В дивидендной политике совет директоров может определить рекомендуемый общему собранию акционеров размер дивидендов в расчете на одну акцию. Установить определенную ставку подобных выплат в абсолютном выражении (в рублях) невозможно, так как она зависит от результатов деятельности и величины чистой прибыли, оставшейся в распоряжении компании. Не секрет, что акционеры заинтересованы не только в получении дивидендов, но и в росте накопленного капитала, инвестиционной привлекательности общества.
Если преуспевающая компания не платит дивидендов, то дивидендная доходность акции равна нулю, но при этом возможна высокая курсовая доходность, связанная с ростом рыночной цены акции.
Размер дивидендов не может быть больше рекомендованного советом директоров (наблюдательным советом) общества.
В том случае, если компания желает расплачиваться со своими акционерами деньгами, она объявляет о денежных дивидендах. Но существует и другой способ — выкуп собственных акций.
Предположим, что у компании положительные финансовые показатели, и по результатам последних лет была получена чистая прибыль. Однако по решению совета директоров было принято решение предложить общему собранию акционеров не выплачивать дивиденды по результатам 2005 и 2006 гг. Данное решение было связано с тем, что у общества большое количество акционеров — физических лиц, каждый из которых владеет незначительным количеством акций. В результате при распределении части чистой прибыли размер дивидендов, который бы приходился на долю одного акционера-физлица, был бы существенно ниже тех затрат, которые компания понесла бы на их выплаты.
Приобретение собственных акций предлагается как альтернативная форма вознаграждения акционеров. У каждого акционера появится возможность либо продать принадлежащие ему акции в процессе их выкупа компанией и реализовать ту прибыль, которая была накоплена за счет существенного роста стоимости акций в последние два года, либо сохранить принадлежащие ему акции, но в результате получить увеличение доли и стоимости принадлежащего ему пакета акций.
Рассмотрим ситуацию на примере (таблица 5). По состоянию на 31 декабря 2005 г. и на 1 января 2006 г. непокрытый убыток составил 4380 тыс. руб. Средства резервного фонда, сформированного по результатам деятельности за 2005 г., в сумме 133 тыс. руб. были направлены на покрытие убытков прошлых лет. Дивиденды компания не выплачивала.
Таблица 5. Анализ изменения нераспределенной прибыли (убытка)
(тыс. руб.).
Форма N 3, раздел 1, столбец 6
Показатель Предыдущий год Отчетный год Отклонение Величина нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) на начало года -4380 -2586 1794
Чистая прибыль 721 4820 4099
Изменения в учетной политике Отчисления в резервный фонд -36 -36 Прирост стоимости имущества при переоценке 1073 166 -907 Курсовая разница между рублевой оценкой обязательства 0 59 59 Дивиденды 0 0 Величина нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) на конец года -2586 2423 5009
Финансовое положение организации улучшилось в результате получения в 2006 г. чистой прибыли в сумме 721 тыс. руб. и за счет прироста стоимости имущества при переоценке в размере 1073 тыс. руб. Остаток убытка на 31 декабря 2006 г.
составил 2586 тыс. руб.
Компанией сформирован резервный фонд в размере 5 процентов от чистой прибыли 2006 г. (721 тыс. руб.) в сумме 36 тыс. руб. Остаток в размере 685 тыс. руб. направлен на покрытие убытков прошлых лет. Дивиденды компания не выплачивала.
В 2007 г. организация получила чистую прибыль в размере 4820 тыс. руб. Кроме того, получено 166 тыс. руб. за счет прироста стоимости имущества при переоценке, а также возникла курсовая разница обязательства, выраженного в иностранной валюте, в размере 59 тыс.
руб. Остаток чистой прибыли на 31 декабря 2007 г. составил 2423 тыс. руб.
В Отчете об изменениях капитала в разд. II расшифровываются и отражаются за два года (предыдущий и отчетный) три вида резервов:
1) резервы, образующие резервный капитал организации и сформированные за счет чистой прибыли;
2) оценочные резервы;
3) резервы предстоящих расходов.
Основное их отличие состоит в том, что они формируются из разных источников. Первый вид резервов образуется за счет чистой прибыли организации, второй — за счет финансовых результатов (отражаются в составе прочих расходов), а расходы по обычным видам деятельности (себестоимость продукции, работ, услуг) могут быть покрыты из резерва предстоящих расходов.
В первую группу резервов, в свою очередь, включаются:
— резервы, образованные в соответствии с законодательством. Подобные резервы обязаны формировать акционерные общества согласно Федеральному закону от 7 августа 2001 г. N 120-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «Об акционерных обществах». С 1 января 2002 г. минимальный размер резервного капитала (фонда) не должен быть менее пяти процентов от уставного капитала;
— резервы, образованные в соответствии с учредительными документами независимо от организационно-правовых форм организаций.
Оценочные резервы формируются для покрытия суммы уменьшения активов. Виды данных резервов могут быть следующими:
— под обесценение стоимости материальных ценностей;
— под обесценение вложений в ценные бумаги;
— по сомнительным долгам.
Резервы предстоящих расходов создаются для равномерного списания расходов отчетного года на следующие цели:
— дорогостоящий ремонт основных средств;
— выплату отпускных работникам организации;
— выплату ежегодных вознаграждений за выслугу лет и по итогам работы за год;
— гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание.
Данные формы N 3 предоставляют возможность увидеть, какие резервы формирует организация, и проследить их использование.
В рассмотренном выше примере в отчетном году компанией сформированы резервы в соответствии с законодательством. Кроме того, для равномерного включения расходов в затраты на производство и продажу образованы следующие резервы предстоящих расходов:
— резерв на выплату отпускных. По результатам инвентаризации резерва в конце года неиспользованный остаток переносится на следующий год;
— резерв на ремонт основных средств, который полностью использован в течение года.
Следовательно, акционерное общество планирует и равномерно списывает расходы в течение года.
Также компания формирует оценочный резерв по сомнительным долгам. Создается он для уточнения оценки дебиторской задолженности общества (в активе баланса дебиторская задолженность отражается за вычетом сумм созданного резерва). Резерв сомнительных долгов основывается на проведенной инвентаризации дебиторской задолженности организации с отнесением сумм резерва на финансовые результаты. Неизрасходованные в течение отчетного года суммы в размере 60 тыс. руб. в 2006 г. и 17 тыс.
руб. в 2007 г. присоединяются к финансовым результатам при составлении бухгалтерского баланса на конец отчетного года (таблица 6).
Таблица 6. Анализ и движение резервов (тыс. руб.).
Форма N 3, раздел 2, столбцы 3, 4, 5, 6
Наименование Остаток Поступило Использовано Остаток Резервы, образованные в соответствии с законодательством 2006 г. 133 133 2007 г. 36 0 36 Оценочные резервы Резерв по сомнительнымдолгам 2006 г. 190 56 -186 60 2007 г. 60 17 -60 17 Резервы предстоящих расходов — Резервы на отпуска 2006 г. 55 207 195 67 2007 г. 67 251 237 81 Резервы на ремонт ОС — 2006 г. 20 20 2007 г. — 30 30
В разделе «Справки» Отчета об изменении капитала указывают данные о стоимости чистых активов общества и средствах целевого финансирования. Если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества оказывается меньше уставного капитала, компания обязана объявить о его уменьшении до величины, не превышающей стоимости чистых активов. При этом необходимо помнить, что чистые активы характеризуют не только величину собственного капитала, но и финансовую устойчивость организации.
Заключение
В соответствующих строках отчета о движении капитала отражены два основных направления расходования чистой прибыли: дивиденды участникам (учредителям) и отчисления в резервный фонд. Принимая решение о распределении чистой прибыли, с учетом предложений совета директоров, акционеры должны реально оценить финансовые возможности и потребности общества. Другими словами, при утверждении дивидендной политики необходимо ориентироваться на баланс интересов общества и его акционеров, баланс между направлением прибыли на выплату дивидендов и финансированием эффективных инвестиционных проектов.
На основании анализа отдельных элементов собственного капитала, проведенного по данным отчета о его изменении, внешние потребители смогут сделать вывод о том, что компания является стабильной. Как положительный момент необходимо отметить, что в составе собственного капитала наблюдается тенденция к росту доли и абсолютной величины накопленного капитала — позиции, отражающей результаты деятельности компании. Рост данного показателя и формирование резервного капитала способствуют снижению финансовых рисков. В течение анализируемого периода не наблюдалось существенных изменений добавочного капитала, а переоценка основных средств не оказала существенного влияния на финансовый результат. Образование оценочных резервов повышает реальность балансовых данных о стоимости активов. А формирование резервов предстоящих расходов позволяет равномерно списывать расходы в рамках отдельных периодов, обеспечивая стабильность показателей деятельности предприятия. Таким образом, положительные результаты деятельности компании можно рассматривать как подтверждение ее деловой активности и упрочнения позиции на рынке.
Проведенный анализ позволяет убедиться в том, что рассмотренная отчетность необходима не только для предоставления контролирующим органом, но, прежде, и для самой компании, ее учредителей и потенциальных инвесторов. И если внутренние пользователи научатся правильно ее читать и делать соответствующие выводы, это поможет им принять правильное решение и достигнуть поставленных целей.
Список использованных источников
Федеральный закон от 21.
11.1996 N 129-ФЗ «О бухгалтерском учете» // «Собрание законодательства РФ», 25.
11.1996, N 48, ст. 5369.
Приказ Минфина РФ от 29.
07.1998 N 34н «Об утверждении положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации» // «Российская газета» («Ведомственное приложение»), N 208.
Приказ Минфина РФ от 06.
07.1999 N 43н «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету „бухгалтерская отчетность организации“ (ПБУ 4/99)» // «Экономика и жизнь», N 35, 1999.
Приказ Минфина России от 22.
07.2007 N 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» // «Финансовая газета», N 33, 2003.
Бухгалтерский учет. Под ред. Богатая И. Н. Учебное пособие. РостовнаДону: Феникс. 2003.
Бухгалтерский учет. Под ред. Бабаева Ю. А., Учебник. М.: Юнити-Дана, 2002.
Бухгалтерский, финансовый учет. Под ред. Каморджанова И. А. Учебник. Спб: Питер. 2003.
Вишнякова В. Составляем отчет об изменениях капитала // «Финансовая газета. Региональный выпуск», 2007, N 39.
Волков Н. Г. Практическое пособие по бухгалтерскому учету. M.: «Библиотека журнала «Бухгалтерский учет», 2002.
Кондраков Н. П. Бухгалтерский учет: учебное пособие. М.: «Информационное агентство «ИПБ-БИНФА», 2002.
Макарьева В.И., Орлова Е. В. Практическое пособие по бухгалтерскому учету. М.: «Налоговый вестник», 2002.
Максимов А. «Отчет об изменениях капитала»: инструкция по применению // «Бухгалтерская отчетность организации», N 1, 2004.
Нестеркина О. Н. Заполняем форму N 3 «отчет об изменениях капитала» // «Российский налоговый курьер», 2005, N 4.
Пронина Е. А. Отражение в отчетности информации об изменениях капитала // «Бухгалтерская отчетность организации», N 1, 2004.
Хабарова Л. П. Форма N 3 «Отчет об изменениях капитала» // «Бухгалтерский бюллетень», 2008, N 1.
Вишнякова В. Составляем отчет об изменениях капитала // «Финансовая газета. Региональный выпуск», 2007, N 39. C. 21.
Пронина Е. А. Отражение в отчетности информации об изменениях капитала // «Бухгалтерская отчетность организации», N 1, 2004. С. 41.
Хабарова Л. П. Форма N 3 «Отчет об изменениях капитала» // «Бухгалтерский бюллетень», 2008, N 1. C. 8.
См.: Максимов А. «Отчет об изменениях капитала»: инструкция по применению // «Бухгалтерская отчетность организации», N 1, 2004. С. 13.
