническим, технологическим оснащением, ценами и затратами, качеством и конкурентоспособностью производимой продукции.

В соответствии с современными теоретическими представлениями, сущность финансового оздоровления состоит в создании условий сокращения чрезмерной задолженности организации, подрывающей их устойчивое финансовое положение и платежеспособность.

Устранение внешних причин низкой платежеспособности связано с осуществлением мер в финансово — кредитной сфере и проведения мероприятий по финансовому оздоровлению внутри организации.

Снижение коэффициента ликвидности наводит на мысль, что возможности организации по погашению обязательств начинают снижаться. Логично обеспокоиться этим вопросом, найти причины ухудшения ситуации и варианты ее исправления.

Одна из причин сокращения коэффициента общей ликвидности состоит в том, что компания может перебрать с капитальными вложениями — строительством цехов, приобретением оборудования, приобретением других компаний, то есть осуществить приобретения, которые ей сейчас не по карману (карманом в этом случае является опять же прибыль) Капитальные затраты, превышающие прибыль компании, потребуют привлечения дополнительных заемных средств. Опережающий рост заемных средств приведет к снижению показателей ликвидности.

С финансированием затрат на приобретение основных фондов связана еще одна причина снижения коэффициентов ликвидности. Правила финансового менеджмента просты и логичны: долгосрочные кредиты должны привлекаться на финансирование капитальных затрат, краткосрочные — на финансирование оборотного капитала. Можно сказать и по-другому: для сохранения приемлемой ликвидности величина капитальных затрат не должна превышать сумму заработанной за период прибыли и привлеченного за период долгосрочного кредитования.

Покажем снижение коэффициента общей ликвидности на рисунке 1.

Анализ показателей рентабельности и финансовой независимости аналогичен. Коэффициент рентабельности всего капитала — отношение заработанной за период чистой прибыли к итогу Баланса говорит о способности организации зарабатывать дополнительные деньги, наращивать свой капитал. Логично, что приращение капитала зависит от того, насколько много мы зарабатываем и насколько быстро получаем заработанное. Говоря языком финансового анализа, рентабельность компании определяется прибыльностью деятельности и оборачиваемостью активов. Зависимость рентабельности от величины получаемой прибыли очевидна. Чем дольше исходное сырье хранится на складе до запуска в производство, чем длиннее цикл изготовления продукции, чем дольше готовая продукция хранится на складе, чем дольше покупатели не оплачивают счета за отгруженную продукцию, тем дольше нам придется ждать получения заработанного (окончания цепочки Деньги — Товар — Деньги новые).

Таким образом, в большинстве случаев причиной снижения коэффициента ликвидности является то, что организация мало заработала — получила недостаточно прибыли, или, еще хуже, убыток — потратило на текущую деятельность больше, чем смогла заработать.

Рисунок 1 — Снижение коэффициента общей ликвидности Если рыночная ситуация такова, что спрос на продукцию организации ограничен и расширение рынка сбыта в ближайшее время не прогнозируется, можно говорить о необходимости выпуска новых видов продукции либо о сокращении производственных фондов. Выпуск нового вида продукции, пользующегося спросом на рынке, позволит увеличить объемы реализации, но потребует вложения средств в приобретение нового оборудования, «ноу-хау», и придется задуматься о допустимой величине капитальных затрат, которые не приведут к ухудшению состояния компании. Сокращение масштабов производственных фондов позволит увеличить прибыль за счет сокращения постоянных затрат (сокращения затрат на содержание и ремонт оборудования, зданий, сооружений). Возможно, что продвижение продукции организации организовано блестяще и она заняла максимально возможную долю рынка, а прибыль все равно невысока. Причиной этого могут быть высокие затраты.

Излишний запас готовой продукции на складе, большой объем незавершенного производства и запасов могут быть показателями того, что производственные планы компании формируются без ориентира на объемы продаж: закупили и произвели продукции больше, чем смогли продать, связав денежные средства в оборотных активах. Приведя планы производства продукции в соответствие с объемами реализации, можно избежать закупки излишних запасов и затоваривания склада готовой продукции. Следовательно, сократив оборотные активы, можно улучшить состояние предприятия; необходимо помнить, что обеспечивая бесперебойные поставки исходного сырья и комплектующих и не позволяя срывов в технологической цепочке, мы способствуем улучшению финансовых показателей компании.

«Головная боль» чуть ли не каждой организации — большая дебиторская задолженность. Как правило, именно в ней и «задерживаются» деньги наиболее долго. Усилия по выбиванию средств из дебиторов не останутся для организации незамеченными [10, с. 57].

Как выяснилось, улучшить состояние компании можно, стараясь зарабатывать больше либо более разумно распоряжаться заработанным. Однако «зарабатывать» и «распоряжаться заработанным» — вещи неравнозначные.

Зарабатывая мало, организация может покупать как можно меньше запасов, правдами и неправдами заставлять покупателей платить без отсрочек, не отходя от кассы, продукцию продавать буквально с колес, не оставляя ни единицы готовой продукции на складе. Но этот колодец оптимизации состояния организации не бездонный: нельзя сократить запасы ниже минимально необходимых, нельзя сделать цикл изготовления изделия меньшим, чем этого требует технология производства, можно заставить покупателя оплачивать продукцию день в день, но не более того. То есть возможность сокращения оборотных активов компании закончится рано или поздно.

Но не все так печально. Вечный двигатель для финансового развития компании существует — это прибыль. Прибыль, получаемая из периода в период, постоянно создает топливо для дальнейшей работы организация. По-этому построение долгосрочных финансовых прогнозов всегда должно ориентироваться на повышение прибыли — максимизацию результатов деятельности. Возможности оптимизации состояния компании за счет более рационального распоряжения результатами деятельности рано или поздно исчерпают себя.

Для эффективного управления необходимо точно оценивать сложившуюся ситуацию и выбирать возможные и наиболее эффективные комбинации решений. Для этого необходимо пройти три основных шага.

1. Оценка текущего состояния компании и его изменения по сравнению с предыдущим периодом. Снижение коэффициентов может сигнализировать о том, что положение организация ослабевает, рост — что положение становится более устойчивым. Задачей этого шага является не только анализ динамики показателей, но и определение допустимого уровня снижения коэффициентов. На финансирование капитальных затрат, помимо заработанной прибыли и привлеченных долгосрочных кредитов (если получится их привлечь), могут использоваться краткосрочные кредиты, кредиторская задолженность, что может привести к снижению показателей ликвидности и финансовой устойчивости. Такие действия могут быть оправданы — короткие сроки строительства позволят «Не упустить сложившуюся рыночную ситуацию».

2. Определение причин, которые привели к изменению финансового положения организация. Необходимо установить не только причины проблем, но и причины успехов. При этом важно определить, в какой области лежат эти причины — результаты деятельности или использование результатов; какие действия предприятия или изменения внешней среды привели к ним (неграмотное планирование объемов производства и работа на склад; повышение цен поставщиками).

3. Разработка программы действий на будущее. Комбинации решений могут быт весьма разнообразны и изменяться из периода к периоду. В периоды спада прибыльности (например, сезонного падения спроса) особенно значимыми становится контроль управления оборотным капиталом (объемы закупаемых до запасов, своевременность поставок комплектующих, точность планируемых объемов производства и отсутствие затоваривания склада) и определение допустимой величины капитальных вложений. Сокращение оборотных активов может создать дополнительный резерв средств для финансирования капитальных вложений — например, за счет закупки меньшего объема запасов (конечно, с соблюдением объема, необходимого для бесперебойного производства) или получения быстрее, чем обычно, средств от дебиторов-покупателей.

Разные авторы предлагают разные методики и приемы финансового анализа.

Детализация процедурной стороны методики финансового анализа зависит от поставленных целей, а также различных факторов информационного, временного, методического и технического обеспечения. Логика аналитической работы предполагает ее организацию в виде двухмодульной структуры:

— экспресс — анализ финансового состояния;

— детализированный анализ финансового состояния.

В процессе анализа В. В. Ковалев предлагает рассчитать различные показатели и дополнить их методами, основанными на опыте и квалификации специалиста. Автор считает, что экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа: подготовительный анализ, предварительный обзор финансовой отчетности, экономическое чтение и анализ отчетности [14, с. 32].

Цель первого этапа — принять решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению. Здесь проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по формальным признакам и по существу: определяется наличие всех необходимых форм и приложений, реквизитов и подписей, проверяется правильность и ясность всех отчетных форм, проверяются валюта баланса и все промежуточные итоги.

Цель второго этапа — ознакомление с пояснительной запиской к балансу. Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде, определить тенденции основных показателей деятельности, а также качественные изменения в имущественном и финансовом состоянии хозяйствующего субъекта.

Третий этап — основной в экспресс — анализе, его цель — обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта. Такой анализ производится с той или иной степенью детализации в интересах различных пользователей.

Экспресс — анализ может завершиться выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и детального анализа финансовых результатов и финансового состояния.

Целью детализированного анализа финансового состояния является более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекающем отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа, при этом степень детализации зависит от желания аналитика. В. В. Ковалев предлагает следующую программу углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности организации:

— предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования;

— характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности;

— выявление «больных» статей отчетности.

Анализ непосредственно по балансу — дело довольно трудоемкое и неэффективное, т.к. слишком большое количество расчетов и показателей не позволяет выделить главные тенденции о финансовом состоянии организации.

Сравнительный аналитический баланс можно читать из исходного баланса путем уплотнения остальных статей и дополнения его показателями структурной динамики.

Аналитический баланс, на наш взгляд, полезен. Он сводит воедино и систематизирует те результаты, которые обычно осуществляет аналитик при ознакомлении с балансом.

Следующий аналитической процедурой является вертикальный анализ — иное представление финансового отчета в виде относительных показателей. Такое представление позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге. Обязательным элементом анализа являются динамические ряды этих величин, посредством которых можно отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и их источников покрытия.

Таким образом, можно выделить две основные черты вертикального анализа:

— переход к относительным показателям позволяет проводить сравнительный анализ предприятий с учетом отраслевой специфики и других характеристик;

— относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые существенно искажают абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым за их сопоставление в динамике.

Горизонтальный анализ баланса заключается в построении одной или нескольких аналитически таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополнятся относительными темпами роста. Степень агрегирования показателей выявляет аналитик. Как правило, берут базисные показатели роста за ряд лет (смежных периодов), что поможет анализировать изменение отдельных балансовых статей, а также прогнозировать их значения.

Аналогично может быть выполнен горизонтальный анализ других форм бухгалтерской отчетности.

Горизонтальный и вертикальный анализы дополняют один другого. Поэтому на практике строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетной бухгалтерской системы, так и динамику отдельных ее показателей.

Трендовый анализ — часть перспективного анализа, необходим в управлении для финансового менеджмента. Строится график возможного роста организации.

Определяется среднегодовой темп прироста, рассчитывается прогнозное значение показателей, самый простой способ финансового прогнозирования. Сейчас на уровне отдельной организации отчетным периодом времени является месяц или квартал.

Анализ динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов организации позволяет сделать часть важных выводов, необходимых как для осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельности, так и для принятия управленческих решений на перспективу.

Исследование изменения структуры активов организации позволяет получить важную информацию. Так, увеличение доли оборотных средств в имуществе может свидетельствовать о:

— формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств организации;

— отвлечении части текущих активов на кредитование потребителей готовой продукции, товаров, работ и услуг организации, дочерних предприятий и прочих дебиторов, что свидетельствует о фактической иммобилизации этой части оборотных средств из производственного процесса;

— сворачивании производственной базы;

— искажении реальной оценки основных фондов вследствие существующего порядка их бухгалтерского учета и так далее.

При анализе первого раздела актива баланса следует обратить внимание на тенденции изменения такого его элемента, как незавершенное строительство, поскольку эта статья не участвует в производственном обороте и, следовательно, при определенных условиях увеличение ее доли может негативно сказаться на результативности финансово-хозяйственной деятельности.

Наличие долгосрочных финансовых вложений указывает на инвестиционную направленность вложений организации.

Учитывая, что удельный вес основных средств может изменяться и вследствие воздействия внешних факторов (например, порядок их учета, при котором происходит запаздывающая коррекция стоимости основных фондов в условиях инфляции, в то время как цены на сырье, материалы, готовую продукцию могут расти достаточно высокими темпами), необходимо обратить внимание на изменение абсолютных показателей за отчетный период.

Подробный анализ эффективности использования нематериальных активов очень важен для руководства организации. Однако поданным бухгалтерского баланса он не может быть проведен. Для него требуется информация из формы № 5 и внутренняя учетная информация.

Эффективность хозяйственной деятельности организации определяется в конечном итоге финансовым состоянием. Именно в показателях финансового состояния отражается уровень использования капитала и рабочей силы.

Сущность методики анализа показателей состоит в определении величины каждого из них, выявлении и изменении факторов их изменения, резервов улучшения финансового состояния. Приведем пример расчетов, необходимых нам показателей [1, с. 5].

Коэффициент текущей ликвидности (К1) определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у организации оборотных средств в виде запасов, налогов по приобретенным ценностям, денежных средств, дебиторских задолженностей, краткосрочных финансовых вложений и прочих оборотных активов за вычетом расходов будущих периодов к краткосрочным обязательствам организации, за исключением доходов будущих периодов, фондов потребления и резервов предстоящих расходов и платежей (формула 1):

К₁ = II, А / V П — строка 640, (1)

где II, А — итог раздела II актива бухгалтерского баланса (строка 290);

V П — итог раздела V пассива бухгалтерского баланса (строка 690).

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2) определяется как отношение разности собственного капитала, включая фонды потребления и резервы предстоящих расходов и платежей, и фактической стоимости внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у организации оборотных средств в виде запасов, налогов по приобретенным ценностям, денежных средств, дебиторских задолженностей, краткосрочных финансовых вложений и прочих оборотных активов (формула 2):

К₂ = (III П + строка 640 — I А) / II А, (2)

где III П — итог раздела III пассива бухгалтерского баланса (строка 490);

I, А — итог раздела I актива бухгалтерского баланса (строка 190);

II, А — итог раздела II актива бухгалтерского баланса (строка 290).

Основанием для признания устойчиво неплатежеспособного организации потенциальным банкротом являются наличие одного из следующих критериев:

— коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (К3);

— коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами (К4).

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами характеризует способность организации рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов.

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (К3) определяется отношением всех (долгосрочных и краткосрочных) обязательств предприятия, за исключением фондов потребления и резервов предстоящих расходов и платежей к общей стоимости имущества (активов) (формула 3):

К₃ = IV П + (V П — строка 640) / ВБ, (3)

где IV П — итог раздела IV пассива бухгалтерского баланса (строка 590);

V П — итог раздела V пассива бухгалтерского баланса (строка 690);

ВБ — валюта бухгалтерского баланса (строка 300 или 700).

Коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами характеризует способность организации рассчитываться по просроченным финансовым обязательствам путем реализации активов.

Коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами (К4) рассчитывается отношением просроченных финансовых обязательств предприятия (долгосрочных и краткосрочных) к общей стоимости имущества (активов) (формула 4):

К₄ = (КП + ДП) / ВБ, (4)

где КП — краткосрочная просроченная кредиторская задолженность (приложение к бухгалтерскому балансу (форма 5), разделы VI и VII, графа 6, сумма строк 150, 175 (заполняется организациями самостоятельно при наличии краткосрочной просроченной кредиторской задолженности по кредитам и займам);

ДП — долгосрочная просроченная кредиторская задолженность (приложение к бухгалтерскому балансу (форма 5), разделы VI и VII, графа 6, сумма строк 140, 165 (заполняется организациями самостоятельно при наличии долгосрочной просроченной кредиторской задолженности по кредитам и займам);

ВБ — валюта бухгалтерского баланса (строка 300 или 700).

Исследование структуры пассива бухгалтерского баланса позволяет установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости организации. Такой причиной может быть нерационально высокая доля заемных средств в источниках, привлекаемых для финансирования хозяйственной деятельности.

Увеличение доли собственных средств способствует усилению финансовой устойчивости организации. При этом наличие нераспределенной прибыли может рассматриваться как источник пополнения оборотных средств организации и снижения краткосрочной кредиторской задолженности.

Скорость оборота оборотных активов организации является одной из качественных характеристик проводимой финансовой политики.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств рассчитывается как отношение выручки от реализации продукции к среднемесячной стоимости оборотных фондов (формула 5):

(5)

Наличие в составе активов организации нематериальных активов косвенно характеризует избранную организацией стратегию как инновационную, так как оно вкладывает средства в патенты, лицензии, другую интеллектуальную собственность.

Наличие долгосрочных финансовых вложений указывает на инвестиционную направленность вложений организации, необходимо дополнительно изучить портфель инвестиционных ценных бумаг организации и дать оценку их ликвидности, а также эффективности отвлечения средств организации на данные вложения.

Необходимым элементом анализа является исследование результатов финансовой деятельности и направлений использования полученной прибыли.

Для осуществления мониторинга и оперативного анализа платежеспособности предприятия, кроме вышеуказанных коэффициентов рассчитываются еще и такие показатели, как:

— коэффициент финансовой независимости (Кфн) (формула 6):

Кфн = строка 490 / строка 700, (6)

В величину собственного капитала включают помимо итога III раздела пассива баланса (строка 390), фонды потребления (строка 550) и резерв предстоящих платежей (строка 560).

Чем больше доля источников собственных средств в общей стоимости имущества предприятия, тем устойчивее его финансовое состояние. Снижение его уровня свидетельствует о повышении уровня финансового риска. Нормативное его значение можно определить по балансу каждого предприятия умножением удельного веса внеоборотных активов на 0,75, оборотных активов — на 0,5 и суммированием полученных результатов;

— общая рентабельность производственного капитала (Р_общ) (формула 7):

(7)

Данный показатель характеризует эффективность использования капитала, обслуживающего процесс снабжения, производства и реализации продукции;

в) отдача основных производственных средств (Отд) (формула 8):