Управление финансовыми ресурсами и денежными потоками в предприятии

Подобное представление об оптимизации денежных потоков, на наш взгляд, недостаточно широко раскрывает сущность данного процесса, необоснованно сужая его.

В литературных источниках «оптимизация» трактуется как «процесс приведения системы в наилучшее (оптимальное) состояние». Такое определение предусматривает совершенствование процесса во всех направлениях, так как добиться наилучшего состояния системы, игнорируя разнообразные факторы влияния, невозможно.

Оптимизация денежных потоков должна обеспечиваться комплексом мероприятий, направленных на стимулирование роста денежных поступлений и повышение эффективности их использования. Для достижения наилучшего эффекта процесс оптимизации денежных потоков должен проходить масштабно, необходимо применение комплекса мероприятий.

Важными составляющими данного комплекса мероприятий, на наш взгляд, являются нормирование и планирование оборотных средств, которые чаще всего игнорируются при раскрытии способов оптимизации денежных потоков.

Мероприятия по снижению сверхнормативных запасов сырья и материалов, затрат в незавершенном производстве, готовой продукции на складах и прочих запасов, а также дебиторской задолженности обусловливают рост входящего денежного потока по текущей деятельности. Образование запасов сырья и материалов выше необходимого уровня — норматива обуславливает рост исходящего денежного потока. Сверхнормативные объемы товарно-материальных ценностей, готовая продукция на складах и товары для перепродажи, отгруженные товары, незавершенное производство, дебиторская задолженность, остатки денежных средств на счетах и в кассе — это простаивающие ресурсы, исключенные из оборота и не приносящие какую-либо выгоду.

Таким образом, рассматривать оптимизацию денежных потоков предприятий в отрыве от проблем нормирования оборотных активов нецелесообразно. Норматив — это установка оптимального количества оборотных активов, рассчитанная с учетом специфики деятельности предприятия. В целях оптимизации денежных потоков, высвобождения отвлеченных денежных средств необходимо применять систему нормирования оборотных активов. Превышение над нормативом грозит простоем денежных средств, упущенной выгодой, а также ростом затрат на содержание сверхнормативных запасов (заготовительно-складские расходы, расходы на охрану и т. д.), а снижение — срывом производственного процесса, дефицитом денежных средств и прочими негативными последствиями. Таким образом, необходим жесткий и регулярный контроль над соблюдением нормативов.

Наличие дебиторской задолженности означает, что предприятие выступает в роли бесплатного кредитора, и денежные средства, причитающиеся предприятию, находятся в обороте у контрагента, зачастую совершенно бесплатно. Такая ситуация отсрочивает образование потенциального входящего денежного потока, что негативно сказывается на нетто-денежном потоке в виде упущенной выгоды от реинвестирования денежных средств.

Избыток денежных средств на счетах и в кассе предприятия также свидетельствует о простое средств, которые могли быть эффективно использованы и принести доход. Одной из целей оптимизация денежных потоков предприятия является поддержание его ликвидности на оптимальном уровне. «Оптимальность» определяется с учетом оценки упущенной выгоды от инвестиционной деятельности. Так, стремление к мобилизации финансовых ресурсов в денежные средства побуждает предприятие к реализации ранее приобретенных акций, однако, в этом случае, фирма может потерять доход в виде дивидендов по этим акциям. Необходимо принять решение, что приоритетнее — увеличить объем денежных средств или в будущем получить доход от дивидендов. Еще один пример: предприятие располагает свободными денежными средствами, однако, исходя из снижения уровня ликвидности не решается инвестировать их в те же акции, либо приобрести высокопроизводительное оборудование. Результат — упущенная выгода от потенциальных доходов в виде дивидендов, разницы между ценой купли и продажи ценных бумаг, увеличения объема производства.

Таким образом, при распределении денежных средств следует искать баланс между двумя взаимоисключающими целями — поддержанием ликвидности предприятия и обеспечением рентабельности его деятельности.

Рост входящего денежного потока по текущей деятельности стимулируется в результате активной работы по исполнению нормативов. В свою очередь нормативы должны систематически пересматриваться, быть гибкими, отвечать изменяющимся условиям производственного процесса, конъюнктуры рынка. Такая политика повысит роль нормирования в оптимизации денежных потоков предприятия и принесет планируемые результаты.

Указанные способы оптимизации денежных потоков отличаются высокой результативностью, легки и удобны в применении. Этими способами можно оптимизировать денежные потоки и достичь желаемого результата за короткий промежуток времени. Предприятия, не уделяющие достаточного внимания оптимизации денежных потоков, сталкиваются с большим количеством проблем, основными из которых являются снижение платежеспособности, упущение выгоды от эффективного использования денежных средств, сокращение оборачиваемости оборотных активов.

Системы нормирования и планирования рассматриваются нами как ключевые на пути к повышению эффективности использования денежных средств. Однако ограничиваться только нормированием и планированием оборотных активов на пути к оптимизации денежных потоков не стоит. Можно выделить основные факторы, положительно влияющие на денежные потоки. К таковым относятся: наращивание объемов производства продукции, оказания услуг, выполнения работ, являющихся основными источниками доходов; диверсификация прочих источников доходов, расширение спектра оказываемых услуг, выпускаемой продукции, выполняемых работ; эффективное использование основных средств и применение мер по сокращению их простоя; эффективное использование трудовых ресурсов, применение мер по увеличению производительности труда; эффективная ценовая и снабженческая политика, анализ рынка кредитных ресурсов, поиск ресурсов на наиболее выгодных для предприятия условиях; оценка платежеспособности контрагентов при заключении договоров на выполнение работ, оказание услуг, реализацию товаров; рациональная инвестиционная политика и другие. Указанные способы роста и оптимизации денежных потоков являются основополагающими и должны отражаться в стратегии развития предприятия.

Управление ООО «Балтика» своими денежными запасами затруднено, так как в условиях данного предприятия невозможно предсказать каждодневный отток или приток денежных потоков. Для эффективного определения свободного денежного остатка ООО «Балтика» воспользуемся моделью Миллера-Орра. Реализация модели осуществляется в несколько этапов:

Устанавливается минимальная величина денежных потоков (Он), которую целесообразно постоянно иметь на расчетном счете (она определяется экспертным путем исходя из средней потребности ООО «Балтика» в оплате счетов, возможных требований банков и др.);

По статистическим данным определяется вариация ежедневного поступления средств на расчетный счет (v);

Определяются расходы (Px) по хранению средств на расчетном счете (обычно их принимают в сумме ставки ежедневного дохода по краткосрочным ценным бумагам, циркулирующим на рынке) и расходы (Рт) по взаимной трансформации денежных потоков и ценных бумаг (эта величина предполагается постоянной);

Рассчитывают размах вариации остатка денежных потоков на расчетном счете (S) по формуле:

(3.1)

где Рт — сумма расходов по трансформации денежных средста;

Рх — сумма расходов по хранению средств;

v — вариация ежедневного поступления средсв на расчетный счет.

Рассчитывают верхнюю границу денежных потоков на расчетном счете (Ов), при превышении которой необходимо часть денежных потоков конвертировать в краткосрочные ценные бумаги:

Ов = Он + S (3.2)

где Он — минимальная величина денежных потоков;

S — остаток денежных потоков на расчетном счете.

Определяют точку возврата (Тв) — величину остатка денежных потоков на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактиче-ский остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала (Он, Ов):

(3.3)

Данная модель функционирует следующим образом: остаток денежных потоков на счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать достаточное количество ценных бумаг с целью вернуть запас денежных потоков к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Если запас денежных потоков достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продает свои ценные бумаги и таким образом пополняет запас денежных потоков до нормального предела.

Для использования данной модели оптимизации движения денежных потоков ООО «Балтика» необходимо сделать допущения, которые позволят ее использовать:

1. С учетом имеющейся информации произведем расчеты не для ежедневного уровня остатка денежных потоков, а для среднемесячного остатка;

2. Учтем, что предприятие фактически не может воспользоваться ценными бумагами как объектом вложения средств в силу неразвитости рынка ценных бумаг в России, использование средств возможно либо в форме депозита до востребования, либо в осуществлении каких-либо посреднических операций с векселями или реальными активами. Учитывая, что вполне возможно заключение депозитного договора до востребования с особыми условиями при наличии постоянного остатка средств на счете, в том числе и расчетном, примем за ставку размещения средств ставку в 12% годовых. Это нормальный уровень исходя из того, что размещение кредитов и аналогичных вложений осуществляется не менее чем под 15−18% годовых.

Проведем расчеты по данной модели:

1. Определим минимальную величину денежных потоков ООО «Балтика» исходя уровня среднемесячного ежедневного расхода средств в 2011 году. Средний ежемесячный расход в 2011 году составил — 5233 тыс. рублей.

2. Рассчитаем показатель Рх :

(1+Рх)365 = 1.12

Рх = 0.0095

3. Уровень расходов за размещение средств на депозитном счете минимален. При использовании системы банк-клиент между банком и предприятием стоимость услуг включает в себя стоимость оформления платежного поручения и комплекта документов. Оценим его в 100 рублей.

3. Уровень вариации поступлений в 2011 году составил 1818 тыс. руб.

4. Рассчитаем размах вариации по формуле 3.1:

5. Расчет верхней границы денежных потоков и точки возврата:

Ов = 5233 + 24 = 5257 тыс. рублей.

Тв = 5233 + 1/3×24 = 5241 тыс. рублей.

При превышении верхней границы вариации денежных потоков ООО «Балтика» 5257 тыс. руб. целесообразно размещать данные средства с целью извлечения дополнительной прибыли. Характерно, что выстроив эффективную систему учета денежных потоков возможно использование денежных потоков уже при превышении их уровня так называемой точки возврата. Таким образом, на протяжении 2009;2011 гг. предприятие фактически могло использовать депозитные вклады. Рассчитаем упущенную выгоду ООО «Балтика» исходя из депозитной ставки в 12% (таблица 3.1).

Таблица 3.

1.

Расчет упущенной выгоды ООО «Балтика» от неэффективного использования денежных потоков, тыс.

руб.

Год Средний остаток денежных средств, тыс. руб. Превышение средним остатком денежных потоков минимально необходимого уровня, тыс. руб. Процентная ставка Размер упущенной

выгоды, тыс. руб. 2009 год 6904 1647 12% 197.

64 2010 год 7380 2123 12% 254.

76 2011 год 11 530 6273 12% 752.

76 Итого 1205.

16 Таким образом, только наличие надлежащей системы учета денежных потоков в ООО «Балтика» дало бы экономию в размере 1205.

16 тыс. рублей.

3.

2. План денежных потоков

Для увеличения поступлений денежных потоков от текущей деятельности ООО «Балтика» можно порекомендовать следующие меры по оптимизации дебиторской задолженности и ускорению расчетов:

Исключение из числа партнеров предприятий покупателей строительных товаров и материалов — дебиторов с высоким уровнем риска.

В зависимости от размера суммы отсрочки платежа финансовый отдел ООО «Балтика» должен собрать детализированную информацию о заказчике — покупателе строительных товаров и материалов. Ее основные источники: внутренняя информация, имеющаяся на предприятии, относительно поведения поставщика в прошлом; информация сообщенная банками; информация, предоставленная специализированными агентствами, и т. п. После изучения финансового состояния заказчиков и их значимости (незначительный, крупный) руководитель принимает соответствующее решение.

Незначительных поставщиков, по данной классификации, условно можно разбить на пять категорий. В зависимости от уровня риска, которому предприятие подвергается в результате полной или частичной неоплаты дебиторской задолженности (таблица 3.2).

Таблица 3.

2.

Классификация заказчиков ООО «Балтика» по уровню риска Категория риска Уровень возможных убытков по сделке, % 1 0 2 5−10% 3 10−20% 4 20−50% 5 Более 50%

По первой категории отсрочку платежа можно предоставлять автоматически. По второй — отсрочка может быть разрешена до определенного объема, который определяется предприятием. По третьей — лимит по отсрочке платежа должен быть более строгим. По четвертой отсрочка платежа предоставляется в исключительных случаях. По пятой категории отсрочка не предоставляется вообще.

2. Периодический пересмотр предельной суммы отсроченного платежа. При определении предельных размеров предоставляемых кредитов нужно исходить из: финансовых возможностей предприятия; прогнозируемого числа получателей кредита и оценки уровня кредитного риска. Фиксированный максимальный предел суммы задолженности может быть дифференцирован по группам заказчиков (с учетом финансового состояние отдельных клиентов).

3. Использование возможности оплаты дебиторской задолженности векселями, ценными бумагами. Ожидание оплаты «живыми деньгами» может обойтись гораздо дороже.

4. Формирование принципов осуществления расчетов предприятия с контрагентами на предстоящий период. Эти принципы должны быть дифференцированы по отношению к поставщикам материалов и заказчикам товаров, и определять следующие направления:

— формирование приемлемых для предприятия сроков платежей;

— предусматривать в договорах изменение цен в зависимости от срока оплаты;

— своевременно оформлять расчетные документы;

— разработать систему предоставления скидок и использования наценок.

При формировании приемлемых форм расчета следует учитывать, что при покупке материалов наиболее эффективными являются сделки с использованием векселей, а при расчетах за услуги — расчеты аккредитива.

5. Выявление финансовых возможностей предоставления предприятием отсрочки платежа. Осуществление этих форм кредита требует наличия у предприятия достаточных резервов высоколиквидных активов для обеспечения платежеспособности на случай несвоевременного выполнения контрагентами принятых на себя обязательств.

6. Определение возможной суммы оборотных активов, отвлекаемых в дебиторскую задолженность по отсрочке платежа, а также по выданным авансам. Расчет этой суммы должен основываться на:

— объеме оказанных услуг;

— сложившейся практике кредитования партнеров;

— сумме оборотных активов предприятия, в том числе сформированных за счет собственных финансовых средств;

— формировании необходимого уровня высоколиквидных активов, обеспечивающих постоянную платежеспособность предприятия;

— правовых условиях обеспечения дебиторской задолженности и т. д.

При определении возможной суммы средств, отвлекаемых в дебиторскую задолженность, следует учитывать, что ограничение практики предоставления товарного кредита отрицательно влияет на рост объема деятельности и формирование устойчивых коммерческих связей. Однако слишком либеральная политика предоставления кредита может вызвать чрезмерное отвлечение финансовых средств, снизить платежеспособность предприятия, вызвать впоследствии значительные расходы по взысканию долгов. В конечном счете значительно повысится уровень предпринимательского риска.

7. Формирование условий обеспечения взыскания дебиторской задолженности. В процессе формирования этих условий на предприятии должна быть определена система мер, гарантирующих получение долга:

— оформление дебиторской задолженности обеспеченным векселем;

— требование страхования дебиторами кредитов, предоставляемых на продолжительный период и другие.

8. Формирование системы штрафных санкций за просрочку исполнения обязательства дебиторами. При этом к дебиторам должны предусматриваться соответствующие пени, штрафы, неустойки. Их размеры должны полностью возмещать все финансовые потери предприятия (потерю дохода, инфляционные потери и другие). Штрафные санкции могут быть дифференцированы в зависимости от сроков погашения задолженности и групп заказчиков.

9. Определение процедуры взыскания дебиторской задолженности. Эта процедура должна предусматривать сроки и форму предварительного и последующего напоминаний дебиторам о дате платежа, возможность пролонгирования долга, срока и порядка взыскания долга и другие действия.

10. Использование судебных процедур для взыскания долга. В случае невозможности взыскать задолженность даже на основании судебного решения предприятие все же получает возможность отнести сумму непогашенной задолженности на уменьшение налогооблагаемой прибыли, что позволит хотя бы уменьшить платежи в бюджет.

11.Использование современных форм рефинансирования дебиторской задолженности. Развитие рыночных отношений и инфраструктуры финансового рынка в России позволяют использовать промышленным предприятиям ряд новых форм управления дебиторской задолженностью — ее рефинансирование, то есть перевод в другие формы оборотных активов предприятия (денежные активы, краткосрочные ценные бумаги).Основными формами рефинансирования дебиторской задолженности, используемыми предприятиями, являются факторинг, учет векселей, форфейтинг.

12. По возможности предприятию следует ориентироваться на максимально возможную диверсификацию заказчиков с целью уменьшения риска неуплаты монопольным заказчиком.

Таким образом, перечислены основные и наиболее эффективные методы, которые могут применяться ООО «Балтика» с целью ускорения расчетов и, соответственно, совершенствования управления его денежными потоками. После реализации всех предложенных мероприятий продолжительность оборота денежных потоков предположительно сократится до минимального уровня, достигнутого в 2010 году — 38 дней. Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости денежных потоков выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы выручки и суммы прибыли. Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением (-Э) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+Э) при замедлении оборачиваемости капитала определяется умножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности оборота:

±Э = (Обф: Д) х ΔПоб (3.4)

где Обф — фактическое поступление денежных потоков за год;

Поб — период оборачиваемости;

Д — дни периода.

Расчет экономического эффекта в результате ускорения оборачиваемости денежных потоков ООО «Балтика»:

Э = (70 369: 365) х (38.00- 73.30) = - 6806 тыс. руб.

Как показывают расчеты, в связи с ускорением оборачиваемости денежных потоков ООО «Балтика» на 35.30 дней в результате предложенных мероприятий произойдет относительное высвобождение средств из оборота предприятия на сумму 6806 тыс. руб. Высвобожденные средства целесообразно размещать с целью извлечения дополнительной прибыли, например, использовать депозитные вклады. Исходя из депозитной ставки в 12%, ООО «Балтика» получило бы в результате высвобождения средств чистой прибыли на сумму 816.

72 тыс. руб.

Наиболее важным инструментом управления денежными потоками является их планирование. Денежные потоки ООО «Балтика» необходимо планировать, для чего составляется смета (бюджет) денежных потоков. Бюджет денежных потоков трансформирует доходы и расходы в поступления и выплаты наличных средств, облегчая тем самым финансовое планирование и формируя данные для подготовки прогнозных финансовых отчетов. В рамках подготовки общего бюджета смету (бюджет) денежных потоков разрабатывают после того, как все периодические бюджеты и прогнозный отчет о прибылях и убытках уже завершены.

В целом смета (бюджет) денежных потоков показывает ожидаемое конечное сальдо на счете денежных потоков и финансовое положение для каждого месяца, для которого его разрабатывают. Если прогнозируется положительный остаток денежных потоков на протяжении довольно длительного времени, то следует предусмотреть пути выгодного их использования. В отдельные периоды может возникнуть недостаток денежной наличности. Тогда нужно спланировать источники привлечения заемных средств.

Для оперативного внутреннего анализа текущей платежеспособности ООО «Балтика», ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками, банком и прочими кредиторами необходимо ежедневно составлять платежный календарь. Составим платежный календарь для ООО «Балтика» по состоянию на 5 января 2011 г. (таблица 3.3).

Таблица 3.

3.

Оперативный платежный календарь ООО «Балтика» на 05.

01.2011 г.

Платежные средства Сумма тыс. руб. Платежные обязательства Сумма тыс. руб. Остаток денежных потоков:

в кассе

на расчетном счете Поступления денежных потоков 05.

01.2011

от реализации товаров и услуг

от прочей реализации

от финансовой деятельности Авансы, полученные от заказчиков Погашение просроченной дебиторской задолженности

Прочие

Выплата заработной платы Отчисления на страхование от несчастных случаев Платежи ЕСН Платежи в бюджет Оплата счетов поставщиков и подрядчиков Погашение прочей кредиторской задолженности 1 867 250

Итого 4 407 193

Превышение платежных средств над обязательствами 14 153 327

Баланс 18 560 520

Баланс 18 560 520

Для контроля за поступлением и выбытием денежных потоков в течение года служит бюджет денежных потоков. В структуре денежных поступлений ООО «Балтика» денежные потоки от текущей деятельности являются определяющими. Источником информации о будущих поступлениях денежных потоков от текущей деятельности может быть бюджет продаж.

Подготовка бюджета продаж является отправной точкой и наиболее сложным этапом во всем процессе составления бюджета денежных потоков в ООО «Балтика». Это связано с тем, что объем продажи работ услуг и, следовательно, выручка от выполнения определяются не столько производственными возможностями ООО «Балтика», сколько возможностями функционирования на реальном рынке, который подвержен влиянию неконтролируемых факторов, часто с большой долей неопределенности.

Прогнозируемые поступления денежной наличности ООО «Балтика» на 2011 год с разбивкой по кварталам отражены в таблице 3.

4. При этом наибольший объем поступления денежных потоков планируется на 2 и 3 кварталы, когда возрастает спрос строительные товары. Это связано со спецификой деятельности ООО «Балтика».

Таблица 3.

4.

Прогнозируемые поступления денежной наличности ООО «Балтика» на 2011 год с разбивкой по кварталам, тыс.

руб.

Показатели 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. Всего Дебиторская задолженность на начало квартала 5734 2400 4400 4800 5734

Поступления от продаж 1 квартала: 80% от продаж в данном квартале, 20% от продаж в следующем квартале. 9600 2400 12 000

Поступления от продаж 2 квартала 17 600 4400 22 000

Поступления от продаж 3 квартала 19 200 4800 24 000

Поступления от продаж 4 квартала 12 000 15 000

Поступления от продаж за год 15 334 20 000 23 600 16 800 75 734

Дебиторская задолженность на конец квартала 2400 4400 4800 3000 3000

Далее необходимо спланировать отток денежных потоков в рамках текущей деятельности. На следующий год в ООО «Балтика» планируется отток денежных потоков по следующим направлениям: на расчеты с поставщиками, на расчеты с бюджетом по налогам и сборам, на выплату заработной платы и единого социального налога, прочие выплаты (таблица 3.5).

Таблица 3.

5.

Прогнозируемое выбытие денежной наличности ООО «Балтика» на 2011 год с разбивкой по кварталам, тыс. руб Показатели 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. Итого Расчеты с поставщиками 3300 5500 7300 3600 18 700

Выплата заработной платы 4120 6180 6180 4120 20 600

Уплата единого социального налога 1095 1645 1645 1095 5480

Уплата налогов и сборов 3520 3850 4630 4000 16 000

Прочие выплаты 2050 2050 2050 2050 8200

Итого выплат 14 085 19 225 21 805 14 865 68 980

Бюджет денежных потоков ООО «Балтика» составляется на основании прогноза поступления и выбытия денежной наличности, также с разбивкой по кварталам 2011 года (таблица 3.6).

Таблица 3.

6.

Бюджет денежных потоков ООО «Балтика» на 2011 год, тыс. руб Показатели 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. Итого Начальное сальдо на счете «Денежные средства» 17 921 5257 5257 5257 17 921

Поступление денежных потоков 15 334 20 000 23 600 16 800 75 734

Выбытие денежных потоков 14 085 19 225 21 805 14 865 69 980

Остаток денежных потоков 19 170 6032 7052 7192 23 675

Краткосрочные финансовые вложений 13 913 775 1795 1935 18 418

Конечное сальдо на счете «Денежные средства» 5257 5257 5257 5257 5257

Как видно из бюджета денежных потоков, на предприятии образуется большой остаток свободных денежных потоков в рамках текущей деятельности, которые необходимо направить на осуществление инвестиций, например, в виде покупки нового оборудования.

Для ООО «Балтика» очень важно обеспечить контроль денежных потоков предприятия. Так, все денежные операции на исследуемом предприятии осуществляются с санкции руководителя предприятия, однако, в силу его невозможности проконтролировать абсолютно все операции необходим дополнительный контроль. Основным инструментом для его организации можно считать внедрение бюджета денежных потоков.

Заключение

Мировой финансовый кризис затронул основные источники генерирования денежных потоков и обусловил изменение объемов поступлений и выбытий денежных средств российских предприятий. Снижение объемов поступления денежных средств вызвано, прежде всего, сокращением объемов производства, а также удорожанием банковских кредитов и усложнением процедуры их получения. Прямым следствием уменьшения денежных поступлений является снижение исходящих денежных потоков.

Ограниченность собственных оборотных средств и у производителя и у потребителя продукции формирует цепочку неплатежей, которая в свою очередь, возникая в одном звене, распространяется на все новые и новые предприятия, что приводит к неэффективному использованию денежных средств в масштабе народного хозяйства. В свою очередь нарушение бесперебойной системы расчетов между организациями приводит к образованию дефицита денежных средств и повышает риски деятельности предприятий. К таковым рискам относятся: нарушение производственного процесса, потеря потенциальных клиентов, удорожание продукции, разрыв отношений с поставщиками сырья, работ, услуг, рост задолженности перед персоналом, бюджетом и внебюджетными фондами, кредитными организациями и другими контрагентами, досудебные и судебные санкции кредиторов и прочие.

Вместе с тем избыток денежных средств также нежелателен для предприятий, так как обусловливает упущенную выгоду от их использования, в результате чего предприятия теряют потенциальный доход от реинвестирования денежных средств в производственный процесс, либо другой удачный инвестиционный проект. Как следствие, снижается оборачиваемость оборотных активов, и предприятия выступают бесплатными кредиторами банка (в случае хранения денежных средств на счете).

В этой связи следует отметить, что оптимизация денежных потоков направлена на обеспечение эффективности использования денежных средств, достаточного уровня платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости предприятий, объективных условий для роста конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности экономики государства в целом.

По итогам анализа финансовых ресурсов и денежных потоков ООО «Балтика» и их планирования необходимо сделать ряд выводов и обобщений.

Необходимость анализа рациональности использования денежных потоков формирования денежных потоков ООО «Балтика» обусловлена тем, что для данного предприятия с финансовой точки зрения одинаково плохо иметь как мало, так и много денежных потоков. Если у данного предприятия денежных потоков будет меньше минимально необходимого запаса, то оно не может обеспечить быстрое покрытие своих наиболее срочных обязательств. Чрезмерная величина денежных потоков говорит об упущенной возможности их выгодного размещения и получения дополнительного дохода, что в условиях инфляции и обесценивания денег ведет к потерям.

Анализ поступления и расходования денежных потоков ООО «Балтика» свидетельствует о перераспределении структуры поступления средств во времени, что связано с характером организации процесса продажи (расчет с покупателями идет разово за определенный период времени).

Необходимо отметить ухудшение состояния движения денежных потоков в 2011 году по сравнению с предыдущими периодами — наличие кассовых разрывов и их размеры в ООО «Балтика» увеличиваются. Об ухудшении управления денежными средствами предприятия свидетельствует и замедление оборачиваемости денежных потоков. Несмотря на серьезные кассовые разрывы, средние остатки денежных потоков на начало месяца оставались достаточно значительными, что объясняется спецификой деятельности предприятия.

В работе был проведен анализ степени равномерности формирования положительного и отрицательного денежного потоков ООО «Балтика» при помощи расчета показателей среднеквадратического отклонения и коэффициента вариации. При этом выяснилось, что уровень вариации для положительного денежного потока ООО «Балтика» может быть оценен как большой, что свидетельствует о неравномерности денежных поступлений. Уровень вариации для отрицательного денежного потока относительно небольшой, следовательно, выбытие денежных потоков в ООО «Балтика» происходит относительно равномерно. Однако степень равномерности имеет тенденцию к снижению, о чем свидетельствует рост коэффициента вариации.

Как показало исследование, в результате текущей деятельности денежные средства ООО «Балтика» в 2011 году возросли на 6629 тыс. руб. Главным направлением их поступления является выручка от продаж товаров и услуг. Отток денежных потоков в анализируемом периоде был связан в основном с перечислением средств поставщикам за материалы и услуги, а также с выплатой заработной платы работникам и уплатой налоговых платежей в бюджет и единого социального налога.

На уменьшение величины денежных потоков ООО «Балтика» от текущей деятельности при их увязке с прибылью, оказало влияние, в первую очередь, сокращение кредиторской задолженности и увеличение производственных запасов.

В рамках осуществляемой ООО «Балтика» в 2011 году инвестиционной деятельности денежные средства увеличились на 948 тыс. руб. При этом поступление денежных потоков от инвестиционной деятельности в 2011 году составило 1059 тыс. руб., а выбыло денег на сумму 111 тыс. руб. Данные о движении денежных потоков ООО «Балтика» в рамках инвестиционной деятельности показывают, что на данном предприятии идет процесс обновления основных средств, что можно оценить положительно.

Совокупное увеличение денежных потоков ООО «Балтика» в 2011 году составило 7577 тыс. руб.

В работе был проведен анализ ликвидности чистого денежного потока ООО «Балтика». При этом выяснилось, что коэффициент ликвидности денежного потока имеет значение значительно ниже минимально необходимого в зимний период, когда число заказов на строительные товары. И наоборот, в летний период значение коэффициента превышает 1. Среднегодовое значение данного показателя за анализируемый период превышает единицу, что способствует росту остатков денежных активов ООО «Балтика» на конец периода, т. е. повышению коэффициента абсолютной ликвидности предприятия.

В работе был определен размер верхней границы вариации денежных потоков ООО «Балтика» в сумме 5257 тыс. руб., при превышении которого целесообразно размещать данные средства с целью извлечения дополнительной прибыли. Если бы в 2009;2011 гг. предприятие вело более точный учет денежных потоков, с учетом депозитной ставки в 12% это дало бы экономию в размере 1205.

16 тыс. руб.

Для ускорения поступлений денежных потоков от текущей деятельности ООО «Балтика» очень важно обеспечить своевременное и полное поступление выручки за товары и оказанные услуги. Для этого необходимо: своевременно оформлять расчетные документы; тщательно отслеживать возврат задолженности; использовать судебные процедуры для ее возврата; разработать систему предоставления скидок и использования наценок; предусматривать в договорах с покупателями и заказчиками изменение цен на товары и услуги в зависимости от срока оплаты; ускорить платежи путем совершенствования расчетов с заказчиками; проводить анализ финансового состояния сомнительных в платежном отношении заказчиков.

В связи с ускорением оборачиваемости денежных потоков ООО «Балтика» до уровня 2010 года в результате предложенных мероприятий произойдет относительное высвобождение денежных потоков из оборота предприятия на сумму 6806 тыс. руб. С учетом размера депозитной ставки в 12%, ООО «Балтика» получило бы в результате высвобождения средств чистой прибыли на сумму 816.

72 тыс. руб.

Для обеспечения контроля за направлениями денежных потоков ООО «Балтика» можно порекомендовать составление платежного календаря и внедрение бюджета денежных потоков.

I. Нормативно-правовые акты

Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12 декабря 1993 г.) // Российская газета. 1993. 25 декабря.

Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) (с изм. и от 26.

01.1996 N 14-ФЗ) // Российская газета от 20.

07.2010

Положение ЦБР от 3 октября 2002 г. N 2-П «О безналичных расчетах в Российской Федерации» (с изменениями от 3 марта 2003 г.)

Порядок ведения кассовых операций в РФ (утв. решением Совета Директоров ЦБР 22 сентября 1993 г. N 40)

Указание ЦБР от 14 ноября 2001 г. N1050-У «Об установлении предельного размера расчетов наличными деньгами в РФ между юридическими лицами по одной сделке»

II. Специальная литература

Абдуллаев Н., Зайнетдинов Ф. Формирование системы анализа финансового состояния предприятия // Финансовая газета — 2007. — № 32. — с. 8

Абрютина М. С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / М. С. Абрютина — М.: Дело и Сервис, 2009. — 250 с.

Бабух А. А. Оцениваем бизнес компании // Главбух. — 2007. — № 6. — с. 17−18

Баканов М.И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа: учебник. — М.: Финансы и статистика, 2007 г.- 288с.

Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? — М.: Финансы и Статистика, 2007. — 312 с.

Бланк И. А. Управление активами. Киев, 2007. — 575 с.

Блохин К. М. Составление бюджета движения денежных потоков прямым методом // Аудиторские ведомости. — 2009. — № 2. — С. 22−25

Блохин К. Составление бюджета движения денежных потоков косвенным методом // Финансовая газета. — 2009. — № 26. — С. 7

Блудов С. Свободные средства: сохранить и преумножить // Консультант. — 2009. — № 3. — С. 15−16

Большаков С. В. Основы управления финансами: Учебное пособие.

М: ФБК — Пресс, 2010.-365с.

Бондарчук Н. В. Анализ денежных потоков от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации //Аудиторские ведомости. 2002 — № 3. — С.15−18.

Борисов Е. Ф. Экономическая теория: учебник. — М.: Юристъ, 2010. — 526 с.

Войко А. Постановка системы бюджетирования на предприятии // Финансовая газета. 2009. — № 2. — С. 8

Воробъев А. Критерии выбора системы бюджетирования // Финансовая газета. — 2009. — № 32. — С. 7

Гаева С., Тумасова В. Движение денежных потоков в управленческом учете предприятия // Финансовая газета. — 2007. — № 38. — С. 5

Гетьман В. Г. Финансовый учет. Учебное пособие. М.: Проспект, 2007. — 523 с.

Губин В.Е., Губина О. В. Анализ финансово — хозяйственной деятельности: учебник. — М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2009. — 336 с.

Донцова Л. В, Никифорова Н. А. Составление и анализ годовой бухгалтерской отчетности. — М.: ИКЦ «ДИС», 2010. — 589 с.

Ефимова О. В. Финансовый анализ. 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Бухгалтерский учет, 2010. — 320 с.

Ефимова О. В. Анализ движения денежных потоков предприятия // Бухгалтерский учет. — 2010. — № 2. — С. 17−23.

Жарылгасова Б. Т. Анализ движения денежной наличности в соответствии с российскими и международными стандартами // Консультант бухгалтера. — 2009. — № 8. — С. 23−24

Ильин А. И. Планирование на предприятии в 2-х частях. Ч.

1. Минск, 2007. — 612 с.

Ковалев В. В. Управление финансами: Учебное пособие/ В. В. Ковалев — М.:ФБК-Пресс, 2009 — 200с.

Кравченко Л. И. Анализ финансового состояния предприятия/ Л. И. Кравченко — Мн.: ПКФ «Экаунт», 2009. — 366с.

Крылов С. И. Особенности прогнозирования финансовых потоков организаций // Проблемы современной экономики. — 2007. — № 1. — С. 18−22

Лапуста М.Г., Мазурина Т. Ю. Финансы предприятий. — М.: Альфа-Пресс, 2010. — 640 с.

Либерман И. А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности. — М.: РИОР, 2011. — 224 с.

Мухамедьярова А. Финансовое планирование при помощи платежного календаря // Консультант. 2009. — № 7. — С. 22−24

Никитина Н. Проблемы постановки системы бюджетирования на предприятиях и пути их решения // Финансовая газета. — 2010. — № 9. — С. 6

Носков Б.П., Гусева Т. А. Контроль кредитных организаций за соблюдением порядка ведения кассовых операций // Законодательство. — 2010. — № 6. — С. 25−28.

Пожидаева Т. А. Анализ финансовой отчетности. — М.: Кно

Рус, 2011. — 320 с.

Попов А. В. Теория и организация американского менеджмента. — М.: Изд-во МГУ, 2010. — 256 с.

Пятов М. Л. Анализ оборачиваемости активов и пассивов // БУХ.1С. — 2007. — № 10. — С. 15−16

Рыжакина Т. Бюджетирование как основа стратегического планирования // Финансовая газета. — 2009. — № 24. — С. 15−18

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. — 4-е изд., перераб. и доп. — М: ИНФРА-М, 2010. — 512 с.

Самойленко О. Б. Практика анализа финансово-хозяйственной деятельности по итогам года // Налоговый учет для бухгалтера. — 2010. — № 1. — С. 22−23

Седова Е. И. Бухгалтерская (финансовая) отчетность — информационная база финансового анализа // Консультант бухгалтера. — 2009.

— № 10. — С.

15−16

Сергеев И. В. Экономика предприятия: Учебное пособие. — М.: Финансы и статистика, 2009. — 304 с.

Солодов В. Определение денежного потока при оценке инвестиций // Финансовая газета. — 2007. — № 15. — С. 6

Станиславчик Е. Анализ оборотных активов//Финансовая газета.-2007.-№ 34.-С.

7.

Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент. М.: «Перспектива». — 2007. — 234 с.

Тихомиров Е. Ф. Финансовый менеджмент. Управление финансами предприятия. — М.: Академия, 2011. — 384 с.

Томпсон А.А. и др. Стратегический менеджмент. — М.: Банки и Биржи, Юнити, 2010. — 423 с.

Хикс Дж. Р. Стоимость и капитал (пер. с англ.) М.: Международные отношения", 2007. 354 с.

Хорин А. Н. Отчет о движении денежных потоков // Бухгалтерский учет. — 2002. — № 5. — С19−28.

Чечевицына Л. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. Изд. 2-е, дополн. и перераб.

Ростов н/Д: Феникс, 2010. — 384 с.

Шуляк П. Н. Финансы предприятия: Учебник. — 2-е изд. — М.- Издательский дом «Дашков и К», 2009. — 752 с.

Приложения

Блохин К. М. Составление бюджета движения денежных потоков прямым методом // Аудиторские ведомости. — 2009. — № 2. — С. 22−25

Губин В.Е., Губина О. В. Анализ финансово — хозяйственной деятельности: учебник. — М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2009. — 336 с.

Ефимова О. В. Анализ движения денежных потоков предприятия // Бухгалтерский учет. — 2010. — № 2. — С. 17−23.

Гаева С., Тумасова В. Движение денежных потоков в управленческом учете предприятия // Финансовая газета. — 2007. — № 38. — С. 5

Крылов С. И. Особенности прогнозирования финансовых потоков организаций // Проблемы современной экономики. — 2007. — № 1. — С. 18−22

Рыжакина Т. Бюджетирование как основа стратегического планирования // Финансовая газета. — 2009. — № 24. — С. 15−18

Мухамедьярова А. Финансовое планирование при помощи платежного календаря // Консультант. 2009. — № 7. — С. 22−24

Донцова Л. В, Никифорова Н. А. Составление и анализ годовой бухгалтерской отчетности. — М.: ИКЦ «ДИС», 2010. — 589 с.

Самойленко О. Б. Практика анализа финансово-хозяйственной деятельности по итогам года // Налоговый учет для бухгалтера. — 2010. — № 1. — С. 22−23

Седова Е. И. Бухгалтерская (финансовая) отчетность — информационная база финансового анализа // Консультант бухгалтера. — 2009. — № 10. ;

С. 15−16

Абдуллаев Н., Зайнетдинов Ф. Формирование системы анализа финансового состояния предприятия // Финансовая газета — 2007. — № 32. — С. 8

Жарылгасова Б. Т. Анализ движения денежной наличности в соответствии с российскими и международными стандартами // Консультант бухгалтера. — 2009. — № 8. — С. 23−24

Воробъев А. Критерии выбора системы бюджетирования // Финансовая газета. — 2009. — № 32. — С. 7

Войко А. Постановка системы бюджетирования на предприятии // Финансовая газета. 2009. — № 2. — С. 8

Стыров М. М. Проблемы формирования и использования финансовых ресурсов промышленности Республики Коми // Региональная экономика: теория и практика. — М.: 2010, № 13.

Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ./ Научн. ред. перевода чл. — корр. РАН И. И. Елисеев. — М.: Финансы и статистика, 2001. — 624с.

Бланк И. А. Управление денежными потоками. — К.: Ника — Центр, Эльга, 2002 г.

Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент. М.: «Перспектива». — 2007. — 234 с.

Пятов М. Л. Анализ оборачиваемости активов и пассивов // БУХ.1С. — 2007. — № 10. — С. 15−16

Солодов В. Определение денежного потока при оценке инвестиций // Финансовая газета. — 2007. — № 15. — С. 6

Санакоев Э. В. Пути оптимизации денежных потоков // Вестник Российской академии естественных наук. — 2009/6. № 13.

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. — 4-е изд., перераб. и доп. — М: ИНФРА-М, 2010. — 512 с.

Томпсон А.А. и др. Стратегический менеджмент. — М.: Банки и Биржи, Юнити, 2010. — 423 с.

С неравноме-рными временными интервалами С равномерными временными интервалами

По инвести-ционной дея-тельности

По финансо-вой деятель-ности

По текущей деятельности

Дискретный

Регулярный

Будущий поток

Настоя-щий поток

Дефицит-ный

Избыточный

Чистый поток

Валовый поток Отрицатель-ный поток

Положитель-ный поток

По отдельным хозяйственным операциям

По отдельным структурным подразделениям

По предприя-тию в целом

По видам хозяйственной деятельности

По непре-рывности формирова-ния

По методу оценки во времени

По уровню достаточности объема

По методу исчисления объема

По направлен-ности движения денежных потоков

По масштабам обслуживания хозяйственного процесса

ПОТОКИ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

Остаток денежных потоков на конец периода

Остаток денежных потоков на начало периода