Новый рост сделок in-out начался только в декабре, всего по итогам года их было совершено на 20 млрд долл. (30% общей суммы сделок). Что касается интереса иностранных инвесторов к российским активам, он оставался сравнительно низким на протяжении 2010 года. Значительный прирост наблюдался опять-таки только в декабре. По итогам года на сделки out-in пришлось всего около 15% общего объема (10 млрд долл.). В целом посткризисный рынок M&A в России все еще остается «вещью в себе», куда иностранные инвесторы приходят с осторожностью.
Бал внутри России в данный момент правят российские же покупатели. «По нашим предположениям, в первой половине 2011 года на российском M&A-рынке сохранятся все основные тренды конца 2010 года, — прогнозирует Ярослава Забелло. — Это, прежде всего, продолжающиеся процессы консолидации в отрасли связи, пищевой промышленности, розничной торговле и финансовом секторе. Ожидается также значительный рост активности в транспортной сфере, особенно ввиду предстоящей приватизации госпакетов ряда грузовых компаний и аэропортов.
В значительной степени должна вырасти M&A-активность в электроэнергетике, прежде всего ввиду анонсированной «Интер РАО» масштабной программы по консолидации госпакетов". В ценовом диапазоне до 10 млн долл. (сегменте среднего бизнеса) наиболее привлекательными для инвесторов активами в первой половине 2011 года будут интернет-провайдеры и независимые телекоммуникационные операторы, а также региональный продуктовый и аптечный ритейл и небольшие региональные банки. В 2011 году на мировом рынке слияний и поглощений, несмотря на то что инвесторы все еще сохраняют осторожность, прогнозируется оживление активности. Однако в отдельных компаниях ситуацию осложняет противостояние между руководителями, которые стремятся к росту в странах с низкими темпами инфляции, и инвесторами, не разделяющими этот оптимизм. Прогнозируемое отношение чистой задолженности к EBITDA (прибыли до уплаты налогов, процентов, износа и амортизации) в течение следующего года снизится на 18%. Это значит, что компании обладают достаточным запасом средств на осуществление слияний и поглощений.
В мировом масштабе благодаря активному уменьшению долговой нагрузки чистая задолженность сократится на 10% - это явно свидетельствует о том, что спектр возможностей для реализации слияний и поглощений расширяется. Но читателей Predictor, вероятно, больше всего заинтересует информация о прогнозных коэффициентах «цена/прибыль» — индикаторах готовности компаний заключать сделки. В мировом масштабе за последние двенадцать месяцев они уменьшились на 11% (с 14,4 до 12,8).Как правило, это означает снижение готовности заключать сделки. Однако такое уменьшение коэффициентов нужно рассматривать в контексте растущих рынков (рост на 12%) и быстро повышающихся прогнозов по прибыли (рост на 26%) — эти две тенденции исторически являются ведущими показателями, указывающими как раз на оживление активности в секторе слияний и поглощений. Эти данные, вместе с информацией о том, что в 2010 году количество сделок по всему миру превысило показатель 2005 года, позволили КПМГ сделать положительный прогноз по поводу активности в секторе заключения сделок.
Список литературы
1. Авхачёв
Ю. Б. Международные слияния и поглощения компаний: новые возможности предприятий России по интеграции в мировое хозяйство. — М.: Научная книга, 2009. — С. 3 — 5.
2. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов. — Пер. с англ. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. — С. 929 — 931.
3. Коупленд Т., Колер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. / Пер. с англ. — М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2010. — С. 344.
4. Гукова А. В., Аникина И. Д. Оценка бизнеса для менеджеров: Уч. пос. — М.: Изд-во «Омега-Л», 2010. — С. 118 — 119.
5. Эванс Фрэнк Ч., Бишоп Дэвид М. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: Создание стоимости в частных компаниях / Пер. с англ. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. — С. 18.
6. www.rfcor.ru
