Венчурный капитал

Отчеты, которые основаны на русской системе учета, не могут быть полезны для инвесторов или собственников компании. Бухгалтерский отчет включает в себя некие нормативы или обычные цены, которые совсем не отображают настоящие издержки. Возможность отражать настоящие деловые издержки чрезвычайно ограничена Правовое регулирование бухучета, в определённой мере нужно для того, чтобы финансовое состояние компании правильно отражалось в данных бухучета, а также чтобы компания могла переносить на первоначальную стоимость продукции издержки на научно — технические изучения.

Государству стоит направить интерес и на усовершенствование корпоративных законов. Для привлечения местных или иностранных инвесторов для финансирования бизнеса требуется разрешить ряд маленьких практических и юридических вопросов, таких, к примеру, как:

— Защита прав акционеров, которые не имеют контрольного пакета акций. Сегодня в РФ охрана прав акционеров, которые имеют менее 25% акций, чрезвычайно слаба, что ограничивает возможности инвесторов на малые вклады в небольшие фирмы. Это невыгодно для обеих сторон.

— Договорные обязательства акционеров. Договорные обязательства акционеров обязаны иметь в РФ более надежную правовую защиту. Если все акционеры единодушны в каком-либо вопросе, это обязано браться как закон. Договоренность между акционерами можно применять для укрепления охраны прав акционеров, которые не имеют контрольного пакета, методом предоставления им огромных возможностей при решении вопросов управления настоящим делом. [10]

Что касается разрешения и регистрация, то часто русские официальные процедуры основаны на множестве слишком трудных разрешительных и регистрационных действий, дорогостоящих и долгих. Существуют органы, которые ввели свои личные процедуры для личных инвесторов, такие как Государственная Регистрационная Палата, Центробанк, Федеральная Комиссия по ценным бумагам, Министерство по Антимонопольный политике, в которых вереница регистраций и согласований иногда продолжается 5−6 месяцев. Данная ситуация нередко ведет к разрыву сделки. Для небольших компаний и их инвесторов эти процедуры обязаны быть упрощены.

Государство может оказывать косвенную и прямую поддержку венчурного предпринимательства. 8]

К вероятным формам непосредственный помощи государством венчурного предпринимательства относят:

1. Прямые инвестиции, которые предоставляются венчурным инновационным компаниям. Такое инвестирование может реализоваться, в частности, посредством покупки акций как венчурных компаний, так и компаний — инвесторов венчурного капитала. Государство, вкладывая средства в формирование венчурного бизнеса, преследует, обычно, другие цели, чем личные инвесторы. Основные цели финансирования из бюджета — формирование новых рабочих мест, освоение новых важных для развития государственной экономики технологий, формирование новых компаний. Доходность бизнеса становится зависимой, вторичной целью. Для венчурных компаний привлекательном в государственном финансировании является то, что данные вложения недороги и не нацелены на получение значимых прибылей. Однако, эти деньги могут оказаться полезными для инвестирования в фирмы на ранней стадии развития.

При финансирования стратегически важных наукоемких и высокотехнологичных проектов может быть внедрение схемы партнерского участия страны и личных инвесторов, реализуемой, в частности, посредством формирования особого фонда. данный фонд мог бы быть образован на паритетных началах за счет одинаковых по сумме средств, с одной стороны, бюджетных, а с иной — пенсионных фондов, страховых компаний, банков и других финансовых институтов.

2. Предоставление государственных кредиторов или конкретно венчурным компаниям, или фирмам — инвесторам венчурного капитала. Представляет интерес введенная в Нидерландах в 1954 г. программа кредитов для технических разработок, которые обеспечивают доступ венчурного капитала для инновационных проектов и компаний. В частности, данная программа предусматривает предоставление субординированных кредитов со сроком погашения в 10 лет.

3. Предоставление связанного кредита, по которому бизнесмен оплачивает проценты, если проект оказался удачным, и возмещает лишь часть суммы кредита, если проект не получился. Кредиторы (такими, к примеру, в Республике Корея являются компании, созданные при гос. поддержке) и бизнесмен согласовывают величину процента и возмещения при оценке риска и ожидаемого заработка.

4. Лизинг.

5. Предоставление грантов венчурным компаниям, которые реализуют высокотехнологичные проекты. Чрезвычайно важным является оказание этой помощи на начальном, первом шаге реализации венчурного проекта. Как указывает практика, предоставление грантов оправдано на операционные затраты, на оценку проекта, на прямую помощь управления венчурным предприятием. [3]

К мерам косвенной поддержки государством венчурного инвестирования относятся:

1. Предоставление гарантий венчурного инвестирования, то есть гарантий венчурному инвестору покрытия доли венчурных инвестиций, которые вносятся им в венчурные высокотехнологичные проекты. К примеру, в Нидерландах в рамках правительственного распоряжения о кредитных гарантиях для среднего и малого бизнеса создана особая программа предоставления долговременных банковских гарантий для инновационных компаний второго этапа роста под государственные гарантии.

2. Налоговые стимулы, в том числе предоставление инвестиционных налоговых кредитов венчурным компаниям, понижение налоговых ставок на прирост денежных средств и на инвестиции от пенсионных фондов, как это предусмотрено в Канаде, на Тайване и в США.

В современных экономических условиях использование инструментов налогового стимулирования обязано быть нацелено на минимизацию дополнительной нагрузки на федеральный бюджет и носить компенсационный характер.

3. Льготы по таможенным пошлинам, которые необходимо распространить на импорт венчурными предприятиями запасных элементов изделий и оборудования.

4. Недопущение двойного налогообложения венчурного капитала и заработков от него. [5]

Одним из первых шагов страны по стимулированию венчурной промышленности обязано стать формирование рынка «выходов из компаний». Дело в том, что возможности «выхода из фирмы» чрезвычайно главны, так как поздно или рано венчурный фонд обязан реализовать свои акции. Фондовые биржи являются самым выгодным помещением для данной операции. Российскому правительству следует формировать условия для поддержания в стране фондовых бирж.

Очень актуальна также поддержка государством экспертизы инновационных проектов и развития консультационных услуг для небольших компаний научно-технической сферы, формирование информационной среды, которая позволяет инвесторам и небольшим инновационным фирмам друг друга находить. Это могло бы увеличить количество проектов, которые соответствуют требования, признанным в среде венчурных капиталистов. Сюда же относятся проекты по формированию сетей «Бизнес — ангелов». В Великобритании, к примеру, предусматривается формирование служб информации о деловых представителях (неформальными инвесторами) оценивается в 30−40 миллиардов долларов в год, то есть в 8−10 раз больше пула венчурного капитала.

Также правительство могло бы участвовать в финансировании и организации мероприятий по подготовке сотрудников. Имеется ввиду поддержка повышению образования в области венчурной деятельности методом обучения профессионалов в соответствующих бизнес — школах, а также институтах. Так как на сегодняшний день в стране наблюдается недостаток экспертов в представленной сфере экономических отношений, то данная мера позволила бы увеличить готовность при выборе инвестиционных проектов, которые подлежащих финансированию. [9]

Конечно, невозможно упускать из виду и тот факт, что в современное время уже реализуется ряд проектов, которые направлены на формирование венчурного финансирования. Среди них отмечают, к примеру, работу муниципального Фонда содействия развитию небольших форм компаний в научно-технической сфере, возглавляемого И. М. Бортником. Данный фонд предоставляет финансовую помощь небольшим инновационным фирмам на возвратной основе. В 1998;1999 гг. этот фонд провел программу по развитию консультационных услуг для небольших инновационных компаний.

Вместе с ним был образован Российский фонд технологического развития (РФНТ).

По постановлению Правительства РФ создан первый «фонд фондов» — Венчурный инновационный фонд (ВИФ), задача которого — поддержать создание отраслевых / региональных фондов с русским и/ или западным капиталом. Средства выделяют Министерство технологий и науки и Министерство образования на формирование инновационной деятельности. Минобразования РФ довольно активно поддерживает предпринимательскую деятельность в вузовской среде.

Правительство РФ для повышения технологического и инновационного потенциала РФ, совершенствования внебюджетного финансирования науки, развития малого бизнеса в научно-технической сфере, выполнило следующие шаги:

— Сформирована межведомственная Рабочая группа по развитию венчурного инвестирования в РФ, которая дислоцируется на основании Министерства технологий и науки.

— Разработана Концепция развития венчурного инвестирования в инновационной и научно-технической сферах и План мер по ее реализации.

— Готовится Постановление «О развитии в РФ системы венчурного инвестирования». [8]

Некоторых успехов во введении механизма венчурных инвестиций в РФ получилось достигнуть путем сотрудничества, к примеру, Инновационного Агенства, Российского фонда технологического развития и Миннауки. Совместно они организовали конкурс научно-технических инновационных проектов по теме «Новая разработка — конкретному промышленному предприятию», который финансировался из средств Российского фонда технологического развития.

В данное время в РФ также реализуется несколько проектов, стимулируют и финансируют которые, кроме государства, зарубежные благотворительные фонды, которые поддерживают формирование предпринимательства в РФ. К примеру, Британский Совет в данный момент воплощает в жизнь программы, которые способствуют преодолению разрыва между венчурными инвестициями и наукоемкими проектами.

Следовательно, формование венчурных сетей на основании эффективного партнерства крупных, малых компаний, государства и финансовых институтов — важная задача развития экономики нашей страны. Федеральное руководство и административные региональные органы в РФ могут и обязаны предпринять решительные шаги по поддержки малого бизнеса, которые в экономическом развитии государства являются движущей силой, формируя благоприятную инфраструктуру на ранних стадиях развития новых услуг, товаров, технологий [11]

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Во всем мире много лет успешно работает механизм, позволяющий эффективно инвестировать в инновационные проекты при минимальных рисках. Потому что риски не ложатся тяжелым грузом на плечи одного конкретного инвестора или кредитора, а равномерно распределяются среди большого количества инвесторов. Механизм этот называется венчурное инвестирование.

Обычно вложение венчурного капитала осуществляется путем приобретения части акций предприятия — клиента или предоставлением ему ссуд. Венчурный капиталист сотрудничает с компанией до тех пор, пока она не станет привлекательной для потенциальных покупателей. Затем, он либо продаёт акции на фондовом рынке, либо осуществляет прямую продажу компании или ее части тому покупателю, который готов ее приобрести по цене, обеспечивающей инвестору запланированный им объем прибыли. При данном виде инвестирования огромную роль играет фактор времени, также большое значение следует придавать личным качествам венчурного инвестора — именно эти факторы определяет объемы прибыли от финансируемого объекта.

Несмотря на возникновение некоторых необходимых предпосылок для венчурной индустрии, в России её развитие сдерживается рядом негативных факторов. Можно предположить, что само её зарождение уже было обусловлено рядом проблем. То есть изначально попытка внедрения чисто рыночного механизма в «нерыночную» экономику России 90-х годов не было основательно продумано и спланировано. Я полагаю, что не приемлемо было рассматривать капиталы региональных венчурных фондов в качестве источников для развития приватизированных предприятий. Инновационные, высоко технологичные проекты — вот ниша подобного рода средств. Сейчас, более чем через десятилетие, данная неверная стратегия дает о себе знать — на сегодняшний день определяющее большинство венчурных инвесторов предпочитают вкладывать средства в любые, менее рисковые отрасли, нежели инновации.

Венчурный капитал поддерживает наиболее динамично развивающиеся отрасли, обеспечивающие стране международную конкурентоспособность; он сделал возможным развитие новых отраслей: таких, как персональные компьютеры и биотехнологии. Не случайно страны с развитым рынком венчурного финансирования (США, Япония, Германия, Великобритания, Нидерланды) выступают как крупнейшие экспортеры продукции высоких технологий. Венчурный капитал также служит для поддержки предпринимательских начинаний, способствует появлению новых инновационных компаний, их быстрому росту и рынка, а также созданию новых рабочих мест.

Недостаточность информации не позволяет дать исчерпывающую и полностью объективную характеристику функционирования венчурных фондов в нашей и индустрии рискового капитала в целом. В связи с чем, вероятно, не все участники этого бизнеса попали в поле зрения при написании данной работы. Несмотря на это, с определённой долей уверенности можно заключить, что в российской инвестиционной сфере венчурное финансирование демонстрирует инновационный подход и, несмотря на сегодняшний малый объем, играет важную роль для развития перспективных секторов «новой экономики» .

1. Конституция РФ. Принята всенародным голосованием 12 декабря 1993 года.// Российская газета. — 2014 — № 237.

2. Федеральный закон от 25 февраля 1999 года № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальный вложений». // Российская газета. — 2014. — № 41−42.

3. Аньшин В. М. Менеджмент инвестиций и инноваций в малом и венчурном бизнесе. — М.: Эксмо, 2013.

4. Борисов Е. Ф., Петров А. А., Стерликов Ф. Ф. Экономика: Справочник. — М.: Финансы и статистика, 2013.

5. Васильев С. Как оживить венчурное инвестирование.// Россия сегодня. — 2014. — № 6. — С.20−21.

6. Гулькин П. Г. Венчурные и прямые инвестиции в России: теория и десятилетие практики. — СПб.: Альпари СПб, 2015.

7. Иностранный капитал в России.// Инвестиции и Управление. — 2014. — № 8. — С.22−23.

8. Каржаув А. Т., Фоломьев А. Н. Национальная система венчурного инвестирования. — М.: Экономика, 2014.

9. Киселева Т. От сырьевой экономики к инновационной.// Экономика России. — 2014. — № 13. — C.15−17.

10. Нехамкин А. Н. Основные направления государственного регулирования научно-технического развития.//Финансы. — 2015. — № 1. — С. 21−23

11. Нехамкин А. Н. Финансирование НТП: Система инвестиционных фондов.// Финансы. — 2014. — № 6. — С.22−24.

12. Никконен А. Венчуристы — люди риска?// Поиск. — 2014. — № 5. — С.

2.

13. Слеуваген Л. реформирование системы государственной помощи.// Вопросы экономики. — 2014. — № 5. — С.27−28.

14. Смирнов Б. М. Государственная инновационная политика России: цели, принципы, приоритеты. — М., 2013.