Анализ и оценка инвестиционной политики ООО «Тапервэр» в системе стратегического управления компанией

Тема данного дипломного проекта «Инвестиционная политика в системе стратегического управления компанией». Актуальность данной темы заключается в ниже следующем.

Инвестиционная деятельность предприятия — важная неотъемлемая часть его общей хозяйственной деятельности. Значение инвестиций в экономике предприятия трудно переоценить. Для современного производства характерны постоянно растущая капиталоемкость и возрастание роли долгосрочных факторов. Чтобы предприятие могло успешно функционировать, повышать качество продукции, снижать издержки, расширять производственные мощности, повышать конкурентоспособность своей продукции и укреплять свои позиции на рынке, оно должно вкладывать капитал, и вкладывать его выгодно. Поэтому ему необходимо тщательно разрабатывать инвестиционную стратегию и постоянно совершенствовать ее для достижения вышеназванных целей.

В современных условиях для осуществления эффективной деятельности организаций особо актуальной является проблема мобилизации и эффективного использования инвестиций.

Последствия мирового экономического кризиса не могли не повлиять инвестиционную политику предприятий, что особенно остро начало проявляться с начала 2009 года. Кризис нанес ощутимый удар по всем отраслям экономики. Его прямыми последствиями стали сокращение инвестиций, а также спроса и сбыта продукции.

Отток денежных ресурсов, снижение курса национальной валюты, падение спроса на энергоносители оказывают серьезное негативное влияние на экономику любого предприятия, в связи с чем возникла необходимость пересмотреть бюджет с целью сокращения расходов. Таким образом, вопросы осуществления инвестиционной политики предприятий на сегодняшний день весьма актуальны.

В целом, кроме негативных последствий любой кризис имеет и определенные положительные моменты. На промышленном рынке происходит так называемый «естественный отбор». На плаву остаются только наиболее жизнеспособные предприятия, проводящие эффективную политику управления инвестиционными ресурсами.

Стимулирование инвестиционной деятельности, выработка четкой стратегии инвестирования, определения ее приоритетных направлений, мобилизация всех источников инвестиций является важнейшим условием устойчивого и качественного развития предприятий.

Актуальность темы

диплома очевидна, так как существование и эффективная деятельность предприятия в современных условиях нереальна без хорошо налаженного управления его капиталом, то есть основными видами финансовых средств (инвестиционных ресурсов) в форме материальных и денежных средств, различных видов финансовых инструментов, особенно в условиях мирового финансового кризиса. Капитал предприятия является, с одной стороны, источником, а с другой, результатом деятельности предприятия. Можно утверждать, что именно процесс инвестирования задает фирме ритм существования на период до начала реализации нового инвестиционного проекта.

Анализ литературы и практики деятельности компаний дает основание утверждать, что фирма не может отказаться от инвестирования. Это противоречит ее жизненному циклу и не позволяет «удержаться на плаву» на фоне других фирм-конкурентов. Правомерно говорить даже о том, что отказ от инвестиций — это самый страшный риск, которому может подвергнуть себя фирма. Он во многом равносилен банкротству предприятия.

Реализация инвестиционного проекта позволяет фирме адаптироваться к макроэкономическим реалиям, к изменениям во внешней среде, предвосхищая их. Следовательно, инвестиции не могут рассматриваться как пассивный элемент экономического действия. Скорее, наоборот, они — активный элемент, позволяющий фирме не только адаптироваться, но и адаптировать внешнюю среду. Инвестиционные решения в силу этого должны учитывать параметры не только внутренней среды организации, но и внешней.

Таким образом, ясно, что актуальность выбранной темы обусловлена особенной важностью инвестиционной политики в деятельности компании, так как ее результатом является наращивание или изменение продуктивного портфеля фирмы, что непосредственным образом влияет на ее конкурентную позицию на рынке.

Объектом исследования в данной работе выступает общество с ограниченной ответственностью «Тапервэр» — производитель высококачественной посуды из полимера премиум — класса.

Предметом исследования является инвестиционная стратегия компании ООО «Тапервэр» и элементы её реализации.

Исходя из вышесказанного, можно сформулировать цель дипломного проекта:

исследование инвестиционной политики в системе стратегического управления компанией на примере ООО «Тапервэр».

В соответствии с указанной целью в работе были поставлены и решены следующие задачи:

— рассмотрение сущности, основных понятий и принципов инвестиционной политики предприятия;

— изучение системы стратегического управления компанией и места в ней инвестиционной политики;

— рассмотрение инвестиционной стратегии компании ООО «Тапервэр» в системе стратегического управления компанией;

— анализ и оценка инвестиционной политики ООО «Тапревэр» в системе стратегического управления компанией.

Методом данной дипломной работы является системный, комплексный анализ и оценка инвестиционной политики ООО «Тапервэр» в системе стратегического управления компанией.

В соответствии с последовательным решением поставленных задач выстроена структура данной работы.

Так, в первой главе определяется сущность инвестиционной политики, даются основные понятия, рассматриваются принципы инвестиционной политики. Кроме того, особое внимание уделено системе стратегического управления компанией и места в ней инвестиционной политики. Но для глубокого изучения данного вопроса недостаточно знание лишь теоретических положений.

Вторая глава посвящена рассмотрению инвестиционной стратегии компании ООО «Тапервэр» и элементам её реализации. Здесь рассматривается политика формирования инвестиционных ресурсов, политика управления реальными инвестициями, политика управления финансовыми инвестициями, политика управления стратегическими инвестициями в «Человеческий капитал».

В третьей главе проанализирована и оценена инвестиционная политика компании ООО «Тапервэр» в системе стратегического управления компанией. Глубокий анализ и оценка: стратегических решений компании по формированию инвестиционных ресурсов, управление реальными и финансовыми инвестициями, а так же стратегических решений по управлению инвестициями в человеческий капитал.

Таким образом, дипломная работа содержит не только теоретические основы рассматриваемого вопроса, но и глубокий анализ и оценку действующей практики.

При написании дипломной работы в качестве основных источников мною были использованы учебные пособия (по данной дисциплине, «Финансы», «Инвестиции», «Финансовый менеджмент», «Инвестиционное проектирование», «Инвестиционный менеджмент»), а также периодические издания и данные исследуемой организации. В работе широко использованы разработки таких авторов, как Лукасевича И. Я., Г. Б. Поляка, Бланка и прочие.

1. Теоретические основы сущности и места инвестиционной политики в системе стратегического управления компанией

1.1 Сущность, основные понятия и принципы инвестиционной политики предприятия

инвестиционный управление стратегический Финансовые ресурсы предприятия направляются на финансирование текущих расходов и на инвестиции, представляющие собой использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала в целях увеличения активов и получения прибыли. Термин инвестиции происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать»".) [22, с. 256].

Инвестиции — совокупность долговременных затрат финансовых, трудовых и материальных ресурсов в целях увеличения активов и прибыли. Это понятие охватывает и реальные инвестиции (капитальные вложения), и финансовые (портфельные) инвестиции.

В законе РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ дается следующее определение инвестициям: «…инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или достижения полезного эффекта».) [3, с. 134].

Инвестиции обеспечивают динамичное развитие компании и позволяют решать следующие задачи:

· расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;

· приобретение новых предприятий;

· диверсификация вследствие освоения новых областей бизнеса.

Расширение собственной предпринимательской деятельности свидетельствует о прочных позициях предприятия на рынке, наличии спроса на выпускаемую продукцию, производимые работы или оказываемые услуги.

В качестве инвестиций могут выступать:

1) денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции, облигации и другие ценные бумаги;

2) движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины, оборудование и др.);

3) объекты авторского права, лицензии, патенты, ноу-хау, программные продукты, технологии и другие интеллектуальные ценности;

4) права пользования землей, природными ресурсами, а также любым другим имуществом.

Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли [21, с. 428].

Уровень развития инвестиционной политики организации зависит от особенностей инвестиционной политики государства, поэтому на ее формирование оказывают влияние факторы, сдерживающие инвестиционную активность российской экономики. К ним относятся:

· относительно высокий уровень инфляции;

· достаточно высокий уровень налогов;

· неполное финансирование государственных инвестиционных программ;

· низкая эффективность инвестиционных вложений;

· недостаток собственных средств у организаций для обновления основного капитала и трудности в получении коммерческих кредитов из-за неустойчивого их финансового положения и высоких процентов ставок кредита;

· высокий инвестиционный риск [18, с. 641].

Содержание инвестиционной политики организации состоит в определении объема, структуры и направлений использования инвестиций для достижения полезного эффекта.

Инвестиционная политика предприятия представляет собой сложную и взаимосвязанную совокупность видов деятельности предприятия, направленную на его дальнейшее развитие, получение прибыли и других положительных эффектов в результате инвестиционных вложений.

Инвестиционную политику предприятия классифицируют в зависимости от ее направленности. С этой точки зрения, выделяют инвестиционную политику, направленную на:

1. повышение эффективности;

2. модернизацию технологического оборудования, технологических процессов;

3. создание новых предприятий;

4. внедрение принципиально нового оборудования и выход на новые рынки сбыта [13, с. 560].

В своей инвестиционной политике предприятие может выбирать различные ее виды:

— Консервативная инвестиционная политика — вариант политики инвестиционной деятельности предприятия, приоритетной целью которой является минимизация уровня инвестиционного риска. При осуществлении такой политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала.

— Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика — вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.

— Агрессивная инвестиционная политика — вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных [25, с. 230].

Для эффективного осуществления инвестиционной политики выделяют следующие основные элементы инвестиционной политики предприятия:

· определение стратегической цели предприятия;

· прогноз конъюнктуры рынка и определение приоритетов инвестиций;

· анализ экономических результатов и инвестиционной деятельности предприятия;

· планирование инвестиционной деятельности;

· выбор между инвестиционными программами;

· обеспечение ресурсами инвестиционной деятельности. [7, с. 189].

В настоящее время на развитие предприятий и формирование их инвестиционной политики влияют:

· динамика спроса и предложения на рынке продукции, производимой организацией, качество и цена этой продукции;

· особенности общей стратегии организации;

· финансово-экономическое положение организации, в частности соотношение собственных и заемных средств;

· технический уровень производства в организации;

· финансовые условия инвестирования на рынке капиталов;

· возможность получения государственной поддержки;

· норма прибыли от реализации инвестиционных проектов с участием организации;

· условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков.

Основная цель инвестиционной политики предприятия может быть сформулирована как создание оптимальных условий для вложения собственных и заемных финансовых и иных ресурсов, обеспечивающих возрастание доходов на вложенный капитал, для расширения экономической деятельности предприятия, создания лучших условий для победы в конкурентной борьбе [5, с. 334].

Наряду с основной целью предпринимательские структуры в процессе осуществления инвестиционной политики стремятся к достижению отдельных целей или подцелей. Прежде всего, к таким целям или подцелям относятся:

выработка стратегии и тактики экономической деятельности предприятия на краткосрочный и долгосрочный период;

2) поиск наиболее эффективных объектов для инвестирования;

3) выбор оптимального варианта инвестиционного проекта;

4) поиск и оценка альтернативных источников финансовых ресурсов для осуществления инвестиционного процесса;

5) достижение максимального результата в процессе реализации инвестиционной политики при минимальном возможном объеме капитала, продолжительности его эксплуатации и организационных усилий.

При разработке инвестиционной политики предприятия необходимо придерживаться следующих принципов:

— нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических планов предприятия и его финансовую устойчивость;

— учет инфляции и фактора риска;

— экономическое обоснование инвестиций;

— формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций;

— ранжирование проектов и инвестиций по их важности и последовательности исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;

— выбор надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций.

Учет этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики предприятия [3, с. 156].

В современных условиях эффективная инвестиционная политика должна строиться в развитии четырех базовых принципов:

— совершенствование законодательного обеспечения инвестиционной деятельности;

— осуществление концентрации инвестиционной политики на стратегических направлениях инвестиционных программ;

— организация взаимодействия с предприятиями с целью мобилизации в инвестиции их собственных средств (реализация взаимных интересов предприятий региона в развитии инвестиционной политики);

— осуществление постоянного мониторинга положительных и отрицательных моментов развития.

Этапы разработки инвестиционной политики предприятия:

1. На первом этапе определяется необходимость развития предприятия и экономически выгодные направления этого развития. Для этого требуется:

· оценить потребительский спрос на выпускаемую продукцию;

· выявить ожидаемый спрос на период реализации намечаемой инвестиционной политики предприятия;

· сравнить затраты на выпуск продукции с действующими рыночными ценами;

· выявить производственные возможности предприятия на перспективу;

· проанализировать деятельность предприятия за предшествующий период и выявить неиспользованные резервы.

2. На втором этапе осуществляется разработка инвестиционных проектов для реализации выбранных направлений развития предприятия;

3. На третьем этапе происходит окончательный выбор экономически выгодного инвестиционного проекта, планируемого к реализации. Здесь требуется определить:

· стоимость оборудования, строительных материалов, аренды производственной площади, доставки готовой продукции на рынок сбыта;

· себестоимость заданного объёма производства и единицы продукции, выпускаемой на новом оборудовании;

· постоянные и переменные затраты;

· требующиеся объёмы инвестиционных ресурсов;

· размер собственных и привлечённых средств, необходимых для реализации проекта;

· показатели эффективности проекта;

· риски, генерируемые проектом [6, с. 284].

Содержание инвестиционной политики организации состоит в определении объема, структуры и направления инвестиций для достижения полезного эффекта.

Таким образом, для разработки и осуществления инвестиционной политики, организации необходимы постоянный анализ внутренней и внешней его среды для формирования потребности в инвестициях, поиск их источников, разработка и реализация инвестиционный предложений.

Общность используемой информации для корректировки и переориентации стратегии организации и формирования её инвестиционной политики дают возможность оценивать их взаимосвязь [3, с. 146].

1.2 Система стратегического управления компанией: экономическая характеристика, структура и место в ней инвестиционной политики предприятия

Стратегическое управление компанией — область деятельности высшего руководства организации, главная обязанность которого состоит в определении предпочтительных направлений и траекторий развития организации, постановке целей, распределении ресурсов и всего того, что дает организации конкурентные преимущества.

Практика бизнеса показала, что не существует стратегии, единой для всех компаний, как и не существует единого универсального стратегического управления. Каждая фирма уникальна в своем Роде, и процесс выработки стратегии для каждой фирмы уникален, так как он зависит от позиции фирмы на рынке, динамики ее развития, ее потенциала, поведения конкурентов, характеристик производимого ею товара или оказываемых ею услуг, состояния экономики, культурной среды и еще многого другого. В то же время есть ряд основополагающих моментов, которые позволяют говорить о некоторых обобщенных принципах осуществления стратегического управления. Конечно, всегда следует помнить, что стратегическое управление — это в первую очередь продукт творчества высшего руководства, но в то же время можно говорить и о некой теории стратегического управления, знание которой позволяет более эффективно осуществлять управление организацией [2, с. 644].

Стратегия организации включает следующие общепринятые этапы.

1. Определение вида деятельности и концепции долгосрочного развития организации (в зависимости от масштаба и вида деятельности организации на срок от 3 до 10 лет вперед). Этот этап связан с исследованием рынка и выбором места на нем, определением круга потребителей, нужды и потребности которых организация решила удовлетворить. Одновременно выявляется и способ удовлетворения этих потребностей.

2. Определение конкретных целей и задач для их достижения. Это этап конкретизации деятельности организации в планируемые промежутки времени. Они могут быть как долгосрочными (3 года и более), так и краткосрочными (1−2 года). Именно на этом этапе, в осуществлении которого участвуют не только центральное руководство, но и подразделения организации, для получения общей картины перспективного развития обосновывается необходимость инвестиций, и определяются их виды и направления. Таким образом, разработка инвестиционной политики это фактор, определяющий эффективность достижения поставленных перед организацией стратегических целей.

3. Непосредственная разработка стратегии. Этот этап включает как аналитическую часть, так и проектную. Анализ внешней и внутренней среды, оценка рынка и конкретных преимуществ организации позволяют сформировать так называемый портфель стратегий, включающий стратегии маркетинга, инноваций, инвертирований, ассортиментную и внешнеэкономическую и т. д. Этот перечень может изменяться в зависимости от вида деятельности. Неизменной составляющей остается инвестиционная стратегия и формирование портфеля инвестиций, от эффективности которого зависит доходность организации. Этот этап разработки стратегии — центральный в определении инвестиционной политики организации.

4. Реализация выработанной стратегии представляет собой как разработку, так и действие механизмов, обеспечивающих достижение поставленных целей. К ним относятся организационные и экономические механизмы, формирующие внутреннюю политику организации. Она охватывает все подразделения

5. Контроль, анализ хода реализации стратегии и корректировка мероприятий в случае отклонения от текущих критериев достижения конечной цели.

Как видно из содержания этапов разработки стратегии организации, инвестиционная стратегия — одна из функциональных ее стратегий и вырабатывается она на 3-м этапе [1, с. 254].

Вместе с тем потребность в инвестициях выявляется уже на. 2-м этапе определения конкретных целей и задач для их достижения. Установление конкретных целей и задач, на основе которых выявляется инвестиционная проблема, базируется на производственных возможностях организации. Следует различать производственные возможности (потенциал организации) и возможные факторы достижения стратегического успеха.

Производственные возможности организации определяются наличием, состоянием и использованием ее внутренних ресурсов. К ним относятся:

* наличие и состояние производственных основных фондов, в том числе законсервированных и резервных;

* текущая и прогнозная величина производственной мощности по производимым и перспективным видам продукции;

* используемые технологии на всех стадиях производственного процесса;

* состав, структура, квалификация персонала по отдельным группам.

Научно-технический потенциал организации определяет возможный кадровый потенциал научно-технических подразделений;

* состояние материально-технической базы научных, проектных и технологических подразделений;

* состояние информационной научно-технической базы;

* эффективность результатов использования научно-технического потенциала;

* операционные затраты;

* соотношение постоянных и переменных затрат;

* платежеспособность;

* деловую активность;

* финансовую устойчивость и рентабельность [3, с. 134].

Виды стратегий и инвестиционная политика. К основным конкурентным стратегиям относятся ниже следующие:

1. Лидерство в низких издержках. Минимизация издержек достигается различными путями, не всегда требующими значительных инвестиций. Предпочтение в части капиталообразующих инвестиций отдается вложениям: в совершенствование отраслевых технологий, модернизацию оборудования, модернизацию продукции согласно предпочтениям потребителей, техническое перевооружение производства, обеспечение максимальной загрузки производственных мощностей.

2. Дифференциация. Она ориентируется на широкий охват потребителей за счет горизонтальной или вертикальной дифференциации товаров одного функционального назначения. Горизонтальная дифференциация, когда производятся товары различной модификации в рамках определенного уровня цен, имеет те приоритеты, что и стратегия лидерства в низких издержках, и те же направления инвестирования. Вертикальная дифференциация включает широкий ценовой разброс товаров одного функционального назначения и требует весьма серьезных вложений в проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ по кардинальному усовершенствованию продукции и приданию ей новых свойств, отличных от конкурентных, в дополнение к приведенным вложениям.

3. Фокусирование. Организация, выбравшая эту стратегию, ориентируется на узкий сегмент потребителей, имеющих особые потребности. Поскольку стратегия фокусирования применяется в основном малыми и средними организациями, не располагающими ни крупными собственными финансовыми ресурсами, ни свободной возможностью их привлечения, инвестиции осуществляются локально, а именно в совершенствование продукции для придания.

4. Инновационная стратегия основана на приобретении конкурентных преимуществ за счет освоения производства новой продукции, использования перспективных материалов и технологий, способствующих созданию новых или удовлетворению имеющихся потребностей новыми методами. Это наиболее капиталоемкий тип стратегии, требующий объемных инвестиций практически во все сферы: производственную, экологическую, информационную. [3, с. 148].

В большинстве стратегий приоритет инвестирования принадлежит техническим и экономическим факторам.

Более детально инвестиционные приоритеты для выбранной стратегии определяются в результате анализа особенностей организации, ее положения на рынке, уровня специализации, структуры производственного портфеля. С последней позиции все организации (предприятия) и их объединения можно разделить на занимающиеся одним видом деятельности (специализированные) и несколькими видами деятельности (диверсифицированные).

Для специализированных организаций одна из основных целей заключается в укреплении конкурентных позиций на длительную перспективу, что устанавливает приоритет инвестиций в инновации (новые технологии, материалы, оборудование) и в повышении качества продукции путем придания ей новых свойств. Сохранение узкой специализации организации и стабильной работы возможно при двух условиях:

1) организации малого или среднего масштаба должны обеспечивать стабильные специфические потребности местного рынка;

2) крупные организации или их объединения должны иметь сильную конкурентную позицию на растущем рынке [10, с. 234].

Для крупных организаций, имеющих слабую позицию на быстро либо медленнорастущем рынке, рекомендуется вертикальная интеграция или диверсификация в другие отрасли. В данном случае возникает проблема выбора приоритетов инвестирования различных хозяйственных подразделений. Одним из наиболее часто используемых инструментов для этого служит матрица «привлекательность отрасли» позиция бизнеса в конкуренции. Для построения матрицы необходимо определить критерии этих величин по каждому хозяйственному подразделению. Перечень и детализация критериев определяются особенностями хозяйственного подразделения, но для обеспечения объективного сравнения.

Необходимость разработки стратегии увеличивается при усложнении воздействия внешней среды на организацию в современных условиях, определяемых нестабильностью экономической обстановки, темпами научно-технического прогресса. Вместе с тем российская практика не имеет достаточного опыта выработки стратегии деятельности организации в условиях риска и неопределенности.

Отсутствие практического опыта стратегического управления усложняет и повышает неопределенность в процессе решений по отдельным инвестиционным проектам, разрабатываемым в ходе инвестиционной политики предприятия [1, с. 340].

2. Инвестиционная стратегия компании ООО «Тапервэр» в системе стратегического управления компанией

2.1 Политика формирования инвестиционных ресурсов

Компания «Тапервэр» производит и представляет высококачественную посуду для хранения, транспортировки, приготовления продуктов и сервировки стола. Посуда производится с использованием суперсовременной технологии, которая обеспечивает высочайшее качество и 30-тилетнюю гарантию.

На Российский рынок Компания вышла в 1997 году в городе Санкт-Петербурге, и уже в 1998 были открыты первые Дистрибьюторные центры в Санкт-Петербурге и Москве.

С каждым годом Компания активно расширяется. В 2001 год открыт первый Дистрибьюторный Центр в Украине, в 2003 — в Казахстане, в 2007 — в Азербайджане. На ноябрь 2008 года в Tupperware СНГ успешно работают 192 Дистрибьюторных Центров Продукция «Тапервэр» не продается в магазинах. Ее покупатели — гости домашних презентаций, а распространители — квалифицированные консультанты, прошедшие качественное обучение. Этот метод в первую очередь обусловлен тем, что посуда обладает уникальными способностями, о которых непременно должны знать потребители. Именно на «Домашних презентациях» высококвалифицированные консультанты демонстрируют изделия, делая акцент на специфических особенностях, уникальных свойствах и функциональных характеристиках того или иного изделия, продемонстрирует рецепт, который является одновременно и быстрым и доступным.

Продукция Tupperware производится на 19 фабриках мира, расположенных по всему миру. В Россию продукция поступает из Европы: Бельгии, Франции, Испании, Португалии и Греции.

Клиентами являются Дистрибьюторные Центры (ДЦ), которыми руководят Дистрибьюторы, как правило, это семейные пары.

Дистрибьютор компании «Tupperware» — это собственник бизнеса, который руководит группой премьер-менеджеров, менеджеров, консультантов.

С ДЦ заключен договор поставки. Компания «Tuppeware» предоставляет дистрибьюторным центрам право на реализацию товара под данной торговой маркой на ограниченной территории, на условиях определенных договором.

ООО «Тапервэр» реализует свою деятельность через прямые продажи.

Бизнес развивается столь успешно за счет инвестирования Дистрибьюторных Центров, то есть открывает новые торговые представительства по всей России.

Такое стратегическое решение, как инвестиции в ДЦ, принимаются на корпоративном уровне. Кандидаты в Дистрибьюторы сначала проходят курсы TBS (Tupperware busses school). Суть этих курсов заключается в получении теоретических знаний и практического опыта в методе прямых продаж. Обучение проводят сотрудники центрального офиса, а именно отдел «Развития лидеров». Во время обучения «студентам» выдается зачетная книжка и ежеднедельные задания, связанные с прямыми продажами. После прохождения курсов выбираются наиболее перспективные кандидаты и приглашаются на обучение по системе IIPT (Интенсивная Интерактивная Практическая Подготовка Дистрибьюторов). После чего отсеиваются самые «сильные» претенденты и им делается предложение стать Дистрибьюторами, следовательно, происходит открытие новых центров.

Под открытием Дистрибьюторного центра понимается:

1. Аренда помещения;

2. Закупка организационной техники;

3. Обеспечение офисной мебелью;

4. Запас склада каталожными изделиями.

5. И т.д.

Более подробный перечень наименований вложений в инвестиционный проект приведен в таблице 1.

Таблица 1. Перечень предоставляемых услуг при открытии Дистрибьюторного Центра"

Дистрибьютор в течении 3-х лет в дальнейшем рассчитывается с компанией.

Потребность в ресурсах для проведения инвестиционной политики компания «Тапервэр» определяет исходя из развития производства в соответствии со складывающейся конъюнктурой рынка. На начальном этапе формирования инвестиционной политики проводится анализ финансового состояния предприятия, определяется с его помощью цели развития компании, оцениваются перспективы капиталовложений. Финансовый анализ служит также инструментом обоснования нормативов оборотных средств.

При обосновании инвестиционной политики компания учитывает:

1. вид, объем и качество продукции, которая производиться компании в соответствии с принятой им инвестиционной политикой;

2. состав и последовательность намеченных к реализации инвестиционных проектов;

3. уровень отраслевой специализации компании, преимущества технологии производства и оборудования, техническую и экономическую безопасность предприятия;

4. единовременные затраты при реализации инвестиционных проектов, а также капитальные вложения, расходы на строительно-монтажные работы, НИОКР и приобретение нематериальных активов;

5. текущие эксплуатационные расходы и операционные затраты предприятия, в том числе на производство продукции предприятия (расходы на арендную плату за использование оборудования, оплата труда и начисления на нее, и т. д.);

6. эффективность использования объектов незавершенного строительства и оплаченного неустановленного оборудования, реализацию демонтированного неамортизированного оборудования;

7. амортизационные отчисления;

8. постоянные и переменные затраты предприятия, в том числе на производство продукции;

9. налоги и другие обязательные платежи, относимые на себестоимость продукции;

10. цену продукции предприятия и выручку от реализации продукции.

Таблица 2. Основные экономические показатели ООО «Тапервэр»

Характеристика данных таблицы 2 показывает, что основные экономические показатели компании ООО «Тапервэр» улучшились. Выручка от реализации за 2006;2008 год выросла на 470 480 млн руб. или на 233%, а себестоимость реализации при этом выросла на 237 744 мил. руб. или на 252%.

Следовательно затраты на 1 руб. реализации за 2006;2008 г. выросли на 4 коп. Показатели прибыли выросли — валовая прибыль на 232 736 млн руб. или на 218%, чистая прибыль — на 45 508 млн руб. или на 187%.

Показатели доходности предприятия ухудшились. Рентабельность продаж упала с 15% в 2006 г. до 12% в 2008 г. Ухудшились показатели эффективности использования основного капитала предприятия. Фондоотдача выросла на 43 руб. Эффективность использования оборотных средств компании увеличилась на 3,5 оборота.

Потребность предприятия в инвестиционных ресурсах соответствует затратам, предстоящим с начала периода реализации инвестиционной политики. Стоимость объектов незавершенного строительства, оплаченного неустановленного оборудования, другие затраты прошлых лет не включаются в объем инвестиций.

Прогнозные расчеты общего объема и структуры инвестиционных ресурсов компания «Тапервэр» осуществляются в такой последовательности:

На первом этапе прогнозируется сумма чистого денежного потока пооперационной деятельности:

Таблица 3. Расчёт чистого денежного потока по основный деятельности, тыс. руб.

Из таблицы 3 видно, что в 2008 г. по сравнению с 2006 г. сумма чистого денежного потока выросла на 35 499 тыс. руб. или 122% и составляет 195 952 тыс. руб. За счет существенного сокращения кредиторской задолженности -27 766 тыс. руб. или 4% и значительного увеличения амортизационных отчислений 9099 тыс. руб. или 157%.

Компания ООО «Тапервэр» придерживается консервативной политики формирования инвестиционных ресурсов, т. е. ориентируется преимущественно на собственные внутренние источники их привлечения. Заемные финансовые ресурсы для инвестиционной деятельности привлекаются в минимальном объеме только для того, чтобы обеспечить достижение «критической массы инвестиций» (минимального объема инвестиционной деятельности, позволяющего предприятию формировать чистую операционную прибыль).

Такая политика обеспечивает высокий уровень финансовой безопасности предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности.

Важным элементом при разработке инвестиционной политики предприятия является определение общего объема инвестиций и поиск способов рационального использования собственных накоплений, включая возможные сочетания различных источников финансирования и привлечения заемных средств.

Собственные средства, направляемые компанией «Тапервэр» на финансирование инвестиционной деятельности, состоять из:

ь свободных денежных средств, имеющихся на счету компании к началу реализации инвестиционного проекта;

ь средств, поступивших от займов и кредитов, предоставленных другими организациями;

ь части дохода компании в форме чистой прибыли, реинвестируемой в процессе осуществления инвестиционных проектов.

Заемные средства поступают в различных формах: кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, кредиты банков и других институциональных инвесторов.

Таблица 4. Структура источников формирования собственных и заёмных инвестиционных ресурсов

Анализ таблицы 4 показывает, что за последние 3 года наблюдается положительная тенденция роста чистой прибыли и амортизационных отчислений.

В 2008 г. по сравнению с 2006 г. Чистая прибыль увеличилась на 59 158 тыс. руб. или на 254%. А амортизационные отчисления на 19 981 тыс. руб. или на 225% а вот доля заемных источников финансирования сократилась на 12 642 тыс. руб. или на 92%.

Учет перечисленных факторов позволяет целенаправленно избирать структуру источников инвестиционных ресурсов для удовлетворения инвестиционных потребностей предприятия.

Результаты прогнозирования объема, структуры и источников формирования инвестиционных ресурсов и их распределение по отдельным этапам прогнозируемого периода отражаются в сводной таблице.

Прогнозируемый объем инвестиционных ресурсов распределяется на последующих этапах управления инвестициями в разрезе отдельных реальных проектов и портфеля финансовых инвестиций предприятия.

2.2 Политика управления реальными инвестициями

Инвестиции, в первую очередь реальные инвестиции, т. е. капитальные вложения, играют исключительно важную роль в компании ООО «Тапервэр», так как они являются основой для:

систематического обновления основных производственных фондов предприятия и осуществления политики расширенного воспроизводства;

открытие новых торговых представительств и многое другое.

Таким образом, инвестиции нужны в первую очередь для увеличения прибыли и роста капитализации компании.

Политика управления реальными инвестициями в компании «Тапервэр представляет собой часть общей инвестиционной политики компании и обеспечивает подготовку, оценку и реализацию наиболее эффективных реальных инвестиционных проектов.

Процесс формирования политики управления реальными инвестициями компания «Тапервэр» осуществляет в разрезе следующих основных этапов:

Рис. 1. Этапы формирования политики управления реальными инвестициями

1. Анализ состояния реального инвестирования в предшествующем периоде. В процессе этого анализа оценивается уровень инвестиционной активности компании в предшествующем периоде и степень завершенности начатых ранее реальных инвестиционных проектов и программ.

На 1-ой стадии анализа изучается динамика общего объема инвестирования капитала в прирост реальных активов, удельный вес реального инвестирования в общем объеме инвестиций предприятия в предплановом периоде.

На 2-ой стадии анализа рассматривается степень реализации отдельных инвестиционных проектов и программ, уровень освоения инвестиционных ресурсов, предусмотренных на эти цели, в разрезе объектов реального инвестирования.

На 3-ей стадии анализа определяется уровень завершенности начатых ранее реальных инвестиционных проектов и программ, уточняется необходимый объем инвестиционных ресурсов для полного их завершения.

2. Определение общего объема реального инвестирования в предстоящем периоде. Основой определения этого показателя является планируемый объем прироста основных средств компании «Тапервэр» в разрезе отдельных их видов, а также нематериальных и оборотных активов обеспечивающий прирост объемов его производственно-коммерческой деятельности. Объем этого прироста уточняется с учетом динамики объема ранее незавершенных капитальных вложений.

3. Определение форм реального инвестирования. Эти формы определяются исходя из конкретных направлений инвестиционной деятельности предприятия, обеспечивающих воспроизводство его основных средств и нематериальных активов, а также расширение объема собственных оборотных активов.

4. Подготовка бизнес-планов реальных инвестиционных проектов. Все формы крупнообъемных реальных инвестиций рассматриваются как реальные инвестиционные проекты.

5. Оценка эффективности отдельных инвестиционных проектов с учетом фактора риска. Разработанные или подобранные на предварительном этапе инвестиционные проекты подвергаются подробному анализу и оценке с позиций их эффективности по критерию обеспечения роста рыночной стоимости компании. Параллельно идентифицируются и оцениваются риски, присущие каждому конкретному инвестиционному проекту, проверяется соответствие общего их уровня ожидаемому уровню доходности проектов.

В процессе этого этапа управления наряду с рисками отдельных инвестиционных проектов оцениваются риски, связанные с реальным инвестированием предприятия в целом. Это направление инвестиционной деятельности связано с отвлечением собственного капитала в больших размерах и, как правило, на длительный период, что может привести к снижению уровня платежеспособности предприятия по текущим обязательствам. Кроме того, финансирование отдельных инвестиционных проектов осуществляется за счет привлечения заемного капитала, что может привести к снижению финансовой устойчивости предприятия в долгосрочном периоде. Поэтому в процессе управления компания «Тапервэр» заранее прогнозирует, какое влияние инвестиционные риски окажут на доходность, платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.

6. Формирование программы реальных инвестиций компании. На основе оценки отдельных инвестиционных проектов в процессе этого этапа управления проводится их ранжирование по критерию уровня доходности, риска и ликвидности, соответствия общим целям инвестиционной политики компании и т. п. Исходя из объективных ограничений — общего объема планируемого реального инвестирования и возможного объема формирования инвестиционных ресурсов, в инвестиционную программу предприятия включаются инвестиционные проекты, обеспечивающие наибольшие темпы его развития в стратегическом периоде и роста рыночной стоимости.

7. Обеспечение реализации отдельных инвестиционных проектов и инвестиционной программы. Основными инструментами, обеспечивающими реализацию каждого конкретного реального инвестиционного проекта, являются избранная схема его финансирования, а также разработанные капитальный бюджет и календарный график реализации инвестиционного проекта.

Схема финансирования проекта определяет финансовую базу его осуществления и является основой формирования необходимых инвестиционных ресурсов и разработки бюджетов выполнения отдельных работ.

Капитальный бюджет разрабатывается, обычно, на период до одного года и отражает все расходы и поступления средств, связанные с реализацией реального проекта.

Календарный график реализации инвестиционного проекта определяет базовые периоды времени выполнения отдельных видов работ и возложение ответственности исполнения на конкретных представителей заказчика компании или подрядчика в соответствии с их функциональными обязанностями, изложенными в контракте на выполнение работ.

8. Обеспечение постоянного мониторинга и контроля реализации инвестиционных проектов и инвестиционной программы.

На основе всесторонней оценки каждого из рассматриваемых реальных инвестиционных проектов осуществляется их окончательный отбор в формируемую предприятием инвестиционную программу.

Процесс формирования программы реальных инвестиций компании «Тапервэр» основывается на следующих важнейших принципах:

· Многокритериальность отбора проектов в инвестиционную программу.

· Дифференциация критериев отбора по видам инвестиционных проектов.

· Учет объективных ограничений инвестиционной деятельности предприятия.

· Обеспечение связи инвестиционной программы с производственной и финансовой программой предприятия.

· Обеспечение сбалансированности инвестиционной программы по важнейшим параметрам.

1. Многокритериальность отбора проектов в инвестиционную программу. Этот принцип позволяет учитывать в процессе формирования Инвестиционной программы всю систему целей инвестиционной стратегии компаниии, а также характер задач инвестиционной деятельности, возникающих под влиянием изменений внешних и внутренних факторов ее осуществления в среднесрочном периоде

2. Дифференциация критериев отбора по видам инвестиционных проектов. Такая дифференциация критериев осуществляется в разрезе конкретных форм реального инвестирования по независимым, взаимосвязанным и взаимоисключающим инвестиционным проектам.

3. Учет объективных ограничений инвестиционной деятельности комапнии. При формировании программы реальных инвестиций основными из объективных ограничений инвестиционной деятельности компании, требующими учета, являются: предусматриваемые объемы инвестиционной деятельности в соответствии с инвестиционной стратегией; направления и формы отраслевой и региональной диверсификации инвестиционной деятельности; потенциал формирования собственных инвестиционных ресурсов; возможности привлечения заемного капитала к финансированию отдельных инвестиционных проектов; основные государственные нормативные требования к реализации инвестиционных проектов.

4. Обеспечение связи инвестиционной программы с производственной и финансовой программой предприятия. Инвестиционная деятельность предприятия осуществляется в неразрывной связи с операционной и финансовой его деятельностью. Эта связь обеспечивается комплексным формированием денежных потоков по рассматриваемым видам деятельности предприятия в рамках конкретных временных периодов. Так, реализация каждого инвестиционного проекта и инвестиционной программы обеспечена соответствующим финансированием, синхронизированным с ней во времени.

5. Обеспечение сбалансированности инвестиционной программы по важнейшим параметрам. Внутренняя сбалансированность инвестиционной программы компании обеспечивается, прежде всего, эффективным соотношением таких важнейших ее параметров как уровень доходности, риска и ликвидности. Такое соотношение параметров инвестиционной программы в целом определяется по шкале «доходность — риск» и «доходность — ликвидность» с учетом агрессивной политики инвестиционных ресурсов принятой в компании «Тапервэр».

В компании ООО «Тапервэр», основными источниками финансирования являются: прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, амортизационные отчисления; кредиты коммерческих банков; средства иностранных инвесторов и др.

Но основными источниками финансирования капитальных вложений на предприятии являются прибыль, направляемая предприятием на накопление, и амортизационные отчисления.

За последние годы в области финансирования капитальных вложений компании «Тапервэр» произошли существенные изменения. Прежде всего изменилось соотношение между централизованными и децентрализованными источниками финансирования капитальных вложений: доля централизованных резко уменьшилась, а доля децентрализованных увеличилась.

Изменяется и структура источников финансирования капитальных вложений. В последние годы стала наблюдаться тенденция увеличения доли амортизационных отчислений, что в первую очередь связано с неоднократной переоценкой основных производственных фондов, а также с возможностью осуществления ускоренной амортизации. Также сюда надо отнести расходы и на открытие новых филиалов по стране.

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике компании «Тапервэр». Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост компании и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие компании. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования заслуживает серьезного внимания, особенно в настоящее время.

2.3 Политика управления финансовыми инвестициями

Политика управления финансовыми инвестициями компании «Тапервэр» представляет собой часть общей инвестиционной политики компании и обеспечивает выбор наиболее эффективных финансовых инструментов вложения капитала и своевременное его реинвестирование.

Формирование политики управления финансовыми инвестициями компании «Тапервэр» осуществляется по следующим основным этапам (рис. 2).

Рис. 2. Основные этапы формирования политики управления финансовыми инвестициями

1. Анализ состояния финансового инвестирования в предшествующем периоде. В процессе этого анализа изучаются объемы, формы и эффективность финансового инвестирования на предприятии.