Влияние системы взаимоотношений с инвесторами (Invesor relation (IR) ) на стоимость акций компании, на ее позицию на рынке

Профессионализм IR-службы наиболее ярко проявляется на «плохом» рынке, когда компания при любых условиях сохраняет доступ к финансированию, а капитализация компании снижается меньше и восстанавливается быстрее, чем у компаний-аналогов В качестве прямых инвесторов на российском рынке выступают главным образом западные инвестиционные фонды — венчурные фонды и фонды прямых инвестиций (ФПИ). Наиболее активно в финансировании российского предпринимательства участвуют Европейский банк реконструкции и развития (7 региональных фондов), фонд американского правительства Delta Capital и Фонд европейских и американских институциональных инвесторов Baring Vostok Private Equity Fund.

Также прямыми инвесторами могут быть российские банки, инвестиционные компании и частные предприятия. Однако объем средств и сроки, на которые они предоставляют деньги, обычно значительно ниже предлагаемых западными фондами. Кроме того, российские инвесторы крайне редко вкладывают деньги без имущественного залога.

Профессия Investor Relations в России уже сформирована — в 2008 году официально. Но понимание IR в России очень отличается от общепризнанного. В западных компаниях IR отводится очень важная для стратегии компании роль, и, как правило, IR специалист подчиняется напрямую финансовому директору. В российских же компаниях IR подразделения входят в состав отдела по связям с общественностью. Но не стоит путать стратегию инвестиционную со стратегией продвижения узнаваемости бренда.

Особенности российского рынка IR можно разделить как на положительные, так и на отрицательные:

Отрицательные:

Слабая инфраструктура фондового рынка;

Сравнительно малое количество публичных компаний;

Дефицит практикующих специалистов;

Недооцененность менеджментом стратегической роли IR.

Положительные:

Высокие темпы роста российского рынка;

Высокий интерес к деятельности российских компаний со стороны иностранных инвесторов;

Расширение круга инвесторов.

Уже продолжительное время российские компании понимают, что прозрачность повышает оценку компании. И именно сейчас, на основании последнего опыта, сфера investor relations в России переходит от направления, которое принудительно навязывалась эмитентам регуляторами, инвестиционными банками и консультантами, к направлению стратегическому, которое становится неотъемлемой частью жизнедеятельности компаний. IR-службы больше не ограничиваются шаблонными решениями, ожидая, что инвесторы будут соответствовать этим шаблонам. В ходе недавнего общения с российскими компаниями, я ощутил подлинный интерес к организации двустороннего обмена информацией, к открытому обсуждению с инвесторами всех сложных вопросов. Многие российские компании продвигаются гораздо дальше требований обязательного раскрытия и начинают эффективно рассказывать инвесторам про свои инвестиционные преимущества.

Тем не менее, некоторые проблемы остаются — не в последнюю очередь это недостаток высоко-квалифицированных специалистов, а также неопределенность должностных обязанностей. Переходя из компании в компанию, российские IRO сталкиваются с различным пониманием функционала, а также подчиненности IR-службы внутри организации. Европейские и американские IR-специалисты уже давно определили в качестве своей главной задачи информирование руководства и, иногда, совета директоров, о настроениях рынков капитала, что помогает руководству более точно формировать политику управления и дальнейшего развития компании.

Несмотря на проблемы, с которыми сталкивается IR-профессия, лучшие российские специалисты будут совершенствоваться и повышать свою профессиональную значимость путем интенсивного изучения финансовых рынков, помогая таким образом своему руководству в разработке стратегии компании. По существу, IR-служба будет выполнять две взаимодополняющие функции: одна внешняя — обслуживание нужд инвесторов, вторая внутренняя — обслуживание внутренних клиентов.

В настоящее время в России открыты самые широкие возможности для тех, кто профессионально занимается развитием отношений с инвесторами. Инвестиционная привлекательность страны продолжает повышаться, внутренний рынок акций относительно большой и ликвидный, московские брокерские дома разрастаются. По мере развития инвестиционной среды и увеличения числа публичных компаний как в России, так и в регионе, сфера отношений с инвесторами будет переживать подъем. Говоря про долгосрочную перспективу, российский IR-специалист может стать действительно ценным активом для своей компании в том случае, если он продемонстрирует стратегическое влияние на развитие компании и будет восприниматься как важная часть руководящей команды.

Возможности для развития сферы investor relations в России значительные: привлекательность страны для инвестиций продолжает повышаться, внутренний рынок акций относительно большой и ликвидный, количество sell-side аналитиков в Москве разрастается. По мере развития инвестиционной среды и увеличения числа публичных компаний как в России, так и в регионе в целом, востребованность IR-деятельности будет однозначно расти. Говоря про долгосрочную перспективу, российский IR-специалист станет действительно ценным активом для своей компании, если он сумеет продемонстрировать стратегическое влияние на компанию и будет восприниматься именно как часть управляющей команды компании.

В основе современного подхода к Investor Relations лежит технология адресной работы с инвесторами. Адресная работа, в отличие от PR-технологий, значительно снижает бюджет на привлечение новых и поддержание отношений с имеющимися инвесторами. Адресная работа предполагает не просто проведение встреч по инициативе инвестиционного банка, но и самостоятельный поиск и установление контактов с приоритетными для компании инвесторами. В такой ситуации именно компания контролирует весь процесс работы с акционерами и кредиторами, уменьшая свою зависимость от финансовых посредников. Важнейшим эффектом такой работы является снижение нагрузки на высший менеджмент и рост доли успешных встреч, закончившихся привлечением инвестиций.

Адресная работа должна опираться на качественные данные об акционерах (Shareholder ID) и потенциальных инвесторах (Targeting), а также об их намерениях в отношении компании и отрасли (Perception study). Эти данные формируют основу для регулярной переработки презентационных материалов компании, которые необходимо доносить до инвесторов с использованием всех современных технологий: от телефонных конференций и вебкастов до интерактивных документов на IR-сайте. Это позволяет компании значительно сократить сроки принятия инвестиционных решений инвесторами, и увеличить объемы привлекаемого капитала. Технология адресной работы не отрицает иных форм взаимодействия с инвесторами, включая работу с финансовыми СМИ.

Квалифицированные IR-специалисты предпочитают именно адресную технологию работы. Она гарантирует, что инвесторы обратят внимание на ценные бумаги компании. Такой способ работы менее затратен, но позволяет более эффективно решать задачи, стоящие перед компанией на рынке капитала.

Таким образом, российский опыт внедрения IR-работы в деятельность компании уже насчитывает около 10 лет, и показывает достаточно высокую эффективность, основанную как на применнеии мирового опыта, так и на собственных разработках компаний. Пока такая работа ведется в крупных фирмах, но уже появляются и небольшие предприятия, активно участвующие в работе фондового рынка, что объясняет необходимость внедрения IRслужбы или IR-менеджера (IRO). Такую деятельность можно определить как содействие в своевременном получении инвестиционным сообществом информации с целью формирования имиджа компании в качестве перспективного и высокодоходного объекта для финансовых вложений.

Заключение

.

Начало функционирования IRслужб было вызвано необходимостью целенаправленной информированности внешней среды о деятельности фирмы, ее показателей и успехах. По мере развития фондового рынка и связей с общественностью, из-за особенностей инвесторов как потребителей информации IR-деятельность отделилась от РR, и стала ориентироваться непосредственно на обеспечение эффективного взаимодействия фирмы и ее потенциальных и имеющихся инвесторов. С 2008 года в Росси официально имеется профессия IR -специалиста, что признается важность этой деятельности для современной компании.

Эффективная работа по Investor Relations дает компании уверенность в том, что в необходимое время у нее будут соответствующие ресурсы, обеспечивающие ее рост и развитие, на оптимальных для нее условиях. При этом большое значение придается как содержанию, так и способу подачи информации о компании в окружающую внешнюю среду.

В зависимости от точности, своевременности и релевантности предоставляемой информации, на основе анализов как внешних экспертов, так и собственных аналитиков компании, инвесторы делают собственные оценки эффективности вложений, по которым и принимают решения об инвестировании. Следовательно, обеспечение их требуемой информацией, желательно, «на опережение» — основная задача IR -специалистов компании.

Опыт такой деятельности в России гораздо меньше, чем мировой, однако имеющиеся тенденции как рынка в целом, так и отдельных компаний, показывают перспективность использования данного направления в работе различных компаний.

Адресная работа с инвесторами. Режим доступа ;

http://www.irconsulting.ru/.

Бикчурина Э. Специалист по связям с инвесторами: портрет на фоне фондового рынка. — Режим доступа ;

http://planetahr.ru/publication/1415.

Бобров Д. «Хорошая компания» не означает «хорошие акции» (электронный ресурс). Режим доступа ;

http://www.ir-russia.ru/news/GoodCompany020310.htm.

Деревянко Е. IR для тех, кто в «домике» (электронный ресурс) — Режим доступа ;

http://www.fabrikacom.com.ua/publ/avtor_elena_derevjanko/ir_dlja_tekh_kto_v_quot_domike_quot_investor_relations_nepublichnykh_predprinimatel/5−1-0−52.

Довнар Н. Профессия. Инвесторы на связи. — Режим доступа ;

http://www.ubo.ru/articles/?cat=115&pub=699.

Ерохова М. Investor Relations: Новое или давно забытое старое? Режим доступа ;

http://www.ci-journal.ru/article/190/20 0803investor-relations.

Козлов Р. А. Путь к сердцу инвестора лежит через IR // «Корпоративное управление. Спецвыпуск». — 2004. — № 24−25 (166−167).

Коллер Т. Истинные цели связей с инвесторами// Журнал «Вестник McKinsey», № 12, 2005.

Кочеткова А.В., Филиппов В. Н., Скворцов Я. Л., Тарасов А. С. Теория и практика связей с общественностью: Учебник для вузов. 2-е изд. — М.: Питер, 2010. — 240 с.

Крапчетов О. Идентификация акционеров // «Связьинвест». — 2005. — № 8. — Режим доступа ;

http://www.connect.ru/article.asp?id=5954.

Матусевич Р. О. Связи с инвесторами (Investor Relations) — перспективы в России (электронный ресурс). Режим доступа ;

http://www.zanimaem.ru/articles/23/170.

Оценка рыночной стоимости пакетов акций (электронный ресурс). Режим доступа ;

http://dpo-group.ru/share/index.asp.

Рассел. П. «От тактики к стратегии» — о современном состоянии IR в России. Режим доступа ;

http://www.ir-russia.ru/news/ObservationIR280910.htm.

Савчук В. П. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Учебник. ;

http://www.management.com.ua/finance/fin011.html.

Связи с инвесторами в эпоху перемен, или Investor Relations в наши дни. Режим доступа ;

http://www.personal-trening.com/node/1582.

Investor Relations / 25 ноября 2009.

Режим доступа ;

http://www.msk-pr.ru/xfiles/pr-services-description_success-story_price/196.html.

Investor Relations: новая парадигма в условиях кризиса на мировых финансовых рынках. — Режим доступа:

http://www.finance-economy.ru/2009/09/investor-relations-novaya-paradigma-v-usloviyax-krizisa-na-mirovyx-finansovyx-rynkax/.

http://www.ir-russia.ru/.

Кочеткова А.В., Филиппов В. Н., Скворцов Я. Л., Тарасов А. С. Теория и практика связей с общественностью: Учебник для вузов. 2-е изд. — М.: Питер, 2010. — 240 с.

Кочеткова А.В., Филиппов В. Н., Скворцов Я. Л., Тарасов А. С. Теория и практика связей с общественностью: Учебник для вузов. 2-е изд. — М.: Питер, 2010. — 240 с.

Investor Relations / 25 ноября 2009.

http://www.msk-pr.ru/xfiles/pr-services-description_success-story_price/196.html.

Investor Relations / 25 ноября 2009.

http://www.msk-pr.ru/xfiles/pr-services-description_success-story_price/196.html.

Довнар Н. Профессия. Инвесторы на связи. — Режим доступа ;

http://www.ubo.ru/articles/?cat=115&pub=699.

Крапчетов О. Идентификация акционеров // «Связьинвест». — 2005. — № 8. — Режим доступа ;

http://www.connect.ru/article.asp?id=5954.

данные шестого исследования «Глобальные IR-тренды», проведенного The Bank of New York Mellon.

http://www.ir-russia.ru/.

http://www.ir-russia.ru/.

Коллер Т. Истинные цели связей с инвесторами// Журнал «Вестник McKinsey», № 12, 2005.

Оценка рыночной стоимости пакетов акций (электронный ресурс). Режим доступа ;

http://dpo-group.ru/share/index.asp.

Коллер Т. Истинные цели связей с инвесторами// Журнал «Вестник McKinsey», № 12 за 2005 год. Режим доступа ;

http://www.cfin.ru/investor/invrel/investor_relations.shtml.

Деревянко Е. IR для тех, кто в «домике» (электронный ресурс) — Режим доступа ;

http://www.fabrikacom.com.ua/publ/avtor_elena_derevjanko/ir_dlja_tekh_kto_v_quot_domike_quot_investor_relations_nepublichnykh_predprinimatel/5−1-0−52.

Investor Relations: новая парадигма в условиях кризиса на мировых финансовых рынках. — Режим доступа:

http://www.finance-economy.ru/2009/09/investor-relations-novaya-paradigma-v-usloviyax-krizisa-na-mirovyx-finansovyx-rynkax/.

Связи с инвесторами в эпоху перемен, или Investor Relations в наши дни. Режим доступа ;

http://www.personal-trening.com/node/1582.

Бикчурина Э. Специалист по связям с инвесторами: портрет на фоне фондового рынка. — Режим доступа ;

http://planetahr.ru/publication/1415.

Связи с инвесторами в эпоху перемен, или Investor Relations в наши дни. Режим доступа ;

http://www.personal-trening.com/node/1582.

Бикчурина Э. Специалист по связям с инвесторами: портрет на фоне фондового рынка. — Режим доступа ;

http://planetahr.ru/publication/1415.

Связи с инвесторами в эпоху перемен, или Investor Relations в наши дни. Режим доступа ;

http://www.personal-trening.com/node/1582.

Оценка рыночной стоимости пакетов акций (электронный ресурс). Режим доступа ;

http://dpo-group.ru/share/index.asp.

Матусевич Р. О. Связи с инвесторами (Investor Relations) — перспективы в России (электронный ресурс). Режим доступа ;

http://www.zanimaem.ru/articles/23/170.

Бобров Д. «Хорошая компания» не означает «хорошие акции» (электронный ресурс). Режим доступа ;

http://www.ir-russia.ru/news/GoodCompany020310.htm.

Бобров Д. «Хорошая компания» не означает «хорошие акции» (электронный ресурс). Режим доступа ;

http://www.ir-russia.ru/news/GoodCompany020310.htm.

Investor Relations: новая парадигма в условиях кризиса на мировых финансовых рынках. — Режим доступа:

http://www.finance-economy.ru/2009/09/investor-relations-novaya-paradigma-v-usloviyax-krizisa-na-mirovyx-finansovyx-rynkax/.

Там же.

Ерохова М. Investor Relations: Новое или давно забытое старое? Режим доступа ;

http://www.ci-journal.ru/article/190/20 0803investor-relations.

Рассел. П. «От тактики к стратегии» — о современном состоянии IR в России. Режим доступа ;

http://www.ir-russia.ru/news/ObservationIR280910.htm.

Адресная работа с инвесторами.

http://www.irconsulting.ru/.

Организационно-правовые формы ведения бизнеса.

Единоличное владение.

Партнерство (кроме АО).

Корпорация.

(акционерные общества).

Непубличные компании.

Публичные компании.

Закрытые АО.

Открытые АО.

Только подконтрольное обращение акций.

Акции в свободном обращении.