Мировые финансовые центры и их роль в национальной экономике

Важно это в силу ряда причин. Во-первых, это задает нужный темп всей работе. Во-вторых, в настоящее время уже существуют серьезные наработки по вопросам консолидации инфраструктуры рынка, создания вертикально интегрированного биржевого холдинга, увеличения числа участников фондовых операций, расширения состава торгуемых инструментов, законодательного обеспечения необходимых решений и т. п. Важно также, чтобы в программе отражены вопросы стимулирования индивидуальных инвесторов и развития накопительной пенсионной системы (в ее обязательной и добровольной части), прежде всего, как самостоятельного финансового института. Еще один пункт обязательной повестки дня — повышение финансовой грамотности населения.

В настоящее время специалисты выделяют как минимум три главных типа МФЦ: «точка входа» на национальный рынок капитала (наиболее яркие примеры: Нью-Йорк и Токио); «площадка», где совершаются трансграничные финансовые операции для клиентов со всего мира (Лондон); оффшорные фондовые биржи (Дубай).

МФЦ, формирующемуся в России, важно задать верный и четко определенный вектор развития. Стартовый уровень вполне приличен: в 2007 году объем торгов на российском фондовом рынке составил 32 трлн. рублей, ММВБ по отдельным операциям уже входит в десятку крупнейших бирж мира, по капитализации фондового рынка Россия занимает 12-ое место в мире. При этом сам рынок уже стал заметным источником инвестиций для экономики — объемы мобилизуемых им средств и долгосрочного банковского кредитования соотносятся как 1:

3.

Де-факто в последние годы торговые площадки в России в своем развитии тяготеют к «центру ликвидности», наращивая концентрацию участников и инструментов (российских финансовых активов и производных на них). Накапливается и первый опыт торговли биржевыми товарами. В такой модели инвестор, по сути, покупает долю в результатах российского экономического роста. Иначе говоря, биржа живет, пока экономическая ситуация в стране положительно оценивается глобальным финансовым рынком.

Между тем, выполнение МФЦ своей главной функции — привлечение в национальную экономику существенных дополнительных частных инвестиций — не должно быть жестко привязано к внутренней конъюнктуре. Для этого представляется целесообразным обеспечить широкий допуск на российский фондовый рынок не только иностранных участников, но и иностранных активов (ценных бумаг). Предпосылки для этого есть. Уже сейчас доля нерезидентов в оборотах фондовой биржи ММВБ — 30%, валютного рынка — 34%.

Свободный оборот активов, представленных на глобальном рынке — это родовой признак МФЦ. При таком подходе экономический смысл существования центра — это операции с международным капиталом, как с точки зрения валют, так и с точки зрения фактического происхождения финансовых ресурсов. Это быстрый, надежный и эффективный доступ к полному набору самых сложных финансовых услуг, существующих в данный момент в мире. Неизбежная на первом этапе «региональность» МФЦ не означает снижения качества проводимых транзакций. Просто сначала логичнее ожидать прихода соседей из стран СНГ, а затем инвесторов и игроков из других государств. При этом решающим критерием завершения становления МФЦ можно считать устойчивое присутствие на российском рынке долгосрочных глобальных консервативных инвесторов.

Обеспечение высоких концентраций капитала (ликвидности) участников и инструментов позволит решить другие важнейшие задачи, стоящие перед МФЦ:

превращение финансово-банковского сектора в международно-конкурентоспособную отрасль с высокой добавленной стоимостью, привлечение средств индивидуальных инвесторов, создание в России однородного и равнодоступного финансового пространства;

закрепление ценообразования на российские активы на территории Российской Федерации и под ее юрисдикцией.

По итогам состоявшихся обсуждений складывается понимание необходимых и достаточных условий конкурентоспособности МФЦ. Как правило подчеркивается важность большей либерализации входа на рынок, создания стимулирующего налогового режима для участников, наличия кадрового потенциала (что предполагает серьезное реформирование российского финансового образования), соответствия городской инфраструктуры и условий жизни в Москве статусу глобального города.

Абсолютно обязательное слагаемое конкурентоспособности МФЦ — развитая биржевая инфраструктура: как собственно торговая, так и посттрейдинговая (т.е. клиринг, депозитарные услуги, расчеты, страхование рисков изменения курсов валют в разных часовых поясах и т. п.).

В качестве дополнительных опций ряд экспертов и профучастников предлагает рассмотреть возможность превращения Москвы в основной рынок еврооблигаций, номинированных в рублях, а также создания в рамках МФЦ площадки исламских финансов и выпуска соотвествующих долговых инструментов для привлечения капитала в российскую экономику.

Фундаментальная основа конкурентоспособности МФЦ — признание российского регуляторного режима и рыночной инфраструктуры, как наиболее удобных для осуществления операций с капиталом в сравнении с мировыми аналогами. Уже в ближайшей перспективе потребуется либо создание единого финансового регулятора, либо (в качестве первого шага) органа, который бы координировал деятельность существующих регуляторов рынка, сглаживая межведомственные противоречия.

В любом случае незамедлительной задачей в сфере консолидации регулятивных функций государства является обеспечение их полноты на всех сегментах финансового рынка, синхронизация принципов регулирования и надзора. Оборотная сторона этого процесса — усиление роли СРО профучастников финансового рынка.

Качество регулирования рынка — вопрос вовсе не надуманный. Истоки текущего мирового финансового кризиса во многом в недостаточности стандартов финансовой деятельности и «регулятивных пустотах», куда устремился капитал, избыточность которого становилась заметным фактором надувания того или иного «пузыря».

Конкурентоспособность МФЦ напрямую зависит от комфортности для инвесторов российской юрисдикции. Стоило бы определить как среднесрочную цель, что стороной урегулирования споров в МФЦ должен стать специальный российский арбитражный суд. В настоящее время, к сожалению, можно констатировать, что рост числа законов не приводит к улучшению качества российской законодательной среды в области финансовой деятельности. Требуется тщательная ревизия правовых актов, приведение их в соответствие с потребностями развития рынка, ликвидация «прорех» в законодательстве (например, по вопросам срочного рынка, секьюритизации активов, создания сектора иностранных ценных бумаг и т. п.)

Особое внимание — обеспечению надежных гарантий прав собственности. Без этого доверия инвестора не завоевать и не удержать. Равно как и без совершенствования корпоративного законодательства, прозрачности принятия решений российских эмитентов (для начала, хотя бы, основных), содействия возникновению новых высококапитализированных российских публичных компаний. Следует отметить, что в экспертном и профессиональном сообществе накопилось немало претензий к уровню публичности и прозрачности государственной финансовой политики. Создание МФЦ потребует существенных подвижек в этой сфере. У рыночных игроков (инвесторов) и денежных властей нередко разное понимание важности и полезности информации, разъясняющей действия регуляторов.

Важнейшее значение для создания МФЦ имеют стабильные макроэкономические предпосылки. Речь идет, прежде всего, о снижении инфляции, превращении рубля в резервную региональную валюту, преодолении дефицита капитала, который может быть использован на инвестиционные цели. Достижение надежных результатов в этих направлениях определяет, в конечном счете, продолжительность различных этапов формирования МФЦ.

К сожалению, именно эти темы в данном контексте приглушены в заявлениях и комментариях официальных лиц. Ожидаемое в ближайшие годы нулевое сальдо торгового баланса потребует новой валютной политики. Снижение инфляции до 3−6% предполагает переход к таргетированию, который по разным оценкам займет 4−5 лет. Остается актуальным и ужесточение бюджетной политики (в т.ч. и в части предоставления бюджетных средств госкорпорациям).

Отсутствие определенности по данным вопросам дает участникам рынка разнонаправленные сигналы и усиливает озабоченность по поводу недостаточной эффективности предпринимаемых антиинфляционных мер. Высокая инфляция не востребует рубль как валюту международных расчетов, препятствует накоплению внутреннего частного инвестиционного капитала, деформирует структуру рынка ценных бумаг (например, тормозит оборот корпоративных облигаций), блокирует выпуск высококачественных государственных ценных бумаг, номинированных в рублях (что требуется для завоевания доверия консервативных инвесторов).

В контексте создания МФЦ крайне важны действия денежных властей, укрепляющие доверие рынка. В ходе обсуждений ряд аналитиков предложил, например, чтобы Минфин РФ выпустил госбумагу, доходность которой была бы привязана к инфляции.

Неочевидность многих ответов денежных властей и регуляторов естественных монополий по антиинфляционной повестке, видимо, и привела к тому, что в настоящее время проблематика перехода рубля в режим резервной валюты либо не обсуждается вовсе, либо рассматривается вне контекста создания МФЦ. Между тем, очевидно, что создание, по меньшей мере, рублевой зоны на пространстве СНГ должно стать составной частью концепции формирования МФЦ. Это предполагает проведение согласованной валютной политики стран СНГ в сочетании с координацией и интеграцией рынков ценных бумаг и биржевых систем.

Для этого необходимо создание совместимых, а затем, возможно, и единых стандартов финансового и корпоративного законодательства, биржевых правил и иных нормативных актов. Требует продвижения идея формирования единого правового пространства России, СНГ и стран Восточной Европы в сфере корпоративного и финансового законодательства.

Важнейшей задачей остается стимулирование спроса на рубль, как на средство международных расчетов, так и на валюту для инвестиционных операций. В связи с этим в ходе обсуждений подчеркивалась целесообразность: перевода в перспективе на расчеты в рублях части внешней торговли нефтью, газом, электроэнергией, зерном и т. п.; создания площадок для торговли рублевыми деривативами на базовые активы в виде т.н. биржевых товаров; участия России в образовании «газового» и «зернового» аналогов ОПЕК.

Резервный статус рубля в будущем, безусловно, усилит риски притока «горячих денег» и спекулятивных атак, возрастет и зависимость действий Банка России от валютной политики других государств. В то же время, рубль как региональная резервная валюта — это ощутимое конкурентное преимущество складывающегося в России МФЦ.

Обсуждения показали высокий уровень консенсуса по поводу политической воли Президента РФ и Правительства РФ добиться создания МФЦ. Есть и общее понимание, что эта задача носит надведомственный характер, а ее решение должно находиться под постоянным контролем руководства страны.

Это диктуется уже хотя бы тем, что ряд вопросов МФЦ входит во внешнеполитическую повестку, непосредственно зависит от продвижения российских инициатив и предложений по реформированию системы международных финансово-экономических институтов.

Поэтому трудно согласиться с предложениями учредить специализированное государственное агентство по вопросам МФЦ. Гораздо продуктивнее было бы использовать опыт рабочих органов при Президенте РФ (например, Совета по национальным проектам и демографической политике), в целом проявивших неплохую эффективность.

Заключение

Процессы глобализации стали играть существенную роль начиная с последней трети XX века. Они стали неким порядком современных отношений в мире. Так как глобализация мировых экономики, политики, военного дела, коммуникаций, науки и культуры так или иначе затрагивает все важнейшие сферы современной жизни, то и привносимые ею новые организационные вызовы, факторы, последствия наблюдаются также во всех сферах, в том числе и финансовой.

В настоящее время глобализационные процессы оказывают определяющие влияние в том числе и на функционирование и развитие международных финансовых центров. Так, в международные финансовые отношения сегодня вовлечены города всех континентов, большинство финансовых процессов, происходящих в мире, носят международный характер, а не внутригосударственный.

Международные финансовые центры представляют собой города, в которых сосредоточены банки и специализированные кредитно-финансовые институты, которые осуществляют международные валютные, кредитные и финансовые операции, сделки с ценными бумагами, золотом и т. д. Самыми крупными в настоящее время являются Лондон, Нью-Йорк, Гонконг, Сингапур, Женева, Франкфурт, Цюрих и др.

Исторически первым крупным финансовым центром стал Лондон, еще до Первой мировой войны, что было связано с высоким уровнем развития капитализма в Великобритании в те годы, сильными торговыми связями с различными странами, крепкой кредитной системой страны. Ближе к середине ХХ столетия международные финансовые потоки стали перемещаться в Соединенные Штаты. Начиная с 1960;х годов в мировом сообществе стали укрепляться положения финансовых центров Европы и Японии. В настоящее время, в систему международных финансовых центров вовлечено уже большое количество городов.

В сегодняшние дни международные финансовые центры также оказались затронуты мировым финансово-экономическим кризисом. Так, серьезно пострадали финансовые системы США и Великобритании. Кризис угрожает риском ослабления конкурентных позиций МФЦ и оттоком капитала.

В высшей степени актуальным является вопрос создания международного финансового центра на территории России. Он является широкообсуждаемым в профессиональной и экспертной среде, а также на уровне государственных органов РФ. Правительство России поставило своей целью вывести свое государство на мировой финансовый рынок в качестве конкурентоспособного игрока, поэтому в феврале этого года была одобрено Концепция создания Международного финансового центра в Российской Федерации. Предполагается создать МФЦ в Москве. Данная идея получила практически полную поддержку, так как практически невозможно найти ее противников. В существующих публикациях, безусловно, говорится о серьезных сложностях, которые стоят на пути претворения этой идеи в жизнь, однако предлагается много путей их решения. Поэтому действительно, шансы того, что в России до 2020 года будет создан МФЦ есть, учитывая, что в данный проект задействованы не только Президент и Правительство РФ, но также и профильные структуры и реальные игроки финансового рынка.

Список использованных источников

и литературы

Багров А. Кто управляет финансами России // Коммерсантъ-Деньги. 2003. № 27. С.13−22.

Балтина А. М. Финансовые системы зарубежных стран. М.: Финансы и статистика, 2007. 301 с.

Бацунова С. Швейцария как мировой финансовый центр // Мировая экономика и международные отношения. 2008. № 11. С. 88−94.

Бланк И. А. Финансовый менеджмент. К.: Эльга, Ника-центр, 2004.

Бороухин Д. С. Управление финансовыми потоками региона. Мурманск: Север, 2005. 171 с.

Бушмин Е. Роль и место бюджетных процедур в системе государственных финансов // Вопросы экономики. 2003. № 5. С. 42−49.

Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами. М.: Финансы и статистика, 2005. 272 с.

Вовченко Н. Г. Финансовые системы зарубежных государств. Р-н-Д.: РГЭА, 1999. 151 с.

Глобализация и национальные финансовые системы. Под ред. Джеймса А. Хансона. М.: Весь Мир, 2005. 306 с.

Григорьев Л. Финансовая система и экономическое развитие // Мировая экономика и международные отношения. 2003. № 7. С.62−75.

Дьячкина П. И. Финансовые системы и экономическое развитие стран Восточной и Юго-Восточной Азии. Автореферат. М., 2005. 31 с.

Евстигнеев В. Р. Финансовая глобализация — явление и методологический инструмент //Мировая экономика и международные отношения. 2001. № 3. С. 74−76.

Идеальная модель фондового рынка России на среднесрочную перспективу (до 2015 года). Дискуссионный материал. М.: НАУФОР, 2007. 176 с.

К вопросу создания мирового финансового центра // URL:

http://uisrussia.msu.ru/docs/nov/insor/programsmaterials1232.doc

Константинов Ю.А. Денежно-кредитные и финансовые системы стран СНГ: общность и особенности развития. М.: Моск. банк. институт, 2005. 145 с.

Концепция развития финансового рынка России до 2020 года // Эксперт РА // URL:

http://www.raexpert.ru/strategy/conception/

Концепция создания Международного финансового центра в Российской Федерации // Министерство экономического развития Российской Федерации // URL:

http://www.economy.gov.ru/wps/wcm/myconnect/economylib/mert/welcome/economy/corporatemanagement/devfininfrastructdirect/doc1234164684623

Кострицкий А. А. Сравнительный анализ финансовых систем с помощью финансовых балансов // ЭКО. 2007. № 10. С.106−121.

Лушин С. И. Финансовая глобализация // Финансы. 2001. № 2. С. 61−63.

Матук Ж. Финансовые системы Франции и других стран. М, 1994. 365 с.

Матук Ж. Финансовые системы Франции и других стран. М.: Финстатинформ, 1994. 325 с.

Международные финансовые центры. Стадии развития международных финансовых центров. Основные элементы и условия существования международного финансового центра // URL:

http://fin-result.ru/finansovyj-rynok5.html

Международные финансовые центры: их назначение, функции и формы деятельности // URL:

http://www.sakharov.ru/meo/meo2/80.htm

Миркин Я. М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. М.: Альпина Паблишер. 2002. 624 с.

Мэй М. Трансформирование функции финансов. М.: ИНФРА-М, 2005. 232 с.

Осипян Г. В. Международные финансовые центры Восточной Азии в системе мировой экономики. Автореферат. М., 2006. 34 с.

Поступление иностранных инвестиций в Россию // Агентство экономической информации «Прайм-тасс» // URL:

http://www.prime-tass.ru/news/show.asp?id=838 879&ct=news

Рейтинги: Топ50 финансовых центров мира // Рос

БизнесКонсалтинг // URL:

http://rating.rbc.ru/articles/2008/04/28/31 914 425_tbl.shtml?2008/04/28/31 914 352

Рогова О. Состояние финансово-денежной системы России // Экономист. 1999. № 3. С. 76−81.

Романова З. И. Финансовые аспекты глобализации //Латинская Америка. 2001. № 2. С. 16−28.

Рыночное хозяйствование и риски. СПб.: Наука, 2000. 431 с.

Савинова Т. К. Привлечение иностранных инвестиций в экономику России — элемент финансовой политики государства // URL:

http://journal.seun.ru/j2001_2r/Economy/Savinova.doc

Саркисянц А. Г. Рынки капиталов и глобализация //Бухгалтерия и банки. 2001. № 1. С. 56−63.

Современное состояние финансовых институтов России // Общество и экономика. 2003. № 3. С.3−79.

Степанов М. С. Финансовые системы Англии, Франции и России. СПб., 1868. 312 с.

США больше не центр мира // URL:

http://digest.subscribe.ru/economics/kris/n137558176.html

Тосунян Г. А., Емелин А. В. Валютное право Российской Федерации: Учебное пособие. М., 2002.

Федеральный закон № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 9 июля 1999 г. // Собрание законодательства Российской Федерации. 12 июля 1999 г. № 28. Ст. 3493.

Финансовый менеджмент: учебное пособие. Под ред. В. Г. Белолипецкого. М.: КНОРУС, 2006. 447 с.

Чанд Ш., Лори Г. Финансово-бюджетная политика. М., 1991. 22 с.

Шавшуков В. М. Глобализация — современная форма развития международных финансовых рынков //Вестник С.-Петербургский университета. Серия 5. Экономика. 2001

Вып. 1. С. 91−105.

Шакланова Н. Одна карта на всех // Финанс. 2003. № 37. С.14−16.

Шепенко Р. А. Оффшорные финансовые центры: налоговые гавани // Налоги и налогообложение. 2009. № 8. С. 32.

Шмиголь Н. С. Финансовые системы зарубежных стран. М.: Финансовая академия, 2003. 132 с.

Moody’s // URL:

http://www.moodys.com/

Offshore ability // The Economist. 2009. October 6.

Sarbanes-Oxley Act // URL:

http://sec.gov/about/laws/soa2002.pdf

Standard and Poor’s // URL:

http://www.standardandpoors.com/home/en/us

Thrift N. The Geography of International Economic Disorder // A World in Crisis? Geographical Perspectives. Oxford, 1989.

World Federation of Exchanges // URL:

http://www.world-exchanges.org/

Резюме

Тенденции развития всей международной финансовой системы (МФС), такие как глобализация, интернационализация, институционализация, рост международной конкуренции, интеграция, конвергенция, информатизация и компьютеризация, концентрация мировых рынков и другие тенденции, в свою очередь тоже способствовали развитию крупнейших городов мира развитых стран в качестве мировых финансовых центров.

Особенности развития мировой экономики и МФС свидетельствуют о том, что современная жизнь приобретает выраженный международный характер. Это нашло свое отражение в активизации международных экономических и торговых отношений — на уровне индивидуума, на государственном уровне, а также региональном. Таким образом, одной из основных тенденций развития финансового бизнеса становится увеличение роли международных финансовых центров, которые очень часто совпадают с территорией того или иного крупнейшего в мировом масштабе города (например, Лондона, Нью-Йорка, Гонконга, Сингапура, Цюриха и др.).

Международные финансовые центры (МФЦ) представляют собой города, в которых сосредоточены банки и специализированные кредитно-финансовые институты, которые осуществляют международные валютные, кредитные и финансовые операции, сделки с ценными бумагами, золотом и т. д. Самыми крупными в настоящее время являются Лондон, Нью-Йорк, Гонконг, Сингапур, Женева, Франкфурт, Цюрих и др.

Для того чтобы быть развитым международным центром, способным обслуживать мировые потоки капитала между собой и другими международными, региональными и местными финансовыми рынками, центр должен обладать необходимыми элементами поддержки своих национальных и международных операций. Эти элементы включают в себя устойчивую финансовую систему и институты, обеспечивающие правильное функционирование финансовых рынков.

Превращение в один из основных международных финансовых центров требует соблюдения нескольких условий, которые сводятся к следующему:

экономическая свобода: финансовый рынок не может существовать без свободы деятельности, потребления, накопления и инвестирования;

стабильная валюта, поддерживающая внутреннюю экономику, обеспечивающая доверие иностранных инвесторов;

эффективные финансовые институты и инструменты, способные канализировать сбережения в продуктивные капиталовложения;

активные, всеохватывающие и мобильные рынки — комплексные рынки, такие как долгосрочные и краткосрочные рынки, рынки по сделкам на срок и фьючерсные рынки, товарные рынки, предоставляющие заемщикам и инвесторам большие возможности;

технология и средства связи, позволяющие эффективно проводить безналичные расчеты и наличные платежи;

финансовые специальные знания и человеческий капитал, результат обучения и образования;

поддержание соответствующего правового и социального климата, создание привлекательной для международных потоков капитала обстановки.

Многие страны демонстрируют заинтересованность в создании на своей территории мировых или, по крайней мере, региональных финансовых центров, так как подобные центры способствуют значительному притоку капиталов в страну, улучшают инвестиционный климат, увеличивают налоговые поступления и обеспечивают рост занятости. Для этого необходимо привлечь крупные финансовые институты, заинтересовать эмитентов и инвесторов из разных стран. В настоящее время разворачивается серьезная конкуренция между различными мировыми и региональными финансовыми центрами.

Кроме того, международные финансовые центры постепенно превращаются в мощные информационно-аналитические и организационно-управленческие комплексы, обладающие значительным кредитным потенциалом. Ведущие позиции в международных финансовых центрах занимают фирмы, обслуживающие их потребности, в том числе юридические и аудиторские, а также управленческие консультанты. Кроме того, международные финансовые центры привлекают широкий круг специалистов (экспертов по сопоставительному экономическому и юридическому анализу и др.), которые занимаются анализом состояния и перспектив мирового хозяйства и экономики стран мира. Возрастает значение аналитических центров, способных обеспечить проведение междисциплинарных исследований, подготовку индексов и рейтингов.

В последние годы одной из основных функций финансовых институтов международных финансовых центров становится выработка и реализация, совместно с международными финансовыми организациями и ведущими западными государствами, долгосрочной стратегии укрепления и расширения сложившейся в конце ХХ века мировой финансовой системы. Разрабатываются «правила игры» на финансовых рынках, модифицируется институционально-правовая система деятельности финансовых институтов для обеспечения максимально свободного доступа к рынкам финансовых услуг.

Финансовые институты МФЦ занимаются также управлением международной задолженностью и проводят реструктуризацию международных долгов таким образом, чтобы обеспечить перспективы будущих платежей, а также поступление максимально возможного объема текущих платежей. Международные финансовые центры, концентрируя средства, направляют их в периферийные страны, которые все больше зависят от поступления новых займов и иностранных инвестиций. Национальные регулирующие органы вырабатывают согласованные меры с целью воздействия на текущую ситуацию и координируют деятельность по формированию нового мирового финансового порядка. В настоящее время их усилия сосредоточены на создании новой системы управления и контроля, в том числе на подготовке соответствующей законодательной базы, унификации системы отчетности и аудита, обеспечении ее прозрачности и доступности.

Для того, чтобы быть развитым международным центром, способным обслуживать потоки капитала между собой и другими международными, региональными и местными финансовыми рынками, центр должен обладать необходимыми элементами поддержки своих национальных и международных операций. Эти элементы включают в себя устойчивую финансовую систему и институты, обеспечивающие правильное функционирование финансовых рынков. Чтобы создать свой международный финансовый рынок, Лондону потребовалось несколько столетий. Нью-Йорку и Токио на этот процесс потребовалось около 100 лет. Однако в последние десятилетия наблюдаются случаи значительно более быстрого формирования и укрепления международных финансовых центров, что становится возможным при проведении целенаправленной и скоординированной государственной политики в этой сфере.

Кроме международных финансовых центров, расположенных в развитых странах, существует также более 50 небольших оффшорных финансовых центров в основном в малых странах (островные государства и др.) с узкой хозяйственной базой и ограниченными источниками доходов (Каймановы острова, Науру, Багамы и др.). Страны и территории, имеющие оффшоры, отличаются пониженными налоговыми ставками и небольшими регистрационными платежами. Они, как правило, предоставляют гарантии секретности операций, а также другие льготы, при кредитовании предъявляют низкие требования в отношении резервов. Регистрация и функционирование иностранных фирм обеспечивают существенное пополнение их доходов (в расчете на душу населения).

Исторически первым крупным финансовым центром стал Лондон, еще до Первой мировой войны, что было связано с высоким уровнем развития капитализма в Великобритании в те годы, сильными торговыми связями с различными странами, крепкой кредитной системой страны. Ближе к середине ХХ столетия международные финансовые потоки стали перемещаться в Соединенные Штаты. Начиная с 1960;х годов в мировом сообществе стали укрепляться положения финансовых центров Европы и Японии. В настоящее время, в систему международных финансовых центров вовлечено уже большое количество городов.

В сегодняшние дни международные финансовые центры также оказались затронуты мировым финансово-экономическим кризисом. Так, серьезно пострадали финансовые системы США и Великобритании. Кризис угрожает риском ослабления конкурентных позиций МФЦ и оттоком капитала.

С каждым годом набирают силу дискуссии относительно формирования крупного мирового финансового центра на территории России — в Москве. Однако подобная задача для государства выглядит очень не просто, так как в настоящее время Москва стоит всего лишь на 56 месте в рейтинге мировых финансовых центров. Российской столице необходимо значительно повысить целый комплекс показателей. В частности, для нее остаются проблемными — экономическая свобода, уровень коррупции, степень легкости создания новых предприятий, стоимость коммерческой недвижимости, качество экспертных услуг, гибкость рынка труда и др.

Сегодня национальный финансовый рынок России имеет ограниченную емкость, недостаточную для обеспечения инвестиционных потребностей российских компаний, и отстает по многим параметрам от крупнейших финансовых рынков в мире. В условиях роста глобализации в финансовом секторе российские компании и инвесторы прибегают к ресурсам мировой индустрии финансовых услуг.

Чтобы выдержать глобальную конкуренцию, российский финансовый рынок должен ликвидировать свое отставание от ведущих мировых финансовых центров в области регулирования, инфраструктуры, доступного инструментария. Для этого необходимо сформировать на основе развитого национального рынка финансовый центр мирового или регионального значения.

Развитие финансового рынка в России поможет обеспечить более сбалансированный, основанный на инновациях и стабильный в долгосрочной перспективе экономический рост.

Увеличение количества участников, особенно крупных российских и иностранных долгосрочных институциональных инвесторов, расширение спектра инструментов, рост ликвидности торгов и прозрачности эмитентов поможет снизить его подверженность внешним воздействиям, сократить волатильность и увеличить стабильность российского финансового рынка.

России предстоит преодолеть ряд препятствий, мешающих достижению этой цели. К ним относятся негибкость законодательства, сегментированность регулирования, отсутствие единой финансовой инфраструктуры, низкая интегрированность в глобальные рынки, неблагоприятная среда для ведения бизнеса, недостаточно развитая бизнес-инфраструктура и социальная инфраструктура.

Указанные выше трудности, которые стоят перед Россией на пути создания международного финансового центра, не являются проблемой для стратегических планов московских органов власти по разработке концепции формирования здесь крупного финансового центра. Если решение о достижение подобной цели будет принято на высоком уровне, то для этого понадобится целый комплекс мер для подготовки составляющих успешного функционирования международного финансового центра.

Создание в России такого центра позволит стимулировать развитие национального финансового рынка за счет интеграции в глобальную индустрию финансовых услуг, обеспечив решение таких задач, как:

привлечение в российскую экономику существенных дополнительных финансовых ресурсов (как зарубежных, так и внутренних);

расширение возможностей для осуществления индивидуальных сбережений граждан;

повышение эффективности размещения средств институциональных инвесторов, в том числе пенсионных фондов и инвестиционных фондов, а также суверенных фондов;

снижение издержек доступа российских компаний к капиталу;

формирование цен на российские активы и осуществление расчетов с иностранными контрагентами в рублях;

углубление экономической интеграции стран СНГ и Восточной Европы;

повышение роли России в выработке глобальных правил регулирования финансовых рынков;

превращение российского финансового сектора в отрасль экономики, конкурентоспособную в мировом масштабе, экспортирующую услуги и вносящую существенный вклад в увеличение ВВП.

Меньшиков В. В. Роль города как актора мировой политики // URL:

http://www.mgimo.ru/fileserver/books/rami4konvent/t1-menshikov.pdf

Лебедева М. М. Мировая политика. М., 2006. С. 94.

Меньшиков В. В. Роль города как актора мировой политики // URL:

http://www.mgimo.ru/fileserver/books/rami4konvent/t1-menshikov.pdf

Меньшиков В. В. Роль города как актора мировой политики // URL:

http://www.mgimo.ru/fileserver/books/rami4konvent/t1-menshikov.pdf

Добреньков В.И., Кравченко А. И. Фундаментальная социология. Т. 5. М., 2004. С. 679.

Добреньков В.И., Кравченко А. И. Фундаментальная социология. Т. 5. М., 2004. С. 679.

Там же.

Осипян Г. В. Международные финансовые центры Восточной Азии в системе мировой экономики. Автореферат. М., 2006. С. 10.

Осипян Г. В. Международные финансовые центры Восточной Азии в системе мировой экономики. Автореферат. М., 2006. С. 10−11.

Осипян Г. В. Международные финансовые центры Восточной Азии в системе мировой экономики. Автореферат. М., 2006. С. 12.

Международные финансовые центры. Стадии развития международных финансовых центров. Основные элементы и условия существования международного финансового центра // URL:

http://fin-result.ru/finansovyj-rynok5.html

Мельникова О. А. Международные финансовые центры: условия формирования и тенденции развития. Барнаул: Алтайский государственный университет, 1997. С. 15.

Попов К. А. Оффшорные финансовые центры в современной структуре мирового финансового рынка. М.: МАКС Пресс, 2005. С. 42.

Мельникова О. А. Мировые финансовые центры: условия формирования и тенденции развития. Барнаул: Алтайский государственный университет, 1997. С. 6.

Там же.

Мельникова О. А. Мировые финансовые центры: условия формирования и тенденции развития. Барнаул: Алтайский государственный университет, 1997. С. 7−8.

Ряжских И. В. Международные финансовые центры в развивающихся странах Ближнего Востока. М., 1988. С. 14.

Попов К. А. Оффшорные финансовые центры в современной структуре мирового финансового рынка. М.: МАКС Пресс, 2005. С. 13.

Миркин Я. М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. М.: Альпина Паблишер. 2002. С. 59.

T hrift N. T he Geography of International Economic Disorder // A World in Crisis? G

eographical Perspectives. O xford, 1989. Р. 148.

Бацунова С. Швейцария как мировой финансовый центр // Мировая экономика и международные отношения. 2008. № 11. С. 88−94.

Шепенко Р. А. Оффшорные финансовые центры: налоговые гавани // Налоги и налогообложение. 2009. № 8. С. 32.

Offshore ability // The Economist. 2009. October 6.

Мэй М. Трансформирование функции финансов. М.: ИНФРА-М, 2005. С. 159.

World Federation of Exchanges // URL:

http://www.world-exchanges.org/

Sarbanes-Oxley Act // URL:

http://sec.gov/about/laws/soa2002.pdf

Рейтинги: Топ50 финансовых центров мира // Рос

БизнесКонсалтинг // URL:

http://rating.rbc.ru/articles/2008/04/28/31 914 425_tbl.shtml?2008/04/28/31 914 352

США больше не центр мира // URL:

http://digest.subscribe.ru/economics/kris/n137558176.html

Концепция развития финансового рынка России до 2020 года // Эксперт РА // URL:

http://www.raexpert.ru/strategy/conception/

Федеральный закон № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 9 июля 1999 г. // Собрание законодательства Российской Федерации. 12 июля 1999 г. № 28. Ст. 3493.

Савинова Т. К. Привлечение иностранных инвестиций в экономику России — элемент финансовой политики государства // URL:

http://journal.seun.ru/j2001_2r/Economy/Savinova.doc

Там же.

Федеральный закон № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 9 июля 1999 г. // Собрание законодательства Российской Федерации. 12 июля 1999 г. № 28. Ст. 3493.

Савинова Т. К. Привлечение иностранных инвестиций в экономику России — элемент финансовой политики государства // URL:

http://journal.seun.ru/j2001_2r/Economy/Savinova.doc

Савинова Т. К. Привлечение иностранных инвестиций в экономику России — элемент финансовой политики государства // URL:

http://journal.seun.ru/j2001_2r/Economy/Savinova.doc

Там же.

Там же.

Поступление иностранных инвестиций в Россию // Агентство экономической информации «Прайм-тасс» // URL:

http://www.prime-tass.ru/news/show.asp?id=838 879&ct=news

Там же.

Поступление иностранных инвестиций в Россию // Агентство экономической информации «Прайм-тасс» // URL:

http://www.prime-tass.ru/news/show.asp?id=838 879&ct=news

Поступление иностранных инвестиций в Россию // Агентство экономической информации «Прайм-тасс» // URL:

http://www.prime-tass.ru/news/show.asp?id=838 879&ct=news

Поступление иностранных инвестиций в Россию // Агентство экономической информации «Прайм-тасс» // URL:

http://www.prime-tass.ru/news/show.asp?id=838 879&ct=news

Концепция развития финансового рынка России до 2020 года // Эксперт РА // URL:

http://www.raexpert.ru/strategy/conception/

Концепция создания Международного финансового центра в Российской Федерации // Министерство экономического развития Российской Федерации // URL:

http://www.economy.gov.ru/wps/wcm/myconnect/economylib/mert/welcome/economy/corporatemanagement/devfininfrastructdirect/doc1234164684623

К вопросу создания мирового финансового центра // URL:

http://uisrussia.msu.ru/docs/nov/insor/programsmaterials1232.doc