Разработка рекомендаций по частному инвестированию на российском рынке ценных бумаг

Изменения коснулись не только возможностей представлять графики в различных временных периодах и форматах, позволивших более четко выделять тенденции рынка, но и строить индикаторы, позволяющие с большей точностью прогнозировать движение цен на рынке. Все увеличивающиеся мощности компьютеров сделали возможным создание новых технологий, базирующихся на полностью автоматическом принятии решении в части выставления заявок и совершения сделок на фондовом рынке. Подтверждение этому все чаще можно увидеть в появляющихся среди специалистов во все большем количестве специализированных программ, получивших название механические торговые системы (МТС) или роботы. При использовании компьютерного технического анализаиспользуются различные индикаторы и показатели. С их помощью технические аналитик определяют наиболее оптимальные сигналы для осуществления покупк или продажи финансовых инструментов. Принято выделять три основных группы индикаторов: трендовые индикаторы, показывающие наиболее качественные результаты на рынках с ярко выраженными трендами и плохо работающие на бестрендовых рынках. Из всего множества этих индикаторов можно выделить наиболее популярные и апробированные временем: скользящие средние и параболики. Вместе с тем, следует отдавать отчет, что в самих принципахрасчета трендовых индикаторов заложено запаздывание подаваемых к покупке или продаже сигналов, что часто приводит к ошибкам трейдеров;

осцилляторы, позволяющие исследовать состояние рынка в условиях бестрендовости, например RSI. В отличие от трендовых индикаторов ценность анализа трендового рынка через осцилляторы невысока и требует постоянного подтверждения сигналов к покупке-продаже через другие индикаторы;

универсальные индикаторы, обеспечивающие качественные результаты как в условиях трендового, так и бестрендового рынка. Здесь, прежде всего, следует выделить индикатор MACD. Ниже, в качестве примера, представлены два графика, использующих трендовые индикаторы: скользящей средней и параболический. Скользящие средние — это среднее значение цен (обычно цен закрытия) в течение определенного количества дискретизированных интервалов. Иными словами, скользящие средние — это множество рассчитанных по заданным правилам точек, образующих сглаженные кривые.

Правила расчета предполагают определение количества временных интервалов, которые принимаются к расчету. Чем большее количество интервалов принимается к расчету, тем более сглаженной получается результирующая кривая. Скользящие средние с небольшим количеством интервалов называют быстрыми скользящими средними, а с большим — медленными. Наиболее оптимальным считается выбор такого количества интервалов, которое бы учитывало цикличность, возникающую в динамике цен и предполагаемый горизонт инвестирования.

Сглаживание ценовых колебаний используется техническими аналитиками для подтверждения трендов, уровней поддержки и сопротивления, а также при выборе торговых стратегий. Торговые сигналы, вырабатываемые этим индикатором, связаны с сопоставлением значений индикатора и цены. Когда цена поднимается выше значения своей скользящей средней, возникает сигнал к покупке, а когда ниже — сигнал к продаже. Сигналк покупке

Простая скользящая средняя (n=14)Сигналк продаже

СигналкпокупкеРис.

14. Использование скользящей средней при определении сигналов Параболический индикатор был разработан Уэллесом

Уилдером в средине 70-х годов прошлого века. Обычно параболические индикаторы (или параболики) отображаются на торговом терминале в виде точек. Длинные позиции следует закрывать, когда цена опускается ниже линии параболик, а короткие — когда цена подымается выше линии параболика. Сигнал к закрытию короткой позиции

Сигнал к закрытию длинной позиции

Сигнал к закрытию длинной позиции

Рис. 15. Пример использования параболиков

Другим важным элементом анализа ценных бумаг эмитента является фундаментальный анализ. Практика работы фундаментального аналитика в значительной мере отличается от практики работы аналитика технического. Фундаментальный анализ базируется на сравнительном анализе основных показателей (макроэкономических индикаторов, процентных ставок, курсах валют, фондовых индексов, информации о запасах и резервах, спросе и предложении, мощностях предприятий и их загрузке, среднеи долгосрочных планах развития и т. д.), а также новостей, связанных с освоением новых рынков, получении доступа к сырью, трудовых конфликтах и пр. Тем не менее, качественно проведенный фундаментальный анализ ценных бумаг эмитента в обязательном порядке предполагает расчет различных коэффициентов дляопределения финансового здоровья компании. Из всего множества таких коэффициентов выделим четыре базовых: EBITDA — прибыль организации до вычета налогов, процентов и амортизационных отчислений, ROI — отношение прибыли к затратам, P/S — отношение капитализации к выручке и P/E — отношение рыночной цены акции к величине прибыли. Важную роль при выборе эмитента, как объекта инвестиций, играет также дивидендная история. Вышеприведеннаяинформация является общедоступной, часто печатается в ежегодных отчетах компаний, и потому ее поиск на сайте эмитента, аналитических сайтах различных брокерских компаний или на самой биржене представляет особого труда для инвестора. Сравнение рассчитанных коэффициентов с коэффициентами прошедших периодов или с аналогичными данными других предприятий той же отраслевой направленности позволяет выявить среди множества предприятий наиболее инвестиционно-привлекательные. Однако, как отмечалось, фундаментальный анализ — это долгосрочный анализ. Совсем неизвестно, проявит ли рынок такое же пристальное внимание к акциям выбранного эмитента и сможет ли частный инвестор в короткое время удвоить или утроить свои инвестиции, вложив в выбранную компанию.

Тем не менее, на рынке бытует установившееся мнение, что «фундаментальный анализ говорит ЧТО покупать, а технический — КОГДА». Говоря об информационной поддержке фондового рынка невозможно обойти вниманием исходные предпосылки и принципы, заложенные в биржевую торговлю. Среди основных признаков, позволивших отделить биржевую торговлю от любой другой можно выделить:

свободное ценообразование: в ходе торгов цены на рынке формируются в результате совпадения спроса и предложения;

способ торговли: торги проводятся регулярно, обеспечивая концентрацию продавцов и покупателей во времени и пространстве;

правила торговли, координирующие рынок: торговля осуществляется стандартизированными контрактами с заранее известными характеристиками специфического товара. Сама торговля осуществляется биржевыми посредниками, которые выступают от имени и в интересах клиентов;

гласность: информация о сделках, их количестве и сложившихся ценах является общедоступной. Таким образом, современная биржа имеет постоянное помещение с центральным операционным залом. Работа ее построена на регулярной основе, со строгим расписанием в течение торгового дня и стандартными объемами торгуемых инструментов. Если раньше площадь биржи разделялась на секторы, разграничивающие торговлю товарами или ценными бумагами с определенными характеристиками, то сейчас биржа — это набор кабинок с терминалами, обеспечивающими одновременный доступ ко всем секторам рынка. Однако и эта характеристика биржи с применением современных средств связи делает наличие кабинок в операционном зале бирж необязательным. Подавляющее большинство современных бирж — это электронные биржи.

Миллионы людей во всем мире принимают решения о своем участии в биржевых сделках, руководствуясь информацией о ценах, поступающих с бирж. Учитывая огромное значение оперативного обеспечения обществадостоверной информацией о ценах, биржи идут на использование самых совершенных средств передачи информации. Российский фондовый рынок, в основном, представлен биржами ММВБ (Московская Межбанковская Валютная Биржа) и биржевой площадкой РТС (Российская торговая система), оборот которых составляет более 90% всего оборота фондового рынка страны. Если изначально биржа РТС была ориентирована на зарубежного инвестора и, соответственно, котировала свои бумаги как в рублях, так и в валюте, то для ММВБ основной валютой расчета стал российский рубль. Однако в последнее время обе биржи объявили о слиянии, хотя принципы, положенные в основу технических решений каждой из них не позволяют провести объединение так быстро, как хотелось бы. Информация о совершенных на бирже сделках является предметом пристального внимания многих категорий пользователей, подчас далеких от биржи.

Это не только крупные промышленные компании, работающие с сырьем, и финансовые институты, а и маркетинговые службы мелких и средних предприятий, государственные учреждения, индивидуальные инвесторы. Одним важно знать текущий курс валюты, другие обращают внимание на стоимость денег, третьи прогнозируют возможные поступления, базируясь на текущих ценах и сохраняющемся тренде. Кому-то важно знать, сколько акций конкретного предприятия было продано на бирже за определенный период, а кому-то получить информацию об эмитенте и/или инвесторе. Даже фискальные органы проявляют интерес к биржевой информации с позиций ухода участников сделки от налогов или правильности оценки активов компании. Как и центральный банк, биржа готовит аналитические материалы о финансовом состоянии рынка. В ее функции входит предоставление всем заинтересованным лицам информации об эмитентах ценных бумаг, сведений о выпущенных им ценных бумагах и совершенных с ними сделках.

Ежедневно по итогам торгов биржей выпускаетсябиржевой бюллетень, содержащий информацию о количестве и объеме совершенных сделок в целом и по каждому эмитенту в отдельности, рыночных ценах (при открытии и закрытии торгов на бирже, а также минимальных и максимальных ценах текущего дня и за период) и другую информацию, важную для вышеперечисленных категорий пользователей. Говоря о бирже нельзя не упомянуть систему листингов. Прежде, чем начинаются торги с акциями компании на бирже, эта компания должна пройти процедуру листинга. Она заключается в том, что сама биржа проводит анализ надежности эмитента и, в зависимости от финансового состояния эмитента, количества обращающихся ценных бумаг и собственного капитала, присваивает эмитенту соответствующий уровень надежности. Это, своего рода, знак качества, который биржа присваивает эмитенту. Прохождение компанией процедуры листинга делает ее более престижной в глазах потенциальных инвесторов и позволяет снизить цену заемных денег. При ухудшении финансовых показателей эмитента ее ценные бумаги могут быть исключены из списка ценных бумаг, допущенных к торговле на бирже, т. е. подвергнуты процедуре делистинга. При оценке состояния фондового рынка используются фондовые индексы.

Принято считать, что первый фондовый индекс был рассчитан в 1884 году основателем технического анализа Чарльзом Генри Доу (1851 — 1902) и представлял собой среднюю цену 11 акций. В Росси принято выделять два основных индекса — индекс ММВБ и индекс РТС. Оба индекса рассчитываются методом средневзвешенного, но для ММВБ берется 30 акций компаний с наибольшей капитализацией, а в РТС — ценные бумаги 1-го и 2-го уровней. Как было упомянуто выше, обе биржи нацелились на слияние, поэтому, вероятнее всего, следует со стороны руководства новой биржи следуетожидать какого-то решения в этом вопросе. Фондовые индексы, как и прочие биржевые ценные бумаги, могут служить базовым активом при заключении срочных сделок.

Поскольку изменение курсов ценных бумаг на спот-рынке влечет за собой изменение фондового индекса, то срочный контракт на фондовый индекс становится предметом торговли. Срочные сделки на фондовый индекс заключаются как спекулянтами, так и хеджерами. Глава 4. Оценка инвестиций

Профессионалы говорят, что цены на рынке двигают две основные эмоции — страх и жадность.

математическими эквивалентами этих понятий являются риск и доходность. На финансовых рынках существует правило, «чем выше доходность — тем выше риск», т. е. риск и доходность являются взаимосвязанными. Рассмотрим эти характеристики более подробно. Доходность — это относительный показатель, который позволяет оценить в процентном отношении успешность вложений инвестора за определенный период. Доходностьопределяется, как правило, из расчета годовых. Общая формула расчетадоходности учитывает это обстоятельство и имеет следующий вид: 100%, (1)где — доходность на вложенные инвестиции;

— первоначально инвестированная сумма на начало периода;

— сумма инвестиций, полученная в конце периода;

365- база расчета, обычно равна значению количества дней в году (365 или 366), но в некоторых случаях в качестве базы берется 360 дней или даже 225 (количество рабочих дней);

— дата начала инвестирования;

— конечная дата инвестиционного периода. На стоимость ценных бумаг влияет множество различных факторов: политическая обстановка, изменения в руководстве компаний, курс валюты, стоимость барреля нефти, близость к дивидендному периоду, финансовая устойчивость эмитента и т. д. и т. п. Таким образом, все инвестиции в ценные бумаги несут в себя потенциальный риск. Вопрос в том, как его измерить? До недавнего времени эта задача практически не решалась. Но в 1953 году Гарри Марковицем была предложена модель, которая позволила все многообразие рисков свести к понятиям теории вероятности и математической статистики, т. е. появилась возможность измерять саму величину риска. В настоящее время теория Г.

Марковица используется практически всеми финансовыми институтами входит в различные экономические, математические и финансовые учебники. На ее основе были построены и получили широкое распространение различные системы управления рисками. Подход, предложенный Г. Марковицем, а в дальнейшем получивший развитие в работах Нобелевских лауреатов У. Шарпа, М. Миллера, Р.

Мертона, Дж. Тобина и др., базировался на том, что любая ценная бумага имеет свои границы изменений. Эти изменения могут быть описаны по законам нормального Гауссовского распределения, а по каждому виду финансового актива может быть рассчитана величина допустимого риска (valueatrisk — VaR). Многие финансовые компании, банки и даже частные инвесторы рассчитывают значения VaR и активно используют их при формировании безрисковых портфелей. Независимо от рисков, которые присущи эмитентам существует определенное отношение профессионалов к качеству и надежности самих финансовых инструментов. На рисунке, приведенном ниже, приведена классификация различных финансовых инструментов по критерию «риск-доходность».

Как видно из рисунка наименее доходными и, вместе с тем, наименее доходными являются государственные ценные бумаги, поскольку считается, что вероятность банкротства государства крайне низка. В то же время товарные и финансовые фьючерсы считаются наиболее рискованными и, вместе с тем, наиболее доходными. Приведенная классификация весьма условна, с ней можно спорить, но в ее основе лежит многолетний опыт всех российских инвесторов.Рис. 16. Классификация ценных бумаг по критерию «риск-доходность"Другим, широко распространенным методом оценки качества ценных бумаг различных эмитентов являются оценки, проводимые рейтинговыми агентствами. Среди наиболее известных рейтинговых агентств выделяется тройка американских агентств Standard&Poors, Moody’s и Fitch.

Согласно их классификации наиболее высокие рейтинги имеют эмитенты с высокой капитализацией, низким издержками, устойчивой положительной репутацией, невысоким уровнем заимствований и высоким уровнем транспарентности и хорошими фундаментальными показателями. В то же время компании с низким уровнем открытости и рентабельности редко получают хорошие оценки. Изменение рейтинга компании в сторону улучшения является мощным стимулом для роста стоимости ценных бумаг компании и наоборот — снижение рейтинга говорит о том, что дела компании идут не очень хорошо и это может привести к проблемам с ее ценными бумагами в будущем. В целом высокий рейтинг, устанавливаемый рейтинговыми агентствами для ценных бумаг какого-либо эмитента, способствует тому, что ценные бумаги этого эмитента пользуются у инвесторов большим спросом, их охотнее покупают (т.е. они становятся более ликвидными), а риски (соответственно, и доходность) по ним снижается. На факте снижения доходности, в частности, построено стремление компаний получить более высокий рейтинг, поскольку это позволяет производить на долговом рынке заимствования по более низким ставкам. Необходимо отметить, что оценка эмитента по методике любого рейтингового агентства является универсальной и может производиться для предприятий национального масштаба, международных компаний, субъектов федерального подчинения и целых стран. Вместе с тем, необходимо помнить, что рейтинговые агентства крайне редко присваивают национальной компании рейтинг выше, чем он присвоен стране. В приложении приводится сравнительная таблица по шкалам оценки эмитентов различными рейтинговыми агентствами. Глава 5. Самостоятельный выход на рынок

Рассмотрим процедуру выхода инвестора на рынок с самого начала. Инвестор, копивший ранее средства посредством банковских депозитов, принимает решение выйти на биржу. После длительной подготовительной аналитической работы он останавливает свой выбор на одной из брокерских контор. Критериями выбора являются:

наличие хорошей (не менее 10 лет) истории на российском рынке;

наличие не просроченных лицензий регулирующих органов;

ассортимент финансовых рынков и инструментов, к которым данный брокер предоставляет доступ;

профессионализм и отзывчивость сотрудников компании;

отзывы клиентов брокерской компании и ее общая репутация в сообществе;

торговая платформа и наличие дополнительных сервисных программ к ним. Многие брокеры предоставляют своим клиентам выбор из нескольких торговых платформ, функционал которых различается степенью комфортности интерфейса и открытостью в части подключения различных аналитических и торговых программ;

тарифы и комиссии. Низкие комиссии по брокерским операциям, аренде программного обеспечения, консультационным услугам и пр. не должны перекрываться высокими тарифами по депозитарному учету ценных бумаг в реестре брокера или скрытыми комиссиями;

единый счет у брокера, позволяющий максимально быстропереключиться на нужный рынок для совершения выгодной сделки. При этом перевод и учет денежных средств между торговыми счетами различных рынков брокер осуществляет в автоматическом режиме;

аналитические материалы. Чтобы ориентироваться в многообразии возникающих инвестиционных возможностей, необходимо иметь свежую информацию от ведущих аналитиков, содержащую профессиональный технический и фундаментальный анализ текущей ситуации на рынке;

торговые условия, предполагают возможность совершения маржинальных сделок в кредит, необременительные условия ввода и вывода денежных средств с/на торговый счет;

техническая поддержка -наличие в структуре компании отдельного подразделения, высокие профессиональные качества сотрудников которого позволяют в минимальное время получить максимально возможную информацию по всем техническим вопросам. После выбора брокера инвестор подписывает с ним договор об обслуживании. На основании этого договора брокер открывает инвестору соответствующие счета в депозитарии и на бирже, после чего инвестору необходимо перечислить денежные средства на свой счет для последующих операций по покупке-продаже ценных бумаг и/или ценных бумаг при их наличии у эмитента. Инвестор может работать с брокером либо через телефон (т.е. отдавая приказы брокеру на покупку-продажу ценных бумаг через телефон или факс) либо с использованием специального программного обеспечения на компьютере и сетей Интернет. В последнее время этот способ применяется гораздо чаще. Боле 80% сделок, которые сейчас совершаются частными инвесторами, совершаются ими с использованием инвестиционных Интернет-счетов. Работая с подобными программами в реальном режиме времени, у инвестора создается полная иллюзия того, что он находится на биржевой площадке и что он может напрямую заключать сделки с покупателями и продавцами ценных бумаг. Но в действительности между инвестором и котировками биржевой площадки всегда находится брокер. Ниже представлена таблица, в которой обобщены достоинства и недостатки торговли через Интернет. Табл. 3 Достоинства и недостатки использования систем Интернет-трейдинга.Достоинства

НедостаткиВысокая скорость исполнения заявок

Риск разрыва Интернет соединения

Доступ к рыночным котировкам

Тяжелые последствия от ввода ошибочной заявки

Доступ к большому количеству аналитической информации

Доступ третьих лиц к инвестиционным счетам при нарушении систем безопасности

Низкая цена (комиссия) брокера

Риск запаздывания в получении сигналов на покупку/продажу при плохой работе каналов связи

Для покупки любых акций инвестор выставляет заявку (биржевой приказ, ордер)

на покупку или продажу ценных бумаг. существуют разные виды биржевых приказов, но во всех системах основными являются два- «рыночный приказ», обусловливающий покупку/продажу по текущей цене и лимитированный приказ обусловливающий покупку или продажу ценных бумаг по установленной или более выгодной цене. Данные о заявке поступают в торговую систему и отображаются на биржевом терминале в виде окна заявок или на биржевом сленге «стакана». Примерный вид «стакана» показан ниже. Рис.

17. Окно заявок биржевого терминала

Между покупателями и продавцами идет постоянная игра на деньги, в ходе которой покупатели стремятся купить ценные бумаги подешевле, а продавцы — продать подороже, вследствие чего рыночная стоимость акций постоянно изменяется. Такая схема поведения инвесторов — купить акции, чтобы подержав их какое-то время продать потом дороже — на биржевом сленге называется «длинная позиция». Смысл словосочетания «длинная позиция» сводится к тому, что инвестор может держать акции бесконечно долго. В то же время существует еще один способ получения дохода — через «короткую позицию». Его суть заключается в том, чтобы продать акции (не имея их в наличии) по высокой цене, а через какое-то время откупить их по более низкой. Отсутствующие при продаже акции инвестор берет взаймы у своего брокера, за что платит ему установленный договором процент за пользование ценными бумагами. Именно потому, что в условиях оплаты процентов инвестор стремится сократить сроки владения взятыми у брокера акциями, эта позиция получила название короткой. Выражение «открыть позицию» (или"занять позицию") означает, что до момента сделки у инвестора не было открыто ни длинных, ни коротких позиций, а после сделки он купил или продал какое-то количество ценных бумаг. «

Закрывая позицию", инвестор совершает сделку обратного характера — т. е. если первоначальной сделкой была покупка, то впоследующей он продает такое же количество ценных бумаг, а если первоначальной была операция продажи, то закрывая позицию он такое же количество бумаг покупает. Важным моментом выхода инвестора на фондовый рынок является психологический настрой. Неоднократно отмечалось, что психологическая устойчивость на рынке не менее важны, чем аналитика и умение управлять капиталом. Фондовый рынок изобилует своими особыми секретами, приемами и ловушками.

То, что казалось мощным ростом, на поверку может оказаться лишь способом заставить участников рынка закрыть свои позиции с убытками. Чтобы снизить психологическое напряжение этой работы рекомендуется заранее прорабатывать план выхода на рынок и ухода с него. Разработка такого плана сугубо индивидуальная. Для одного важны параметры технических индикаторов, другой ориентируется на окружающий фон (например, курс доллара или астрологический прогноз), для третьего важны уровни поддержки и сопротивления. Один читает, что он закроет позицию, если прибыль достигнет 50 руб, а другой считает, что это только начальная точка отсчета. Миллионы возможностей для инвестиций. Но важно, зафиксировать возможные варианты своего поведения на бумаге, входить и выходить из позиции по плану.

Наличие такого плана позволит в дальнейшем, уже при холодной голове проанализировать ошибки и внести необходимые коррективы в свои действия, отстранившись от собственных эмоций. Заключение

Существует множество способов использовать свободные денежные средства, начиная от покупки и запуска шариков и заканчивая приобретением земли и недвижимости. Тем не менее, миллионы людей (особенно в промышленно развитых странах) считают, что наилучшим вложением денег является покупка ценных бумаг. Рост курсовой стоимости ценных бумаг, а также доходы от владения ими в виде процентов и дивидендов приносят ощутимый доход их владельцу. Вместе с тем, инвестиции в ценные бумаги являются деятельностью с высокой долей риска. Историй о том, как с большой надеждой открывают длинную позицию на вершине тренда, а закрывают с не меньшим разочарованием на дне великое множество. В казино разоряется игрок. А на финансовых рынках разоряются банки с их финансовыми возможностями, многолетней историей и поставленными службами риск-менеджмента. Но есть и другая сторона медали — если кто-то проигрывает на этом рынке, значит есть и те, которые выигрывают! Именно эта непредсказуемость в поведении рынка и кажущаяся легкость получения денег вливает адреналин в кровь все новых и новых участников рынка.

С каждым годом все больше людей интересуются вопросами инвестирования, уделяя им все свое свободное, а подчас и рабочее время. По статистике лишь пятая часть инвесторов, пришедших на рынок и пытающихся самостоятельно работать на нем, спустя год остаются на нем. Подавляющее большинство — уходит, так ничего и не заработав, а иногда и все проиграв. Ушедших же с рынка в течение двух лет еще больше — 93%. Работа трейдера — это тяжелая и нервная работа. Именно поэтому редко кто из профессиональных трейдеров может похвастаться долголетием. Финансовые рынки постоянно меняются — появляются новые инструменты, приходят и исчезают большие, считавшиеся непотопляемыми, компании, качественно меняется состав участников. Фондовый рынок, как губка, впитывает в себя новые идеи и возможности, начиная от простого расчета нового индикатора и/или риска портфеля и заканчивая внедрением технологий, оказывающих влияние на мировую экономику.

Изменения происходят во всем мире, но в России, в силу статуса «развивающегося рынка» они происходят еще стремительнее. Каких-то 30 лет назад никто и представить не мог, что управлять миллиардными инвестициями можно будет не выходя из дома, а на перевод денежных средств из одной точки мира в другую обычному человеку может понадобиться всего несколько секунд. Фондовый рынок стал ближе к инвестору и его движения в этом направлении уже не остановить. В настоящей работе сделана попытка осветить если не все, то по крайней мере важнейшие аспекты деятельности частного инвестора на фондовом рынке. По образному выражению Козьмы Пруткова «нельзя объять необъятное». Из огромного моря различных книг, газет, журналов, частных публикаций, сайтов, телеи радио передач, посвященных тематике инвестирования, были выбраны лишь те, без знания которых работа на фондовом рынке не может считаться эффективной. Подводя итоги, с той или иной степенью детализации в работе были были рассмотрены следующие задачи:

определено место российского фондового рынка в системе финансовых рынков мира;

определены профессиональные участники рынка и степень их взаимодействия с инвестором; выделен наиболее приоритетный (с позиций ликвидности) набор финансовых инструментов для осуществления операций на фондовом рынке частным инвестором; определены возможности, правила и степень участия потенциального инвестора в системе коллективных инвестиций;

сформулированы правила, определяющие принципы формирования фондовых портфелей;

предложены варианты безрисковых вложений, а также хеджирования имеющихся торговых позиций;

выделены факторы, оказывающие влияние на информационную поддержку инвестора, работающего на финансовых рынках;

рассмотрены вопросы связанные с рисками инвестиционного процесса;

затронуты психологические аспекты деятельности инвестора;

даны рекомендации по выбору брокерской компании и самостоятельной работе инвестора на фондовом рынке.

Список литературы

Батяева Т.А., Столяров И. И. Рынок ценных бумаг. — Инфра-М, Москва, 2010. 303 с. Беккер И. Не потеряй! О чем умолчал «папа» Кийосаки? Философия здравого смысла для частного инвестора.

М., Альпина Бизнес Букс, 2009. 268 с. Буренин А. Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. — М.: Научно-техническое общество имени академика С. И. Вавилова, 2009, 418 с. Буруджян Дж. Секреты профессионалов трейдинга: Методы, используемые профессионалами, для успешной игры на финансовых рынках М., Смарт-бук:И-рейд.

2010. 256с. Вайсман Р. Механические торговые системы: Психология трейдинга и технический анализ. М. Альпина

Паблишерз, 2011. 229с. Гитман Лоренс Дж., Джонк Майкл Д. Основы инвестирования. — Дело., М., 1997. 991 с. Деривативы: Курс для начинающих — М.: Альпина

Паблишер, 2009. — 208 с. — (Серия «Reuters для финансистов»)Закарян И. О. Практический Интернет-трейдинг. Издание 2-е, М.

Интернет-трейдинг, 2004. — 376 с. Израйлевич С., Цудикман В. Опционы: системный подход к инвестициям. Критерии оценки и методы анализа торговых возможностей.

— 1-е изд. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. — 280 сКоттл С., Мюррей Ф. Р., Блок Ф. Е., Анализ ценных бумаг Грэма и Додда. — М.: Олимп-Бизнес, 2000, 704 с. Литтл Дж., Роудс Л.

Как пройти на Уолл-стрит М., Олимп-Бизнес, 1998 368 с. Лоренс Дж. Мак

Миллан. Мак

Миллан об опционах = McMillanonOptions. —  М.: ИК «Аналитика», 2002. — С. 442. — ISBN

5−93 855−026−2Лукасевич И. Я. Финансовый менеджмент: учебник. М.: Эксмо, 2009. 768 с. Майкл С. Томсетт. Торговля опционами — М.: «Альпина», 2001. 360 с. Майнер Р. Торговые стратегии с высокой вероятностью успеха: Тактика входа и выхода на рынка акций, фьючерсов и валют.

М., Альпина

Паблишер, 2012. 330 с. Макаров О. Биржевые миллионы, кто и как заработал на российском фондовом рынке.

М., группа компаний «АЛОР» 2011. 226 с. Мэрфи Дж. Технический анализ финансовых рынков: полный справочник по методам и практике трейдинга. М., И. Д. Вильямс, 2012 -496с.Никонова И. А. Ценные бумаги для бизнеса, Альпина Бизнес Букс, Москва, 2006. 361 с. Рэй К.

Рынок облигаций. Торговля и управление рисками — М.: Дело, 1999, 600 с. Рудык Н. Б. Поведенческие финансы или между страхом и алчностью. М. Дело 2004. 272 с. Саймон

Вайн. Опционы. Полный курс для профессионалов. — М.: Альпина

Паблишер, 2008. — C. 466 — ISBN 978−5-9614−0855−3Теория и практика торговли на фондовом рынке. Учебный курс лекций (под общ.

редакцией Твардовского В.В.) М., Интернет-трейдинг, 2004, 296 с.У. О’Нил. Как делать деньги на фондовом рынке: Стратегия торговли на росте и падении М. Альпина

Паблишер. 2003. 329 с. Фельдман А. Б. Производные финансовые и товарные инструменты М. Финансы и статистика, 2003.-304 с. Четыркин Е. М. Методы финансовых и коммерческих расчетовМ.: Дело, 1992 320 с. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. — М.: Инфра-М, 1997, 1024 с. Приложение

Шкала рейтинговых оценок по рейтинговым агентствамStandard & Poor’sMoody’sFitchКраткое описание

Описание шкалы рейтинговAAAАааAAAМаксимальная степень надежности

Самый высокий кредитный рейтинг. Факторы риска незначительны. Вероятность выплаты основного долга и процентов оценивается как чрезвычайно высокаяAA+Aa1AA+Высокая степень надежности

Высокий рейтинг. Вероятность выплаты основной суммы долга и процентов оценивается как очень высокая. Сильные факторы защиты. Риск умеренный, однако может временами меняться в зависимости от состояния экономики AAAa2AAAA-Aa3AA-A+A1A+Степень надежности выше средней

Факторы защиты не очень сильны, но достаточно эффективны. Вероятность выплаты основной суммы долга и процентов оценивается как высокая. Во время экономических потрясений факторов риска больше, но они незначительныеAA2AA-A3A-BBB+Baa1BBB+Степень надежности ниже средней

Возможность выплаты основной суммы долга и процентов оцениваются как адекватные, однако воздействие неблагоприятного изменения экономической ситуации признается значимым. Защита ниже средней, однако считается достаточной для продуманных инвестиций. Степень риска сильно меняется в зависимости от этапа экономического развития. BBB Baa2BBB BBB-Baa3BBB-BB+Ba1BB+Неинвестици-онная, спекулятивная степень

Ниже уровня безопасных инвестиций, однако выплаты по основным обязательствам достаточно защищены. Возможны задержки выплаты процентов и основной суммы долга. Качество обслуживания долга в рамках данной категории может сильно меняться. Присваивается также долгам, второстепенным по отношению к другим долгам того же эмитента с рейтингом ВВВ- BBBa2BBBB-Ba3BB-В+B1В+Высоко-спекулятивная степень

Ниже уровня безопасных инвестиций, есть риск невыполнения основных обязательств. Степень финансовой защиты сильно меняется в зависимости от этапов экономического развития и внешних финансово-экономических условий. Вероятны частые изменения в рамках категории, а также повышение или понижение рейтинга за рамками категории. На данный момент вероятнее всего погашение основной суммы долга и процентов, но очень вероятно, что неблагоприятная экономическая ситуация приведут к задержкам платежей. ВB2 В В-B3В-CCC+CaaССССущественный риск, эмитент в тяжелом положении

Значительно ниже инвестиционного уровня. На данный момент существует большая неопределенность относительно того, будут ли платежи по основной сумме и процентам выплачены вовремя, или лишь благоприятное стечение обстоятельств позволит выплатить долг вовремя. в случае неблагоприятного стечения обстоятельств весьма вероятно прекращение платежейCCC——CCC———-Ca —Спекулятив-ная степень, возможен отказ от платежей

Фактическая задержка с выплатой суммы основного долга и процентов—C———DDD——DDОтказ от платежей

Сомнительные долговые обязательства. Эмитент не смог вовремя выплатить основную сумму долга и/или процентыD—DНа данный момент времени платежи основной суммы долга или процентов просрочены, хотя льготный период пока еще не закончился. Есть основания полагать, что долги будут выплачены до конца льготного периода ——-;