Особенности оценки кредитных организаций и банков

Полученные результаты сведены в таблице 8.

Таблица 8. Результаты оценки рыночной стоимости банка

─────────────────────────────────┬────────────────────────────────

Наименование подходов/методов │Стоимость собственного капитала

│ банка, тыс. руб.

─────────────────────────────────┼────────────────────────────────

Затратный подход (метод чистых │ 366 777

активов) │

─────────────────────────────────┼────────────────────────────────

Сравнительный подход (метод │ 341 843

сделок) │

─────────────────────────────────┼────────────────────────────────

Заключение

Выбор конкретных подходов и методов оценки коммерческого банка в значительной степени определяется позицией специалиста, проводящего оценку, — внутренней или внешней. При оценке стоимости любого актива и бизнеса, в том числе коммерческого банка, могут быть использованы методы трех подходов: затратного, сравнительного и доходного.

Сумма оценки чистых активов не всегда совпадает с капиталом, рассчитанным по методологии ЦБ РФ. В процессе оценки могут выявиться факторы, снижающие ценность банка (стоимость чистых активов), — схемы формирования уставного фонда, невозвратные кредиты, активы низкого качества.

Известную проблему составляют так называемые скрытые активы и обязательства. Значительное внимание следует уделить анализу внебалансовых операций банка, выданных и принятых гарантий, поручительств, принятого и выданного в залог имущества, требованиям и обязательствам по срочным обязательствам. Особую опасность представляют выданные банком неучтенные гарантии или векселя. К скрытым активам можно отнести личные связи руководства и менеджеров банка с органами власти, поставщиками услуг или клиентами, позволяющие получать конкурентные преимущества на рынке, такие как обслуживание бюджетных программ, наличие бюджетных средств, привлечение крупных системообразующих клиентов.

Метод ликвидационной стоимости обычно применяют при банкротстве банка для оценки возможностей по удовлетворению прав кредиторов, а также при санации банка надзорными органами с целью поиска наиболее эффективного пути (продажи санируемого банка, продажи активов или обязательств — в зарубежной практике) оказания помощи банку.

Особенность ликвидационной оценки заключается в том, что в этом случае банк имеет минимальную ценность бизнеса, то есть способность генерировать прибыль. Кредиторов и надзорные органы больше интересуют максимальные возможности по продаже реальных активов (кредитов, ценных бумаг и недвижимости) по приемлемой цене за разумный срок с целью выплаты наибольшего объема неудовлетворенных обязательств банка. Необходимо учесть, что реализация активов проблемного банка растянута во времени. Из полученной суммы необходимо вычесть затраты на реализацию активов — комиссионные, услуги оценщиков и пр.

Что касается доходного метода, то он в отличие от метода чистых активов, который позволяет определить только текущую реальную стоимость средств, находящихся в собственности акционеров банка, используется для оценки текущих и будущих денежных потоков наличности к акционерам банка.

База метода — прогноз доходов или денежных потоков к акционерам, в том числе валовых доходов, прибыли до выплаты дивидендов (основной), дивидендов. В зависимости от экономических особенностей оцениваемого объекта в качестве базы может выступать совокупный доход, чистая прибыль до налогообложения, чистая прибыль после выплат налогов и, наконец, выплаченные дивиденды. Если бизнес имеет максимальную финансовую прозрачность, то есть все денежные потоки проходят через оцениваемый банк, созданы необходимые резервы и в полном объеме выплачены налоги, наиболее целесообразно использовать чистую прибыль после уплаты налогов. Именно эти средства поступают в распоряжение акционеров компании (банка), далее они могут быть либо выплачены в виде дивидендов, либо реинвестированы в развитие бизнеса путем увеличения капитала. Доказано, что именно этот параметр, а не выплаченные дивиденды определяют рыночную стоимость бизнеса. Большинство крупных банков в настоящий момент имеет полностью прозрачную финансовую отчетность.

Основным преимуществом сравнительного подхода к оценке рыночной стоимости коммерческого банка является использование в расчетах фактических цен купли-продажи сходных компаний, зафиксированных рынком. Аналитик лишь проводит корректировки, необходимые для сопоставимости аналогов с оцениваемым банком, что обеспечивает получение в результате действительно рыночной стоимости банка. Полученный результат отражает реальное соотношение спроса и предложения на данный объект инвестирования, поскольку сложившаяся цена фактической сделки наиболее полно учитывает рыночную ситуацию. Кроме того, сравнительный подход позволяет провести наиболее достоверную оценку стоимости коммерческого банка в условиях ограниченного объема информации — в условиях внешней оценки.

Список литературы

Бердникова Т. Б. «Оценка ценных бумаг», изд-во Инфра-М, М — 2004 г.;

Будицкий А.Е. О СОВЕРШЕНСТВОВАНИИ МЕТОДИКИ ОЦЕНКИ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА // «Управление в кредитной организации», 2007, N 5

Валдайцев С.В. «Оценка бизнеса», учебник, Второе издание, изд-во Проспект, М — 2004 г.;

Грегори А. Стратегическая оценка компаний. Пер. с англ. — М.: Квинто-Консалтинг, 2004.

Грязнова А.Г., Федотова М. А. «Оценка бизнеса», учебник, изд-во Финансы и статистика, М — 2004 г.;

Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. — 1342 с.

Никонова И.А., Шамгунов Р. Н. Стратегия и стоимость коммерческого банка. 2-е изд. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2006.

Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой. — М.: Финансы и статистика, 2005. — 736 с.

Решоткин К. А. Оценка рыночной стоимости коммерческого банка. — М.: ТЕИС, 2003. — 286 с.

Синявский Н.Г. «Оценка бизнеса: гипотезы, инструментарий, практические решения в различных областях деятельности», изд-во Финансы и статистика, М — 2004 г.;

Секачев С.А. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА // «Управление в кредитной организации», 2007, N 4

Щербакова Г. Н. Анализ и оценка банковской деятельности (на основе отчетности, составленной по российским и международным стандартам). — М.: Вершина, 2007.

Mercer C. Valuing Financial Institutions. Business One Irwin Homewood. — Illinois, 1999.

Antill N., Lee K. Company Valuation under IFRS. Interpreting and Forecasting Accounts Using International Financial Reporting Standards. — Harriman House Ltd, Great Britain, Norfolk, 2006.

Приложения Таблица 1. Структура и динамика привлеченных ресурсов и капитала банка

─────────────────────┬─────────────────────┬──────────────────────

Наименование статьи│ Сумма, тыс. руб. │ Доля, %

├──────────┬──────────┼──────────┬───────────

│01.

01.2007│01.

07.2007│01.

01.2007│01.

07.2007

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Средства кредитных │ 190 650 │ 244 650 │ 23,62 │ 24,85

организаций │ │ │ │

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Средства клиентов │ 282 767 │ 461 698 │ 35,03 │ 46,90

(некредитных │ │ │ │

организаций) │ │ │ │

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Вклады физических │ 94 264 │ 111 906 │ 11,68 │ 11,37

лиц │ │ │ │

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Выпущенные долговые │ 129 379 │ 65 278 │ 16,03 │ 6,63

обязательства │ │ │ │

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Обязательства по │ 1 034 │ 1 740 │ 0,13 │ 0,18

уплате процентов │ │ │ │

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Прочие │ 37 403 │ 33 879 │ 4,63 │ 3,44

обязательства │ │ │ │

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Резервы на возможные│ 5 595 │ 6 585 │ 0,69 │ 0,67

потери по условным │ │ │ │

обязательствам │ │ │ │

кредитного │ │ │ │

характера, прочим │ │ │ │

возможным потерям и │ │ │ │

по операциям │ │ │ │

с резидентами │ │ │ │

офшорных зон │ │ │ │

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Всего обязательств │ 646 828 │ 813 830 │ 80,13 │ 82,67

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Средства акционеров │ 105 000 │ 105 000 │ 13,01 │ 10,67

(участников) │ │ │ │

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Зарегистрированные │ 105 000 │ 105 000 │ 13,01 │ 10,67

обыкновенные акции │ │ │ │

и доли │ │ │ │

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Зарегистрированные │ 0 │ 0 │ 0,00 │ 0,00

привилегированные │ │ │ │

акции │ │ │ │

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Эмиссионный доход │ 0 │ 0 │ 0,00 │ 0,00

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Переоценка основных │ 2 433 │ 2 433 │ 0,30 │ 0,25

средств │ │ │ │

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Расходы будущих │ 4 402 │ 3 014 │ 0,55 │ 0,31

периодов и │ │ │ │

предстоящие выплаты,│ │ │ │

влияющие на │ │ │ │

собственные средства│ │ │ │

(капитал) │ │ │ │

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Фонды и │ 45 158 │ 57 398 │ 5,59 │ 5,83

неиспользованная │ │ │ │

прибыль прошлых лет │ │ │ │

в распоряжении │ │ │ │

кредитной │ │ │ │

организации │ │ │ │

(непогашенные убытки│ │ │ │

прошлых лет) │ │ │ │

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Прибыль (убыток) за │ 12 240 │ 8 827 │ 1,52 │ 0,90

отчетный период │ │ │ │

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Всего источников │ 160 429 │ 170 644 │ 19,87 │ 17,33

собственных средств │ │ │ │

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Всего пассивов │ 807 257 │ 984 474 │ 100,00 │ 100,00

─────────────────────┴──────────┴──────────┴──────────┴───────────

Таблица 2. Динамика и структура статей активов банка

─────────────────────┬─────────────────────┬──────────────────────

Наименование статьи│ Сумма, тыс. руб. │ Доля, %

├──────────┬──────────┼──────────┬───────────

│01.

01.2007│01.

07.2007│01.

01.2007│01.

07.2007

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Денежные средства │ 32 688 │ 25 169 │ 4,05 │ 2,56

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Средства кредитных │ 23 192 │ 29 056 │ 2,87 │ 2,95

организаций в ЦБ РФ │ │ │ │

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Обязательные резервы│ 7 655 │ 10 682 │ 0,95 │ 1,09

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Средства в кредитных│ 6 994 │ 4 128 │ 0,87 │ 0,42

организациях │ │ │ │

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Чистые вложения │ 7 847 │ 8 692 │ 0,97 │ 0,88

в торговые ценные │ │ │ │

бумаги │ │ │ │

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Чистая ссудная │ 708 423 │ 882 808 │ 87,76 │ 89,67

задолженность │ │ │ │

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Чистые вложения в │ 0 │ 0 │ 0,00 │ 0,00

ценные бумаги, │ │ │ │

имеющиеся в наличии │ │ │ │

для продажи │ │ │ │

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Основные средства, │ 23 695 │ 24 613 │ 2,94 │ 2,50

нематериальные │ │ │ │

активы и │ │ │ │

материальные запасы │ │ │ │

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Требования по │ 2 908 │ 3 505 │ 0,36 │ 0,36

получению процентов │ │ │ │

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Прочие активы за │ 1 510 │ 6 503 │ 0,19 │ 0,66

вычетом резервов │ │ │ │

─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

Всего активов │ 807 257 │ 984 474 │ 100,00 │ 100,00

─────────────────────┴──────────┴──────────┴──────────┴───────────

Таблица 3. Динамика доходов банка, тыс. руб.

─────────────────────────────────┬───────┬───────┬───────┬────────

Наименование статьи │2004 г.│2005 г.│2006 г.│ 6 мес.

│ │ │ │2007 г.

─────────────────────────────────┴───────┴───────┴───────┴────────

Доходы от операционной деятельности

─────────────────────────────────┬───────┬───────┬───────┬────────

1. Проценты, полученные по │ 52 482│ 69 616│ 85 682│ 56 530

предоставленным кредитам, │ │ │ │

депозитам и иным размещенным │ │ │ │

средствам │ │ │ │

─────────────────────────────────┴───────┴───────┴───────┴────────

Доходы от операций с ценными бумагами

─────────────────────────────────┬───────┬───────┬───────┬────────

2. Доходы, полученные от │ 4 557│ 5 523│ 1 869│ 814

операций с ценными бумагами │ │ │ │

─────────────────────────────────┴───────┴───────┴───────┴────────

Доходы от неоперационной деятельности

─────────────────────────────────┬───────┬───────┬───────┬────────

3. Доходы, полученные от │ 3 169│ 3 822│ 6 434│ 3 371

операций с иностранной валютой, │ │ │ │

чеками (в том числе дорожными │ │ │ │

чеками), номинальная стоимость │ │ │ │

которых указана в иностранной │ │ │ │

валюте │ │ │ │

─────────────────────────────────┼───────┼───────┼───────┼────────

4. Штрафы, пени, неустойки │ 15│ 1│ 5│ 85

полученные │ │ │ │

─────────────────────────────────┼───────┼───────┼───────┼────────

5. Другие доходы │ 38 074│118 391│152 965│ 71 045

─────────────────────────────────┼───────┼───────┼───────┼────────

Всего доходов │ 98 297│197 352│246 845│131 845

─────────────────────────────────┴───────┴───────┴───────┴────────

Таблица 4. Динамика расходов банка, тыс. руб.

─────────────────────────────────┬───────┬───────┬───────┬────────

Наименование статьи │2004 г.│2005 г.│2006 г.│ 6 мес.

│ │ │ │2007 г.

─────────────────────────────────┴───────┴───────┴───────┴────────

Расходы от операционной деятельности

─────────────────────────────────┬───────┬───────┬───────┬────────

1. Проценты, уплаченные за │ 230│ 814│ 4 969│ 8 696

привлеченные кредиты │ │ │ │

─────────────────────────────────┼───────┼───────┼───────┼────────

2. Проценты, уплаченные │ 3 516│ 4 028│ 3 575│ 6 102

юридическим лицам по │ │ │ │

привлеченным средствам │ │ │ │

─────────────────────────────────┼───────┼───────┼───────┼────────

3. Проценты, уплаченные │ 72│ 2 101│ 2 947│ 7 275

физическим лицам │ │ │ │

─────────────────────────────────┼───────┼───────┼───────┼────────

Всего расходов │ 3 818│ 6 943│ 11 491│ 22 073

─────────────────────────────────┴───────┴───────┴───────┴────────

Расходы от операций с ценными бумагами

─────────────────────────────────┬───────┬───────┬───────┬────────

4. Расходы по операциям │ 268│ 837│ 5 590│ 4 106

с ценными бумагами │ │ │ │

─────────────────────────────────┴───────┴───────┴───────┴────────

Расходы от неоперационной деятельности

─────────────────────────────────┬───────┬───────┬───────┬────────

5. Расходы по операциям │ 1 126│ 2 232│ 3 186│ 5 736

с иностранной валютой │ │ │ │

─────────────────────────────────┼───────┼───────┼───────┼────────

6. Расходы на содержание │ 10 698│ 18 067│ 26 463│ 35 276

аппарата │ │ │ │

─────────────────────────────────┼───────┼───────┼───────┼────────

7. Штрафы, пени, неустойки │ 139│ 12│ 0│ 0

уплаченные │ │ │ │

─────────────────────────────────┼───────┼───────┼───────┼────────

8. Другие расходы │190 019│ 51 769│124 226│161 118

─────────────────────────────────┼───────┼───────┼───────┼────────

Всего расходов │201 982│ 72 080│153 875│202 129

─────────────────────────────────┼───────┼───────┼───────┼────────

Итого расходов │206 068│ 79 860│170 956│228 309

─────────────────────────────────┴───────┴───────┴───────┴────────

Mercer C. Valuing Financial Institutions. Business One Irwin Homewood. — Illinois, 1999.

Antill N., Lee K. Company Valuation under IFRS. Interpreting and Forecasting Accounts Using International Financial Reporting Standards. — Harriman House Ltd, Great Britain, Norfolk, 2006.

Решоткин К. А. Оценка рыночной стоимости коммерческого банка. — М.: ТЕИС, 2003.

Секачев С.А. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА// «Управление в кредитной организации», 2007, N 4

Будицкий А.Е. О СОВЕРШЕНСТВОВАНИИ МЕТОДИКИ ОЦЕНКИ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА // «Управление в кредитной организации», 2007, N 5

Никонова И.А., Шамгунов Р. Н. Стратегия и стоимость коммерческого банка. 2-е изд. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2006.

Решоткин К. А. Оценка рыночной стоимости коммерческого банка. — М.: ТЕИС, 2003. — 286 с.

Показатель совокупного дохода был определен на основе данных формы 102 банка по состоянию на 1 октября 2007 г. Несмотря на то что оценка проводилась на 1 июля 2007 г., вполне адекватно использование более поздней информации для отражения реальной стоимости нематериальных активов.

По данным РБК, размер доходности на дату оценки составлял порядка 20%.