Финансовый анализ эффективности инвестиционных пректов предприятия

Затраты на рубль товарной продукции определяются путем деления общей суммы затрат на выручку от продаж. В общие затраты включают коммерческие и управленческие расходы предприятия.

Таблица 2.

3.

Анализ затрат на 1 руб. реализованной продукции Показатели 2006 год, тыс. руб. 2007 год, тыс. руб. Изменение (+, -) 1. Общие затраты на 1 рубль выручки, том числе: 0,968 0,944 -0,025 Себестоимость проданных товаров на 1 рубль выручки 0,846 0,805 -0,041 Управленческие расходы на 1 рубль выручки 0,088 0,098 0,009 Коммерческие расходы на 1 рубль выручки 0,034 0,041 0,007 2. Прибыль от продажи на 1 рубль выручки 0,032 0,056 0,024

В 2007 году общие затраты на 1 рубль товарной продукции снизились, что положительно повлияло на прибыль от продаж единицы продукции. Это изменение произошло исключительно за счет снижения себестоимости продукции, в то время как коммерческие и управленческие расходы, приходящиеся на рубль продукции, имели тенденцию роста.

Основные технико-экономические показатели результативности деятельности компании ООО «Леон-Авто» за 2006;2007 гг. сведены в следующую таблицу.

Таблица 2.

4.

Показатели производственно-хозяйственной деятельности компании ООО «Леон-Авто»

№ п/п Наименование показателя Величина показателя Отклонение 2006 год 2007 год Абс., +/- Отн., % 1 Выручка, тыс.

руб. 88 561 98 327 + 9766 + 9,93 2 Себестоимость, тыс.

руб. 74 886 79 126 + 4240 + 5,36 3 Стоимость ОПФ, тыс.

руб. 210 487 212 581 + 2094 + 0,99 4 Численность производственного персонала, чел. 48 44 — 4 — 8,33 5 Фонд оплаты труда производственного персонала, тыс.

руб. 12 644 14 209 + 1565 + 12,4 6 Чистая прибыль, тыс.

руб 1356 2046 + 690 + 33,72 7 Прибыль от деятельности компании, тыс. руб. 2861 5547 + 2686 + 48,42 8 Рентабельность продаж по чистой прибыли, % 1,5 2,1 + 0,6 9 Рентабельность продаж по прибыли от продаж, % 3,2 5,6 +, 2,4 10 Производительность труда, тыс.

руб/чел. 1845,02 2234,7 +389,68 +17,45 11 Фондоотдача, руб/руб. 0,785 0,868 + 0,083 + 9,56 12 Среднегодовая зарплата, тыс.

руб. 263,42 322,93 + 59,51 + 18,43

Подводя общий итог проведенному анализу основных технико-экономических показателей, можно сделать вывод, что компания ООО «Леон-Авто» обладает достаточно неплохим потенциалом. За анализируемый период работы компании значения многих показателей значительно улучшились, а также наблюдается тенденция их дальнейшего роста и в будущих периодах.

2.

3. Оценка инвестиционного проекта В связи с расширением деятельности возникла необходимость строительства нового бокса для сервиса легковых машин.

Значения инвестиций и прибыли по годам представлено в таблице 2.

5.

Таблица 2.

5.

Значения инвестиций и прибыли по годам Наименование денежных потоков Значение потоков (тыс. руб.) по периодам жизненного цикла проекта и обозначение моментов их учета Итого 1 2 3 4 5 6 Инвестиции (отток) 110 65 80 255 Прибыль (приток) 140 170 205 260 775

Определение продолжительности недисконтированного периода окупаемости инвестиционного проекта (табл. 2.6).

Таблица 2.

5.

Порядок и результаты расчета недисконтированного срока окупаемости проекта Наименование денежных оттоков и расчетных процедур Значение потоков по периодам жизненного цикла инвестиционного проекта нарастающим итогом, тыс. руб. 1 2 3 4 5 6 Инвестиции 255 Прибыль 140 310 Результаты сравнения 140<255 310>255

Определение срока окупаемости недостающей суммы средств для полного покрытия затрат:

(= (255 — 140): 170 = 0,68 года.

Таким образом, срок окупаемости инвестиций без учета истинной ценности денег во времени составит 1,68 года.

Определение дисконтированных значений элементов денежных потоков (табл. 2.7).

Таблица 2.

7.

Порядок и результаты дисконтирования элементов денежного потока при Ед = 9%.

Наименование, обозначение и единицы измерения вычисляемых величин Значение вычисляемых величин по периода жизненного цикла инвестиционного проекта 1 2 3 4 5 6 Значение t (лет) для а) инвестиций 0 1,5 3,0 б) прибыли 2,5 4,0 5,0 6,0 Значения знаменателя коэффициента дисконтирования (1+Ед)^t, т. е. (1+0,9)^t (единицы) для: а) инвестиций 1,00 1,14 1,30 б) прибыли 1,24 1,41 1,54 1,68 Дисконтированные значения элементов денежных потоков (тыс. руб.) для: а) инвестиций 110,00 57,12 61,77 б) прибыли 112,87 120,43 133,24 155,03

Определение продолжительности дисконтированного периода окупаемости (табл. 2.8).

Таблица 2.

8.

Порядок и результаты расчета дисконтированного срока окупаемости проекта Наименование денежных потоков и расчетных процедур Значение потоков по периодам жизненного цикла инвестиционного проекта нарастающим итогом, тыс. руб. 1 2 3 4 5 6 Инвестиции 110,00 167,12 228,89 Прибыль 112,87 233,30 Результаты сравнения 112,87<228,89 233,30>228,89

Определение срока окупаемости недостающей суммы средств для полного покрытия затрат:

(= (228,89 — 112,87): 120,43 = 0,96 года.

Таким образом, дисконтированный срок окупаемости инвестиций составит 0,96 года.

Определение чистого дисконтированного дохода от реализации проекта.

ЧДД = 233,30 — 228,89 = 4,41 тыс. руб. > 0.

Заданный инвестиционный проект по рассматриваемому критерию может считаться жизнеспособным, заслуживающим реализации. При этом следует отметить небольшое абсолютное значение вычисленного показателя.

Определение индекса доходности проекта.

ИД = 233,30: 228,89 = 1,02 > 1,0.

Заданный проект по рассматриваемому критерию может считаться жизнеспособным.

Определение значения внутренней нормы доходности (ВНД) инвестиционного проекта Так как при Ед = 9% значение ЧДД инвестиционного проекта положительно, вычислим значение ЧДД при Ед = 49% (табл. 2.9). Оно ожидается отрицательным.

Таблица 2.

9.

Порядок и результаты вычисления отрицательного значения Наименование, обозначение и единицы измерения вычисляемых величин Значения вычисляемых величин по периодам жизненного цикла инвестиционного проекта Итого 1 2 3 4 5 6 Значения знаменателя коэффициента дисконтирования (1+Ед)^t, т. е. (1+0,49)^t (единицы) для: а) инвестиций 1,00 1,82 3,31 б) прибыли 2,71 4,93 7,34 10,94 Дисконтированные значения элементов денежных потоков (тыс. руб.) для: а) инвестиций 110,00 35,74 24,18 169,92 б) прибыли 51,66 34,49 27,91 23,76 137,83

Значение ЧДД при Ед = 49% составит:

ЧДД 30%= 137,83 — 169,92 = - 32,10 тыс. руб.

Построим график зависимости ЧДД от Ед и графически определим значение ВНД.

Рис. 2.

2. График (упрощенный) зависимости чистого дисконтированного дохода от процентной ставки Аналитически значение ВНД определяется исходя из пропорций, выводимых из подобия треугольников, приведенных на рис. 1:

4,41: Х = 32,10: (40 — Х)

4,41 * (40 — Х) = 32,1*Х

176,2 — 4,41 *Х = 32,1 * Х

176,2 = 36,5 * Х Х = 4,8%

ВНД = 9 + 4,8 = 13,8%

Определение компаундированных значений элементов денежных потоков (табл. 2.10).

Таблица 2.

10.

Порядок и результаты компаундированных элементов денежного потока при Ед = 9%

Наименование, обозначение и единицы измерения вычисляемых величин Значения вычисляемых величин по периодам жизненного цикла инвестиционного проекта Итого 1 2 3 4 5 6 Значение t (лет) для а) инвестиций 6,0 4,5 3,0 б) прибыли 3,5 2,0 1,0 0,0 Значения знаменателя коэффициента дисконтирования (1+Ед)^t, т. е. (1+0,9)^t (единицы) для: а) инвестиций 1,68 1,47 1,30 б) прибыли 1,35 1,19 1,09 1,00 Дисконтированные значения элементов денежных потоков (тыс. руб.) для: а) инвестиций 184,48 95,79 103,60 383,88 б) прибыли 189,29 201,98 223,45 260,00 874,71

Определение чистой конечной стоимости проекта (ЧКС).

ЧКС = 874,71 — 383,88 = 490,84 тыс. руб. > 0.

Рассмотренный проект является жизнеспособным, так как характеризуется положительным значением ЧКС. Значение ЧКС инвестиционного проекта больше значения его ЧДД (490,84 > 4,41).

Оба критерия однозначно (непротиворечиво) оценивают проект как эффективный.

Заключение

Инвестиционный проект представляет собой основной документ, определяющий необходимость осуществления реального инвестирования, в котором в общепринятой последовательности разделов излагаются основные характеристики проекта и финансовые показатели, связанные с его реализацией.

В зависимости от видов инвестиционных проектов, изложенных в рассматриваемой их классификации, дифференцируются требования к их разработке.

В системе финансового плана инвестиционного проекта важная роль принадлежит обоснованию схемы его финансирования. Эта схема определяет состав инвесторов данного инвестиционного проекта, объем и структуру необходимых инвестиционных ресурсов, интенсивность входящего денежного потока по отдельным этапам предстоящей реализации проекта и ряд других показателей финансового управления проектом.

Во второй главе работы выполнен анализ финансового состояния компании ООО «Леон

Авто", которая работает на рынке сервиса грузовых автомобилей с 1995 г.

Анализ основных технико-экономических показателей показал, что компания ООО «Леон-Авто» обладает достаточно неплохим потенциалом. За анализируемый период работы компании значения многих показателей значительно улучшились, а также наблюдается тенденция их дальнейшего роста и в будущих периодах.

В связи с расширением деятельности возникла необходимость строительства нового бокса для сервиса легковых машин.

Анализ инвестиционного проекта показал, что он является жизнеспособным и эффективным.

Список литературы

Бланк И. А. Финансовый менеджмент. — К.: Ника-Центр, 1999.

Бочаров В. В. Инвестиционный менеджмент. — СПб: Питер, 2004.

Инвестиции: учебник / кол. авторов; под ред. Г. П. Подшиваленко. — М.: КНОРУС, 2008.

Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. — М: Финансы и статистика, 2000.

Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов. — СПб: Питер, 2000.

Бочаров В. В. Инвестиционный менеджмент. — СПб: Питер, 2004. С. 68.

Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. — М: Финансы и статистика, 2000.

Бланк И. А. Финансовый менеджмент. — К.: Ника-Центр, 1999. С. 359

Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов. — СПб: Питер, 2000.

Бланк И. А. Финансовый менеджмент. — К.: Ника-Центр, 1999.

Инвестиции: учебник / кол. авторов; под ред. Г. П. Подшиваленко. — М.: КНОРУС, 2008.

Т ндок = 1,68 года

Тдок = 0,96 года

Генеральный директор

Бухгалтерия

Отдел продаж

Отдел закупок

Ремонтный отдел

Главный менеджер

Администратор