Тем не менее, чистая прибыль в 2006 г. увеличилась на 3312 тыс. руб., ее прирост составил 42,83%, что свидетельствует о повышении доходности коммерческой деятельности предприятия.
С целью определения характера и источников получаемых предприятием финансовых результатов, т. е. для оценки того, являются ли они результатом основной деятельности и, следовательно, характеризуются относительной устойчивостью, или же предприятие зарабатывает случайными (прочими) операциями, проводится анализ структуры финансовых результатов, в ходе которого рассчитываются показатели горизонтального и вертикального анализа (табл. 14).
Таблица 14
Анализ динамики и структуры доходов, расходов и прибыли ЗАО ДСК «Блок»
Показатели
2005 год 2006 год Изменение Доля фактора в изменении финансового результата, % тыс. руб.
уд. вес, %
тыс. руб.
уд. вес, %
тыс. руб.
темп прироста, %
доля в структуре, %
Доходы от обычных видов деятельности 823 621 99,39 912 845 99,21 89 224 10,83 -0,18 97,55 Операционные доходы 1395 0,17 2657 0,29 1262 90,47 0,12 1,38 Внереализационные доходы 3678 0,44 4658 0,51 980 26,64 0,06 1,07 Итого доходы 828 694 100,00 920 160 100,00 91 466 11,04 — 100,00 Расходы от обычных видов деятельности 798 236 99,02 886 982 99,27 88 746 11,12 0,24 101,52 Проценты к уплате 812 0,10 469 0,05 -343 -42,24 -0,05 -0,39 Операционные расходы 875 0,11 912 0,10 37 4,23 -0,01 0,04 Внереализационные расходы 6204 0,77 5178 0,58 -1026 -16,54 -0,19 -1,17 Итого расходы 806 127 100,00 893 541 100,00 87 414 -43,43 — 100,00 Прибыль от продаж 12 993 127,70 13 777 94,80 784 6,03 -32,90 17,99 Операционный результат -292 -2,87 1276 8,78 1568 -536,99 11,65 35,98 Внереализационный результат -2526 -24,83 -520 -3,58 2006 -79,41 21,25 46,03 Прибыль до налогообложения 10 175 100,00 14 533 100,00 4358 -610,37 — 100,00
Результаты расчетов свидетельствуют о том, что структура доходов ЗАО ДСК «Блок» вполне типична. В ней преобладают доходы от основных видов деятельности: 99,39% в 2005 г. и 99,21% в 2006 г. То же самое можно сказать и о расходах, в их структуре также преобладают расходы по обычным видам деятельности: 99,02% в 2005 г. и 99,27% в 2006 г.
Эффективность и целесообразность функционирования организации оценивается не только абсолютными, но и относительными показателями. Относительные показатели, позволяющие дать оценку финансовых результатов организации, называются показателями рентабельности (табл. 15).
Таблица 15
Анализ рентабельности ЗАО ДСК «Блок»
Формула расчета Показатели
2005 г.
2006 г.
Изменения Исходные данные для расчета Прибыль от продаж 12 993 13 777
Себестоимость 798 236 886 982
Выручка 823 621 912 845
Прибыль до налогообложения 10 175 14 533
Чистая прибыль 7733 11 045
Активы 126 332 131 344
Оборотные активы 81 339 76 948
Собственный капитал 45 233 48 545
Расчет рентабельности Рентабельность продаж, %
Прибыль от продаж
*100%
Выручка 1,6
1,5
— 0,1 Коэффициент затрат (ресурсоемкость)
Себестоимость
Выручка 96,9
97,2
0,3 Рентабельность основной деятельности, %
Прибыль от продаж
*100
Себестоимость проданных товаров 1,6
1,6
— Рентабельность активов, %
Прибыль до налогообложения
*100% Активы 8,1
11,1
3,0 Рентабельность собственного капитала, %
Чистая прибыль
*100%
Собственный капитал 17,1
22,8
5,7 Индекс финансового рычага Рентабельность собственного капитала
Рентабельность активов
2,1
2,1
;
По анализу рентабельности, проведенному в табл.
15 можно сделать следующие выводы:
1. Величина рентабельности продаж имеет невысокое значение, и, несмотря на небольшую отрицательную динамику, можно сказать — постоянную величину.
Рентабельность продаж косвенно отражает динамику конкурентоспособности продукции: стабильная величина рентабельности продукции при наличии роста объема реализации свидетельствует о росте конкурентоспособности продукции, причем за счет таких факторов, как качество и сервис в обслуживании покупателей, а не ценового фактора.
2. Рентабельность активов имеет положительную динамику: величина рентабельности активов показывает хорошее значение, что свидетельствует об эффективном использовании активов (рис. 9).
Рисунок 9 — Динамика показателей рентабельности ЗАО ДСК «Блок»
3. Рентабельность собственного капитала при положительной динамике имеет высокое значение, что положительно влияет на инвестиционную привлекательность организации.
4. Индекс финансового рычага характеризует насколько выгодно для собственников организация использует привлеченные средства. Очевидно, что этот показатель должен превышать единицу. Учитывая, что данный коэффициент в два раза превышает единицу, можно сделать вывод об эффективном использовании привлеченных средств.
5. Коэффициент затрат (ресурсоемкость) имеет высокое значение, что объясняется высокими затратами в строительстве. Положительная динамика данного коэффициента обусловлена ростом цен на строительные сырье и материалы.
В качестве общего вывода по проведенному анализу результатов финансово-хозяйственной деятельности ЗАО ДСК «Блок» можно сказать, что организация успешно осуществляет коммерческую деятельность, эффективно распоряжается имуществом и привлеченными средствами, продукция пользуется спросом, что делает данный бизнес прибыльным.
2.4 Выявленные проблемы в финансовом состоянии предприятия Анализ финансового состояния ЗАО ДСК «Блок» выявил следующее.
Основным источником финансирования предприятия являются заемные средства, что обусловлено дефицитом собственных оборотных средств. Тем не менее, текущие обязательства предприятия обеспечены текущими активами, что создает его ликвидность и финансовую устойчивость. Степень платежеспособности достигает 80%, что расценивается позитивно. При этом имеется положительная динамика собственных средства, что повышает ликвидность предприятия. Предприятие эффективно распоряжается имеющимися ресурсами.
Основной проблемой является высокая себестоимость строительных работ, что характерно для всей строительной области. При этом прирост себестоимости превышает прирост выручки.
Предприятию необходимо сбалансировать структуру капитала с тем, чтобы заемные средства не превышали 50%, потому, что соотношение 50% - собственные средства, 50% - заемные средства, считается наиболее оптимальным и создает устойчивое финансовое положение.
ГЛАВА 3. Совершенствование хозяйственно-финансовой деятельности ЗАО ДСК «Блок»
3.1 Рекомендации по совершенствованию хозяйственно — финансовой деятельности предприятия
Как было установлено выше, ЗАО ДСК «Блок» имеет некачественную структуру капитала, в результате чего испытывает значительную зависимость от внешних источников. Поэтому предлагается усовершенствовать его структуру.
Структура капитала представляет собой соотношение всех форм собственных и заемных финансовых ресурсов, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности для финансирования активов.
В процессе финансового управления капиталом оптимизация его структуры является одной из наиболее важных и сложных задач.
Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, т. е. максимизируется его рыночная стоимость.
Одним из механизмов оптимизации структуры капитала предприятия является финансовый леверидж, который возникает в случае привлечения организацией заемного капитала.
Причина такого шага очевидна — компания имеет хорошие возможности для реализации некоторого проекта, но не обладает в достаточном размере собственными источниками финансирования. Прибыль как наиболее доступный из источников собственных средств ограничена, заемный капитал — в принципе, нет. Кроме того, прибыль — это не денежные средства в буквальном понимании, это источник, а собственно средства, олицетворяемые с нею, распределены по различным активам. Поэтому прибыль не может быть использована непосредственно для операций финансирования, в частности оплаты приобретения активов. Другое дело заемный капитал; при его мобилизации возникают «живые» деньги, причем единовременно или в достаточно сжатые сроки и в крупной сумме.
Вместе с тем привлечение заемного капитала для усиления экономического потенциала предприятия не является какой-то легкой процедурой: требуется надлежащее обоснование, да и собственно процесс мобилизации средств может сопровождаться ограничениями правового и экономического характера.
Дело, в частности, в том, что подавляющая часть источников средств платная, причем стоимость источника — это сумма средств, которую нужно уплатить за возможность использования некоторого объема ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, зависит от общей финансовой структуры, т. е. структуры источников средств. Поскольку все источники имеют собственную стоимость, каждой компании свойственна такая характеристика, как средневзвешенная стоимость капитала (WeightedAverage Cost of Capital WACC), существенная для определения рыночной стоимости компании и способности ее к долгосрочному устойчивому генерированию прибыли. При прочих равных условиях, чем ниже значение WACC, тем лучше финансовое положение компании с позиции долгосрочной перспективы.
Привлечение заемных средств меняет структуру источников, повышает финансовую зависимость компании, увеличивает ассоциируемый с нею финансовый риск, приводит к росту WACC. Именно этим объясняется существенность такой характеристики, как финансовый леверидж.
Сущность, значимость и эффект финансового левериджа можно выразить следующими тезисами:
а) высокая доля заемного капитала в общей сумме источников финансирования характеризуется как высокий уровень финансового левериджа и свидетельствует о высоком уровне финансового риска;
б) финансовый леверидж свидетельствует о наличии и степени финансовой зависимости компании от лендеров;
в) привлечение долгосрочных кредитов и займов сопровождается ростом финансового левериджа и соответственно финансового риска;
г) суть финансового риска заключается в том, что регулярные платежи (например, проценты) являются обязательными, поэтому в случае недостаточности источника, а в качестве такового выступает прибыль до вычета процентов и налогов, может возникнуть необходимость ликвидации части активов;
д) для компании с высоким уровнем финансового левериджа даже малое изменение прибыли до вычета процентов и налогов в силу известных ограничений на ее использование (прежде всего удовлетворяются требования лендеров, т. е. сторонних поставщиков финансовых ресурсов, и лишь затем — собственников предприятия) может привести к существенному изменению чистой прибыли.
Теоретически финансовый леверидж может быть равен нулю — это означает, что компания финансирует свою деятельность лишь за счет собственных средств, т. е. капитала, предоставленного собственниками, и генерируемой прибыли; такую компанию нередко называют финансово независимой (unlevered company). В том случае, если имеет место привлечение заемного капитала (облигационный заем, долгосрочный кредит), компания рассматривается как финансово зависимая (levered company).
Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала.
Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового левериджа и рассчитывается по формуле:
ЭФЛ = (1- СНП) * КВРА — ПК) * ЗК / СК, (15)
где ЭФЛ — эффект финансового левериджа, заключающийся в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала, %;
СНП — ставка налога на прибыль, выраженная десятичной бробью;
КВРА — коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %;
ПК — средний размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заемного капитала, %;
ЗК — средняя сумма используемого предприятием заемного капитала;
СК — средняя сумма собственного капитала предприятия.
3.2 Расчет экономической эффективности предложенных рекомендаций
Рассматривая ранее приведенную формулу расчета эффекта финансового левериджа (15), можно выделить в ней три основные составляющие:
1) Налоговый корректор финансового левериджа (1 — СНП), который показывает, в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения прибыли.
2) Дифференциал финансового левериджа (КВРА — ПК), который характеризует разницу между коэффициентом валовой рентабельности активов и средним размером процента за кредит.
3) Коэффициент финансового левериджа (ЗК/СК), который характеризует сумму заемного капитала, используемого предприятием, в расчете на единицу собственного капитала.
Выделение этих составляющих позволяет целенаправленно управлять эффектом финансового левериджа в процессе финансовой деятельности предприятия.
Налоговый корректор финансового левериджа практически не зависит от деятельности предприятия, т.к. ставка налога на прибыль устанавливается законодательно. Вместе с тем, в процессе управления финансовым левериджем дифференцированный налоговый корректор может быть использован в следующих случаях:
— если по различным видам деятельности предприятия установлены дифференцированные ставки налогообложения прибыли;
— если по отдельным видам деятельности предприятие использует налоговые льготы по прибыли;
— если отдельные дочерние фирмы предприятия осуществляют свою деятельность в свободных экономических зонах своей страны, где действует льготный режим налогообложения прибыли;
— если отдельные дочерние фирмы предприятия осуществляют свою деятельность в государствах с более низким уровнем налогообложения прибыли.
В этих случаях, воздействуя на отраслевую или региональную структуру производства (а соответственно и на состав прибыли по уровню ее налогообложения), можно, снизив реальную ставку налогообложения прибыли, повысить воздействие налогового корректора финансового левериджа на его эффект.
Дифференциал финансового левериджа является главным условием, формирующим положительный эффект финансового левериджа. Этот эффект проявляется только в том случае, если уровень валовой прибыли, генерируемой активами предприятия, превышает средний размер процента за используемый кредит, т. е. если дифференциал финансового левериджа является положительной величиной. Чем выше положительное значение дифференциала финансового левериджа, тем выше при прочих равных условиях будет его эффект.
В связи с высокой динамичностью этого показателя, он требует постоянного мониторинга в процессе управления эффектом финансового левериджа. Этот динамизм обусловлен действием ряда факторов.
Прежде всего, в период ухудшения конъюнктуры финансового рынка (в первую очередь, сокращения объема предложения на нем свободного капитала) стоимость заемных средств может резко возрасти, превысив уровень валовой прибыли, генерируемой активами предприятия.
Кроме того, снижение финансовой устойчивости предприятия в процессе повышения доли используемого заемного капитала приводит к увеличению риска его банкротства, что вынуждает кредиторов увеличиватьь уровень ставки процента за кредит с учетом включения в нee премии за дополнительный финансовый риск. При определенном уровне этого риска (а соответственно и уровне общей ставки процентов за кредит) дифференциал финансового левериджа может быть сведен к нулю (при котором использование заемного капитала не даст прироста рентабельности собственного капитала) и даже иметь отрицательную величину (при которой рентабельность собственного капитала снизится, так как часть чистой прибыли, генерируемой собственным капиталом, будет уходить на обслуживание используемого заемного капитала по высоким ставкам процента).
Наконец, в период ухудшения конъюнктуры товарного рынка сокращается объем реализации продукции, а соответственно и размер валовой прибыли предприятия от операционной деятельности. В этих условиях отрицательная величина дифференциала финансового левериджа может формироваться даже при неизменных ставках процента за кредит за счет снижения коэффициента валовой рентабельности Формирование отрицательного значения дифференциала финансового левериджа по любой из вышеперечисленных причин всегда приводит к снижению коэффициента рентабельности собственного капитала. В этом случае использование предприятием заемного капитала дает отрицательный эффект.
Коэффициент финансового левериджа является тем рычагом, который мультиплицирует положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет соответствующего значение его дифференциала. При положительном значении дифференциала любой прирост коэффициента финансового левериджа будет вызывать еще больший прирост коэффициента рентабельности собственного капитала, а при отрицательном значении дифференциала прирост коэффициента финансового левериджа будет приводить к еще большему темпу снижения коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, прирост коэффициента финансового левериджа мультиплицирует еще больший прирост его эффекта (положительного или отрицательного в зависимости от положительной или отрицательной величины дифференциала финансового левериджа). Аналогично снижение коэффициента финансового левериджа будет приводить к обратному результату, снижая в еще большей степени его положительный или отрицательный эффект.
Таким образом, при неизменном дифференциале коэффициент финансового левериджа является главным генератором как возрастания суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансового риска потери этой прибыли.
Аналогичным образом, при неизменном коэффициенте финансового левериджа положительная или отрицательная динамика его дифференциала генерирует как возрастание суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансовый риск его потери.
Определим эффект финансового левериджа ЗАО ДСК «Блок» в 2006 г. по формуле (15). Для этого определим составляющие:
1-СНП = 1 — 0,24 = 0,76 — налоговый корректор финансового левериджа КВРА = 25 863/128838*100 = 20% - коэффициент валовой рентабельности активов КВРА — ПК = 20 — 18 = 2% - дифференциал финансового левериджа ЗК/СК = 81 949/46889 =1,7 — коэффициент финансового левериджа ЭФЛ = 0,76*0,2*1,7 = 0,3%
Таким образом, эффект финансового рычага составил в 2006 г. 0,3%. Обусловлено это высоким средним процентом оплаты за кредитные ресурсы.
Поэтому, предприятию необходимо искать более дешевые или льготные кредиты.
Так, например, при среднем размере за кредит 15%
ЭФЛ = 0,76*0,5*1,7 = 0,6%
При среднем размере за кредит 12%
ЭФЛ = 0,76*0,8*1,7 = 1%
Также регулировать эффект финансового рычага можно за счет повышения валовой рентабельности, для чего необходимо соблюдать превышения темпа роста выручки над темпом роста себестоимости.
Знание механизма воздействия финансового левериджа на уровень прибыльности собственного капитала и уровень финансового риска позволяет целенаправленно управлять как стоимостью, так и структурой капитала предприятия.
Заключение
Таким образом, развитие анализа финансовой деятельности является необходимым условием стабильной работы предприятия и позволяет предвидеть хозяйственную ситуацию для достижения конечной цели, как правило — получение максимальной прибыли. В условиях рыночной экономики приобретают особую важность конкуренция и обострение проблемы выживаемости, надежности предприятия как партнера.
В ходе выполнения работы было установлено следующее:
финансовый анализ предприятия характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность;
основная цель оценки финансового состояния — получение ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами;
основными источниками информации для проведения финансового анализа являются данные бухгалтерской (финансовой) отчетности анализируемого предприятия;
основная сущность финансового анализа заключается в анализе финансово-экономических ресурсов и их потоков, выявлении возможностей эффективного функционирования предприятия для извлечения максимально возможной прибыли.
С различиями в постановке задач анализа связаны различия в выборе показателей, определяющих управленческие решения внутренних и внешних пользователей информации.
Безусловно, можно выделить показатели, в равной степени важные как для внешних, так и для внутренних аналитиков (например, ликвидность). Тем не менее, для каждой из указанных групп существует особый набор показателей, которые являются определяющими (основными) при принятии решения относительно рассматриваемой организации.
Таким образом, финансовый анализ организации представляет собой расчет, интерпретацию и оценку комплекса финансовых показателей, характеризующих различные стороны деятельности организации.
В результате осуществленного финансового анализа ЗАО ДСК «Блок» было установлено следующее. Свою финансово-хозяйственную деятельность предприятие осуществляет в большей степени за счет заемных средств, что обусловлено нехваткой собственных оборотных средств.
В целом предприятие обладает достаточным объемом ликвидных активов, что обеспечивает его ликвидность и финансовую устойчивость. При этом деятельность предприятия приносит прибыль, которая имеет положительную динамику. Так прирост прибыли в 2006 г. составил 42%.
В качестве негативного фактора отмечено превышение темпа роста себестоимости на темпом роста выручки, что в дальнейшем может привести к отрицательной динамике прибыли.
В качестве общего вывода по проведенному анализу результатов финансово-хозяйственной деятельности ЗАО ДСК «Блок» можно сказать, что организация успешно осуществляет коммерческую деятельность, эффективно распоряжается имуществом и привлеченными средствами, продукция пользуется спросом, что делает данный бизнес прибыльным.
Основной проблемой строительных организаций, и ЗАО ДСК «Блок» не является исключением, является высокая ресурсоемкость производимых работ, что является следствием привлечения внешних источников обойтись практически невозможно. Поэтому предприятию необходимо постоянно контролировать структуру капитала. С этой целью предлагается применять такой механизм, как финансовый леверидж, характеризующий использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала.
Список использованных источников
1 Гражданский кодекс РФ // Электронная библиотека «Ваше право». — М.: ИСТ, 2007.
2 Федеральный закон от 21.
11.96 № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете» // Электронная библиотека «Ваше право». — М.: ИСТ, 2007.
3 Постановление Правительства РФ от 25 июня 2003 г. № 367 «Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа» // Электронная библиотека «Ваше право». — М.: ИСТ, 2007.
4 Анализ финансово-хозяйственой деятельности предприятия / Н. П. Любушин, В. Б. Лещева, В. Г. Дьякова.; Под ред.
Н. П. Любушина. — М.: ЮНИТИ, 2004.
5 Антонова О. В. Управление кризисным состоянием организации (предприятия): Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. В. А. Швандара. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.
6 Арустамов Э. А., Пахомкин А. Н., Платонов А. П., Рыкова И. В. Организация предпринимательства. — М.: Издательско-книготорговый центр «Маркетинг», МУПК, 2004
7 Артеменко В. Г., Беллендир М. В. Финансовый анализ: Учебное пособие. — М.: ДИС, 2003
Альбеков А.У., Согомонян С. А. Экономика коммерческого предприятия. Ростов — на — Дону. Феникс, 2003.
8 Астахов В. П. Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры, связанные с банкротством. М.: Изд-во «Ось-89», 2002.
9 Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности. — М.: Финансы и статистика, 2004.
10 Балабанов И. Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта /Балабанов И.Т. -М.: ФиС, 2006.
11 Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник. — М.: Финансы и статистика, 2000.
12 Бакаев А. С. Годовая бухгалтерская отчетность коммерческой организации // Бухгалтерский учет, 2004
13 Бердникова Т. Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. — М.: ИНФРА-М, 2001
14 Бочаров В. В. Финансовое моделирование. — СПб: Питер, 2003.
15 Бухгалтерская (финансовая) отчетность. Учебное пособие / Пучкова С. И. — «ФБК — ПРЕСС». — 2003
16Вайнштейн С. Ю. Инвестиционное проектирование: учебное пособие. — НГАЭиУ, 2000.
17 Вакуленко Т. Г., Фомина Л. Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений. — СПБ: Герда, 2001.
18 Ковалев В. В., Волкова О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. — М.: Проспект, 2006.
19 Гиляровская Л. Т., Вехорева А. А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. — СПБ.: Питер, 2003.
20 Донцова Л. В., Никифорова Н. А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. — 4-е изд,. — М.: ДиС, 2003.
21 Жарковская Е. П., Бродский Б. Е. Антикризисное управление: учебник. М.: Омега-Л, 2005.
22 Захаров В. Я. Антикризисное управление. Теория и практика: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления / В. Я. Захаров, А. О. Блинов, Д. В. Хавин. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006.
23 Золопюгоров В. Г'. Инновационное проектирование: Учебное пособие. -Минск: ИП Экоперспектива, 2002
24 Керимов В. Э., Минина Е. В. Менеджмент в России и за рубежом № 1 // 2002. — С. 18−19
25 Ковалев В. В., Волкова О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник. — М.: Проспект, 2004
26 Ковалев В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры. — М.: Финансы и статистика, 2001
27 Кейлер В. А. Экономика предприятия: Курс лекций. — М. — Новосибирск: ИНФРА-М — НГАЭиУ, 2003
28 Любушин Н. П., Лещева В. Б., Дьякова В. Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / Под ред. Н. П. Любушина. — М.: ЮНИТИ, 2004.
29 Новодворский В. Д., Пономарева Л. В. Бухгалтерская отчетность организации // Бухгалтерский учет. — М., 2005.
30 Пласкова Н. Бухгалтерская отчетность как информационная база финансового анализа // Финансовая газета. Региональный выпуск.-2004. № 35 С.5−7
31 Патрушина Н. В. Анализ финансовых результатов по данным финансовой отчетности//Бухгалтерский учет. М.: 2005. № 2, с. 68−72.
32 Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. — М.: ИНФРА-М, 2003
33 Суша Г. З. Экономика предприятия. Учебное пособие. М.: Новое знание, 2006
34 Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности. Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2005.
35 Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности. Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2006
36 Справочник финансиста предприятия. 3-е изд., до. и перераб. / Коллектив авторов. М.: ИНФРА-М, 2003.
37 Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент: теория и практика. -М.: ИНФРА-М, 2003
38 Стерлигова А. Н., Семенова И. В. Оптимальный размер заказа, или Загадочная формула Вильсона // Логистик &система. — № 2. — С. 64−69.
39 Стерлигова А. Н., Семенова И. В. Оптимальный размер заказа, или Загадочная формула Вильсона // Логистик &система № 3. — С. 62−71. — 2005
40 Стерлигова А. Н. Процедуры оптимального распределения запасов в цепях поставок // Логистика сегодня. — 2005. — № 4. — С. 20
41 Теория экономического анализа. Под редакцией Баканова М. И. М.: Финансы и статистика, 2006.
42 Управленческий учет: Учеб. пособ./ Под ред. А. Д. Шеремета. — 2 изд., переаб., доп. — М.: ИД ФБК — ПРЕСС, 2006
43 Федорова Г. В. Финансовый анализ предприятий при угрозе банкротства. — М.: Омега, 2006
44 Финансовый менеджмент / под редакцией Е. С. Стояновой. М.: Перспектива, 2006.
45 Финансы, денежное обращение и кредит. Учебник / Под ред. проф. Н. Ф. Самсонова. — М.: ИНФРА-М, 2007.
46 Финансы в управлении предприятием /Под ред. А. М. Ковалевой. — М.: Финансы и статистика, 2006.
47 Финансы: Учебник / Под ред. Проф. В. В. Ковалева. — М.: Проспект. — 2007
48 Фомин Я. А. Диагностика кризисного состояния предприятия: Учебное пособие для вузов. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.
49 Шеремет А. Д. Сайфулин Р. С. Финансы предприятия.
М.: ИНФРА-М, 2003.
50 Хорин А. Н. Балансовое обобщение данных финансовой отчетности // Бухгалтерский учет, — 2002. — № 10 С. 6
51 Шеремет А. Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 2004
52 Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С., Негашев Е. В. Методика финансового анализа. Учебное пособие. — М.: ИНФРА-М, 2005
Приложения
Взносы собственников
Прочие доходы (страховые возмещения и т. д.)
Внереализационные доходы (штрафы, пени и т. д.)
Кредиты и займы
Операционные доходы (проценты к получению, доходы от участия в др. организациях и т. п.
Выручка от реализации
Рисунок 1 — Схема притоков и оттоков финансовых ресурсов предприятия
Коммерческие расходы
Дивиденды
Операционные расходы
Налоги
Внереализационные расходы
Возмещение заемных средств
Оплата трудовых ресурсов
Оплата приобретения материальных ресурсов
Распределение поступлений (отток средств)
ПРЕДПРИЯТИЕ
Поступления, генерирующие доходы предприятия
(приток средств)
Выход денег
Движение денег
Вложение денег
Текущий денежный результат
Денежный результат в будущем (понятие имиджа, получение выгодных заказов, подготовка специалистов и т. п.)
— вертикальный анализ;
— горизонтальный анализ;
— трендовый анализ
— корреляционный анализ;
— регрессион-ный анализ;
— факторный анализ
— системный анализ;
— линейное и нелинейное прогрпм-мирование
— метод абсолютных величин;
— метод относительных величин;
— балансовый метод;
— метод дисконтирования
— метод арифметических разниц;
— метод выделения изолированного влияния факторов;
— индексный метод;
— метод сравнений;
— метод группировки
Формализованные методы
Неформализованные методы Экономические методы
Статистические методы
Математико — статистические методы
Методы оптимального программиро-вания
Дескриптивные модели Предикативные модели Нормативные модели По степени формализации
По применяемому инструментарию
По используемым моделям
Методы и приемы, используемые при проведении финансового анализа
