ΠΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ
Π Π΅Π·ΡΠΌΠΈΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π²ΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ, Ρ
Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΡΡΠΈΡ
Π΄Π΅Π»ΠΎΠ²ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ Π² Π‘ΠΠ «ΠΡΡΡΠΈΠ½ΠΎ», ΠΌΡ ΠΏΡΠΈΡΠ»ΠΈ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ΅ΠΌΡ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄Ρ, ΡΡΠΎ Π΄Π΅Π»ΠΎΠ²Π°Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ Π² 2009 Π³ΠΎΠ΄Ρ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΠ»Π°ΡΡ ΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° —3,47ΠΏΡΠ½ΠΊΡΠ°. ΠΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΡΠ»ΠΎ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ ΠΈΠ·-Π·Π° ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ. Π§ΡΠΎ ΠΊΠ°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π‘ΠΠ «ΠΡΡΡΠΈΠ½ΠΎ», ΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΠ»Ρ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ-ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ
ΠΏΡΠ΅ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ ΠΊ Π½ΠΎΠ²ΡΠΌ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΠΌ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ
ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π°Π΄Π°ΠΏΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π²ΡΠ΅ ΡΡΠΎΠ²Π½ΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΡΠ΅ΠΌΡΠ΅ ΠΈΠΌΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΈ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ: ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠΈ Π½ΠΎΠ²ΡΡ
ΠΈ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ΅Π½ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΡ
ΡΠ½ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ
ΡΠ΅Ρ
Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΉ t Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎ Π½Π° ΡΠ΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅- «ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π½ΠΎΠ²ΡΡ
ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΉ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ, Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ…
ΠΠΈΡΡΠ΅ΡΡΠ°ΡΠΈΡ Π‘ΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Ρ Π½Π°ΡΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ. ΠΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ
ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡΠ΄ΠΆΠ΅ΡΠ½ΠΎ-Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΠΏΠΎΡΠ²ΡΡΠ΅Π½Ρ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΈ ΠΈ ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ
ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΡΠΎΠ². Π₯ΠΎΡΡ Π΅ΡΠ΅ Π² XVIII Π². Π. Π‘ΠΌΠΈΡ Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π» ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΡ ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ, ΡΠ°Π·Π²Π΅ΡΠ½ΡΡΠΎΠ΅ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΠ»ΠΈ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π±ΡΠ΄ΠΆΠ΅ΡΠ° Π² Ρ
ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠΈ…
ΠΠΈΡΡΠ΅ΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΠ€ Π½Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡΡ
ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ Π² Π½Π°ΡΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΌ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ. Π£ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² Π² Π½Π°ΡΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΌΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, ΡΡΠΎΠΊ ΡΠ»ΡΠΆΠ±Ρ ΠΏΠΎΠ΄Π²ΠΈΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π°, ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΡΠ΅Ρ
Π½ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ², Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π°ΠΉΡΠΈ ΠΏΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΡ
ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ. ΠΠ€ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ Π² ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠ½ΠΎΠΌ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°. Π£ΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ Π Π΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π²Π°ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΎΡ 1 Π΄ΠΎ 15 Π³ΡΡΠΏΠΏ. ΠΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΌΡ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³Ρ Π·Π°Π΅ΠΌΡΠΈΠΊΠ°, ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ — 15 ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³Ρ. Π Π΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ° ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°Π΅ΠΌΡΠΈΠΊΠ° ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ Π²ΠΎ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΠΈΠΊΡ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π·Π°Π΅ΠΌΡΠΈΠΊΠ°, ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°Π±ΠΎΡΠ° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ»Π°Π½Π°, Π½ΠΎ ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ…
ΠΠΎΠΊΠ»Π°Π΄ ΠΠ»Ρ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΡ ΡΡΠ΅ΡΡ 51 ΡΠ»ΡΠΆΠΈΡ ΠΆΡΡΠ½Π°Π»-ΠΎΡΠ΄Π΅Ρ № 2. ΠΠ±ΠΎΡΠΎΡΡ ΠΏΠΎ Π΄Π΅Π±Π΅ΡΡ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ° Π·Π°ΠΏΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ Π² ΡΠ°Π·Π½ΡΡ
ΠΆΡΡΠ½Π°Π»Π°Ρ
-ΠΎΡΠ΄Π΅ΡΠ°Ρ
ΠΈ, ΠΊΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΠΈΡΡΡΡΡΡ Π²Π΅Π΄ΠΎΠΌΠΎΡΡΡΡ № 2. ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π΄Π»Ρ Π·Π°ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΈΡ
ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠΎΠ² ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π½Π½ΡΠ΅ Π²ΡΠΏΠΈΡΠΊΠΈ ΠΈΠ· ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ°. Π‘ΡΠΌΠΌΡ Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΡΠΏΠΎΠ½Π΄ΠΈΡΡΡΡΠΈΠΌΠΈ ΡΡΠ΅ΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ Π²ΡΠΏΠΈΡΠΊΠΈ ΡΠΊΠ»Π°Π΄ΡΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΈ Π·Π°ΠΏΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ Π² ΠΆΡΡΠ½Π°Π»-ΠΎΡΠ΄Π΅Ρ…
ΠΡΡΡΡ Π-ΠΏΡΡΡΡ
, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ
ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π³Π»ΡΠ±ΠΎΠΊΡΡ Π³ΡΠ°Π½Ρ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠΈΠΏΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΎΠ². Π ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ
ΠΏΠ»Π°Π½Π°Ρ
Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π΄Π°Π²Π°ΡΡΡΡ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½Π°Ρ ΠΈ Π² ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½Π°Ρ Ρ
Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΠ° ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ² ΠΈ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ. ΠΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΆΠ΅ ΠΏΠ»Π°Π½Ρ, Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ, Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π±ΡΡΡ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΎΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½Ρ ΠΎΡ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ
ΠΈ Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ
ΡΠΈΡΡΠΎΠ²ΡΡ
ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΎΠ² Π½Π° Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅Π΅. Π Π½ΠΈΡ
Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ Π±ΡΡΡ ΡΠ³Π»ΡΠ±Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π’Π°ΠΊ, ΠΊ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΡ, ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΈΡΠΎΠ³ΠΈ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠΌΡΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ° ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΡΡΡ ΠΎ Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΈ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Π΄Π΅Π½ΡΠΈΠΈ ΠΊ ΡΠΎΡΡΡ. ΠΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΌΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΎΡΡ ΠΏΡΠΎΠΌΡΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° (125,5%), ΠΡΡΠ½ΡΠΊΠ°Ρ ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΡ Π·Π°Π½ΡΠ»Π° Π² 2009 Π³ΠΎΠ΄Ρ 1-Π΅ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ Π² Π¦Π€Π ΠΈ ΠΏΡΡΠΎΠ΅ — Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ. ΠΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΌ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ Π²Π½ΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΎΡΡ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΎΠΉ ΡΠ΅Π»ΠΎΠΉ Π³ΡΡΠΏΠΏΡ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΡ
ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ — ΠΠΠ «Π£Π ΠΠΠ», ΠΠΠ «ΠΡΡΠ½ΡΠΊΠΈΠΉ…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΠΎΠ½ΡΡΠΈΠ΅ «Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½Π°Ρ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠ°» (dividend policy) ΠΏΠΎ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π°ΠΌ ΠΏΡΠΈΡΠ»ΠΎ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΡ Π² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ½Π΅ 90-Ρ
Π³Π³. ΠΏΡΠΎΡΠ»ΠΎΠ³ΠΎ Π²Π΅ΠΊΠ° Π²ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²ΠΎΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡΡΠΈΠΌΠΈ ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ ΡΠ΅ΠΎΡΠΈΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΠ° ΠΈΠ· ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π½Π°ΡΠΊΠΈ Π‘Π¨Π. ΠΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Π² ΡΡΠΎΠΉ ΡΡΡΠ°Π½Π΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΡΠ»ΠΎ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΡΠ΅Π³ΠΎΡΠΈΠΈ, Π½Π°ΡΠ°Π»ΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠ»ΠΎ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π. ΠΠΈΠ½ΡΠ½Π΅ΡΠ°, ΠΎΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ Π² 1956 Π³. ΠΠ½ΠΎ ΠΊΠ°ΡΠ°Π»ΠΎΡΡ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½ΡΡ
…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ Π² Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΈ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ long ΠΈ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ short ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π° Ρ ΡΠ°Π·Π½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΌ ΡΠΊΡΠΏΠΈΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΈ ΡΡΡΠ°ΠΉΠΊΠ°ΠΌΠΈ. ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ — ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π° call ΡΠΎ ΡΡΡΠ°ΠΉΠΊΠΎΠΌ (ΡΠ΅Π½ΠΎΠΉ) 65 (Π΄Π°Ρ ΡΠΊΡΠΏΠΈΡΠ°ΡΠΈΠΈ — ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΌΠ΅ΡΡΡ), Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠ° ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π° call, Π½ΠΎ Ρ ΠΈΠ½ΡΠΌ ΡΡΡΠ°ΠΉΠΊΠΎΠΌ (70) ΠΈ Π΄Π°ΡΠΎΠΉ ΡΠΊΡΠΏΠΈΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΡΡΠΈ ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ°. Π ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ°Ρ ΡΠ΅Π½Π° Π΄ΠΈΠ°Π³ΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΡΠ΄Π° ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅, ΠΈΠ·-Π·Π° Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΠ°ΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΡ Π² ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ΅ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° ΡΠΎΠ³Π΄Π°, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π² Π½Π΅ΠΉ Π΅ΡΡΡ Π½Π΅Π΄ΠΎΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΌΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ Π½Π΅Π·Π°Π½ΡΡΠ°Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Ρ ΡΠΈΠ»Π°. Π ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΏΡΠΎΡ Π²Π΅Π΄Π΅Ρ ΠΊ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° ΠΏΡΠΈ Π½Π΅ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ
ΡΠ΅Π½Π°Ρ
. Π’Π°ΠΊΠ°Ρ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΡΠ»ΠΎΠΆΠΈΠ»Π°ΡΡ Π² ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ΅ ΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ 1998 Π³. Π ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ Π΄Π΅ΡΠΎΠ»ΡΠ° ΠΈ Π΄Π΅Π²Π°Π»ΡΠ²Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΡΠ΅…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΠ‘Π’Π Π² ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π΅ Π°Π³ΡΠ΅Π³Π°ΡΠ° ΠΠ’Π£ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠΈΡΡ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΡΡ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΠΎΡΡΡ ΡΠ½Π΅ΡΠ³Π΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΊΠΈ. ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΠ’Π£ Ρ ΠΠ‘Π’Π ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ Π² ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎΠΌ Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½Π΅ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ Π²ΡΠ΄Π°ΡΠΈ Π΄ΠΎ Π³Π»ΡΠ±ΠΎΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π»Π΅Π½ΠΈΡ, Ρ. Π΅. ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΌΠ°Π½Π΅Π²ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ ΡΠ½Π΅ΡΠ³ΠΎΠ±Π»ΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ, Π½ΠΎ ΠΈ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ΅Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΌΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ ΠΠΠ ΠΠ’Π£ Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ Π½Π° ΡΠΈΡΡΠ½ΠΊΠ΅ 2.1, ΠΊ ΡΠΈΡΠ»Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ
ΠΌΠ΅ΡΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ, Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΡΡ
Π½Π° ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Π΅Π²ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ΅, ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΡΡ ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠ° Π΅Π΄ΠΈΠ½ΡΡ
ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ
ΠΏΠΎΠ΄Ρ
ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΊ ΠΈΠ΄Π΅Π½ΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠ° Π²ΠΎΠ·Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡ (ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ
ΠΊΠ°ΡΠ΅Π³ΠΎΡΠΈΠΉ, ΡΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ
ΠΏΠΎ-ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠΌΡ ΡΡΠ°ΠΊΡΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠΌΠΈ Π°Π²ΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ). Π ΡΠΈΡΠ»Ρ ΠΏΡΠΎΡΠΈΡ
ΠΌΠ΅ΡΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ Π ΠΎΡΡ Π½Π° ΡΠ΅Ρ
Π½ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π΅Π½ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΡΠΌ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΠΎΡΠ°. Π‘Π΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ Π΄Π»Ρ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½Π° ΡΠΌΠ΅ΡΠ°Π½Π½Π°Ρ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠ°. ΠΠ»Ρ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ
ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠ° Π΅Π΅ ΠΎΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΡ Π½Π° ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΡΠ΅ΡΠ΅Π· Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ΅ Π²Π½Π΅Π΄ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ²Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΉ. ΠΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π΄ΠΎΡΡΠΈΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π² ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ
Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ, ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Π½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΌ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠΈ…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ Π ΡΠ΅Π»ΡΡ
ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π·Π°ΠΊΡΠΏΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ
ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΡΠΈΠΏΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ² ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ Ρ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠ΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠ°. ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ
ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ Π²Π΅ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ
Π·Π°ΠΊΡΠΏΠΎΠΊ, ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΠΌΡΡ
Π² ΡΠ΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π΅, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΡΠ»ΠΎΠ²Π½ΠΎ ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ Π½Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΡΠ΅Π³ΠΎΡΠΈΠΈ. Π ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΡΠ΅Π³ΠΎΡΠΈΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΡΡ Π·Π°ΠΊΡΠΏΠΊΠΈ…
ΠΠΈΡΡΠ΅ΡΡΠ°ΡΠΈΡ