Оценка стоимости бизнеса с целью его продажи

ОАО «Восточный» выпускает акции с целью формирования собственного капитала в форме уставного капитала, так как он создан в виде акционерного общества и для увеличения уставного капитала.

Рыночная стоимость банка рассчитывается путем умножения цены акции на количество акций. Поэтому важно уделять внимание двум этим факторам.

ОАО «Восточный» рекомендуется также увеличивать уставный капитал через капитализацию собственных средств:

— средств, полученных банком от продажи акций первым владельцам сверх номинальной стоимости;

— средств резервного фонда, созданного за счет чистой прибыли (после налогообложения), при условии сохранения в этом фонде минимальной суммы в размере 15% оплаченной суммы уставного капитала:

— неиспользованных остатков фондов экономического стимулирования по итогам деятельности за прошлый год;

— средств, полученных в результате переоценки основных фондов, проведенной по решению Правительства России;

— основных средств и хозяйственного инвентаря, приобретенного банком за счет собственной прибыли, за минусом начисленной по ним амортизации;

— нераспределенной прибыли по итогам предыдущего года;

— начисленных, но невыплаченных дивидендов по итогам отчетного года;

— путем замены ранее выпущенных банком конвертируемых облигаций на акции — в соответствии с условиями их выпуска и действующим законодательством.

Права акционеров по получению дивидендов и процедура их выплаты определены в уставе Банка и отражены в Дивидендной политике. Право на получение дивидендов имеют акционеры — владельцы обыкновенных акций, акционеры — владельцы привилегированных акций имеют право на получение дивидендов в размере не ниже 15% от номинальной стоимости привилегированной акции. Решение о выплате годовых дивидендов принимается общим собранием акционеров.

Принимая решение о выплате дивидендов, ОАО «Восточный» должен исходить как из интересов акционеров, так и из интересов дальнейшего развития бизнеса банка. Растущая год от года прибыль ОАО «Восточный» по российским стандартам бухгалтерского учёта позволяет ежегодно увеличивать объемы дивидендов. При принятии решения о выплате дивидендов по акциям банк должен опираться на объем заработанной в отчетном году прибыли, величину собственных средств и в целом инвестиционные и стратегические планы банка. Данные мероприятия повлияют на рост стоимости банка.

Таким образом, для повышения стоимости банка через совершенствование деловой активности ОАО «Восточный» необходимо расширить линейку банковских продуктов и формировать индивидуальные клиентские предложения для разных категорий клиентов. Это позволит повысить лояльность клиентской базы и, как следствие, обеспечит увеличение прибыли ОАО «Восточный» и привлекательность выпущенных акций, что повысит стоимость банка. Положительное влияние на деловую активность также окажут мероприятия по расширению каналов сбыта банковских продуктов за счет использования интернет-технологий и популяризации депозитарных услуг.

3.

2. Мероприятия, способствующие снижению рисков банковской деятельности Рыночная цена акций банка ОАО «Восточный» будет повышаться, если будет уделяться достаточное внимание риск-менеджменту банка. Следует идентифицировать риски и разработать программу по их минимизации, совершенствовать существующую систему регулирования рисков.

При низкой степени риска, возрастет спрос на акцию банка, а значит, вырастит и цена акции, и рыночная стоимость всего банка.

При эффективном управлении рисками также увеличивается положительное влияние на рост выручки и чистой прибыли. Именно эти показатели используются при определении стоимости бизнеса доходным подходом.

Исследования показали, что ОАО «Восточный» специальные органы, действующие в банке — Кредитный Комитет и Комитет по управлению рисками, ликвидностью и ценообразованием, осуществляют контроль и координацию работы по управлению рисками. Это положительный фактор, который нужно развивать и совершенствовать.

Кроме того, для снижения инвестиционных рисков ОАО «Восточный» должен предпринимать меры по диверсификации своей деятельности, что заключается во вложении средств в различные сферы экономической деятельности:

операции с ценными бумагами, иностранной валютой, лизинг, факторинг, доверительное управление, создание филиалов и дочерних структур в различных регионах России и за рубежом.

В ОАО «Восточный» действует система управления рыночным риском. Его деятельность оценивается положительно, но для полного совершенства нужно обратить на такие аспекты:

Процедура расчета, установления и контроля лимитов, которые ограничивают подверженность риску Ежедневный анализ, контроль и отчетность о рисках и исполнение лимитов.

Регулярная отчетность по рискам включает расчет возможных потерь по методологии Value-at-Risk (VaR), сценарный анализ риска и стресстестирование открытых позиций ОАО «Восточный», как на фондовом, так и на валютном рынке.

С целью обеспечения достоверности оценки риска необходимо проводить регулярное тестирование моделей и алгоритмов расчета риска по историческим рыночным данным и финансовым результатам торговых операций ОАО «Восточный». Кроме этого, лимиты регулярно должны пересматриваться.

Возможное ухудшение ситуации на рынке ценных бумаг в России может привести к затруднениям для контрагентов при исполнении своих обязательств. Это в свою очередь может вызвать инвестиционные денежные потери для ОАО «Восточный».

В целях минимизации этого риска ОАО «Восточный» рекомендуется диверсифицировать собственный портфель ценных бумаг. Кроме того, ОАО «Восточный» должен регулярно переоценивает портфель ценных бумаг по рыночной стоимости, или формировать резерв на возможные потери по финансовым вложениям, за счет которого компенсируются убытки от неблагоприятного изменения ценовой конъюнктуры.

Управление фондовым риском также может осуществляться при помощи системы лимитов, ограничивающей объемы операций ОАО «Восточный» на фондовом рынке. При установлении лимитов должны учитываться показатели риска различных секторов рынка, инструментов и эмитентов финансовых инструментов.

Прирост стоимости портфеля ОАО «Восточный» рекомендуется достигать за счет текущего дохода от ценных бумаг и увеличения их рыночной стоимости. Банку следует использовать специфический источник текущего дохода — спекулятивные операции с высокорисковыми ценными бумагами, хотя для них характерен более нестабильный рынок.

Создание резерва ликвидности для ОАО «Восточный» имеет особое значение, потому что существенную долю банковских ресурсов составляют краткосрочные вклады и вклады до востребования, которые могут быть изъяты их владельцами в любое время. Инвестируя часть своих ресурсов в высоколиквидные ценные бумаги, ОАО «Восточный» значительно облегчает задачу управления собственной ликвидностью, потому что такие ценные бумаги могут быть легко реализованы на рынке или использованы в качестве залога для получения кредитов на межбанковском рынке или у ЦБ РФ.

Для создания резервов ликвидности, как правило, должны использоваться надежные государственные ценные бумаги и ценные бумаги первоклассных эмитентов, которые имеют ликвидные и стабильные рынки с отлаженными процедурами сделок.

Инвестирование в ценные бумаги также дает ОАО «Восточный» возможность участвовать в управлении организациями и предприятиями. Это реализуется через сосредоточение в руках банка пакетов их акций, которые позволяют влиять на принимаемые компаниями решения. В то же время это является фактором уменьшения кредитных рисков и позволит ОАО «Восточный» получать дополнительные доходы от расширения кредитования такого клиента и предоставления ему других банковских услуг. Эффективное управление деятельностью дочерних финансовых структур, чьи акции входят в инвестиционный портфель банка, обеспечивает банку расширение контроля над рынками при ограничении собственных рисков. Руководству банка рекомендуется обратить внимание на данное направление.

Структура собственного портфеля ОАО «Восточный» определяется задачами, которые банк перед собой ставит. Портфель банка должен состоять из всех типов ценных бумаг: приобретаемых для перепродажи, удерживаемых до погашения и имеющихся в наличии для перепродажи.

Источниками операционного риска являются внутренние процессы, действия персонала, уход ключевых сотрудников, трудности с набором квалифицированных кадров в связи с ростом операций ОАО «Восточный», сбои, отказы автоматизированных систем и программного обеспечения, а также неблагоприятные внешние воздействия. Реализация операционного риска может отразиться как на финансовом результате, репутации ОАО «Восточный» и его стоимости Операционный риск, связан с наличием ошибок, происходящих, как правило, по техническим причинам, а так же в результате операционных сбоев, приводящих к финансовым потерям. Данный риск не влечет за собой неисполнение ОАО «Восточный» своих обязательств, а только задержку в сроках их исполнения. Исследования показали, что ОАО «Восточный» оценивает данный риск как невысокий, поддерживая информационные технологии на высоком уровне.

Для минимизации вероятности проявления операционного риска ОАО «Восточный» рекомендуется непрерывно повышать профессиональный уровень своих сотрудников. Все сотрудники должны регулярно повышать свою квалификацию на различных курсах и семинарах. В настоящий момент в банке действует обязательная система аттестации персонала. Все сферы деятельности банка подпадают под мониторинг Отдела рисков банковской деятельности, Службы внутреннего контроля, Юридического управления, Службы экономической защиты, сформированных из опытных и надежных специалистов.

Выявленные в ходе проверок ошибки анализируются и доводятся до сотрудников, руководителей филиалов и дополнительных офисов вместе с рекомендациями по недопущение повторного совершения. Нужно продолжать работать в данном направлении для повышения стоимости банка.

Все электронные документы и базы данных необходимо непрерывно и многократно резервироваться, что исключает возможность потери информации в результате техногенных факторов. ОАО «Восточный» для защиты от сбоев при передаче данных создает резервные каналы связи, но еще требуется совершенствование.

Рекомендуется осуществлять мониторинг состояния программных и технических средств банка, а также несанкционированного доступа к локальной сети.

По результатам исследования, в целях улучшения обслуживания клиентов публикуются информационные материалы на веб-сайте ОАО «Восточный». Рекомендуется закрепить отдельного человека, отвечающего за информационное наполнение и обновление сайта. Потенциальные покупатели акций периодически изучают сайт банка и информация на нем должна быть полной и актуальной. Данные мероприятия благоприятно отразятся на повышении стоимости банка.

Таким образом, ОАО «Восточный» для увеличения стоимости банка рекомендуется постоянно изучать и минимизировать сопутствующие риски, совершенствовать существующую политику по минимизации кредитного рынка. С целью обеспечения достоверности оценок инвестиционного риска, необходимо проводить регулярное тестирование моделей и алгоритмов расчета риска операций ОАО «Восточный».

3.

3. Экономическая эффективность предложенных мероприятий

.Отчет о прибылях и убытках за 2008 — 2010 гг., представленный в Приложении 2, показывает, что банк достаточно прибыльный и финансово-устойчивый, хотя и проявлялись колебания показателей в связи с финансовым кризисом.

Расчет технико-экономических показателей эффективности планируемых мероприятий был сделан на основе отчета о прибылях и убытках. Для удобства прогнозирования и расчетов типовой формат этого отчета была взята часть отчета о прибылях и убытках, более удобный формат для принятия управленческих решений.

Итак, рассчитаем экономическую эффективность следующих мероприятий.

1) ОАО «Восточный» рекомендовано сократить затраты на 11% относительно уровня прошлого года за счет снижения затрат на персонал и оптимизацию филиальной сети.

2) ОАО «Восточный» рекомендовано увеличить привлекательность кредитов через либерализацию условий кредитования и выход на новые клиентские сегменты.

Рассмотрим их более подробно.

1) Снижение затрат Снижение затрат увеличит прибыль до налогообложения и чистую прибыль. Технико-экономические показатели эффективности внедрения мероприятия — снижение затрат представлены в Таблице 12.

Все прогнозы сделаны на основе проведенного исследования и экспертной оценки автора.

Чистый доход оставляем таким же 7 872 892 тыс.

руб. Операционные доходы снижаются на 11%. Прогнозное значение расходов равно 5 027 602 * (1 — 11%) = 4 474 566 тыс.

руб.

Таблица 12. Технико-экономические показатели эффективности внедрения мероприятия — снижение затрат, тыс. руб.

Прогноз после мероприятия Чистые доходы (расходы) 7 872 892 7 872 892 Операционные расходы 5 027 602 -11% 4 474 566 Прибыль (убыток) до налогообложения 2 845 290 3 398 326 Начисленные (уплаченные) налоги 949 207 1 121 448 Прибыль (убыток) после налогообложения 1 896 083 2 276 879

Прибыль до налогообложения равна 3 398 326 тыс.

руб., которая рассчитывается как разница между доходами и операционными расходами.

Для вычисления уплаченных налогов сначала была вычислена налоговая ставка в 2010 году = 949 207 / 2 845 290 = 0,33 = 33%. Теперь применим эту ставку к прибыли до налогообложения в прогнозируемый период: 3 398 326 * 33% = 1 121 448 тыс.

руб.

Прибыль (убыток) после налогообложения определяется после вычитания из прибыли до налогообложения начисленных налогов = 3 398 326 — 1 121 448 = 2 276 879 тыс.

руб.

Итак, данное мероприятие показывает экономическую эффективность, чистая прибыль возрастет с 1 896 083 до 2 276 879, почти на 20%. Это положительно отразится на стоимости банка ОАО «Восточный»

2) Увеличение привлекательности кредитов через либерализацию условий кредитования и выход на новые клиентские сегменты.

При этом на основании экспертного мнения автора и проведенных исследований ожидается, что доход вырастет на 8%, а затраты увеличатся на 3% (например, обслуживание, подготовка документации, дополнительные человеческие ресурсы).

Технико-экономические показатели эффективности внедрения мероприятия — снижение затрат представлены в Таблице 13.

Таблица 13. Технико-экономические показатели эффективности внедрения мероприятия — повышение привлекательности кредитов, тыс.

руб.

2010 прогноз после мероприятия Чистые доходы (расходы) 7 872 892 + 8% 8 502 723 Операционные расходы 5 027 602 + 3% 5 178 430 Прибыль (убыток) до налогообложения 2 845 290 3 324 293 Начисленные (уплаченные) налоги (33%) 949 207 1 097 017 Прибыль (убыток) после налогообложения 1 896 083 2 227 277

Чистый доход, как прогнозируется, — возрастет на 8%, что составит 7 872 892 * (1 + 8%) = 8 502 723 тыс.

руб. Операционные доходы также увеличатся на 3% и будет равны 5 178 430 (5 027 602 * 1,03) тыс.

руб.

Прибыль до налогообложения равна 3 324 293 тыс.

руб., которая рассчитывается как разница между доходами и операционными расходами 8 502 723 — 5 178 430.

Для вычисления уплаченных налогов сначала была вычислена налоговая ставка в 2010 году = 949 207 / 2 845 290 = 0,33 = 33%. Теперь применим эту ставку к прибыли до налогообложения в прогнозируемый период: 3 324 293 * 33% = 1 097 017 тыс.

руб.

Прибыль после налогообложения определяется после вычитания из прибыли до налогообложения начисленных налогов = 3 324 293 — 1 097 017 = 2 227 277 тыс.

руб.

Итак, данное мероприятие показывает экономическую эффективность, чистая прибыль возрастет с 1 896 083 до 2 227 277, более, чем на 17%. Это благоприятно отразится на стоимости банка ОАО «Восточный»

Таким образом, была рассмотрена экономическая эффективность двух основных мероприятий, способствующих увеличению прибыльности банка ОАО «Восточный», повышению цена акции банка, что будет содействовать росту стоимости данного банка.

Заключение

Цель и задачи, которые были поставлены в данной работе, достигнуты. Подводя итог, сделаем следующие выводы.

Оценка стоимости объектов бизнеса позволяет решать многие важные вопросы и задачи в рыночной экономике. Для эффективного юридического регулирования правоотношений в сфере бизнеса нужен подробный анализ нормативно-правовых и законодательных актов, которые касаются строительных, инвестиционных и бизнес — процессов.

ОАО КБ «Восточный» — крупный динамично развивающийся финансовый институт, являющийся лидером на рынке розничных банковских услуг на территории Дальнего Востока и Восточной Сибири, Банк так же осуществляет активную деятельность на территории западных, центральных и южных регионов страны. На сегодняшний день ОАО КБ «Восточный» является одним из лидеров российского Банковского сектора Основу деятельности банка ОАО «Восточный» составляет кредитование населения. Основными розничными кредитными продуктами являются: первичные нецелевые кредиты, автокредитование, кредиты на ремонт, кредитные карты.

Анализ финансово-экономического состояния коммерческого банка ОАО «Восточный экспресс банк» показал, что имеет устойчивое положение, выполняет все обязательные банковские нормативы. Однако, динамика показателей по годам показывает слабое снижение показателей, в частности, в 2010 году по сравнению с 2008 уменьшилась достаточность капитала, уменьшилась мгновенная ликвидность, возрос риск на одного заемщика.

Макроэкономические показатели в целом и банковская отрасль демонстрируют некоторое оживление после финансового кризиса, большинство показателей идут вверх, но темпы прироста невысокие.

Для оценки стоимости банка ОАО КБ «Восточный» были использованы два подхода: доходный и сравнительный в соответствии с ФСО-3.

Доходный подход специалисты традиционно считают наиболее надежным подходом при оценке бизнеса и акций. Основные трудности, которые связаны с его применением, — это определение обоснованного денежного потока и приемлемой ставки дисконтирования. Недостатком использования доходного подхода является то, что в основе расчетов используются только данные бухгалтерского учета, как правило, часто подвергающиеся сомнению.

Преимущество доходного подхода в том, что в нем учитываются будущие условия деятельности ОАО «Восточный». Главный недостаток — субъективный характер, поскольку при прогнозных расчетах денежных потоков или ставок дисконта приходится прибегать к предположениям и ограничениям, носящим условный характер.

При оценке рыночной стоимости акций сравнительный подход может оказать значительное влияние на итоговое согласование величины стоимости. Главное условие, чтобы если оценщик располагал детальной информацией по сделкам с акциями компаний, выбранных в качестве аналогов для оцениваемого предприятия. Основное преимущество этого подхода в том, что он использует достоверную информацию о состоянии активов и прибылей аналогичных организаций, работающих в той же отрасли. Этот метод дает возможность установить рыночную цену, базирующуюся на спросе. Основной недостаток в том, что метод не учитывает будущие возможности фирмы в получении дохода.

После анализа результатов, полученных разными подходами, окончательная оценка стоимости установлена путем согласования результатов, исходя из того, какой подход в большей, а какой в меньшей степени отображает реальную рыночную стоимость ОАО «Восточный».

В рассматриваемом случае, согласованию подлежали результаты расчетов ОАО «Восточный» методом рынка капитала сравнительного подхода и методом дисконтирования денежных потоков доходного подхода.

Итоговая стоимость коммерческого банка ОАО «Восточный» для целей продажи равна 8 049 902 тыс.

руб.

Предложены мероприятия по повышению деловой активности банка. Деловая активность ОАО «Восточный» — это залог и гарантия доверия к нему со стороны потенциальных покупателей акций и других ценных бумаг, а также основа для увеличения прибыли, что, бесспорно, благоприятно отразится на стоимости коммерческого банка.

ОАО «Восточный» необходимо увеличить долю комиссионных доходов, а также увеличить объем процентных доходов за счет роста розничного кредитного портфеля в частности по ипотеке и автокредитам. Не менее важными источниками роста прибыли являются оптимизация расходов.

Рыночная цена акций банка ОАО «Восточный» будет повышаться, если будет уделяться достаточное внимание риск-менеджменту банка. Следует постоянно идентифицировать риски, совершенствовать существующую систему регулирования рисков. При низкой степени риска, возрастет спрос на акцию банка, а значит, вырастит и цена акции, и рыночная стоимость всего банка.

В целях минимизации рисков ОАО «Восточный» рекомендуется диверсифицировать собственный портфель ценных бумаг. Кроме того, ОАО «Восточный» должен регулярно переоценивает портфель ценных бумаг по рыночной стоимости, или формировать резерв на возможные потери по финансовым вложениям, за счет которого компенсируются убытки от неблагоприятного изменения ценовой конъюнктуры.

Была рассчитана экономическая эффективность следующих мероприятий.

1) Сокращение затрат на 11% относительно уровня прошлого года за счет снижения затрат на персонал и оптимизации филиальной сети.

2) Увеличение привлекательности кредитов через либерализацию условий кредитования и выход на новые клиентские сегменты.

Список использованной литературы Федеральный закон от 29.

07.1998 № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» принят ГД ФС РФ 16.

07.1998 (в ред. от 28.

12.2010).

Инструкция ЦБ РФ от 16.

01.2004 N 110-И (в ред. от 06.

07.2005)

Приказ Минэкономразвития России от 20.

07.2007 № 256 «Об утверждении федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО № 1)»

Приказ Минэкономразвития России от 20.

07.2007 № 255 «Об утверждении федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)»

Приказ Минэкономразвития России от 20.

07.2007 № 254 «Об утверждении федерального стандарта оценки «Требования к отчету об оценке (ФСО № 3)»

Приказ Минэкономразвития РФ от 22.

10.2010 № 508 «Об утверждении федерального стандарта оценки «Определение кадастровой стоимости объектов недвижимости (ФСО№ 4)»

Приказ Минэкономразвития России об утверждении федерального стандарта оценки «Виды экспертизы, порядок ее проведения, требования к экспертному заключению и порядку его утверждения (ФСО № 5)» от 4 июля 2011 года N 238

Приказ Минэкономразвития России Об утверждении Федерального стандарта оценки «Требования к уровню знаний эксперта саморегулируемой организации оценщиков (ФСО № 6)» от 7 ноября 2011 года N 628.

Абрютина М. С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие. / М. С. Абрютина. — М.: Дело, 2006. — 232 с.

Валдайцев В. С. Оценка бизнеса и инноваций: Учебное пособие для студентов и преподавателей. / В. С. Валдайцев. — М.: Филинъ, 2005. — 486 с.

Габбасов Р. А. Качество закона и вопросы регулирования недвижимости // Бюллетень нотариальной практики. — 2005. — № 3.

Герасимов А. Возвращение имущества // Бизнес-адвокат. — 2005. — № 13.

Грибовский С. В. Математические методы оценки стоимости недвижимого имущества: учебное пособие / С. В. Грибовский, С. А. Сивец; под ред. С. В. Грибовского, М. А. Федотовой. — М.: Финансы и статистика, 2008.

Грибовский С. В. Методы капитализации доходов: Курс лекций. / С. В. Грибовский. — Санкт-Петербург, 2005. — 172 с.

Грязнова А.Г., Федотова М. А. Оценка бизнеса. Учебник М.: Финансы и статистика, 2007 — 514 с.

Дамодаран А. Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. — 189 с.

Дружинина Л. Предприятие как объект//Эж-ЮРИСТ.- 2005. № 35. С.2; Наумова Л. Критерии квалификации недвижимого имущества//Эж-ЮРИСТ.- 2005.-№ 4.

Есипов В.Е., Маховикова Г. А., Терехова В. В. Оценка бизнеса. — Спб: Питер, 2006. — 439с.

Ковалев В. В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. / В. В. Ковалев. — М.: Финансы, 2007. — 511 с.

Козырь Ю. В. Стоимость компании: оценка и управленческие решения. — М.: Изд-во «Алфа-Пресс», 2004. -432с.

Конституция Российской Федерации: Принята всенародным голосованием 12 декабря 1993 года. // Российская газета № 237 от 25 декабря 1993 года.

Официальный сайт Федеральной службы Государственной статистики [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.gks.ru.

Официальный сайт «Восточный Экспресс — банк». [Электронный ресурс]. — Режим доступа:

http://www.express-bank.ru/

Официальный сайт Центрального банка России [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.cbr.ru.

Сайт фондовой биржи РТС [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.rts.ru.

Фридман Дж., Ордуэй Ник. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. Пер. с англ. — М.: Дело, 2007. — 480 с.

Шарп У., Гордон Дж., Бейли Дж. Инвестиции / Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 2001. -219с.

Щербаков В.А., Щербакова Н. А. Оценка стоимости предприятий (бизнеса). Уч. пособие. — Новосибирск: НГТУ, 2003. -276с.

Приложения Приложение 1

Скорректированный баланс ОАО «Восточный экспресс банк»

Наименование статьи 2008

2010 I. АКТИВЫ факт коррект факт коррект факт коррект 1 Денежные средства 1 070 972 1 320 490 1 745 801 1 987 573 2 415 248 2 579 485 2 Средства кредитных организаций в Центральном банке 871 489 1 074 531 2 040 740 2 323 358 2 059 899 2 199 972

Обязательные резервы 31 730 39 123 305 428 347 726 553 848 591 510 3 Средства в кредитных организациях 1 377 169 1 698 025 1 241 400 1 413 319 2 886 836 3 083 141 4 Чистые вложения в ценные бумаги, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток 8379 10 331 3 063 947 3 488 267 4 621 580 4 935 847 5 Чистая ссудная задолженность 23 549 144 29 035 683 33 563 374 38 211 499 68 821 401 73 501 256 6 Чистые вложения в ценные бумаги и другие финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи 26 138 32 228 2 202 253 2 507 239 4 084 026 4 361 740

Инвестиции в дочерние и зависимые организации 26 132 32 220 814 156 926 907 3 200 688 3 418 335 7 Чистые вложения в ценные бумаги, удерживаемые до погашения 0 0 1 229 947 1 400 280 1 188 769 1 269 605 8 Основные средства, нематериальные активы и материальные запасы 2 250 120 2 774 359 3 236 448 3 684 657 3 791 299 4 049 107 9 Прочие активы 4 175 767 5 148 648 2 370 098 2 698 328 2 186 013 2 334 662 10 Всего активов 33 329 178 41 094 293 50 694 008 57 714 520 92 055 071 98 314 816 II. ПАССИВЫ 11 Кредиты, депозиты и прочие средства Центрального банка Российской Федерации 5 461 000 6 733 317 0 0 0 0 12 Средства кредитных организаций 445 000 548 677 1 231 626 1 402 191 3 436 305 3 669 974 13 Средства клиентов, не являющихся кредитными организациями 19 971 314 24 624 281 40 298 407 45 879 253 74 294 717 79 346 758

Вклады физических лиц 17 687 151 21 807 948 34 934 245 39 772 219 62 458 004 66 705 148 14 Финансовые обязательства, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток 0 0 0 0 0 0 15 Выпущенные долговые обязательства 1 357 920 1 674 292 1 080 340 1 229 954 3 005 713 3 210 101 16 Прочие обязательства 520 692 642 004 672 324 765 433 723 681 772 891 17 Резервы на возможные потери по условным обязательствам кредитного характера, прочим возможным потерям и операциям с резидентами офшорных зон 54 117 66 725 71 126 80 976 113 095 120 785 18 Всего обязательств 27 810 043 34 289 296 43 353 823 49 357 807 81 573 511 87 120 510 III. ИСТОЧНИКИ СОБСТВЕННЫХ СРЕДСТВ 0 0 0 19 Средства акционеров (участников) 448 000 552 376 556 591 633 672 653 709 698 161 20 Собственные акции (доли), выкупленные у акционеров (участников) 0 0 0 0 0 0 21 Эмиссионный доход 2 036 708 2 511 225 2 171 477 2 472 201 2 172 015 2 319 712 22 Резервный фонд 14 000 17 262 119 810 136 402 121 508 129 771 23 Переоценка по справедливой стоимости ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи 0 0 -1097 -1249 -1514 -1617 24 Переоценка основных средств 567 579 699 815 904 306 1 029 542 1 005 821 1 074 217 25 Нераспределенная прибыль (непокрытые убытки прошлых лет) 1 369 753 1 688 881 4 053 776 4 615 175 4 633 938 4 949 046 26 Неиспользованная прибыль (убыток) за отчетный период 1 083 095 1 335 437 -464 678 -529 030 1 896 083 2 025 017 27 Всего источников собственных средств 5 519 135 6 804 997 7 340 185 8 356 713 10 481 560 11 194 306 IV. ВНЕБАЛАНСОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 28 Безотзывные обязательства кредитной организации 361 906 446 224 5 796 835 6 599 627 5 663 196 6 048 293 29 Выданные кредитной организацией гарантии и поручительства 101 538 125 195 99 926 113 765 30 286 32 345

Примечание: проведение оценки — Январь 2012 года.

По данным Центрального банка Рссии базовая инфляция (к декабрю предыдущ года) за 2008 год составила 13,6%, за 2009 год — 8,3%, за 2010 год — 6,6%. За 2011 год инфляция составила — 6,8%.

В этом случае все денежные величины в финансовой отчетности должны быть пересчитаны по формулам

за 2010 год:

за 2009 год:

за 2008 год:

Приложение 2

Скорректированный отчет о прибылях и убытках ОАО «Восточный экспресс банк»

Наименование статьи 2008

2009 2010 факт коррект факт коррект факт коррект 1 Процентные доходы, всего, в том числе: 7 932 692 9 780 870 8 751 590 9 963 580 13 035 126 13 921 515

От размещения средств в кредитных организациях 153 700 189 509 50 907 57 957 61 634 65 825

От ссуд, предоставленных клиентам, не являющимся кредитными организациями 7 775 315 9 586 827 8 100 417 9 222 228 12 287 023 13 122 541

От оказания услуг по финансовой аренде (лизингу) 0 0 54 173 61 675 38 822 41 462

От вложений в ценные бумаги 3677 4534 546 093 621 720 647 647 691 687 2 Процентные расходы, всего, в том числе: 2 728 727 3 364 473 4 650 646 5 294 705 6 077 675 6 490 957

По привлеченным средствам кредитных организаций 207 192 255 464 480 040 546 520 146 582 156 550

По привлеченным средствам клиентов, не являющихся кредитными организациями 2 256 725 2 782 502 3 899 293 4 439 298 5 773 181 6 165 757

По выпущенным долговым обязательствам 264 810 326 506 271 313 308 887 157 912 168 650 3 Чистые процентные доходы (отрицательная процентная маржа) 5 203 965 6 416 398 4 100 944 4 668 876 6 957 451 7 430 558 4 Изменение резерва на возможные потери по ссудам, ссудной и приравненной к ней задолженности, средствам, размещенным на корреспондентских счетах, а также начисленным процентным доходам, всего, в том числе: -730 613 -900 833 -1 478 621 -1 683 392 -3 302 849 -3 527 443

Изменение резерва на возможные потери по начисленным процентным доходам -53 146 -65 528 -48 238 -54 918 -80 142 -85 592 5 Чистые процентные доходы (отрицательная процентная маржа) после создания резерва на возможные потери 4 473 352 5 515 565 2 622 323 2 985 483 3 654 602 3 903 115 6 Чистые доходы от операций с ценными бумагами, оцениваемыми по справедливой стоимости через прибыль или убыток -2418 -2981 70 709 80 501 42 150 45 016 7 Чистые доходы от операций с ценными бумагами, имеющимися в наличии для продажи 0 0 22 725 25 872 51 542 55 047 8 Чистые доходы от операций с ценными бумагами, удерживаемыми до погашения 0 0 -11 241 -12 798 -13 -14 9 Чистые доходы от операций с иностранной валютой 221 905 273 605 -364 228 -414 669 394 369 421 186 10 Чистые доходы от переоценки иностранной валюты -212 966 -262 583 323 171 367 926 -83 224 -88 883 11 Доходы от участия в капитале других юридических лиц 0 0 21 24 1 1 12 Комиссионные доходы 2 382 144 2 937 142 2 622 021 2 985 139 4 228 418 4 515 950 13 Комиссионные расходы 455 185 561 235 344 260 391 936 309 364 330 401 14 Изменение резерва на возможные потери по ценным бумагам, имеющимся в наличии для продажи 0 0 -1578 -1797 601 642 15 Изменение резерва на возможные потери по ценным бумагам, удерживаемым до погашения 0 0 -26 900 -30 625 7012 7489 16 Изменение резерва по прочим потерям -210 229 -259 209 -231 303 -263 336 -512 388 -547 230 17 Прочие операционные доходы 409 909 505 411 446 463 508 293 399 186 426 331 18 Чистые доходы (расходы) 6 606 512 8 145 714 5 127 923 5 838 079 7 872 892 8 408 249 19 Операционные расходы 4 939 112 6 089 839 5 347 755 6 088 355 5 027 602 5 369 479 20 Прибыль (убыток) до налогообложения 1 667 400 2 055 875 -219 832 -250 276 2 845 290 3 038 770 21 Начисленные (уплаченные) налоги 584 305 720 438 244 846 278 754 949 207 1 013 753 22 Прибыль (убыток) после налогообложения 1 083 095 1 335 437 -464 678 -529 030 1 896 083 2 025 017 23 Выплаты из прибыли после налогообложения, всего, в том числе: 0 0 0 0 0 0 Распределение между акционерами (участниками) в виде дивидендов 0 0 0 0 0 0 Отчисления на формирование и пополнение резервного фонда 0 0 0 0 0 0 24 Неиспользованная прибыль (убыток) за отчетный период 1 083 095 1 335 437 -464 678 -529 030 1 896 083 2 025 017

Федеральный закон от 29.

07.1998 № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» принят ГД ФС РФ 16.

07.1998 (в ред. от 28.

12.2010). — с.4

Григорьев В.В., Федотова М. А. Оценка предприятия: теория и практика. — М.: НОРМА-ИНФРА-М, 2006. — С.78

Приказ Минэкономразвития России от 20.

07.2007 № 255 «Об утверждении федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)»

Приказ Минэкономразвития России от 20.

07.2007 № 255 «Об утверждении федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)»

Приказ Минэкономразвития России от 20.

07.2007 № 255 «Об утверждении федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)»

Григорьев В.В., Федотова М. А. Оценка предприятия: теория и практика. — М.: НОРМА-ИНФРА-М, 2006. — С.81

Валдайцев В. С. Оценка бизнеса и инноваций: Учебное пособие для студентов и преподавателей. — М.: Филинъ, 2005. — С.129

Гражданский кодекс Российской Федерации, часть первая от 30 ноября 1994 года № 51-ФЗ, часть вторая от 29 января 1996 года № 14-ФЗ.

Григорьев В.В., Федотова М. А. Оценка предприятия: теория и практика. / В. В. Григорьев. — М.: НОРМА-ИНФРА-М, 2006. — С.108

Григорьев В.В., Федотова М. А. Оценка предприятия: теория и практика. / В. В. Григорьев. — М.: НОРМА-ИНФРА-М, 2006. — С. 182

Валдайцев С. В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учебное пособие для вузов. — GUMER-INFO, 2007. — С.273

Степанов С. А. Недвижимое имущество в гражданском праве. — М. Статут. 2004. — С. 118

Гражданский кодекс Российской Федерации, часть первая и часть вторая

Федеральный закон от 29.

07.1998 № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» принят ГД ФС РФ 16.

07.1998 (в ред. от 28.

12.2010).

Приказ Минэкономразвития России от 20.

07.2007 № 256 «Об утверждении федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО № 1)»

Щербаков В.А., Щербакова Н. А. Оценка стоимости предприятий (бизнеса). Уч. пособие. — Новосибирск: НГТУ, 2003. С. 95

Козырь Ю. В. Стоимость компании: оценка и управленческие решения. — М.: Изд-во «Алфа-Пресс», 2004. C.65

Татарова А. В. Оценка недвижимости и управление собственностью. Уч. пособие. — Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2003. C.87

Есипов В.Е., Маховикова Г. А., Терехова В. В. Оценка бизнеса. — Спб: Питер, 2006. C.92

Дамодаран А. Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. С.103

Есипов В.Е., Маховикова Г. А., Терехова В. В. Оценка бизнеса. — Спб: Питер, 2006. С.92

Шарп У., Гордон Дж., Бейли Дж. Инвестиции / Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 2001. — С.57

Фридман Дж., Ордуэй Ник. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. Пер. с англ. — М.: Дело, 2007. — С.239

Щербаков В.А., Щербакова Н. А. Оценка стоимости предприятий (бизнеса). Уч. пособие. — Новосибирск: НГТУ, 2003. — С.93

Дамодаран А. Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. — С.92

Годовой отчет за 2010 год ОАО «Восточный Экспресс банк». С. 6

Инструкция ЦБ РФ от 16.

01.2004 N 110-И (в ред. от 06.

07.2005)

Кидуэлл Д. С. Финансовые институты, рынки, деньги/ С. Д. Кидуэлл, Р. Л.

Петерсон, Д. У. Блэкуэлл — СПб.: Питер, 2008. — С.329

Молчанов А. В. Коммерческий банк в современной России: теория и практика. — М.: Финансы и статистика, 2010. — С. 120

Официальный сайт Центрального банка России [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.cbr.ru.

Официальный сайт Министерства финансов [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.minfin.ru.

Официальный сайт Федеральной службы Государственной статистики [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.gks.ru.

Официальный сайт Центрального банка России [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.cbr.ru.

Валдайцев В. С. Оценка бизнеса и инноваций: Учебное пособие для студентов и преподавателей. / В. С. Валдайцев. — М.: Филинъ, 2005. — С. 93

Данные из Приложения 2 — Скорректированный отчёт о прибылях и убытках ОАО «Восточный экспресс банк»

Официальный сайт Центрального банка России [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.cbr.ru.

Сайт фондовой биржи РТС [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.rts.ru

Там же.

Дамодаран А. Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. — С.42

Фридман Дж., Ордуэй Ник. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. Пер. с англ. — М.: Дело, 2007. — С. 174

Фридман Дж., Ордуэй Ник. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. Пер. с англ. — М.: Дело, 2007. — С. 128

Официальный сайт «Восточный Экспресс — банк». [Электронный ресурс]. — Режим доступа:

http://www.express-bank.ru/

Официальный сайт «Восточный Экспресс — банк». [Электронный ресурс]. — Режим доступа:

http://www.express-bank.ru/

Официальный сайт «Восточный Экспресс — банк». [Электронный ресурс]. — Режим доступа:

http://www.express-bank.ru/

Официальный сайт «Восточный Экспресс — банк». [Электронный ресурс]. — Режим доступа:

http://www.express-bank.ru/

Официальный сайт «Восточный Экспресс — банк». [Электронный ресурс]. — Режим доступа:

http://www.express-bank.ru/

Официальный сайт «Восточный Экспресс — банк». [Электронный ресурс]. — Режим доступа:

http://www.express-bank.ru/

Годовой отчет за 2010 год ОАО «Восточный Экспресс банк». С. 6

Ковалев В. В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. / В. В. Ковалев. — М.: Финансы, 2007.

— С. 87

Доходный подход Метод капитализации дохода Метод дисконтирования денежных потоков Сравнительный подход Метод рынка капитала Метод сделок Метод отраслевых коэффициентов

Затратный подход Метод чистых активов Метод ликвидационной стоимости

%