Анализ эффективности инвестиционной деятельности

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

текущая ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) предприятия на ближайший, по отношению к рассматриваемому, промежуток времени:

ТЛ = (А1+А2)-(П1+П2) (4)перспективная ликвидность — это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (сравниваем медленно реализуемые активы с долгосрочными и среднесрочными пассивами):ПЛ = А3-П3 (5)ТЛ09= (233 037+87855)-(48 491+19430) = 252 971 тыс. руб. ТЛ10= (272 324 + 64 086)-(57 147+17410) = 261 853 тыс. руб. ПЛ09= 13 480−982 = 12 498 тыс.

руб. ПЛ10= 16 171−1439 = 14 732 тыс. руб. Группировку активов и пассивов предприятия отобразим в Таблице 8. Таблица 4 — Анализ ликвидности баланса

АктивЗначения

ПассивЗначения

Излишек или недостаток абс. Излишек или недостаток относит (%)На нач. На кон.На нач. На кон.На нач.(2−5)На кон.(3−6)На нач.(2/5−100%)На кон.(2/6−100%)12345678910А1 233 037 272 324П14849157147184546215177480,6476,5А28 785 564 086П219430174106842546676452,2368,1А31 348 016 171П3982143912498147321372,71 123,8А43 696 134 268П4302430310853−265 469−27 658 512,211,0Проведя группировку активов и пассивов предприятия можно увидеть, что соблюдается следующее соотношение и для 2009 года, и для 2010 г.:А1 П1 А2 П2 А3 П3А4 П4Следовательно, баланс предприятия является абсолютно ликвидным, т. е. текущие активы превышают обязательства фирмы. Расчёты текущей и перспективной ликвидности, свидетельствуют о платежеспособности предприятия на ближайший период. Положительной является и динамика указанных коэффициентов. Проведём анализ платёжеспособности организации за отчётный период. Таблица 5 — Анализ платёжеспособности

ПоказательФормула расчёта20 092 010

Рекомендуемое значение1. Коэффициент покрытия общий (текущей ликвидности)(А1+А2+А3)/(П1+П2)4,924,731−22. Коэффициент быстрой ликвидности (А1+А2)/(П1+П2)4,724,51>13. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)А1/(П1+П2)3,433,650,2−0,5Коэффициент текущей ликвидности показывает, что у предприятия достаточно средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. При рекомендуемых значениях 1 — 2, коэффициент текущей ликвидности на предприятии равен 4,9 и 4,7 соответственно. Коэффициент быстрой ликвидности также существенно превышает рекомендуемые значения. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что краткосрочные долговые обязательства могут быть полностью покрыты за счет денежных средств и их эквивалентов.

2.7 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Финансово устойчивым признается такое предприятие, которое за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. При анализе финансовой устойчивости изучаются:

состав и размещение активов предприятия, динамика и структура источников финансовых ресурсов, наличие собственных оборотных средств, кредиторская задолженность, наличие и структура оборотных средств, дебиторская задолженность, платежеспособность. Проведём анализ финансовой устойчивости на основе трехкомпонентного показателя, матрицы финансовой устойчивости и оценку финансовой устойчивости при помощи коэффициентов. Таблица 6 — Определение типа финансовой устойчивости на основе трехкомпонентного показателя№п/пПоказатели

ФормулаНаначало

НаконецИзмене-ния1Собственные средства 30 243 031 085 384 232

Осн. средства и вложения3 696 134 268−26 933

Собств. обор.

средства[1]-ВОА265 469 276 585 111 168

Долгоср. Кредиты и ЗСс.59 098 214 394 575

Наличие собственных и долгоср. Заемных источников формирования запасов и затрат (СД)СОС + стр.

Краткоср. Кредиты и ЗС1 943 017 410−20 207

Общая величина осн. источников формирования запасов и затрат (ОИ)[5]+[6]28 588 129 543 495 536

Запасы и затратыстр. 210 134 801 617 126 912

Излишек (+) или недостаток (-) СОС[3]-[8]251 989 260 414 842 496+/- собств. И долгоср. Источников формирования запасов и затрат[5]-[8]252 971 261 853 888 224+/- общ. Величины осн. Источников формирования запасов[7]-[8]272 401 279 263 686 208

Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости{1,1,1}{1,1,1}На основании проведённых расчётов, можно диагностировать финансовую ситуацию как абсолютную устойчивость финансового состояния. Запасы и затраты обеспечены собственными источниками финансировании. Матрица ликвидности позволяет определить финансовую устойчивость на перспективу. Таблица 7 — Классификация типов финансовой устойчивости на основе матрицы ликвидности

Тип устойчивости

ПериодТекущий

КраткосрочныйДолгосрочный

АбсолютнаяА1 П1А1 П1+П2А1П1+П2+П3Нормальная

А1+А2 П1А1+А2 П1+П2А1+А2 П1+П2+П3Минимальная

А1+А2+А3 П1А1+А2+А3 П1+П2А1+А2+А3 П1+П2+П3Кризисная

А1+А2+А3<�П1А1+А2+А3 < П1+П2А1+А2+А3< П1+П2+П3Для анализируемого предприятия характерна абсолютная финансовая устойчивость и в 2009, и в 2010 годах (по данным таблицы 4).Рассчитаем основные коэффициенты анализа финансовой устойчивости предприятия. Таблица 8 — Показатели финансовой устойчивости№п/пПоказатели

ПредыдущийпериодОтчетныйпериод

ИзмененияАбс.Относит.

1 Коэффициент концентрации собственного капитала (КСК)0,8140,804−0,011−1,35 562

Коэффициент финансовой зависимости (индекс постоянного актива)

0,1220,110−0,012−10,86 263

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами0,7940,784−0,009−1,207 854

Коэффициент маневренности собственного капитала0,8780,8900,0121,3 458 445

Коэффициент структуры заемного капитала——6Коэффициент заемных и собственных средств0,0640,056−0,008−14,7108

Коэффициент концентрации собственного капитала характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами. Расчётные значения находятся в пределах рекомендуемых 0,5 — 0,8. Коэффициент финансовой зависимости показывает долю основных средств и внеоборотных активов в источниках СС. Значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами говорит о том, что анализируемое предприятие достаточно обеспечено собственными оборотными средствами. Коэффициент маневренности собственного капитала больше рекомендуемых 0,5, что положительно для финансового состояния. Коэффициент структуры заемного капитала невозможно рассчитать из-за того, что на предприятии отсутствуют долгосрочные кредиты и займы. Низкие значения коэффициента заемных и собственных средств показывают, что на 1 руб. вложенных в активы собственных средств приходится 0,064 и 0,056 рублей заемных средств предприятия.

2.8 Оценка деловой активности предприятия

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства и оценить его хозяйственный потенциал. Показатели этой группы характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности. Таблица 9 — Показатели деловой активности№п/пПоказатели

ПредыдущийпериодОтчетныйпериод

ИзмененияАбс.Относ.

1Выручка от реализации 147 337 129 186−1 815 187.

72Балансовая прибыль 1 791 910 645−727 459.

43Фондоотдача (оборачиваемость ОС)3.

993.

77−0.

2294.

64Коэффициент оборачиваемости рабочего капитала (СОС)0.

55 500.

4671−0.

87 984.

25Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности0.

390.

430.

4 109.

06Оборачиваемость средств в расчетах936 859−7791.

87Оборачиваемость производственных запасов 0.

861.

050.

19 121.

98Оборачиваемость производственных запасов 425 349−7682.

09Оборачиваемость кредиторской задолженности 0.

670.

61−0.

0691.

710Оборачиваемость кредиторской задолженности 54 759 750 109.

111Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности0.

6410.

588−0.

5 391.

812Оборачиваемость собственного капитала0.

4870.

416−0.

7 285.

313Оборачиваемость активов0.

100.

09−0.

0188.

314Коэффициент закрепления оборотных средств.

2.332.

660.

33 114.2Анализ показателей деловой активности позволяет сделать следующие выводы: в отчётном году произошло снижение выручки от реализации на 12,3% по сравнению с 2009 годом. Существенно снизилась балансовая прибыль — 117 919 тыс. руб. до 10 645 тыс. руб. произошло снижение фондоотдачи и оборачиваемости собственных оборотных средств. Несколько замедлилась оборачиваемость собственного капитала и оборачиваемость активов. Всё это подтверждает выводы параграфа 2.2 о замедлении производственной активности предприятия в 2010 году.

2.9 Оценка рентабельности и эффективности деятельности предприятия

Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании. Показатели рентабельности характеризуют прибыль, получаемую с каждого рубля собственных и заемных средств вложенных в предприятие. Таблица 10- Показатели рентабельности№п/пПоказатели

ПредыдущийпериодОтчетныйпериод

ИзмененияАбс.Относ.

1Выручка от реализации 147 337 129 186−1 815 187,72Валовая прибыль 7 658 167 141−944 087,73Балансовая прибыль1 791 910 645−727 459,44Чистая прибыль1 676 510 185−658 060,8Показатели производственной деятельности предприятия5Рентабельность валовой прибыли.

52,052,00,0100,06Рентабельность основной деятельности19,114,2−4,974,37Рентабельность балансовой прибыли.

12,28,2−3,967,88Рентабельность продаж (рентабельность чистой прибыли).

11,47,9−3,569,3Рентабельность использования средств предприятия9Рентабельность собственных средств.

5,53,3−2,359,110Рентабельность перманентного капитала (рентабельность инвестиций).

5,53,3−2,359,011Рентабельность суммарного инвестиционного капитала.

0,10,00,059,512Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов48,531,1−17,464,113Период окупаемости собственного капитала18,030,112,1166,914Коэффициент рентабельности оборотных активов5,02,9−2,157,6Проведённый анализ рентабельности показал достаточную эффективность деятельности предприятия. Так рентабельность основной деятельности, хоть и снизилась в 2010 году, но находится на достаточно высоком уровне — 14,2% (против 19,1% в 2009 г.).Также снизилась до 7,9% рентабельность продаж (в 2009 году её уровень составлял 11,4%).Рентабельность собственных средств показывает эффективность использования инвестированного капитала. Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в другие ценные бумаги или в банк. Расчётные показатели рентабельности собственных средств в 2010 году низки и не превышают размер процентных ставок по некоторым вкладам в банках.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Источники финансирования инвестиционных проектов подразделяют на внутренние и внешние. К внутренним традиционно относят уставный капитал, чистую прибыль и амортизационные отчисления, т. е. те средства, которые образуются в ходе хозяйственной деятельности предприятия. К внешнимисточникам относят: средства финансовых институтов, нефинансовых компаний, населения, государства, иностранных инвесторов, а также дополнительные вклады денежных ресурсов учредителей предприятия. Для оценки эффективности инвестиционных проектов используются различные методы, основанные на концепции дисконтирования и методы, основанные на учетных оценках. Во второй главе курсовой работы был проведён анализ финансового состояния ОАО «Проектный институт «Новосибгражданпроект». По результатам проведённого анализа можно сделать следующие выводы: темпы роста стоимости имущества организации не превышают уровень инфляции в стране, в отчётном году произошло снижение выручки от реализации по сравнению с 2009 годом. Существенно снизилась балансовая прибыль.

Несколько замедлилась оборачиваемость собственного капитала и оборачиваемость активов. Всё это говорит о замедлении производственной активности предприятия в 2010 году. В своей хозяйственной деятельности, предприятие не использует долгосрочные заимствования, а доля краткосрочных займов невелика — около 5% от валюты баланса. Всё это положительно сказывается на таких показателях компании, как ликвидность, платёжеспособность и финансовая устойчивость. Предприятие имеет абсолютно ликвидный баланс, и абсолютную финансовую устойчивость, а показатели платежеспособности значительно превышают рекомендуемые. Проведённый анализ рентабельности показал достаточную эффективность деятельности предприятия. Так рентабельность основной деятельности, хоть и снизилась в 2010 году, но находится на достаточно высоком уровне — 14,2%.Также снизилась до 7,9% рентабельность продаж (в 2009 году её уровень составлял 11,4%).Рентабельность собственных средств в 2010 году и не превышает размер процентных ставок по некоторым вкладам в банках. В целом, состояние предприятия следует оценить как хорошее, но имеющее некоторые трудности в производственной деятельности, сказавшиеся на снижении прибыли и рентабельности.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ

Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. Пособие / Под общ.

ред. Л. Л. Ермолович. — Мн.: Интерпрессервис; Экоперспектива, 2005. — 576с. Антикризисное управление: учеб.

для студенто вузов / Е. П. Жарковская, Б. Е. Бродский. 5-е изд. перераб. М.: Издательство «Омега-Л», 2008. 432 с. Бакаланов М. И. Теория экономического анализа: Учебник/ Бакаланов М. И., Шеремет А.Д.-4-е изд., доп. и перераб.

М.: Финансы и статистика, 2001. 416 с. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. Т.

2. -К.: Ника-Центр, (серия «Библиотека финансового менеджера»; Вып. 3), 2002. — 720 с. Бороненкова С. А. Экономический анализ в управлении предприятием // Экономический анализ. — 2006.

— № 2. — с. 47−51. Вахрин П. И. Финансовый анализ в коммерческих и не коммерческих организациях: Учеб.

пособ.

М.: Изд-во «Книготорговый центр Маркетинг», 2001. 320 с. Ветеримова И. И. Амортизация и амортизационная политика. М.: Финансы и статистика, 2004. 192 с. Грузинов В. П., Грибов В. Д. Экономика предприятия: Учеб.

пособ.- 2-е изд., и доп.- М.: Финансы и статистика, 2002. 208 с. Ефимова О. В. Финансовый анализ. — 4-е издание, перраб.

и доп. — М.: Издательство «Бухгалтерский учёт», 2002. — 528с. Зайцев Н. Л. Экономика промышленного предприятия, Учебник; 2-е изд., перераб.

и доп. — М: ИНФРА-М, 2005. — 259 с. Игонина Л. Л. «Инвестиции» ИД «ИНФРА-М», 2007. — 410 с. Ковалев В. В., Волкова О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. -

М.: ТК Велби, Изд — во Проспект, 2006. — 424 с. Ковалев А. И., Привалов В. П. Анализ хозяйственного состояния предприятия М.: Центр экономики и маркетинга, 2006. — 216 с. Крейнина М. Н. Финансовое состояние предприятия.

Методы оценки. Москва, изд. «Дис», 2005. -

267 с. Ткаченко И. Ю., Малых Н. И. Инвестиции: учеб.

пособие для студентов высших учебных заведений. — М.: Издательский центр «Академия», 2009. — 240с. Зайцева Н. А.

Как оценить инвестиционную привлекательность? «БДМ. Банки и деловой мир», № 12 за 2007 год.

ПРИЛОЖЕНИЯ