Развитие электронных технологий и систем управления рисками

Развитие валютного рынка базируется на современных технологиях торговли. Согласно данным BIS, электронные торговые системы и особенно алгоритмическая торговля в последние годы имели наибольшие темпы роста.

Компания ClientKnowledge (Великобритания) исследовала три группы участников валютного рынка: хедж-фонды, глобальные и региональные банки на предмет анализа используемых ими методов формирования котировок и управления ликвидностью. Анализировался уровень автоматизации операций, включающих определение цен и выставление котировок, исполнение заявок и риск-менеджмент.

Как показало исследование, по уровню автоматизации операций на валютном рынке Великобритании лидируют хедж-фонды, у которых этот уровень превышает 50%, в то время как у глобальных и региональных банков передовые электронные технологии охватывают соответственно 33 и 25% операций. Лидерство хедж-фондов отчасти обусловлено тем, что они используют весьма сложные арбитражные стратегии и численные алгоритмы для определения лучшей цены сделки. В целом общий уровень автоматизации имеет устойчивую тенденцию к повышению.

С углублением кризисных явлений на финансовых рынках во второй половине 2008 г. резко выросла волатильность курсов валют и, как следствие привлекательность спекулятивных валютных операций (табл. 3). В этих условиях становятся более востребованной возможность оперативного изменения своих валютных позиций, гарантии и надежность расчетов, кроме того необходимо совершенствование управления рисками.

Таблица 3. Волатильность валютных пар, %

Как и во всем мире, в России все более актуальным становится развитие так называемых «посттрединговых» технологий. Группа ММВБ активно работает над их совершенствованием. Дальнейшее развитие валютного рынка предполагает реализацию ряда крупных проектов в рамках Группы ММВБ по совершенствованию системы управления рисками на базе АКБ «Национальный Клиринговый Центр» (НКЦ).

Реализация перспективных проектов ММВБ-НКЦ по установлению единого торгового лимита позволит проводить операции со всеми инструментами биржевого валютного рынка на основании предварительного депонирования любой из трех валют: рублей, долларов и евро. В дальнейшем планируется реализовать схему приема ценных бумаг в качестве обеспечения операций на валютном рынке.

Модернизация Фонда покрытия рисков позволит адаптировать этот важнейший механизм управления рисками к изменившимся условиям функционирования биржевого валютного рынка, в частности, планируется увеличить лимиты при одновременном увеличении взносов участников.

Другим важным изменением системы управления рисками станет отказ от жестких границ для дневных колебаний курсов валют за счет перехода к постоянному контролю степени обеспеченности текущих позиций участников торга.

Наряду с этими мерами расширяется спектр торгуемых инструментов на биржевом валютном рынке — вводится в оборот валютная пара евро / доллар. Существуют планы по развитию рынка валют государств-членов ЕврАзЭС.

Реализация перспективных проектов Группы ММВБ обеспечит повышение гибкости и надежности валютного рынка, приведет к снижению издержек участников торгов. В целом дальнейшее инфраструктурное, правовое и технологическое развитие российского валютного рынка, способствующее росту ликвидности конверсионных операций, должно стать важной предпосылкой создания в России международного финансового центра и становления рубля в качестве валюты международных расчетов.