ΠΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ
Π‘ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ° Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎ ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎ ΠΈΠ·ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΠΊΠ΅, ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΡΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΡΠΌΡ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠΊΠΈ ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Ρ, ΡΡΠ΅Π±ΡΡΡΠΈΠ΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΡΡΠΈΡ
, ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡ Π΅Π΅ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ Ρ ΠΠ°Π½ΠΊΠΎΠΌ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΠΈ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡΠΌΠΈ, ΡΠΈΠΏΠΈΡΠ½ΡΠ΅ Π½Π°ΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ Π² Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΈΡ
ΡΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΡ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Ρ
ΡΠΎΠ½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½Π½ΡΡ
ΡΠ°Π½ΠΊΡΠΈΠΉ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ, Π° Π·Π½Π°ΡΠΈΡ, Π½Π°ΡΠ΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π½Π° ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π±Π°Π½ΠΊ ΡΠ΅ΡΠ°Π΅Ρ Π΄Π²Π΅ Π΄ΠΈΠ»Π΅ΠΌΠΌΡ: ΡΠ½Π°ΡΠ°Π»Π° ΡΡΠΎ Π²ΡΠ±ΠΎΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΠΈ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΡΡ, Π·Π°ΡΠ΅ΠΌ — ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π΄ΠΎΡ
ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡΡ ΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡΡΡ. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π½Π΅ ΡΡΡΡΠΎΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡ, ΠΊ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΡ, ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΠΈΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π±ΡΡΡΡΠΎ Π²Π΅ΡΠ½ΡΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π² Π±Π°Π½ΠΊ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡ Π²Π²ΠΈΠ΄Ρ ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΠΈΡ Ρ Π±Π°Π½ΠΊΠ°…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π‘ΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΠΈΡΠΊ — ΡΡΠΎ ΡΠΈΡΠΊ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½ΠΈΡ Ρ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ — ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° ΡΠ±ΡΡΠΊΠΎΠ² Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΠΎΡΠΈΠ±ΠΎΠΊ (Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΎΠ²), Π΄ΠΎΠΏΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ
ΠΏΡΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΈΠΈ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ, ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΡΡΠΈΡ
ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ — ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° (ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅) ΠΈ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ°ΡΡΠΈΡ
ΡΡ Π² Π½Π΅ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ΅ΡΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΡ
ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΠ³ΡΠΎΠΆΠ°ΡΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ…
ΠΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌΠ½Π°Ρ Π Π·Π°ΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ Π½Π° Π°ΠΊΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΈΠ² Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π±ΡΡΡ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Ρ: Π²ΠΈΠ΄ Π°ΠΊΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΈΠ²Π°; Π½Π°ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠΊΠ°Π·ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»Ρ; Π½Π°ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ Π½Π°Ρ
ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ Π±Π°Π½ΠΊΠ°-ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°; Π½Π°ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π±Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΠΈΠ°ΡΠ°; Π½Π°ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ Π½Π°Ρ
ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ Π±Π°Π½ΠΊΠ°-Π±Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΠΈΠ°ΡΠ°; ΡΡΠΌΠΌΠ° Π°ΠΊΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΈΠ²Π°; Π½ΠΎΠΌΠ΅Ρ, Π΄Π°ΡΠ° Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠ°, Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΠΊΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π°ΠΊΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΈΠ²; ΡΡΠΎΠΊ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡ Π°ΠΊΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΈΠ²Π°; ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠΊ ΠΎΠΏΠ»Π°ΡΡ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ² (ΠΏΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ, Ρ ΡΠ°ΡΡΡΠΎΡΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ°…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΉ Π³Π»Π°Π²Π΅ ΠΌΠ½ΠΎΠΉ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΎΠΏΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ Π½Π°Π΄Π·ΠΎΡΠ°, Π² ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΡΠΎΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π² Π‘ΠΎΠ΅Π΄ΠΈΠ½Π΅Π½Π½ΡΡ
Π¨ΡΠ°ΡΠ°Ρ
ΠΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠΈ, ΠΠ΅ΡΠΌΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π€ΡΠ°Π½ΡΠΈΠΈ, ΠΠ΅Π»ΠΈΠΊΠΎΠ±ΡΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Π―ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΈ. ΠΡΠ΄ΡΡ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½Ρ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΡΡΠ΄ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ
ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ². ΠΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ Ρ ΡΠ΅ΠΌ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΏΡΠΎΠ°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π° ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ° Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ Π½Π°Π΄Π·ΠΎΡΠ°, ΠΏΠΎΡΡΡΠΎΠ΅Π½Π½Π°Ρ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ, Π² ΡΠΎΠΌ Π²ΠΈΠ΄Π΅…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠ° ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡΠ½ΠΈΠΉ Π΄Π΅Π½Ρ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ°ΡΡΡΡ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊ Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ
ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΈΡΡ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠΈΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΡ
ΡΡΠ»ΡΠ³ Ρ ΡΠ΅Π»ΡΡ Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ
ΠΈ ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ
Π»ΠΈΡ. Π±Π°Π½ΠΊ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΠΊΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΎΠ±ΡΡΠ»Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ
ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ
ΡΠ΅Π½Π΄Π΅Π½ΡΠΈΠΉ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠΎ 1980;Ρ
Π³Π³. ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ½Π°Ρ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ ΡΠ΅Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π° ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ°Π·ΡΠΌΠ΅Π²Π°Π»Π° ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΡΡ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΡ Π΄ΠΎΡ
ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ. ΠΠ°ΡΠ΅ΠΌ, Π±ΡΠΎΡΠ°Ρ Π²ΡΠ΅ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π²ΡΠ·ΠΎΠ²ΠΎΠ² ΡΠ΅ΠΎΡΠΈΠΈ ΡΠ»ΡΡΠ°ΠΉΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π±Π»ΡΠΆΠ΄Π°Π½ΠΈΡ, Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ 1990;Ρ
Π³Π³. ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎ Π΄ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ»ΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ
ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ
ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠ². Π’Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ Goetzmann & Jorion (1993), Kothari & Shanken (1997), Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ·Π΄Π½ΠΈΠ΅…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠ°ΠΆΠ½ΠΎΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ Π² ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠ°Π΄ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»Π° ΠΠ°Π½ΠΊΠ° Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ ΠΎΠ±ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ²Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΡΡΠΎΠ². Π‘ΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΡΡΡ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ°ΡΡ ΠΊΠ²Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π² Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ
ΠΈ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ
ΡΡΠ΅Π±Π½ΡΡ
ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°Ρ
, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π² ΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎΠΌ ΡΠ΅Π½ΡΡΠ΅ ΠΠ°Π½ΠΊΠ°. ΠΠ°Π½ΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ ΡΠΎΡΡΡΠ΄Π½ΠΈΡΠ°Π΅Ρ Ρ ΠΠ»ΠΌΠ°ΡΠΈΠ½ΡΠΊΠΈΠΌ Π¦Π΅Π½ΡΡΠΎΠΌ ΠΠ°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ, ΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎ-ΠΊΠΎΠ½ΡΠ°Π»ΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΡΠΌ ΡΠ΅Π½ΡΡΠΎΠΌ Π’ΠΠ «Π£ΡΠ΅Ρ ΠΈ Π°ΡΠ΄ΠΈΡ» ΠΈ Π΄Ρ. ΠΡΠΈΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΌ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ²Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊΠ°, ΠΊΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ Π»ΠΈΡΠ΅Π½Π·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΠ½ΠΎ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΎΡΠΈΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π° ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΡ
Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΡ
ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ. ΠΡΠΎ ΡΠ°Π·ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²ΡΠ΄Π°Π΅Ρ ΠΠΠ£. ΠΠΈΡΠ΅Π½Π·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Ρ ΡΠ΅Π»ΡΡ Π΄ΠΎΠΏΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΡ
ΡΡΠ»ΡΠ³ Π£ΠΊΡΠ°ΠΈΠ½Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ
Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ², ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ
ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π¨ΠΈΡΠΎΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅ΡΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ
ΠΠ½ΡΠ΅ΡΠ½Π΅Ρ-ΡΠ΅Ρ
Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΉ Π² Π½Π΅ΠΌΠ°Π»ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΡ
ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ
ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΈΠΌΠΈ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΡΡΡ, ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π³Π΅ΠΎΠ³ΡΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ
Π³ΡΠ°Π½ΠΈΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ°ΠΌΠΈΡ
Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΡ
ΠΈΠ½ΡΡΠΈΡΡΡΠΎΠ², ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΠΈΡ
ΡΡΠ»ΡΠ³, ΡΡΠΊΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠΎΠ² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ
ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°ΡΠΈΠΉ (Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΡΡΠ²) Π² ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎ-Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠΌ, ΡΠ±Π΅ΡΠ΅Π³Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ…
ΠΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌΠ½Π°Ρ ΠΠΎΠ΄ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΌΠΈ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ², ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΠ΅ΠΉ, Ρ. Π΅. Ρ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ΠΎΠΌ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΡΡΡ Π½Π° Π΄ΡΡΠ³ΡΡ. ΠΠ°Π½Π½ΡΠΉ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ ΠΊΡΠΏΠ»ΠΈ-ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΡΡΡ (ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π°Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠΉ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π±Π΅Π·Π½Π°Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠΉ). ΠΠΎΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² (Π΄Π°ΡΠ° Π²Π°Π»ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ) ΠΏΠΎ ΡΡΠΈΠΌ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠ°ΠΌ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π½Π΅ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½Π½ΠΎ (Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ·Π΄Π½Π΅Π΅ Π²ΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ΅Π³ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π½Ρ Ρ Π΄Π°ΡΡ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π£Π²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ
ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ
ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΡΠ»ΠΎ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΡ
Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΡΡΠΈΡ ΡΠ°Π²Π΅Π½ ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌΡ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, ΡΡΠΎ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡ ΠΎ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΡΠ΄ΠΎΠ·Π°Π΅ΠΌΡΠΈΠΊΠ° ΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΡΡΠΈΡ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΡΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡ ΠΎ Ρ
ΠΎΡΠΎΡΠ΅ΠΉ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΡΠ΄ΠΎΠ·Π°Π΅ΠΌΡΠΈΠΊΠ° ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ°Π²Π΅Π½…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠ± ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠΎΡΠΌ Π±ΡΡ
Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΡΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΠ½ΡΡΡΡΠΊΡΠΈΠΈ ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠ΅ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π±ΡΡ
Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°Π½ΠΈΠΈ ΡΡΡΠ°ΡΠΈΠ²ΡΠΈΠΌΠΈ ΡΠΈΠ»Ρ ΠΏΠΎΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΠΈΠ½ΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡΠ²Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ² Π Π΅ΡΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠΈ ΠΠ΅Π»Π°ΡΡΡΡ ΠΎΡ 14 ΡΠ΅Π²ΡΠ°Π»Ρ 2008 Π³. № 19 ΠΈ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½ΡΠ° ΠΏΠΎΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΠΈΠ½ΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡΠ²Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ² Π Π΅ΡΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠΈ ΠΠ΅Π»Π°ΡΡΡΡ ΠΎΡ 11 Π΄Π΅ΠΊΠ°Π±ΡΡ 2008 Π³. № 187: ΠΏΠΎΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π-Π²Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ² Π Π΅ΡΠΏ. ΠΠ΅Π»Π°ΡΡΡΡ ΠΎΡ 31…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΡΡΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΠΈΠ΅ΡΡ ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° Π² Π‘ΠΠ ΡΠ°ΡΡΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎ Π½Π΅ΠΊΠΈΡ
«Π½ΠΎΠ²ΡΡ
Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡΡ
», ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΡΠΎΡ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡ ΡΠΊΠΎΠ±Ρ ΠΎΡΠΊΡΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΠΏΠ°Π΄Π°/ΡΡΠ°Π³Π½Π°ΡΠΈΠΈ «Π½Π΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ», ΡΡΠΎ «ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠΌ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ» ΠΈ Ρ Π΅Π³ΠΎ «ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ» ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ «ΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡΡ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π΄Π°Π»Π΅ΠΊΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π°Π΄ΠΈ» — ΡΡΠΎ, Π² Π»ΡΡΡΠ΅ΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅, Π½Π΅Π·Π°ΡΠ΅ΠΉΠ»ΠΈΠ²ΡΠΉ PR ΠΈ ΡΠ°ΠΌΠΎΡΠ΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΠ°. ΠΠ° ΡΡΠΎΠΌ ΡΠΎΠ½Π΅ Π²ΡΠ·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠ΄ΠΎΠ²Π»Π΅ΡΠ²ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ ΠΈ Π²Π·Π²Π΅ΡΠ΅Π½Π½Π°Ρ, ΡΡΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ Π² ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ
ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ°, ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΡ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΈ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ². ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΠΈΡ
Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π½Ρ Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΡΠΌΠΈ ΡΠΈΡΠΌΠ°ΠΌΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅, ΠΎΠΏΠΈΡΠ°ΡΡΡ Π½Π° ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π΄ΠΈΡΡΠ°Π½ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ Π·Π° ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΎΠΉ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΡΡΡ ΠΈ ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»ΡΡΡ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ΠΈ Π² ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΌ ΡΠ΅ΠΆΠΈΠΌΠ΅ ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΡΠ±ΠΎΡΠ° ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠΈ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΡΠΊΡΠΏΠ΅ΡΡΠ½ΡΡ
ΠΎΡΠ΅Π½ΠΎΠΊ ΠΈΠΌΠΈΠ΄ΠΆΠ°…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ