Обоснование форм финансирования внешне-экономической деятельности предприятия (на примере)

Ценообразование. Комиссия за выпуск аккредитива: комиссия инобанка+маржа

Новикомбанка (как правило рассчитывается со дня подписания соглашения о финансировании между Новикомбанком и инобанком и до дня осуществления платежа по аккредитиву бенефициару инобанком). Период начисления может варьироваться. Комиссия за финансирование: Libor/Euribor (зависит от валюты финансирования) + комиссия инобанка + маржа Новикомбанка. Комиссия ЭКА зависит от страны нахождения ЭКА. В среднем 3−5% от финансируемой суммы единовременно. Эта комиссия, как правило, включается в финансирование, предоставляемое инобанком. Единовременные комиссии: в среднем не превышают 0,8−1%.Рисунок 3.2 — Схема финансирования посредством документарных аккредитивов с покрытием Экспортного кредитного агентства (ЭКА)Второй способ долгосрочного финансирования — это целевое кредитование на оплату поставок экспортеру с покрытием ЭКА посредством договора целевого финансирования (рис. 3.3).Реализация.

При реализации данной операции Новикомбанки ностранный финансирующий банк (инобанк) подписывают договор о целевом финансировании проекта ОАО «Петролеспорт», кроме того ОАО «Петролеспорт» и Новикомбанк подписывают целевой кредитный договор. Оплата поставок осуществляется инобанком напрямую экспортеру против предоставляемых им документов, при этом у Новикомбанка возникает задолженность перед инобанком, а у ОАО «Петролеспорт» — перед Новикомбанком. В итоге экспортер получает финансирование контракта.Ценообразование. Комиссия за организацию кредита уплачивается единовременно и в среднем не превыщает 0,8−1%. Комиссия за обязательство: комиссия инобанка + маржа Новикомбанка. Начисляется на сумму невыбранной части кредита и уплачивается ежеквартальными/полугодовыми платежами. Рисунок 3.3 — Схема целевого кредитования на оплату поставок экспортеру с покрытием ЭКА посредством договора целевого финансирования

Предэкспортное финансирование (рис. 3.4):Используется целевой межбанковский кредит от иностранного банка. Рисунок 3.4 — Схема предэкспортного финансирования

Реализация. Между Новикомбанком и зарубежным банком, предоставляющим финансирование, заключается специальное кредитное соглашение. Иностранный банк перечисляет средства в Новикомбанк и предоставляет рассрочку на требуемый срок, а Новикомбанк перечисляет эти средства ОАО «Петролеспорт» с той же рассрочкой. Условия получения финансировния

Наличие экспортного контракта, в том числе документов, подтверждающих факт отгрузки товара. Достаточная кредитоспособность ОАО «Петролеспорт», ликвидное обеспечение, поручительство собственниеок компании. Минимальная сумма сделки — 100 000 евро или эквивалент в иной валюте. Минимальный срок реального функционирования заемщика в данной отрасли должен составлять не менее 3 лет. Срок финансирования:

До 1 года. При этом финансирования устанавливается в строгой увязке со сроком реализации экспортного контракта.Ценооразование. Комиссия за финансирование: Libor/Euribor (зависит от валюты финансирования) + комиссия инобанка + маржа Новикомбанка. Единовременные комиссии не более 1% от суммы финансирования. Финансирование технического переоснащения ОАО «Петролеспорт» с использованием лизинга (рис. 3.5).Услуга финансирования технического переоснащения — комплексное решение, предлагаемое клиентам Новикомбанка совместно с группой лизинговых компаний «ВСП-Лизинг». Это решение обеспечивает синергетический эффект преимуществ, предоставляемых Банком в сотрудничестве с лизинговой компанией, позволяя тем самым провести реновацию производства при минимальных затратах средств, времени и усилий заказчика. По сравнению с другими способами приобретения имущества финансирование с использованием лизинга имеет следующие весомые преимущества:

Приобретение дорогостоящего оборудования производится без единовременного отвлечения собственных средств лизингополучателя. Лизинговые платежи распределены по времени на длительный срок. Уменьшение налогооблагаемой базы по налогу на прибыль в течение срока лизинга. Сокращение расходов по налогу на имущество и быстрая окупаемость приобретенного оборудования благодаря применению повышающего коэффициента к норме амортизации в соответствии со ст. 259.

3 Налогового кодекса РФ. Лизингополучатель может возместить НДС со всей суммы договора лизинга, а не только со стоимости оборудования согласно главе 21 Налогового кодекса РФ. Улучшение структуры баланса лизингополучателя за счет того, что в бухгалтерском учете лизинговые платежи не рассматриваются в качестве долга, а отражаются как текущие расходы. Требования к обеспечению сделки при заключении лизингового договора ниже, чем при получении кредита, т.к. в течение срока лизинга само оборудование является основным обеспечением. При использовании лизинга ОАО «Петролеспорт» может производить оплату из средств, поступающих от реализации продукции, произведенной уже на новом оборудовании, т.к. лизинговые платежи будут осуществляться после установки, наладки и пуска оборудования в эксплуатацию. До запуска оборудования в эксплуатацию ОАО «Петролеспорт» не производит никаких выплат, кроме авансового платежа, таким образом

ОАО «Петролеспорт» предоставляется graceperiod до указанного выше срока. Возможность получения широкого комплекса услуг по транспортировке, таможенной очистке, монтажу, наладке, государственной регистрации, обучению персонала и страхованию оборудования. В ходе проработки проекта с ОАО «Петролеспорт» вырабатывается удобная общая схема организации сделки, оптимальный срок договора, размеры и график платежей, учитывающие особенности функционирования ОАО «Петролеспорт» на рынке, в том числе сезонность. Используемые инструменты

Документарный аккредитив с постфинансированием с добавлением страховки национального ЭКА из страны экспортера (или частной страховой компании из страны экспортера).Целевое финансирование проекта иностранным банком с добавлением страховки национального ЭКА из страны экспортера. Реализация

Лизинговая компания заключает контракт с поставщиком на поставку передаваемого в лизинг оборудования, с ОАО «Петролеспорт» заключается договор лизинга, с Банком заключается договор о выпуске аккредитива. ОАО «Петролеспорт» оплачивает авансовый платеж. По поручению лизинговой компании Новикомбанк выпускает аккредитив, подтверждаемый инобанком. Оплата поставляемого оборудования осуществляется инобанком против предоставляемых экспортером отгрузочных документов. В итоге экспортер получает финансирование контракта, а ОАО «Петролеспорт» — оборудование в лизинг. Для этих целей инобанком привлекается ЭКА из страны экспортера, страхующее риски по сделке, т.о. удешевляя стоимость её финансирования. Финансирование со страховкой ЭКА осуществляется не более чем на 85% от сделки, остальные 15% (аванс) могут быть фондированы по схеме краткосрочного финансирования. Инобанк предоставляет кредит Новикомбанку, в свою очередь Новикомбанк предоставляет кредит лизинговой компании, которая осуществляет оплату оборудования поставщику. Условия получения финансирования:

Достаточная кредитоспособность ОАО «Петролеспорт». ОАО «Петролеспорт» может избежать предоставления банку залога в обеспечение своих обязательств, т.к. оборудование является обеспечением по кредиту, а балансосодержателем является лизинговая компания. Минимальная сумма сделки — 500 000 евро или эквивалент в иной валюте. Срок финансирования — до 7 лет. Начало периода погашения — в зависимости от условий контракта (6 месяцев с момента ввода в действие проекта, монтажа оборудования/даты последней поставки). Ценообразование. Размер комиссии устанавливается индивидуально. График оплаты определяется по согласованию с лизингополучателем. Итоговый процент удорожания для лизингополучателя — от 5,5% в год от балансовой стоимости в иностранной валюте. Рисунок 3.5 — Схема финансирования ОАО «Петролеспорт» с использованием лизинга

Для обновления контейнерного терминала ОАО «Петролеспорт» выберем финансирование с использованием международного лизинга. При расчете экономической эффективности лизинга неизбежно сравнение двух наиболее распространенных вариантов приобретения оборудования: с помощью кредита и в лизинг. Необходимая сумма для обновления оборудования контейнерного терминала составляет 138 000 тыс. евро или

5 658 млн руб. Транспортное оборудование для контейнерного терминала — 4180 млн руб.

Складское оборудование для контейнерного терминала — 1460 млн руб. Программное обеспечение для контейнерного терминала — 18 млн руб. Таблица 3.1 -Расчет платежей по кредиту и лизингу

Сумма кредита, тыс. руб. 5 658 000; ставка — 21%.Период

Сумма основного долга

Остаток кредита

Сумма процентов

Итого платеж 5 658 000 1 кв. 47 150 051 865 002 971 641 151 488 кв.4 715 004 715 000 271 872,25743791,253 кв. 4 715 004 243 500 247 040,5719037,54 кв. 4 715 003 772 000 223 232,75694283,755 кв. 47 150 033 005 001 980 843 655 168 кв.4 715 002 829 000 173 568,25644776,257 кв. 4 715 002 357 500 148 736,5620022,58 кв. 4 715 001 886 000 123 904,75595268,759 кв. 47 150 014 145 009 897 808 330 752 кв.47 150 094 300 074 264,25545761,2511 кв. 47 150 047 150 049 504,5521007,512 кв. 471 500 024 753,75496253,75Итого5 658 000 1 930 792,57588792,5Условия приобретения в лизинг: стоимость имущества, тыс. руб. — 5 658 000; ставка ПК — 21%; ставка КВ — 3% .Период

Сумма основного долга

Остаток кредита

Сумма процентов

ПлатежкомиссияИтого платеж56 580 001 кв. 471 500 518 650 029 710 226 761 973 760,35791601,42 кв. 4 715 004 715 000 271 872,25743791,2 522 313,747661053 кв. 4 715 004 243 500 247 040,5719037,521 571,13740608,64 кв. 4 715 003 772 000 223 232,75694283,7 520 828,51715112,35 кв. 471 500 330 050 019 808 436 551 680 000,9689615,96 кв. 4 715 002 829 000 173 568,25644776,2 519 343,29664119,57 кв. 4 715 002 357 500 148 736,5620022,518 600,68638623,28 кв. 4 715 001 886 000 123 904,75595268,7 517 858,06613126,89 кв. 47 150 014 145 009 901 106 865 635 328,45587630,510 кв. 47 150 094 300 074 264,25545761,2 516 372,84562134,111 кв. 47 150 047 150 049 504,5521007,515 630,23536637,712 кв. 471 500 024 753,75496253,7 514 887,61511141,4Итого56 580 001 930 792,57588792,5 227 663,87816456 В расчете представлены суммы ежеквартальных платежей, которые предстоит выплатить ОАО «Петролеспорт» для приобретения оборудования в зависимости от выбранного варианта. Из таблицы видно, что сумма платежей при лизинге превышает суммы платежей при кредите, но если учесть, что все платежи при лизинге относятся на затраты, становится очевидным преимущество лизинга с точки зрения экономической эффективности. Продолжая сравнение, при тех же условиях, рассчитаем экономию по налогу на имущество. Для этого необходимо рассчитать сумму амортизационных отчислений и налога на имущество при лизинге и кредите. Расчет представлен в Таблице 3.

2.Кредит: стоимость имущества, млн. руб. — 5 658; срок полезного использования — 12 лет; коэффициент ускоренной амортизации — 0. Годовую норму рассчитывают по формуле:

Годовая норма амортизационных отчислений (в %) = 100% / срок полезного использования ОС (в годах) Затем рассчитывают годовую сумму амортизационных отчислений. Годовая сумма амортизационных отчислений (в руб.) = первоначальная стоимость ОС * годовая норма амортизационных отчислений (в %)Сумма амортизационного отчисления = 100/12 * 5 658 000 = 471 500 руб. При лизинге можно будет применить коэффициент ускоренной амортизации = 3. Сумма амортизационного отчисления = 100/12 * 5 658 000 *3 = 1 414 500 руб. Налог на имущество составляет 2,2%, рассчитывается по следующей формуле:

Налог на имущество = (стоимость имущества на на

Таблица 3.2 — Расчет суммы амортизационных отчислений и налога на имущество при международном лизинге и кредите

КредитСтоимость имущества на начало периода

Стоимость имущества на конец периода

Среднегодовая стоимость имущества Амортизационное отчисление

Налог на имущество1 565 800 051 865 005 401 456 104 362 213 376,52518650047150004950750471500108916,5 347 150 004 243 500 504 292 303 193 505 792,5442435003772000400775047150088170,5 537 720 003 300 500 567 624 615 324 549 120,5633005002829000306475047150067424,5 728 290 002 357 500 630 956 927 455 592 448,5823575001886000212175047150046678,5 918 860 001 414 500 694 289 239 586 635 776,5101414500943000117875047150025932,51 194 300 047 150 074 680 053 019 443 200,51247150002357504715005186,5Итого

Итого339 480 005 658 000 752 640

Лизинг

Период, год

Стоимость имущества на начало периода

Стоимость имущества на конец периода

Амортизационное отчисление

Среднегодовая стоимость имущества

Налог на имущество15 658 000 424 350 013 538 146 177 869 938 688,52424350028290001414500353625077797,53 282 900 014 145 005 592 514 926 471 020 544,5414145000141450070725015559,550 006 000 700 080 028 920 477 901 979 123 712

Итого 5 658 000 248 952

При сравнении показателей расчета амортизации и налога на имущество, можно видеть существенное отличие амортизационных отчислений между двумя вариантами приобретения оборудования. Эта разница существенно влияет на величину ежеквартальных выплат в бюджет по налогу на имущество. Так при использовании кредитной схемы, при условии получения кредита на срок до трех лет, амортизация начисляется линейным методом без специального коэффициента в течение 9 лет. То есть, налог на имущество выплачивается в течение всего срока полезного использования оборудования, и кроме этого, сумма этих выплат значительно увеличивается. В отличие от кредита, при лизинговом механизме, амортизация начисляется линейным методом с применением специального коэффициента равного 3, в течение срока действия договора лизинга (3 года). Соответственно, налог на имущество выплачивается в течение этого срока в полном объеме, кроме того, сумма выплат по налогу значительно уменьшается. По истечении срока договора лизинга, оборудование переходит в собственность лизингополучателя по остаточной стоимость равной нулю. Далее рассмотрим экономию налога на прибыль используя те же данные (Таблица 3.3). Из таблицы видно, что при кредите состав затрат включает в себя проценты за использование денежных средств, амортизационные отчисления и налог на имущество. При лизинге в состав затрат включается налог на имущество и лизинговый платеж, в полном объеме, который состоит из: возмещения инвестиционных затрат, процентов за кредит и комиссионного вознаграждения лизинговой компании. Поэтому, ОАО «Петролеспорт» получает значительную экономию по налогу на прибыль (ставка 20%), величину которой можно увидеть в данной таблице. Таблица 3.3 — Расчет затрат по кредиту и лизингу

Кредит Период

Сумма кредита

Проценты за кредит

АмортизацияНалог на имущество

Итого затрат

Налог на прибыль1 471 500 297 045 471 574 097 920,51359334,5 271 866,92471500272291471500108916,51 324 207,5264841,5 347 150 024 753 847 574 986 752,51289081,5 257 816,3447150022278447150088170,51 253 954,5250790,9 547 150 019 803 047 614 480 384,51218827,5 243 765,5647150017327647150067424,51 183 700,5236740,1 747 150 014 852 347 176 419 328,51148574,5 229 714,9847150012376947150046678,51 113 447,5222689,594 715 009 901 547 147 493 376,51078320,5 215 664,11047150074261,347 150 025 932,51043193,8 208 638,761147150049507,547 150 015 559,51008067201613,41 247 150 024 753,84715005186,5 972 940,3194588,06Итого56 580 001 930 793 566 226 548 274 218 663 936,62798729,9Лизинг

ПериодЛизинговый платеж

Налог на имущество

Итого затрат

Налог на прибыль1 791 601,35108916,5 900 517,85180103,572 766 104,9977797,5 843 902,49168780,503 740 608,6346678,5 787 287,13157457,434 715 112,2615559,5 730 671,76146134,355 689 615,900689615,90 137 923,186664119,540 664 119,54132823,917 638 623,180638623,18 127 724,648613126,810 613 126,81122625,369 587 630,450587630,45 117 526,0910562134,90 562 134,09112426,8 211 536 637,730536637,73 107 327,5512511141,360 511 141,36102228,27Итого7 816 456,282489528065408,281 613 081,66Получается, что при кредите источником погашения является амортизация и большая часть чистой прибыли, для формирования которой придется заплатить налог на прибыль. Дело в том, что срок погашения кредита в три раза меньше чем срок полной амортизации оборудования, и для погашения кредита амортизационных отчислений будет недостаточно и кредит будет гаситься предприятием из чистой прибыли. При лизинге же период полной амортизации оборудования совпадает со сроком договора и лизинговые платежи полностью относятся на затраты, следовательно, источником погашения лизинговых платежей являются затраты предприятия. Таблица 3.4 — Сводная таблица затрат по кредиту и лизингу, тыс. руб. Показатель

КредитЛизинг

Изменение (+/-)Средний ежемесячный платеж632 399,38651371,3 618 971,98Переплата по процентам1 930 792,52158456227663,5Налог на имущество746 856 248 952−497 904

Итого затрат13 993 649,68065408,28−5 928 241,32Налог на прибыль2 798 729,91613081,66−1 185 648,24По результатам таблицы 3.4 видно, что ежемесячный платеж и переплата по процентам по лизингу будет выше, чем по кредиту, но затраты (амортизация, налоги) в итоге при применении лизинга будут значительно ниже чем при использовании кредита. Анализируя все приведенные расчеты можно сделать вывод, что экономически эффективнее использовать лизинговый механизм приобретения оборудования. Даже если принять во внимание тот факт что у предприятия имеются собственные финансовые ресурсы, гораздо более эффективнее использовать эти вкладывая их в собственное производство, так как использование собственных средств на приобретение оборудования экономически не оправдано ни по стоимости, ни по срокам. Лизинг позволяет проводить пополнение основных средств, сохраняя чистую прибыль лизингополучателя и не снижая ее финансовой эффективности. Оценка прогнозных финансовых показателей ОАО «Петролеспорт» в 2013 году

Рассмотрим оценку инвестиционного проекта по обновлению оборудования контейнерного терминала ОАО «Петролеспорт» с применением международного лизинга в качестве источника финансирования. Таблица 3.5 — Основные сведения по проекту

Основные сведения по проекту

Значение1. Горизонт расчета 3 года (2013;2015 гг.)2. Шаг расчета Год3. Ставка дисконтирования21%4. Дата начала реализации проекта01.

01.2013

Этапы реализации проекта:

1. Приобретение оборудования для контейнерного терминала — июнь 2013 г.

2. Ввод оборудования в эксплуатацию — июль 2013 г. Общие инвестиционные затраты по проекту включают в себя сумму основных капитальных затрат с учетом НДС и затраты под прирост чистого оборотного капитала. Объем капитальных вложений, необходимых для реализации проекта, определен исходя из потребности в денежных средствах на приобретение основных средств в сумме 5 638 млн руб. Общие инвестиционные затраты по проекту равны 8065,408 млн руб. (общие затраты по лизингу табл. 3.3)Финансовые издержки по проекту представляют собой осуществление уплаты процентов по займу и комиссии инвестора и налога на имущество в сумме 2 427,408 млн руб. (

8065,408−5638) за период реализации проекта. Таким образом, суммарная потребность в инвестициях составляет 8065,408 млн руб. Таблица 3.6 — Инвестиционные затраты по проекту, млн.

руб. Наименование показателей

ВсегоПриобретение оборудования для контейнерного терминала5658

Финансовые издержки по проекту2427,408Итого суммарная потребность в инвестициях8065,408Финансирование инвестиционных затрат настоящего проекта планируется за счет международного лизинга и собственных средств предприятия.

1) Планируется, что лизинг оборудования будет предоставлен на следующих условиях:

сумма займа — 5658 млн руб.;- срок предоставления — 3 года;- дата получения первого транша: июнь 2013 г.; начало погашения основного долга — сентябрь 2013 г.; основной долг погашается ежеквартально, равными частями;- годовая процентная ставка — 21%;проценты погашаются ежемесячно с сентября 2013 г.; дата окончания погашения — июнь 2017 г.2) Финансирование прироста чистого оборотного капитала — за счет собственных средств организации, полученной в результате осуществления финансово-хозяйственной деятельности. Анализ реализуемости инвестиционного проекта. О финансовой реализуемости инвестиционного проекта свидетельствует прогнозируемый общий накопленный поток денежных средств в результате производственной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия, который ни в одном из периодов не принимает отрицательных значений. Накопленный поток денежных средств свидетельствует о создании резерва для дальнейшего развития организации. Излишки денежных средств от деятельности предприятия будут направляться на обновление и поддержание в рабочем состоянии основных фондов предприятия (капитальный ремонт, замена изношенного оборудования и транспортных средств).Рассмотрим повышение доходов от ВЭД ОАО «Петролеспорт» в результате обновления контейнерного терминала с учетом инфляции на 6,6% в год (по уровню инфляции в 2012 г.). Показатели эффективности проекта (таблица 3.6) рассчитаны на основании чистого потока наличности от реализации проекта (состоит из прироста чистого дохода, полученного при реализации проекта за счет нового автотранспорта).Ставка дисконтирования ® принимается равной 21% (процент по лизингу).Коэффициент дисконтирования = 1/(1+r)t Где t — год реализации проекта

Формула расчета чистого дисконтированного дохода NPV выглядит следующим образом:

где CF — денежный поток (чистая прибыль) Рентабельность инвестиций = чистая прибыль/инвестиции * 100%Индекс доходности отражает эффективность инвестиционного проекта. Рассчитывается по формуле:

ИД = НС/ИНС — настоящая стоимость денежных потоков

И — сумма инвестиций, направленных на реализацию проекта (при разновременности вложений также приводится к настоящей стоимости).Если значение индекса доходности меньше или равное 0,1, то проект отвергается, так как он не принесет инвестору дополнительного дохода. К реализации принимаются проекты со значением этого показателя больше единицы. Внутренняя норма доходности (IRR) или сокращенно ВНД — значение процентной ставки, при которой чистый дисконтированный доход (NPV — Netpresentvalue) равен нулю. Данный показатель рассчитан с помощью Excel. Таблица 3.7 — Основные показатели эффективности проекта, тыс. руб. Показатель201 320 142 015

Итого

Доходы60 253 256 422 997 689 003 939 987 456

Расходы3 065 803 326 814 634 774 668 247 040

Инвестиции (лизинговые платежи)

Прибыль-30 285 754 936 611 654 070 173 696

Налог на прибыль109 873,2233105,2 342 978,4Чистая прибыль-302 857 439 492,8932420,81 069 057

Коэф. дисконтирования10,8260,6832,509NPV-302 857 363 021,1636843,4 697 007,5PI индекс доходности8,64Рентабельность инвестиций13,25IRR (внутренняя норма доходности)

144%Срок окупаемости, лет2,39Рентабельность продаж7,32%Выводы. Анализ показателей эффективности инвестиций настоящего проекта показал, что при прогнозируемых капитальных вложениях проект является финансово реализуемым и рентабельным, рентабельность составит 13,25%; внутренняя норма доходности — 144%, что значительно превышает ставку дисконтирования; индекс доходности — 8,64, что говорит о рентабельности и доходности данного проекта. Рентабельность инвестиций в 2012 году составила 17,4%, в 2013 году при реализации рассмотренного проекта рентабельность инвестиций увеличится на 13,25% и может составить 30,65%. Рентабельность продаж увеличится в 2013 году на 7,32%, в итоге увеличится до 56,42% по сравнению с 49,1% в 2012 году. Успешная реализация настоящего инвестиционного проекта позволит ОАО «Петролеспорт» упрочить позиции на внутреннем рынке, повысить рентабельность услуг, улучшить финансовые показатели и упрочить социально-экономическое благополучие коллектива предприятия. Заключение

Российские компании ищут оптимальные способы выхода на международные рынки для расширения международной деятельности и увеличения сбыта своей продукции. В виду этого существенно возросло значение финансирования внешнеэкономической деятельности, т.к. невозможно планировать какие либо вложение и финансирование, не имея для этого соответствующих средств. Внешние источники финансирования внешнеэкономической деятельности предприятия — это различные заемные и привлеченные средства: поступления от эмиссии и размещения акций, продажа долей в уставном капитале, экспортно-импортные и товарные кредиты. Выделяются также специфические формы финансирования внешнеэкономических отношений: лизинг, факторинг, форфетирование. Финансирование внешнеэкономической деятельности предприятия является долгосрочным процессом. Предприятия разных стран используют разные способы привлечения финансирования: США, Великобритании и других, финансируются напрямую путем выпуска своих ценных бумаг на финансовых рынках, предприятия других стран- Японии, Германии, Франции, России — прибегают в основном к банковскому заимствованию. В целях повышения эффективности вложенных средств производственные и внешнеторговые предприятия и организации широко используют возможности кредитования своей деятельности. Кредитование позволяет компаниям формировать их оборотный капитал за счет кредитов, получаемых под залог проданных товаров на весь период их продвижения от продавца к покупателю и до завершения расчетов между ними. В качестве кредиторов внешнеторговой сделки могут выступать экспортеры, импортеры, банки и другие кредитно-финансовые организации, а также государство.

На практике финансирование внешнеторговых сделок прямо или косвенно осуществляется коммерческими банками. Многие компании для финансовой поддержки ВЭД устанавливают долговременные связи с одним или несколькими банками. Займ денег, особенно в период инфляции, является весьма дорогостоящим мероприятием. При осуществлении финансирования из внешнего источника следует оценить эффективность займа как с точки зрения интересов собственной компании, так и с позиций кредитодателя. Чем короче срок займа денежных средств, тем меньше расходы компании по выплате ссудных процентов. В общем финансирование ВЭД предприятия можно разделить две составляющих: финансирование поставщика (экспортера) и финансирование покупателя (импортера). Кредит поставщика применяется, если покупатель не в состоянии осуществить покупку за счет собственных средств, а продавец заинтересован в сбыте товара. Соответственно поставщик отказывается от немедленной оплаты товара покупателем, т. е. предоставляет покупателю коммерческий кредит. При кредите покупателю банк, находящийся в стране экспортера, предоставляет кредит покупателю для оплаты поставок в рамках конкретного договора купли-продажи, что освобождает экспортеров от финансирования своих операций, что повышает эффективность использования их капитала и конкурентоспособность. Одной из форм финансирования является международный кредит, который участвует в кругообороте капитала предприятия на всех его стадиях: при превращении денежного капитала в производственный путем приобретения импортного оборудования, сырья, топлива; в процессе производства в форме кредитования под незавершенное производство; при реализации товаров на мировых рынках.

В международной практике кредит покрывает до 85% стоимости внешнеторговых сделок. Коммерческий кредит — кредит, предоставляемый не по самостоятельному заемному обязательству (договору займа, кредитному договору, договору о товарном кредите), а во исполнение договоров на реализацию товаров, выполнение работ или оказание услуг. Способствует быстрейшей реализации товаров и имеет краткосрочный характер. Банковское кредитование экспорта и импорта выступает в форме ссуд под залог товаров, товарных документов, векселей либо без формального обеспечения. Крупные банки практикуют предоставление внешнеторговым компаниям акцептного кредита, когда экспортер выставляет тратту не на импортера, а на кредитующий импортера банк, который, в свою очередь, акцептует тратту экспортера. Акцептно-рамбурсный кредит является усложненной формой акцептного кредитования, при которой экспортер выставляет тратту не на банк импортера, а на обусловленный сторонами первоклассный банк на международном валютном рынке. Товарный кредит — кредит, предоставляемый предприятиями друг другу в товарной форме, т. е. это обязанность одной стороны предоставить другой стороне товары, определенные родовыми признаками. Оформляется векселем. Цена товара, сроки его оплаты и размер платежей не являются существенными условиями договора

На сегодняшний день сфера товарной формы кредита незначительна, большая его часть предоставляется и погашается в денежной форме. Кроме того, различают частные, правительственные кредиты и кредиты международных и региональных организаций. Также в качестве других форм внешних источников финансирования могут выступать: промышленный клиринг, факторинг, форфейтирование, лизинг. Для лизинга не требуется изначального выделения крупных средств в иностранной валюте. Внешний (международный) лизинг делится на: — экспортный лизинг; при экспортном лизинге зарубежной стороной является сторона арендатора и предназначенное для лизинга оборудование вывозится из страны на условиях экспортного контракта;

лизинг; при импортном лизинге зарубежной стороной является лизингодатель, и оборудование поставляется в страну арендатора на условиях импортного контракта;

лизинг, при котором все участники находятся в разных странах. В качестве одной из форм их последующего возмещения может служить экспорт продукции, произведенной на взятом в лизинг оборудовании. В России еще только определяются пути и формы развития лизинга, как перспективного направления финансирования ВЭД предприятия. Лизинговые операции имеют широкие возможности и преимущества по сравнению с прямым кредитованием. Так, производитель (продавец) имущества имеет дополнительный канал сбыта своей продукции, позволяющий расширить объем продаж. На современном этапе рост репутации России на международной арене, выразившийся, в частности, в повышении кредитного рейтинга, который присваивается агентством Moody’s, опосредованно влияет на расширение возможностей банковского финансирования как импорта, так и экспорта. Многие банки, работающие на территории Российской Федерации, предоставляют своим клиентам услуги по финансированию операций и сделок внешнеэкономической деятельности такие, как Сбербанк РФ, Банк Москвы, ОАО Банк ВТБ, Внешэкономбанк РФ, ЗАО АКБ «Новикомбанк», и др. В подавляющем большинстве случаев российские предприятия и банки как основной инструмент используют для финансирования внешнеторговой сделки, — документарный аккредитив. Предэкспортное финансирование также является основным инструментом, обеспечивающим привлечение средств на международном рынке для финансирования производства экспортной продукции экспортера-заемщика, в основном при экспорте капиталоемкого, высокотехнологичного оборудования, сырья и комплектующих. Оно осуществляется российскими банками в форме традиционных кредитов, которые погашаются из экспортной выручки. Средства предоставляются для производства продукции, предназначенной на экспорт. Во второй главе дипломной работы был проведен анализ деятельности ОАО «Петролеспорт» за 2011;2012 гг., в течение анализируемого периода организация получила прибыль от продаж в размере 2 776 287 тыс.

руб., что равняется 49,1% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль от продаж выросла на 1 484 181 тыс. руб., или на 114,9%.По сравнению с прошлым периодом в 2012 году увеличилась как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам деятельности (на 1 942 727 и 458 546 тыс. руб. соответственно). Причем в процентном отношении изменение выручки (+52,4%) опережает изменение расходов (+19%)Основным источником финансирования предприятия являются собственные средства. Доля собственных средств в балансе составляет более 70%; Доля нераспределенной прибыли составляет более 95% собственного капитала предприятия; Краткосрочные обязательства представлены, в основном, кредиторской задолженностью и ее доля в пассивах предприятия составляет менее 5%; Анализ бухгалтерской отчетности свидетельствует об устойчивом финансовом состоянии ОАО «Петролеспорт» и удовлетворительной структуре его баланса; Анализ показателей ликвидности позволяет сделать выводы о ликвидности баланса ОАО «Петролеспорт», стабильной платежеспособности предприятия; Анализ показателей финансовой устойчивости ОАО «Петролеспорт» показывает, что предприятие относится к типу «абсолютная независимость».

Кроме того, для расширения производственной деятельности у предприятия имеются возможности привлечения дополнительных заемных средств без риска потери финансовой устойчивости. В качестве основных форм финансирования ВЭД ОАО «Петролеспром» можно выделить 4 оптимальные схемы (в качестве банка-эмитента будет выступать ЗАО АКБ «Новинкомбанк»: Финансирование внешнеторговых контрактов на краткосрочной основе. Финансирование внешнеторговых контрактов на долгосрочной основе.

финансирование посредством документарных аккредитивов с покрытием Экспортного кредитного агентства (ЭКА).целевое кредитование на оплату поставок экспортеру с покрытием ЭКА посредством договора целевого финансирования. Предэкспортное финансирование:

Финансирование технического переоснащения ОАО «Петролеспром» с использованием лизинга. В третьей главе дипломной работы рассмотрена экономическая эффективность выбора в качестве формы финансирования проекта по обновлению контейнерного терминала — международного лизинга промышленного оборудования. Анализ показателей эффективности инвестиций настоящего проекта (чистая прибыль — 1069 млн.

руб.; рентабельность инвестиций — 13,25%; NPV — 697 млн руб.) показал, что при прогнозируемых капитальных вложениях проект является финансово реализуемым и рентабельным. Список используемой литературы

Федеральный закон от 10.

12.2003 N 173-ФЗ (ред. от 07.

02.2011) «О валютном регулировании и валютном контроле» (принят ГД ФС РФ 21.

11.2003) (с изм. и доп., вступающими в силу с 18.

02.2011)Федеральный закон от 08.

12.2003 N 164-ФЗ (ред. от 08.

12.2010) «Об основах государственного регулирования внешнеторговой деятельности» (принят ГД ФС РФ 21.

11.2003) Таможенный кодекс Таможенного союза (приложение к Договору о Таможенном кодексе Таможенного союза, принятому Решением Межгосударственного Совета Евр

АзЭС на уровне глав государств от 27.

11.2009 N 17) (ред. от 16.

04.2010) Белых, В. С. Правовое регулирование предпринимательской деятельности в России: моногр. / В. С. Белых. — М.: Проспект, 2009. — 430 с. Боброва, В. В. Мировая экономика: учеб.

пособие / В. В. Боброва, Ю. И Кальвина. — Оренбург: ИПК ГОУ ОГУ, 2009. -

215 с. Борисов, Е. Ф. Экономика: учеб. / Е. Ф. Борисов. — М.: Проспект, 2009.

— 320 с. Буглай, В. Б. Международные экономические отношения: учеб.

пособие для вузов / В. Б. Буглай, Р. Р. Ливенцев. — 2-е изд.

перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2003. — 256 с. Внешнеэкономическая деятельность предприятия: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / Л. Е. Стровский [и др.]; под ред. Л. Е. Стровского. — 5-е изд., перераб.

и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. — 503 с. — (

Серия «Золотой фонд российских учебников»).33Внешнеэкономическая деятельность: учеб. Пособие / Г. А. Маховикова, Е. Е. Павлова. — М.: Эксмо, 2009. — 320 с. — (Учебный курс: кратко и доступно).Дегтярева, О. И. Внешнеэкономическая деятельность: учебное пособие для вузов/ О. И. Дегтярева.

— М.: Дело, 2011, — 320 с. Ковалев В. В. Основы финансового менеджмента. — М.: Финансы и Статистика, 2004

Ковалев В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры. — М.: Финансы и Статистика, 2005

Колесов, В. П. Международная экономика: учебник для вузов /В.П. Колесов, М. В. Кулаков. — М.: ИНФРА-М, 2009. — 474 с. Кочергина, Т. Е. Мировая экономика: учебник / Т. Е. Кочергина.- 2-е изд., доп. и перераб. — Ростов-на-Дону: Феникс, 2008. -

268 с. Киреев, А. П. Международная экономика: в 2-х частях: учебник / А. П. Киреев. — М.: Международные отношения, 2010. — Ч. 2.

— 488 с.34Масюкова Т.Д. Учебно-методические материалы по теме Специализации «Финансовое обеспечение внешнеэкономической деятельности» (место, роль и ответственность коммерческих банков). — М.: ВАВТ, 2009

Международные экономические отношения: учебник / под ред. Б. М. Смитиенко. — М.: ИНФРА-М, 2007. — 512 с. Михайлов Д. М Мировой финансовый рынок: Тенденции и инструменты. — М.: Экзамен, 2011

Михайловский, М. М. Современная мировая торговля / М. М. Михайловский. — Оренбург: ГОУ ОГУ, 2010. — 42с. Мировая экономика и международные экономические отношения: в 2 ч.: учебник / под ред. Р. И. Хасбулатова. ;

М.: Гардарики, 2006. Ч. 1. -671с.Мировая экономика и международные экономические отношения:

в 2 ч.: учебник / под ред. Р. И. Хасбулатова. — М.: Гардарики, 2006. — Ч. 2.

— 2006. — 718 с. Международные экономические отношения = InternationalEconomicRelations: учебник / под ред. В. Е. Рыбалкина.- 7-е изд., перераб. и доп. ;

Москва: Юнити, 2008. — 591 с. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: учеб.

для вузов / под ред. Л. Н. Красавиной. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.:Финансы и статистика, 2008. — 608 с.: ил. — ISBN 5−279−2 117−2Международные экономические отношения: учеб.

пособие для вузов / под ред. Л. Е. Стровского. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. — 461с. Михайлушкин, А. И. Международная экономика: теория и практика: учебник для вузов / А. И. Михайлушкин, П. Д. Шимко — Спб.: Питер, 2008. — 464 с.: ил. — (Серия «Учебник для вузов»).Мировая экономика и международные экономические отношения: учебник.

изд. с обновлениями / под ред. проф. А. С. Булатова, проф. Н. Н. Ливенцева. — М.: Магистр, 2010. — 654 с. Попов, С. Г. Внешнеэкономическая деятельность фирмы. Особенности менеджмента и маркетинга: учеб.

пособ./ С. Г. Попов. — М.:"Ось-89″, 2011. ;

288 с. Прокушев, Е. Ф. Внешнеэкономическая деятельность: учебник. — 3-е изд., испр. и доп. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К*», 2006. ;

448 с. Розенберг М. Г. Контракт международной купли-продажи. Современная практика заключения. Разрешение споров. — М.: Книжный мир, 2007

Ростовский, Ю. М. Внешнеэкономическая деятельность: учебник / Ю. М. Ростовский, В. Ю. Гречков. — 2-е изд., с изм. — М.: Экономистъ, 2006. ;

589 с. — (H omofaber).Рубцов Б. Б. Современные фондовые рынки. Учебное пособие. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2007

Рубцов Б. Б. Мировые рынки ценных бумаг. — М.: Экзамен, 2009

Свинухов В. Г. Налогообложение участников внешнеэкономической деятельности. — М.: Магистр, 2011

Стоименов

Милчо. Финансирование международной торговли. — М.: Мысль, 2008

Фомичев, В. И. Международная торговля: учеб.

для вузов / В. И. Фомичев.- 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2011. ;

446 с. Финансы и кредит. Учебник. / Под ред. проф. О. В. Соколовой. — М.: Магистр: ИНФРА-М, 2011

Ярцева Н. М. Налоги и налогообложение. — М.:ВАВТ, 2009, стр.

77−80.