В нижеследующей таблице перечислены факторы несистематического риска инвестирования в шоу-бизнес и каждому фактору присвоена соответствующая премия на основе субъективного мнения.
Таблица 3
Величина премии за несистематический риск инвестирования в шоу-бизнес Факторы риска инвестиционного менеджмента премия 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Местоположение * Уровень развития инфраструктуры * Степень физического износа * Климатические условия * Транспортная достижимость * Престижность района * Перспективы развития территории * Количество наблюдений 7 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Количество наблюдений * премия фактора 7 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Сумма произведений 7 Количество факторов 7 Взвешенное значение 1,0
Таким образом, величина премии за факторы несистематического риска инвестирования в шоу-бизнес 1,0%.
Определение премии, учитывающей степень ликвидности инвестиций в шоу-бизнесе.
Ликвидность инвестиций в шоу-бизнесе — совокупность его количественных и качественных характеристик, влияющие на способность проекта шоу-бизнеса быть проданным. Премия, учитывающая степень ликвидности инвестиций в шоу-бизнес относится к факторам несистематического риска шоу-бизнеса. Принимается равной 3,0%.
Таким образом, величина премии, учитывающей степень ликвидности инвестиций в шоу бизнес, составляет 3,0%.
Определение премии, учитывающей риск инвестиционного менеджмента шоу-бизнеса.
В нижеследующей таблице перечислены факторы риска инвестиционного менеджмента шоу-бизнеса и каждому фактору присвоена соответствующая премия на основе субъективного мнения.
Таблица 4
Величина премии за риск инвестиционного менеджмента шоу-бизнеса Факторы риска инвестиционного менеджмента премия 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Потери при сборе арендной платы * Потери от недозагруженности объекта оценки * Качество управления улучшением * Количество наблюдений 2 1 0 0 0 0 0 0 0 0 Количество наблюдений * премия фактора 2 2 0 0 0 0 0 0 0 0 Сумма произведений 4 Количество факторов 3 Взвешенное значение 1,3
Таким образом, величина премии, учитывающей риск инвестиционного менеджмента шоу-бизнеса, составляет 1,3%.
Расчет ставки дисконтирования для шоу-бизнеса.
Значения элементов ставки дисконтирования приведены ниже.
Таблица 5
Расчет ставки дисконтирования для шоу-бизнеса Элемент ставки дисконтирования для улучшения Значение Безрисковая ставка доходности для оценки финансового риска в шоу-бизнеса 6,91% Премия, учитывающая страновые и отраслевые факторы систематического риска шоу-бизнеса 1,25% Премия, учитывающая факторы несистематического риска шоу-бизнеса 1,0% Премия, учитывающая степень ликвидности инвестиций в шоу-бизнес 3,0% Премия, учитывающая риск инвестиционного менеджмента шоу-бизнеса 1,3 Значение ставки дисконтирования для шоу-бизнеса (округленно) 13%
Расчет коэффициента капитализации для оценки финансового риска в шоу-бизнесе.
Рассчитаем ставку капитализации методом кумулятивного построения для оценки финансового риска в шоу-бизнесе.
Для определения ставки возврата на капитал используем метод Ринга. Учитывая развитие проектов шоу-бизнеса в Российской Федерации, можно сделать вывод, что срок предполагаемой эксплуатации проектов шоу-бизнеса в среднем рассчитан на 10 лет, а развитие шоу-бизнеса началось с 1991 года, т. е. шоу-бизнес в нашей стране развивается уже в течение 22 лет.
Ставка возврата на капитал определяется исходя из предполагаемого срока эксплуатации проектов в шоу-бизнесе и оставшегося срока его эксплуатации, установленного из расчета срока экономической жизни и хронологического возраста проекта в шоу-бизнесе.
Резерв на замещение = 100% / (Тэ — Тф), (5)
где:
Тэ — срок экономической жизни, принимаем равным 22 годам.
Тф — фактический срок эксплуатации проекта шоу-бизнеса, принимаем равным 10 годам [12, С. 24].
Рассчитаем ставку капитализации методом кумулятивного построения для оценки финансового риска в шоу-бизнесе.
Резерв на замещение = 100%/ (Тэ — Тф) = 100/(22−10) = 8,3%, (6)
Таблица 6
Расчет коэффициента капитализации методом кумулятивного построения, характеризующий финансовый риск в шоу-бизнесе
№ Показатель Значение, % 1 Ставка дисконтирования 13 2 Возврат капитала по методу Ринга 8,3 3 Коэффициент капитализации 21,3
Таким образом, финансовый риск в шоу-бизнесе в российской Федерации оценивается равным 21,3%.
Рассмотрим пути нейтрализации финансовых рисков в шоу бизнесе. Финансовые риски в любой отрасли нейтрализуются следующими способами:
1. Резервирование — создание резервов на возможные потери.
2. Страхование, как и резервирование, нацелено преимущественно на возмещение материального ущерба от его проявления.
3. Хеджирование представляет собой способ защиты от возможных потерь путем заключения уравновешивающей сделки (переноса риска изменения цены с одного лица на другое). Как и в случае страхования, хеджирование требует отвлечения дополнительных ресурсов (например, внесения маржи).
4. Диверсификация является одним из способов уменьшения совокупной подверженности риску путем распределения вложений и/или обязательств. Наиболее часто под диверсификацией понимается размещение финансовых средств в более чем один вид проекта шоу-бизнеса, цены или доходности, которых слабо коррелированны между собой. Следует помнить, что диверсификация позволяет уменьшить только несистематический риск, в то время как систематические риски, общие для всех рассматриваемых инструментов, не могут быть уменьшены путем изменения структуры портфеля. Поэтому многие продюсеры одновременно занимаются инвестированием денежных средств в разнообразные проекты шоу-бизнеса.
Заключение
Таким образом, по итогам исследования можно сделать вывод о том, что финансовый риск в шоу-бизнесе характеризует степень неопределенности получения ожидаемых доходов в будущем. Риск для инвестора в шоу-бизнес состоит из следующих элементов:
— систематический риск — совокупность факторов, присущих экономике страны в котором реализуется шоу-бизнес, а также внутри данного вида бизнеса как определенной отрасли;
— несистематический риск — совокупность факторов, присущих конкретному проекту в шоу-бизнесе и учитывающих его индивидуальность.
По мере повышения уровня финансового риска в шоу-бизнесе должен повышаться уровень доходности инвестиций.
Для оценки финансового риска в шоу-бизнесе был использован метод определения риска через ставку капитализации, которая учитывает ставку дисконтирования. Ставка дисконтирования — это показатель, являющийся оцененным уровнем риска инвестирования в любой вид бизнеса, в том числе и в шоу-бизнес и используемый для расчета текущих стоимостей будущих разновеликих неравномерных денежных потоков (будущих выгод инвестора), генерируемых бизнесом. Наиболее объективным значением ставки дисконтирования является величина доходности альтернативных вложений с сопоставимым уровнем риска. Для оценки финансового риска в шоу-бизнесе наиболее подходящим методом расчета ставки дисконтирования является метод кумулятивного построения.
В некоторых расчетах используется не ставка дисконтирования, а коэффициент капитализации для оценки уровня финансового риска в шоу-бизнесе. Коэффициент капитализации при оценке финансового риска в шоу-бизнесе — это показатель, являющийся оцененным уровнем риска инвестирования в конкретный вид шоу-бизнеса и используемый для перевода в единую текущую стоимость величины будущих денежных потоков, генерируемых шоу-бизнесом, изменяющихся с одинаковым темпом.
По итогам проведенных расчетом уровень финансового риска инвестирования денежных средств в проект шоу-бизнеса в Российской Федерации составляет 21,3%.
Основные пути нейтрализации финансовых рисков в шоу-бизнесе:
1. Резервирование — создание резервов на возможные потери.
2. Страхование, как и резервирование, нацелено преимущественно на возмещение материального ущерба от его проявления.
3. Хеджирование представляет собой способ защиты от возможных потерь путем заключения уравновешивающей сделки (переноса риска изменения цены с одного лица на другое). Как и в случае страхования, хеджирование требует отвлечения дополнительных ресурсов (например, внесения маржи).
4. Диверсификация является одним из способов уменьшения совокупной подверженности риску путем распределения вложений и/или обязательств. Наиболее часто под диверсификацией понимается размещение финансовых средств в более чем один вид проекта шоу-бизнеса, цены или доходности которых слабо коррелированны между собой. Следует помнить, что диверсификация позволяет уменьшить только несистематический риск, в то время как систематические риски, общие для всех рассматриваемых инструментов, не могут быть уменьшены путем изменения структуры портфеля. Поэтому многие продюсеры одновременно занимаются инвестированием денежных средств в разнообразные проекты шоу-бизнеса.
Конституция Российской Федерации // Российская газета. — 2009. — 21 января.
Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть I // Российская газета. — 1994. — 8 декабря.
Налоговый Кодекс Российской Федерации. Часть I: Федеральный закон от 31.
07.1998г. № 146-ФЗ // Справочно-правовая система «Консультант плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант плюс». — Послед. обновление — 15.
01.2011.
Налоговый Кодекс Российской Федерации. Часть II: Федеральный закон от 05.
08.2000г. № 117-ФЗ // Справочно-правовая система «Консультант плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант плюс». — Послед. обновление — 01.
04.2011.
Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25.
02.1999г. № 39-ФЗ // Справочно-правовая система «Консультант плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант плюс». — Послед. обновление — 23.
07.2010.
Белов А. В. Управление рисками: Учеб. пособие. — М.: Логос, 2011. — 152 с.
Киреева А. С. Выявление рисков в шоу-бизнесе // Финансовый консультант. — 2011. № 10. — С.40−42.
Белоус А. М. Финансовый менеджмент. — М.: Логос, 2011. — 170с.
Ефремов И. А. Управление рисками. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. — 255с.
Киселев В. В. Финансовый менеджмент. — М.: Логос, 2011. — 265с.
Лебедева А. Н. Оценка рисков шоу-бизнеса // Бизнес технологии. — 2012. — № 6 — С. 33 -38.
Оперьев В. В. Анализ финансовых рисков шоу-бизнеса // Консультант менеджера. — 2011. № 5(185). — С.19−24.
Уровень финансового риска
R0
Доходность
