ЧДД2 = (5000 + 5555,56) — 12 500 = -1944,44 денежных единиц. Как видно из расчета, оба проекта являются неэффективными, при этом, во втором проекте потери меньше, хотя и требует большего объема инвестиционных средств. Однако разница в величине ЧДД относительно невелика, что позволяет при выборе проекта учитывать ряд сопутствующих факторов. Задание 2Определить наиболее эффективный проект из альтернативных по ЧДД в связи с изменением нормы дисконта по данным табл. 6, 7 и. 8. Результаты расчетов свести в таблицу 8. Таблица 8 Зависимость величины чистого дисконтированного дохода отнормыдисконта
Норма дисконта, %152 025ЧДД первого проекта (денежных единиц)-1325,6−2379,6−3296ЧДД второго проекта (денежных единиц)-1233,5−1944,4−2580
Задание 3По данным табл. 6, 7, 8 рассчитать величины индекса доходности (ИД) и свести их в табл. 9. По данным табл.
9, сделать вывод, какой проект будет наиболее эффективным по величине индекса доходности. Таблица 9 Величина индекса доходности в зависимости от нормы дисконта
Нормадисконта, %152 025ИД для первого проекта (доли единицы)-0,094−0,17−0,235ИД для второго проекта (доли единицы)-0,099−0,156−0,206Задание 4Рассчитать для первого и второго проектов внутреннюю нормудоходности (ВНД).В некоторых случаях определение ВНД предваряет инвестиционные расчеты. Это определяется тем, что она выявляет границу, отделяющую все доходные инвестиционные проекты от убыточных. Ее рассчитывают в том случае, когда инвестору известна реальная величина нормы дисконта. Путем расчета определяют процентную ставку внутренней нормы доходности, при которой величина приведенных результатов будет равна приведенным капитальным вложениям, т. е. где Евн — внутренняя норма доходности (ВНД).Проект 1 — ВНД=9,61%Проект 2 — ВДН=7,53%Задание 5Рассчитать срок окупаемости для первого и второго проектов и свести расчеты в табл.
10. По результатам расчетов сделать вывод, какой проект окупиться быстрее. Таблица 10Расчетсрокаокупаемостиинвестиционных проектов 0123
Первый проект Сумма инвестированных средств (денежных единиц) Дисконтированный результат (при Е = 20%) (денежных единиц)
Накопленный дисконтированный результат (денежных единиц) -10 250−6430,55 556−2379,62 963
Второй проект Сумма инвестированных средств (денежных единиц) Дисконтированный результат (при Е — 20%) (денежных единиц)
Накопленный дисконтированный результат (денежных единиц) -7500−1944,44 444−1944,444 441-го проекта= более трех лет2-го проекта=более трех лет
Заключение
Для комплексной оценки при сравнении нескольких инвестиционных проектов необходимо применение всех перечисленных показателей. Вместе с тем пользуются довольно часто ограниченным их набором в зависимости от вида и условий проектирования. Так, при оценке альтернативных проектов или альтернативных вариантов одного проекта следует использовать чистый дисконтированный доход, т. е. выбирать вариант по максимальному значению чистого дисконтированного дохода. В случае формирования портфеля независимых проектов следует учитывать внутреннюю норму доходности для более рационального распределения инвестиций. Литература
Волков И. М., Грачева М. В. Проектный анализ. Учебник. — М.: ЮНИ-ТИ, 1998
Всеобщее Управление качеством: Учебник для вузов / О. П. Глудкин, Н. М. Горбунов, А.
И. Гуров, Ю. В. Зорин / Под ред О. П.
Глудкина. — М.: Радио и связь, 1999
Грачева М. В. Анализ проектных рисков. Учебное пособие. — М.: Шина-статинформ, 1999
Клейнер Г. Б. и др. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность. — М.: Экономика, 1997
Мазур И. И., Шапиро В. Д. Управление проектами. Справочное пособие. М.: «Высшая школа», 2001
Мазур И. И., Шапиро В. Д. Управление проектами: учебное пособие/под общ.
ред. И. И. Мазура. — 3-е изд.- М: Омега Л, 2004. с.
664.Новиков О. А. Логистика. Учебное пособие. — М.:БИЗНЕС-ПРЕССА, 1999
Практическое пособие по обоснованию инвестиций в строительство предприятий, зданий и сооружений. — М.: Центринвестпроект, 1995
Путеводитель в мир управления проектами: Пер. с англ. — Екатеринбург: УГТУ, 1998
Разу М. Л. и др. Управление программами и проектами. — М.: ИНФРА-М, 1999
Разу М., Якутии Ю. Организация менеджмента. Управление бизнесом. — М.: АКДИ, 1994
Смолкин А. М. Менеджмент:
Основы организации. — М.: ИНФРА-М, 1999
Управление персоналом: Учебник / Под ред Т. Ю. Базаровой и Б. Л. Ере-мина. — М.: ЮНИТИ, 1998
Управление проектами. Зарубежный опыт / Под ред. В. Д. Шапиро, СПб.: Два
Три, 1996
Управление проектами:
Толковый англо-русский словарь-справочник / Под ред. В. Д. Шапиро. — М.: Высшая школа, 2000
Шеремет В. В., Павлюченко В. М., Шапиро В. Д. Управление инвестициями: в 2-х тт — М: «Высшая школа», 1998 г.
