Валютные риски в банковском менеджменте

За последнее десятилетие VAR-анализ стал одним из самых популярных средств контроля за величиной риска. Одной из предпосылок для этого послужило создание инвестиционной компанией J.P.Morgan системы оценивания риска RiskMetrics и предоставление в свободное пользование базы данных для всех участников рынка.

В настоящее время методика VAR используется транснациональными банками и международными компаниями во всем мире, а также международными организациями: Банком международных расчетов, Банковской федерацией Европейского Сообщества и другими в качестве основы расчета достаточности капитала относительно величины рисковых активов. Так, во французском банке Societe Generale используется методика VAR с доверительным интервалом 99% и «Метод десятилетнего шока», основанный на предположении о развитии в течение одного дня наихудшего сценария за последние 10 лет сразу на всех валюных рынках. Немецкий Commerzbank помимо однодневного значения VAR с 97,5%ным доверительным интервалом производит дополнительно расчет на основе данных за последние 250 торговых дней с доверительными интервалами в 95%, 97,5% и 99% и десятидневным периодом владения, а также использует стрессовый сценарий.

В российских банках методика VAR еще не получила достаточного распространения. Это вызвано, по нашему мнению, двумя основными причинами.

Во-первых, подавляющее большинство банков Ярославской области в работе на валютном рынке проводит пассивную стратегию, используя данный рынок в основном как среду для обслуживания международных расчетов клиентов. Размер открытых позиций незначителен, срочные операции с иностранной валютой практически не осуществляются (за исключением приобретения и продажи валюты на бирже на условиях tomorrow и spot). Управление валютным риском фактически сводится к минимизации открытой позиции — т. е. проводится стратегия избежания риска. Очевидно, что при таких условиях использование научно обоснованных методов оценки риска не является жизненной необходимостью.

Во-вторых, ситуация связана с подходом Банка России к управлению валютными рисками. Основой расчета риска является стандартизированный метод, не предполагающий использование каких-либо математических моделей («быстрый метод», «short-hand method»). Основными его недостатками являются необоснованность и постоянство используемых коэффициентов, а также отсутствие учета структуры портфеля и корелляции между активами. Отказ от использования математических моделей для расчета рисков Банк России мотивирует двумя причинами. Первая и наиболее важная состоит в недостаточности статистической информации для расчета, т.к. математические модели предполагают наличие длинных ценовых рядов. В качестве второй причины называют неготовность персонала большинства российских банков профессионально пользоваться этими моделями.

По сути, данная методика возникла в развитие классического метода измерения риска. Её положительным моментом является, прежде всего, возможность стоимостной оценки риска, необходимой для принятия адекватных управленческих решений, а также учет состава анализируемого портфеля и влияния субъективных факторов.