ΠΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ
ΠΠ΄Π΅ a0 -Π½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ (ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π΅) Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΠΊΠ° Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ², Π½Π΅ ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ
Π² ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ, aj ΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΉ Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΡΠΈΡΠΎΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΠΊΠ° Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΠΊΠ° xj Π½Π° Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ. ΠΠΎΡΡΡΠΎΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π³ΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π΄Π»Ρ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΡΡ
ΠΊΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π²ΠΈΠ΄: ΠΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ Π°ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ΅ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π² ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡΠΌΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· Π²Π°ΠΆΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ
ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠΉ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅Π³ΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ
ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΡΠ°ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ, Π½Π΅ΠΎΡΡΠ΅ΠΌΠ»Π΅ΠΌΡΠΌΠΈ ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ Π²ΡΡΡΡΠΏΠ°ΡΡ: Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈΠ±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΠΉ Π½Π°Π΄Π·ΠΎΡ Π² ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΠΈ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ
ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ° ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΡΡ
Π°Π³Π΅Π½ΡΡΡΠ²Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ Π±Π°Π·Π°. ΠΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π½ΡΡ
Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ»ΡΠΆΠ±ΠΎΠΉ ΠΏΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌ…
ΠΠΈΡΡΠ΅ΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΠ½Π΄Π΅ΠΊΡ S&P 5OO — Standart & Poor’s 500 CompositeStockPriceIndex (GSPC) — Π²Π·Π²Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΡΠ²Π° Standart & Poor’s, ΡΠΎΡΡΠΎΡΡΠΈΠΉ ΠΈΠ· Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΡΠΎΡΠ³ΡΡΡΠΈΡ
ΡΡ Π½Π° ΠΊΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ
Π±ΠΈΡΠΆΠ°Ρ
Π‘Π¨Π. ΠΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ 400 ΠΏΡΠΎΠΌΡΡΠ»Π΅Π½Π½ΡΡ
ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠΉ, 20 ΡΡΠ°Π½ΡΠΏΠΎΡΡΠ½ΡΡ
, 40 ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ
ΠΈ 40 ΠΊΠΎΠΌΠΌΡΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΡ
. ΠΠ° Π½Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠΈΡ
ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ 70% ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π² ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π‘Π¨Π. ΠΠ½Π΄Π΅ΠΊΡ S&P 500 — ΡΡΠΎ PriceReturns (PR…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΈΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ Π·Π°Π²ΠΎΠ΄Π° Π²Π΅ΡΡΠΌΠ° ΡΠΈΡΠΎΠΊ ΠΈ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠ°ΡΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠΎΠ΅Π½ΠΈΠ΅, Π³Π°Π·ΠΎΠΈ Π½Π΅ΡΡΠ΅Π΄ΠΎΠ±ΡΠ²Π°ΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΎΠΌΡΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ, ΡΠ΅ΠΏΠ»ΠΎΠ²Π°Ρ ΠΈ Π°ΡΠΎΠΌΠ½Π°Ρ ΡΠ½Π΅ΡΠ³Π΅ΡΠΈΠΊΠ°, Π°Π²ΠΈΠ°ΡΡΡΠΎΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΡΡΠ΄ΠΎΡΡΡΠΎΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΌΠ΅Π΄ΠΈΡΠΈΠ½Π°, Π°Π²ΡΠΎΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»Π΅ΡΡΡΠΎΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΠ½ΠΈΠΊΠ°, ΡΡΡΠΎΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ, ΠΊΠΎΠΌΠΌΡΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Ρ
ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²ΠΎ, Ρ
ΠΈΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΌΠ°ΡΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠΎΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΊΠΎΡΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ»Π΅ΠΊΡ. ΠΠΠ‘Π‘ΠΠ― Π£Π΄ΠΎΠ²Π»Π΅ΡΠ²ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠ½ΠΊΠ° Π² ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ
ΡΡΡΠ±Π°Ρ
ΠΈ Π±Π°Π»Π»ΠΎΠ½Π°Ρ
…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ Π£Π²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ
Π·Π½Π°ΠΊΠΎΠ² ΡΠ²Π΅ΡΡ
ΠΈΡ
ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠΆΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΊΠ°Π½Π°Π»ΠΎΠ² ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΠΌΠ°ΡΡΠΎΠΉ ΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΡΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ Π² ΡΠ²ΠΎΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Ρ Π²ΡΠ·ΠΎΠ²Π΅Ρ ΡΠΎΡΡ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ½ΡΡ
ΡΠ΅Π½. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΡΠΉ ΡΠΎΡΡ ΡΠ΅Π½ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΠΊ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ Π½Π΅ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° ΠΎΠ±ΡΡΠ»ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ ΡΠΎΡΡΠΎΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΠΌΠ°ΡΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΌΠΎΠ½Π΅ΡΠ°ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ. Π‘ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΈ Π½Π΅Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅…
ΠΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½Π°Ρ ΠΠ°Π΄Π°ΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π³Π° ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ, Π½ΠΎ ΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠΏΡΡΡΠΈΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠ². Π Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ
ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ
ΠΎΡΠΎΠ·Π½Π°Π½Π½ΠΎ Π΄ΠΎΠΏΡΡΠΊΠ°Π΅ΡΡΡ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄Ρ ΡΠ΅ΡΡΠ΅Π·Π½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌΡ — ΡΡΡΠ΅ΠΌΡΡΡ Π² ΡΠ΅ΠΊΠΎΡΠ΄Π½ΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΊΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠΎΠΈΡΡ ΠΈ ΠΎΡΠ½Π°ΡΡΠΈΡΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ — ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΡΡ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°ΡΡΠΈΠ΅ Π΅Π³ΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠ΅…
ΠΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌΠ½Π°Ρ Π‘ΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ°ΡΠΊΡΠΎΠ΅Π½Π½ΡΡ
Π½Π° ΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π·Π°Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ Π΄Π΅ΡΠ°Π»Π΅ΠΉ ΠΊ Π·Π°ΠΏΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌΡ Π² ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ ΠΈΠ·Π΄Π΅Π»ΠΈΡ; ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ; ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ΅ΠΏΠ»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΈ ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ½Π΅ΡΠ³ΠΈΠΈ; Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ Π½Π° ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΡΠΊΡΠΏΠ»ΡΠ°ΡΠ°ΡΠΈΡ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ; Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΏΠ»Π°ΡΠ° ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΡΠΎΠ½Π°Π»Π°. ΠΠ°Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ Π΄Π΅ΡΠ°Π»Π΅ΠΉ, ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ°ΡΡΠΈΡ
ΡΠΎ ΡΠΊΠ»Π°Π΄Π° Π½Π° ΠΌΠ°ΡΠΈΠ½Π½ΠΎ-ΡΠ°Π½Π΅ΡΠΎΠ²ΠΎΡΠ½ΡΠΉ ΡΠ΅Ρ
, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΊΠ»Π΅ΠΈ (ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΈΠ΅ ΠΈ ΡΡΡ
ΠΈΠ΅ ΠΊΠ»Π΅Π΅Π²ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠ²ΠΎΡΡ, Π·Π°ΠΌΠ°Π·ΠΊΠΈ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π ΠΈΡΠΎΠ³Π΅ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Ρ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ³Π°ΡΠΈΠ΅ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π½Π°ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ: Π΄Π°Π½ΠΎ Π½Π°ΡΡΠ½ΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ
ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ
ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ², ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΡΠ΅Π³ΠΎΡΠΈΠΈ ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΌΠ°, ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°ΡΡΠ΅Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡ ΠΈΡ
ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΡΡΠΎ ΠΎΡΠΊΡΡΠ²Π°Π΅Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π² ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΌ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ-ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΡΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΡΡ ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΎΡΠΌΡ…
ΠΠΈΡΡΠ΅ΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΠ»Π°Π½ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ° ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ½ΡΡ Π°Π»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Ρ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ΅ ΠΈ Ρ
Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡΡ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π½Π° Π²ΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΡΡΡΡ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΈΠ΅ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ
ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ. Π ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ
ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²ΠΎ ΡΠΎΡΡΠ΅Π΄ΠΎΡΠΎΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ Π² ΡΠ²ΠΎΠΈΡ
ΡΡΠΊΠ°Ρ
ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΡΡ Π²Π»Π°ΡΡΡ, ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π¦Π΅Π»Ρ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π½Π°ΡΠΊΠΈ, ΠΏΠΎ ΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΠΎΡΡΠ΅Π½Π°, Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°ΡΡ ΡΠ΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΡΠΌ Π½Π°ΡΠ»Π°ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΉ. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΎΠ½ ΠΎΡΠ²Π΅ΡΠ³ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΈ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ»ΠΎΠΉ (Π° Π·Π½Π°ΡΠΈΡ, ΠΈ ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ-ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π°ΡΠΏΠ΅ΠΊΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° ΡΡΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ»Ρ). ΠΠ³ΠΎ ΡΠ΅ΠΎΡΠΈΡ ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅Π»Π° ΡΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅Π½ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ Π²ΠΈΠ΄ Π² ΡΡΠΎΡΠΌΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ
Π΄Π²ΡΡ
Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Π°Ρ
. Π‘ΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ½ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΌΡ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΡΡΠ³ΠΎΠΉ ΡΠΈΠΏ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ — ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΡ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ — ΠΏΠΎΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΈΠ·-Π·Π° ΡΠ΄ΠΎΡΠΎΠΆΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° Π½Π° Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ Π² ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ Ρ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ. ΠΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΡΠΎ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ΠΎ Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ΅Π½ Π½Π° ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π°, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΊ ΡΠ΄ΠΎΡΠΎΠΆΠ°Π½ΠΈΡ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ. Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ½ΡΡΡ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΈΠ·-Π·Π° Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ ΡΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΏΡΠΎΡΠ°, ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»Ρ…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΡΠΈΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅. ΠΡΡ
Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠ°Ρ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΠΠ’Π‘ ΠΡΡ
Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΈΠΉ Π±Π°Π»Π°Π½Ρ ΠΠΠ’Π‘ Π·Π° 2007 Π³ΠΎΠ΄, ΡΡΡ ΡΡΠ± ΠΠΠ’ΠΠ ΠΠΎΠ΄ ΠΠ° Π½Π°ΡΠ°Π»ΠΎ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΠ° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° 1 2 3 4 I. ΠΠΠΠΠΠΠ ΠΠ’ΠΠ«Π ΠΠΠ’ΠΠΠ« ΠΠ΅ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ 110 39 257 42 889 ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° 120 27 302 731 27 139 194 ΠΠ΅Π·Π°Π²Π΅ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΡΡΡΠΎΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ 130 3 954 268 5 376 563 ΠΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ 140 9 151 068 10 558 919 ΠΡΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠ΅…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΠ°ΡΡΡΠ°Π±Ρ ΠΈ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅Π»ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Ρ
ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²Π°, Π΅Π³ΠΎ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ ΠΈ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π² Π½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ Ρ
ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²Π΅ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ²Ρ, ΡΡΠΎ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΠΉ ΠΌΠ΅Ρ
Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±Π°Π·ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ Π½Π° ΡΠΎΠ±Π»ΡΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠ΄Π° ΠΎΠ±ΡΠΈΡ
ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΠΎΠ², Π³Π»ΡΠ±ΠΎΠΊΠΎΠΌ ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ»Π΅ΠΊΡΠ°, ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Π·Π΄Π΅ΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π° ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π°. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π½Π΅ Π΄ΠΎΠΏΡΡΠΊΠ°ΡΡ ΡΠ±ΠΎΡ Π² ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅Ρ
Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠ° Π² ΡΠ΅Π»ΡΡΠΊΠΎΠΌ Ρ
ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²Π΅…
ΠΠΈΡΡΠ΅ΡΡΠ°ΡΠΈΡ Π‘ΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ — ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π’ΡΡΠ΄ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠ»Π»Π΅ΠΊΡΠΈΠ²Ρ Π½Π° Π²Π°ΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ°ΠΏΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ»ΠΈ Π»ΡΠ³ΠΎΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½ΡΠ»ΠΎΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΌΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π²Π»Π°ΡΡΠ΅ΠΉ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ Π·Π°ΠΊΡΠ΅ΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠ°Π² ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ Π±ΡΡΡΡΡΠΌΠΈ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ Π±Π΅Π· ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΡ
ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ
ΠΊΠΎΠ½ΡΠ»ΠΈΠΊΡΠΎΠ². ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΏΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌ Π²Π°ΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ°ΠΏΠ° ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ Π½Π°Π΄ 75% ΠΏΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ
ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ»ΠΈ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΡ, ΠΈ ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌ…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΠ½Π²Π΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ
Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΠΉ ΠΏΠΎ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡ, ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΡ, ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ² ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π² ΡΠ΅Π»ΡΡ
ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΡΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ
ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΈ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΡΠΎΠΈΡΡ
ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ΅ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ, ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π½Π° Π²Π½Π΅Π΄ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΠ‘Π€Π, Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Ρ Π² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Ρ Π½Π° ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π°…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ