Актуальность темы
исследования. Происходящий в России переход к рыночным отношениям закономерно требует пересмотра методов обоснования и критериев принятия инвестиционных, производственных и финансовых решений. Наиболее важно, на наш взгляд, учесть в процессе пересмотра два основных последствия перехода к рынку — изменение структуры экономики и изменение целей функционирования и, соответственно, управления.
Структурные изменения в экономике на современном этапе характеризуются тем, что единый комплекс с жестко регламентированными связями и управленческой вертикалью сменяется конкурентной средой и, соответственно, новым способом взаимодействия хозяйственных субъектов. Особенно наглядно эти изменения прослеживаются в нефтяной промышленности. Соответственно меняются и цели функционирования хозяйственных субъектов. Вертикально интегрированные нефтяные компании (ВИНК) все больше внимания уделяют доходности акционерного капитала, для государственных органов управления различных уровней на первое место выходит определение и применение рациональных экономических механизмов воздействия на рынок. Между тем переходный этап развития российской экономики имеет существенную специфику, приводящую к трансформации целей функционирования. Государственные органы в нефтегазовом секторе по-прежнему сохраняют ряд функций прямого управления, а ВИНК действуют в условиях несформированного рынка и экономической нестабильности, что мешает реализовывать долгосрочные цели.
Достижение целей функционирования хозяйственных субъектов происходит посредством непрерывного принятия управленческих решений в сфере инвестиций, производственной деятельности, финансирования. Для того, чтобы управленческие решения способствовали достижению намеченных целей, необходимо прогнозировать и оценивать их долгосрочные финансовые последствия. Современная экономическая теория и практика на первое место в качестве критерия эффективности менеджмента в компании ставит рост доходности или рост стоимости акционерного капитала, количественно оценить который можно путем прогноза будущих чистых денежных потоков и их дисконтирования.
Техника прогноза дисконтированных чистых денежных потоков и расчета на их базе ряда показателей эффективности является достаточно универсальной и применимой к широкому кругу задач и ситуаций. Этот подход можно применять и к определенному классу решений, принимаемых государственными органами. В нефтегазовом комплексе к таким решениям относятся: размещение объемов геологоразведочных работ за счет средств фонда воспроизводства минерально-сырьевой базы, установление вариантов налоговых условий для добычи нефти по месторождениям и лицензионным участкам и ряд других. Особенностью анализа эффективности решений, принимаемых государственными органами, является необходимость анализировать не только финансовую эффективность, но и ряд аспектов экономической эффективности, т. е., в частности, рассматривать эффективность до учета налогов, субсидий и т. д.
Таким образом, диссертация направлена на решение проблемы повышения эффективности управленческих решений на всех уровнях нефтегазового комплекса — федеральном, региональном и уровне нефтяных компаний на основе предложенного автором методологического подхода и конкретных методических приемов.
Затронутые в диссертации проблемы непосредственно связаны с основными направлениями научных работ Сибирского НИИ геологии, геофизики и минерального сырья. В течение 20 лет автор является ответственным исполнителем и руководителем государственных контрактов и договоров с управленческими структурами Министерства природных ресурсов.
Российской Федерации, Министерства топлива и энергетики Российской Федерации, субъектами Федерации и производственными организациями.
Основные результаты исследования содержательно вписываются в концептуальные направления государственной политики в сфере воспроизводства, использования и охраны природных ресурсов, могут быть включены в долгосрочные программы воспроизводства минерально-сырьевой базы топливно-энергетического комплекса.
Цель исследования: разработать методологический подход, конкретные методические приемы и модельный аппарат экономического обоснования управленческих решений в нефтегазовом комплексе, повышающие их эффективность.
Для достижения этой цели в диссертации решены следующие задачи:
• выявлены основные типы управленческих решений в нефтегазовом комплексе, изучены их особенности в условиях переходной экономики России и сформулированы требования к их эффективности;
• разработан методологический подход к оценке экономической эффективности управленческих решений в нефтегазовом комплексе;
• разработаны конкретные методики, модели и расчетные процедуры для:
— обоснования государственных финансовых решений в области нефтегазового недропользования;
— количественного обоснования оптимальных вариантов налоговой нагрузки в рамках традиционной системы налогообложения, соглашений о разделе продукции;
— обоснования комплекса управленческих решений в вертикально интегрированных нефтяных компаниях (о рациональной стратегии нефтедобычи, об оптимальной структуре инвестиций, об эффективности вариантов финансирования проектов и других);
— оценки стоимости ресурсов и запасов объектов углеводородного сырья, находящихся на разных стадиях изученности и освоенности.
Объект исследования: принимаемые в нефтегазовом комплексе производственные, инвестиционные и финансовые решения на различных уровнях управления — федеральном, региональном и уровне нефтяных компаний.
Предмет исследования — экономическая эффективность производственных, инвестиционных и финансовых решений в нефтегазовом комплексе, методы оценки и способы повышения эффективности этих решений.
Методологическая база исследования. В диссертации применены общие методологические принципы научного исследования, важнейшие положения теории рыночных отношений, экономической оценки природных ресурсов, экономико-математического моделирования производственно-хозяйственных систем, финансового анализа. Получили широкое отражение фундаментальные труды ведущих специалистов, прежде всего, в области: анализа экономических процессов переходного периода (А.Г. Аганбегян, А. Г. Гранберг, В. В. Кулешов, Д. С. Львов, B.JI. Макаров, Н. Я. Петраков и др.) — экономической оценки и прогноза освоения ресурсов и запасов углеводородов (И.Х. Абрикосов, Ю. Н. Батурин, Ю. И. Боксерман, А. И Гриценко, Л. П. Гужновский, В. Ф. Дунаев, Е. А. Дьячкова, О. М. Ермилов, А. А. Ильинский, А. Э. Конторович, К. Н. Миловидов, Г. М. Мкртчян, В. И. Назаров, А. И. Перчик, В. В. Ремизов, В. А. Смирнов, Л. С. Чугунов, В. И. Эскин и др-) — экономико-правовой среды функционирования и управления нефтегазовым комплексом (А.А. Конопляник, В. А. Крюков, М. А. Субботин, Б. В. Хакимов, В. И. Шпильман, В. П. Щербаков и др.) — экономико-математического моделирования отраслей и предприятий и оценки эффективности инвестиционных проектов (К.А. Багриновский, А. Е. Бахтин, В. Н. Богачев, В. В. Коссов, В. Н. Лившиц и др.).
Автор с признательностью и благодарностью отмечает постоянное внимание к направлению его исследований со стороны академика РАН B.C.
Суркова и академика РАЕН B.C. Старосельцева. Важной предпосылкой выполнения диссертации явились доброе сотрудничество и консультации ведущих специалистов экономических и нефтегазовых подразделений СНИИГГиМСа (О.С. Краснов, А. И. Ларичев, Н. В. Мельников, П. Н. Мельников, О. Г. Немова, Б. В. Робинсон, J1.B. Смирнов, Г. Ф. Степаненко, Н. А. Супрунчик и др.), других организаций (Б.А. Ам-барнов, А. К. Битнер, В. Е. Гавура, М. Б. Келлер, И. М. Кос, В. А. Кринин, М. В. Лебедев, В. Н. Нестеров, Б. В. Никулин, A.M. Хитров, М. А. Цикель, В. Ф. Цыбин и др.).
Значительный вклад в разработку программно-алгоритмического обеспечения и проведение объемных технико-экономических расчетов внесли Н. Н. Замятина, В. В. Кашкарова, И. Ю. Попкова.
Всем перечисленным автор выражает глубокую благодарность и признательность.
Научная новизна диссертации заключается в разработке методологического подхода к оценке эффективности управленческих решений в нефтегазовом комплексе, последовательно ориентированного на применимость в условиях специфического переходного периода развития рыночного хозяйства Россиив создании соответствующего методического, модельного и программного обеспечения, реализующего предлагаемый подход. Важнейшей чертой такого подхода является системный учет факторов, влияющих на эффективность, и, как следствие, максимальная точность оценок эффективности управленческих решений, позволяющая использовать их в текущей экономической деятельности, при реализации инвестиционных проектов, конкретных трансакциях между субъектами рынка, деловых переговорах и т. п.
Новые прикладные результаты состоят в применении разработанного методологического подхода и реализующих его методик и моделей на различных уровнях управления в нефтегазовом комплексе — федеральном, региональном, в нефтяных компаниях — для решения широкого круга управленческих задач инвестиционного, производственного и финансового характера.
Практическая значимость результатов исследования заключается в том, что они широко применены в практике экономических обоснований хозяйственных решений на уровне нефтегазового комплекса в целом, субъекта Федерации, нефтегазовой компании в условиях формирующихся рыночных отношений.
Совокупность результатов работы в сжатом виде сводится к следующим основным положениям, выносимым автором на защиту.
В области методологии: предложенный автором методологический подход к оценке эффективности управленческих решений характеризуется следующим:
• детальным учетом:
— технологических особенностей отрасли (для нефтегазового сектора это процессы поисков, разведки, добычи, транспортировки, переработки и реализации углеводородного сырья);
— возможных альтернативных организационно-правовых форм реализации принимаемых управленческих решений, существующих в рамках российского законодательства в области хозяйственной деятельности и недропользования, и выбором из них наиболее рациональных;
— особенностей российского налогового законодательства и выбором в его рамках рациональных налоговых схем;
— особой роли государства, имеющего в настоящий момент конкретный набор рыночных рычагов влияния и механизмов прямого административного управления;
• разработкой конкретных методик и компьютерных моделей, позволяющих обосновывать количественные параметры, генерировать альтернативные варианты принимаемых решений и находить среди них наиболее рациональный с точки зрения выбранного критерия;
• направленностью на:
— финансовую эффективность в качестве критерия оценки решений всех уровней управления, при обязательном учете факторов риска;
— создание, на базе разработанных методик и компьютерных моделей, постоянно действующих систем оценки экономической эффективности управленческих решений;
— универсальные и международно-признанные формы представления и интерпретации результатов анализа, показатели, документацию и т. п., воспринимаемые как российскими, так и зарубежными инвесторами.
Благодаря этим характеристикам экономических обоснований обеспечивается системный подход и максимальная точность оценок показателей эффективности управленческих решений, что позволяет использовать эти оценки на практике.
В области методики и прикладных результатов: разработанные автором конкретные методики, модели и расчетные процедуры позволяют применить предложенный методологический подход для решения широкого круга управленческих задач в нефтегазовом комплексе:
— на федеральном уровне — установление для конкретных компаний и участков недр оптимальных параметров налоговой нагрузки и форм недропользования (включая соглашения о разделе продукции), распределение через решения государственных органов средств Фонда воспроизводства минерально-сырьевой базы и ряда других;
— на уровне региона — обоснование рациональных вариантов и налоговых условий реализации крупных региональных нефтегазовых проектов, обеспечивающих достаточные уровни доходности инвестора и достижение основных целей социально-экономического развития региона;
— на уровне нефтяных компаний — обоснование широкого круга инвестиционных, производственных и финансовых решений (о стратегии нефтедобычи, о структуре инвестиций, о финансировании).
Обоснованность и достоверность результатов исследования подтверждается их широкомасштабной реализацией и внедрением в практику, способствующими повышению финансовой эффективности принимаемых управленческих решений.
Реализация и внедрение результатов исследований.
Важнейшие результаты работы внедрены и использованы в практике хозяйственной деятельности Минтопэнерго РФ, Минприроды РФ, Красноярскгеолкома, Севергеолкома, Томскгеолкома, Эвенкийского геолкома, НК «Славнефть», ННГК «Саханефтегаз», ОАО «Пурнефтегазгеология» и ряда других организаций и компаний. Они также использованы и вошли в качестве составной части в следующие документы: «Концепция развития нефтяной и нефтеперерабатывающей промышленности Республики Саха (Якутия)», «Экономическая оценка эффективности проекта «Саха-газ», «Концепция формирования нефтяной и газовой промышленности РСФСР на базе месторождений Восточной Сибири и Якутской — Саха ССР», «Карты стратегии геологоразведочных работ на нефть и газ на Сибирской платформе в 19 911 995гг.».
Результаты проведенных исследований использованы при обосновании концепций и перспективных планов федеральных органов управления по воспроизводству запасов нефти и газа. Ряд программных продуктов, созданных на основе методических разработок автора, установлен и используется в российских нефтяных компаниях.
Апробация. Основные положения и выводы диссертации были доложены и одобрены на заседаниях Ученого совета СНИИГГиМСа, Всероссийской конференции по экономическому развитию Сибири (г. Новосибирск, 1993 г.), Первой и Второй международных конференциях «Теория и практика геолого-экономической оценки разномасштабных нефтегазовых объектов» (г. Санкт-Петербург, 1995 г., 1998 г.), Всероссийской конференции «Геологическое строение нефтяных и газовых месторождений Нижнего Приангарья» (г. Красноярск, 1996 г.), Симпозиуме «Нефть и газ шельфовой зоны СНГ» (г. Санкт-Петербург, 1996 г.), II Международной выставке и конференции «НЕФТЕГАЗЭКСПО СНГ» (г. Санкт-Петербург, 1998 г.), V Международной конференции «Газотранспортные системы Северо-Восточной Азии в XXI веке» (Якутск, 1999 г.).
Публикации. По теме диссертации автором опубликованы две индивидуальные и три коллективные монографии, препринты, брошюры, а также свыше 50 статей в научных и периодических изданиях.
Структура работы. Диссертация состоит из введения, 4 глав, заключения, списка использованных источников из 175 наименований, 7 текстовых и табличных приложений. Основной текст работы изложен на 265 страницах, включая 16 таблиц и 54 рисунка.
Основные результаты расчетов.
Анализ результатов показал, что при принятых для основного расчета гипотезах проект генерирует достаточно средств, чтобы погасить долг и возместить финансовые издержки.
Соотношение доходности собственного капитала Инвестора и всего инвестированного капитала иллюстрируется рисунком 3.12, на котором показана динамика внутренней нормы рентабельности на весь и на собственный капитал.
Как видно из данного рисунка, при заложенных в расчеты условиях реализуется эффект финансового рычага, т. е. доходность собственного капитала превышает доходность всего инвестированного капитала. Расчеты показали, что этот эффект тем выше, чем больше доля задолженности в капитализации. Таким образом, по данному проекту при условии получения кредитов со ставкой процента на уровне, принятом в основном расчете, можно рекомендовать разумное увеличение доли задолженности. Проект имеет достаточный запас прочности, при повышении ставки процента за кредит до 10% доходность собственного капитала превышает доходность всего инвестированного капитала.
Рис. 3.12. Внутренняя норма рентабельности (ВНР) (с учетом условий финансирования). Добыча 43 млрд. мЗ, экспорт 28 млрд. мЗ.
4. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ, ИНВЕСТИЦИОННЫХ И ФИНАНСОВЫХ РЕШЕНИЙ В ВЕРТИКАЛЬНО ИНТЕГРИРОВАННЫХ НЕФТЕГАЗОВЫХ КОМПАНИЯХ.
Данная глава содержит описание результатов применения общего методологического подхода к оценке эффективности управленческих решений в области нефтегазодобычи, описанного в главе 1, к конкретным задачам, стоящим перед менеджерами ВИНК, таким как:
— решения об изучении и освоении ресурсов и запасов нефти;
— выбор рациональной стратегии добычи нефти;
— решения, связанные с привлечением и использованием кредитов.
4.1. Экономическая оценка решений об изучении и освоении ресурсов и запасов нефти.
В настоящее время экономическая оценка запасов и ресурсов углеводородного сырья играет важную роль при принятии финансовых решений в сфере недропользования на различных уровнях управления. Нефтедобывающие компании заинтересованы в объективной оценке своего ресурсного потенциала как основы для выбора наиболее перспективных направлений деятельности и выхода на мировые финансовые рынки. Экономическая оценка ресурсов углеводородов в соответствии с мировой практикой используется при определении стоимости компании и привлекательности ее для инвесторов. Государственными органами результаты экономической оценки запасов и ресурсов углеводородов используются при принятии решений, касающихся расходования бюджетных средств, установления налогового режима недропользования и пр.
В связи с этим как рядом западных фирм, так и российскими специалистами, проводятся работы по экономической оценке ресурсов и запасов нефти некоторых российских нефтяных компаний в соответствии с методиками, принятыми в мировой практике. Появился ряд публикаций, в которых анализируются и сопоставляются результаты этих оценок [1,3].
В настоящей работе эта тема развивается в направлении учета влияния на экономическую оценку особенностей запасов и ресурсов объектов, находящихся на различных стадиях изученности и вовлеченности в промышленную эксплуатацию (см. также [42]).
Методический подход к экономической оценке запасов и ресурсов углеводородов.
В соответствии с вышеуказанной целью автором был применен дифференцированный подход к экономической оценке нефтеносных объектов, находящихся на разных стадиях изученности. В ходе исследований были рассмотрены следующие вопросы:
1. Выделено несколько типов нефтеносных объектов в зависимости от степени их изученности и освоенности. При этом было проведено сопоставление принятой в России классификации запасов с несколькими видами соответствующих классификаций запасов, существующих в мировой практике. Это позволяет сопоставить методы определения ценности запасов, используемые в США и Канаде, с российской ситуацией. Для каждого типа была принята некоторая усредненная структура запасов и ресурсов нефти по категориям.
2. Для каждого из выделенных типов нефтеносных объектов были проведены расчеты по определению экономической оценки единицы запасов и ресурсов нефти при различных значениях таких параметров, как цена реализации нефти и начальный дебит скважин. Оценка проводилась при двух вариантах налогообложения — действующей налоговой системе и Соглашения и разделе продукции.
3. Для каждого типа объектов было проведено несколько циклов вариантных расчетов с целью анализа чувствительности полученных показателей экономической оценки запасов и ресурсов нефти к изменению наиболее значимых факторов.
При проведении расчетов были использованы данные о геологических и технико-экономических показателях освоения ряда месторождений Западной Сибири, поэтому полученные результаты справедливы главным образом для этого региона.
Методика геолого-экономической оценки объектов углеводородного сырья, разработанная автором и используемая для определения удельной стоимости запасов и ресурсов, была подробно описана в главе 1.
Инструментом проведения необходимых расчетов служит разработанный на основе данной методики комплекс компьютерных программ. Структура программного комплекса для геолого-экономической оценки объектов углеводородного сырья и подробное описание его работы приведены в главе 1 и Приложении 1. Процесс расчетов осуществляется в несколько этапов:
• прогноз показателей геологоразведочного процесса при подготовке запасов углеводородного сырья (объемов и стоимости геологоразведочных работ при переводе ресурсов различных категорий в промышленные запасы и соответствующие приросты этих запасов в динамике);
• прогноз динамики технологических показателей разработки нефтяной залежи (объемов добычи нефти и попутного газа, ввода добывающих и нагнетательных скважин, дебита скважин, объемов закачки воды и пр.);
• прогноз экономических показателей разработки нефтяного объекта в динамике (капитальных и эксплуатационных затрат на освоение);
• прогноз финансовых показателей и показателей эффективности освоения объекта для условий действующей налоговой системы и Соглашения о разделе продукции (СРП).
Основным показателем стоимостной оценки ресурсов и запасов нефти в соответствии с мировой практикой, служит приходящийся на одну тонну нефти удельный чистый дисконтированный доход, исчисленный до налога на прибыль. Настоящий подход соответствует требованиям Комиссии по ценным бумагам США и Канады (SEC) к оценке запасов нефти и их стоимости [168,.
170]. В данной работе указанный показатель используется автором для экономической оценки ресурсов и запасов различных типов нефтеносных объектов. Расчет его проводился за период безубыточной добычи нефти, под которым понимается период от начала расчетов до того момента, когда текущий чистый недисконтированный доход становится отрицательным. Максимальный расчетный период составляет 45 лет. Расчеты производились в постоянных ценах в долларах США. Норматив дисконтирования принимался равным 10% .
Указанный методический подход позволяет получить экономическую оценку ресурсов и запасов нефти, которая обладает следующими необходимыми свойствами:
• учитывает как основные параметры оцениваемых ресурсов и запасов, так и основные факторы, определяющие экономические условия их освоения;
• показывает реальную ценность ресурсов и запасов с точки зрения конечной экономической эффективности их разведки и разработки;
• позволяет учесть неопределенность исходной информации, степень влияния на результаты оценки наиболее значимых факторов и определить пути корректировки результатов оценки ресурсов и запасов при отклонении основных параметров от принятых в расчетах значений.
Типизация ресурсов и запасов нефти по степени изученности и освоенности.
Для целей стоимостной оценки ресурсов и запасов нефти открытые и прогнозируемые нефтяные месторождения (залежи) по степени изученности и вовлеченности в промышленную эксплуатацию были обособлены в четыре типа: перспективные, выявленные, подготовленные и эксплуатируемые. Для сопоставимости полученных результатов соотношение запасов разных категорий у разных типов месторождений было оценено как по действующей российской классификации, так и по наиболее распространенным западным классификациям запасов общества инженеров-нефтяников США [55, 134] и Канады [172]. Для наиболее точного определения соотношений запасов различных категорий в качестве основы было выбрано среднее по запасам месторождение со следующими параметрами:
• извлекаемые запасы нефти 20 млн т;
• плотность извлекаемых запасов 0,3 млн т/км2;
• плотность сети разведочных скважин 10 км2/скв.;
• шаг сетки эксплуатационного бурения 400 м.
Объекты, относящиеся к различным типам, соответственно отличаются и составом затрат на их разведку и освоение, учитываемых при экономической оценке.
Перспективные объекты.
В качестве перспективных объектов выделяются выявленные и подготовленные для глубокого бурения площади, находящиеся в пределах нефтегазоносного района и оконтуренные проверенными для данного района методами геологических и геофизических исследований, а также не вскрытые бурением пласты разведанных месторождений. На перспективных объектах оцениваются перспективные ресурсы категории С3 [74]. Эта категория ресурсов по классификации Постоянной комиссии по классификации и подсчету запасов Общества нефтяников относится к группе неоткрытых ресурсов (Undiscovered resources), а в ней к категории будущих начальных запасов (Future initial reserves) [172].
При расчете показателей экономической оценки перспективных объектов учитываются затраты на их опоискование (поисковое бурение), подготовку запасов промышленных категорий (разведочное бурение), обустройство месторождений, эксплуатационное бурение, текущие затраты на добычу нефти. Так как затраты на проведение геологоразведочных работ входят в состав общих инвестиций по проекту, то в соответствии с действующим российским Законодательством, отчисления на ВМСБ по перспективным объектам для случая их оценки в условиях действующего налогообложения не учитываются.
Выявленные объекты.
В качестве выявленных объектов в данной работе выделяются залежи, нефтеносность которых установлена на основании полученных в скважинах промышленных притоков нефти. Часть запасов залежи (около 3%) в этом случае оценивается по категории Сь, а большая часть относится к категории С2 (97%). Рассчитанное соотношение категорий запасов по классификации общества инженеров-нефтяников США и Канады, для таких объектов следующее. К категории доказанных (proved reserves) может быть отнесено только 2% запасов, из них лишь 0,2% - к категории доказанных «разбуренных» неразрабатываемых (proved developed nonproducing reserves). Большая часть запасов (98%) должна быть отнесена к вероятным запасам (probable reserves) с вероятностью, что от 40 до 80% подсчитанных запасов будет извлечено.
При расчете показателей экономической оценки выявленных объектов в состав затрат по проекту включаются затраты на разведочное бурение, обустройство месторождений, эксплуатационное бурение, а также текущие затраты на добычу нефти. Отчисления на ВМСБ по выявленным объектам при их оценке в условиях действующего налогообложения не учитываются.
Подготовленные объекты.
В качестве подготовленных объектов выступают месторождения (залежи) или части месторождений (залежей) у которых утвержденные запасы составляют не менее 80% категории Q и до 20% категории С2 [74]. По классификациям Общества инженеров-нефтяников (США) и Постоянной комиссии. (Канада) в соответствии с указанными выше параметрами месторождения к категории доказанных запасов (proved reserves) на таких объектах может быть отнесено 14,4% от общей суммы запасов, из них только 1,6% - к категории доказанных «разбуренных» неразрабатываемых (proved developed nonproducing reserves). К категории вероятных запасов будут относиться 85,6% от общей суммы запасов [134, 172].
Предполагается, что разведка имеющихся запасов категории С2 будет произведена в процессе эксплуатации месторождения. При расчете показателей экономической оценки этих объектов в состав затрат на освоение включаются затраты на обустройство месторождений, эксплуатационное бурение и текущие затраты на добычу нефти. В случае оценки подготовленных объектов при действующей налоговой системе учитывается необходимость отчислений на ВМСБ по ставке 10%.
Разрабатываемые месторождения.
Под разрабатываемыми, понимаются месторождения (залежи), разбуренные в соответствии с утвержденной технологической схемой разработки месторождения нефти или проектом разработки месторождения нефти. На таких объектах подсчитываются запасы категорий А+В [74]. Согласно рассмотренным западным классификациям им соответствуют доказанные «разбуренные» разрабатываемые запасы (proved developed producing reserves).
При проведении расчетов предполагается, что месторождения данного класса полностью обустроены, а годовые объемы добычи достигли своего максимального уровня, который продолжает поддерживаться в течение трех лет от начала расчетов. В связи с этим при расчете показателей экономической оценки этих объектов учитываются затраты только на бурение добывающих скважин, необходимых для поддержания заданного уровня добычи, и текущие затраты на добычу нефти. В случае оценки подготовленных объектов при действующей налоговой системе учитываются отчисления на ВМСБ по ставке 10%.
Сопоставление структур запасов и ресурсов по различным классификациям, а также состав затрат, учитываемых при экономической оценке ресурсов и запасов каждого класса, представлено в таблице 4.1.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
.
Происходящий в России переход к рыночным отношениям требует пересмотра методологии и методики обоснования и критериев принятия инвестиционных, производственных и финансовых решений. Изучение различных типов управленческих решений на разных уровнях нефтегазового комплекса, анализ применяемых на практике критериев эффективности позволяет сделать вывод, что существующая система принятия решений характеризуется, как правило, ориентацией на достижение некоторых частных количественных и финансовых показателей. Вместе с тем, современная теория финансового менеджмента в качестве основного и универсального критерия выдвигает рост доходности и стоимости акционерного капитала. Данный критерий приобрел широкое распространение не только в теории менеджмента, но и в практической деятельности крупных фирм. В то же время и государственные агентства, занимающиеся в развитых странах нефтегазовым сектором, ориентируются в своей деятельности на решения, повышающие общую доходность нефтегазодобычи и дисконтированную сумму доходов территорий и государства.
Для целей настоящего исследования определен объект, на который направлены принимаемые в нефтегазовом секторе производственные, финансовые и инвестиционные решения. Для всех типов задач, которые рассматриваются в настоящей работе, в качестве такого объекта принимается объект углеводородного сырья в его развитии. Под объектом углеводородного сырья может пониматься месторождение, залежь, перспективная структура, лицензионный участок с запасами разной степени изученности и освоенности. Под его развитием понимаются процессы поисков, разведки, освоения, добычи, транспортировки, переработки и потребления углеводородного сырья.
Для прогноза динамики денежных потоков, связанных с процессами развития объекта углеводородного сырья, создана количественная модель объекта, адекватно описывающая каждую стадию его развития, т. е. учитывающая все существенные параметры, влияющие на прогноз затрат и результатов на каждой стадии.
В диссертации предложен методологический подход к оценке эффективности управленческих решений, главными чертами которого являются:
— детальный учет технологических особенностей процесса развития объекта углеводородного сырья (от поисков до переработки и потребления), альтернативных налоговых систем и организационно-правовых форм реализации проектов, особой роли государства в переходный период;
— направленность на создание компьютерных моделей, позволяющих количественно оценивать финансовые последствия принимаемых решений и переходить к постоянно действующим системам оценки их эффективности;
— ориентация на универсальные и международно-признанные формы представления и интерпретации результатов анализа, показатели, документацию и т. п., воспринимаемые как российскими, так и зарубежными инвесторами.
Благодаря этим характеристикам экономических обоснований обеспечивается системный подход и максимальная точность оценок показателей эффективности управленческих решений, что позволяет использовать эти оценки на практике.
На базе предложенного методологического подхода обоснована методика экономической оценки объектов углеводородного сырья, реализованная в виде программного комплекса «Стратегия».
Программный комплекс состоит из следующих основных блоков.
• Прогноза процесса подготовки запасов углеводородного сырья, позволяющий определить необходимые объемы и стоимость геологоразведочных работ при переводе ресурсов различных категорий оцениваемого объекта в промышленные запасы и соответствующий прирост этих запасов в динамике.
• Прогноза технологических показателей разработки залежи углеводородного сырья, транспортировки сырья и его переработки при различных значениях исходных параметров.
• Прогноза экономических показателей объекта углеводородного сырья, где на основании показателей описанных выше прогнозов, рассчитываются в динамике капитальные и эксплуатационные затраты.
• Прогноза финансовых показателей и показателей эффективности освоения объекта для условий действующей налоговой системы и соглашения о разделе продукции (СРП). В данном блоке учитываются обусловленные законодательством параметры, оказывающие непосредственное влияние на результаты экономической оценки, такие, как ставки налогов и платежей, методы их исчисления, условия соглашения и др. Эффективность при этом оценивается, как с точки зрения предприятия, так и с точки зрения государства, получающего доход в виде суммы налогов и платежей. Рассчитываются показатели эффективности на весь инвестированный и на акционерный капитал.
Сформулированы основные направления адаптации методологического подхода и модельного комплекса при решении конкретных задач обоснования экономической эффективности на разных уровнях управления. Адаптация состоит в том, что те или иные блоки общей модели рассматриваются более детально, конкретизируются критерии эффективности. При создании конкретной методики и расчетной схемы учитываются существующая система принятия решений, состав и доступность исходной информации.
С использованием разработанных методик и программного комплекса решен широкий круг задач на различных уровнях управления.
1. Оценка эффективности государственных финансовых решений в нефтегазовом комплексе.
В соответствии с российским законодательством в области недропользования и налогообложения, государство в лице своих федеральных и территориальных органов управления принимает решения, которые являются:
— элементами прямого административного управления (определение направлений расходования средств из Фонда воспроизводства минерально-сырьевой базы);
— рыночными рычагами влияния (установление экономического и налогового режима недропользования на участках и месторождениях, определение порядка выбора победителей конкурсов и аукционов на право пользования недрами, установление налоговых льгот, перевод на режим СРП).
Предлагаемый механизм использования методики экономической оценки для целей размещения объемов работ по развитию ресурсной базы Российской Федерации и установления рациональных вариантов налоговой нагрузки для объектов углеводородного сырья предусматривает следующую последовательность выполнения экономического обоснования.
На первом этапе по небольшому количеству исходных параметров выполняется предварительная экономическая оценка объектов с использованием метода номограмм. На ее основе осуществляется отбраковка заведомо экономически неэффективных объектов и формируется перечень объектов, по которым необходимо провести более детальные расчеты.
На втором этапе проводятся детальные экономические расчеты по кругу объектов, отобранных на первом этапе.
На третьем этапе по результатам детальной экономической оценки формируется перечень объектов, на которых целесообразно проведение геологоразведочных работ, и определяются основные показатели, характеризующие экономическую эффективность их изучения и освоения.
Для объектов, изучение и освоение которых убыточно при действующих налоговых условиях, проводится поиск варианта приемлемой налоговой нагрузки (налоговые льготы, перевод на условия соглашений о разделе продукции). Как показали неоднократно проведенные автором расчеты, в рамках решения задач выбора рациональных вариантов налоговой нагрузки и организационно-правовых условий с точки зрения государства, переход на условия СРП позволяет значительно увеличить продолжительность безубыточной добычи и, соответственно, доходы, как предприятия, так и бюджета. В масштабе нефтегазового комплекса России, применение прогрессивного налогового режима позволит решить проблему разработки многих месторождений с низкодебитными и трудноизвлекаемыми запасами и, в итоге, переломить тенденцию падения добычи нефти.
2. Проблема обоснования рациональных вариантов и налоговых условий реализации крупных региональных нефтегазовых проектов.
Одной из важных решенных задач является выбор оптимальных вариантов развития нефтедобывающей и нефтеперерабатывающей промышленности Республики Саха (Якутия). Анализ результатов расчетов по варианту, в котором потребность Республики в нефтепродуктах обеспечивается только за счет ввоза, показал, что суммарные затраты на приобретение и ввоз нефтепродуктов почти в полтора раза выше, чем затраты на добычу, транспорт, переработку местной нефти и развоз нефтепродуктов до потребителей. Эффективность ввоза с учетом средств, привлекаемых из республиканского и федерального бюджетов для его под держки, отрицательна.
Варианты освоения нефтяных месторождений Республики с последующей глубокой переработкой нефти окупают затраты и приносят прибыль. Срок окупаемости по этим вариантам — около 9 лет. Таким образом, в результате экономического обоснования удалось сформировать и рекомендовать для реализации рациональный вариант развития нефтедобывающей и нефтеперерабатывающей промышленности Республики Саха (Якутия). Этот вариант характеризуется внутренней нормой рентабельности 25,5%, чистым дисконтированным доходом около 2,4 млрд руб, чистым дисконтированным доходом бюджета Республики 1,6 млрд руб.
В результате анализа эффективности проекта, предусматривающего экспорт газа из Восточных регионов России в страны Азиатско-Тихоокеанского региона, удалось выявить вариант, характеризующийся компромиссом интересов всех участников проекта и наибольшей устойчивостью к колебаниям исходных данных. Предлагаемый вариант позволяет сохранить доходность проекта для инвестора на приемлемом уровне и при этом соблюсти основные интересы региона и Федерации. Проект характеризуется приемлемой, хотя и не очень высокой рентабельностью. Внутренняя норма рентабельности в текущих ценах проекта в целом составляет 36,2%, а инвестора — 25,5%. При таком варианте общая доля государства в доходах составляет 61,8%. Показатель чистого дисконтированного дохода составляет 4,7 долл/1000 м3 при норме дисконта 15%. Срок возврата вложенного капитала составляет 10 лет. По этим показателям рассматриваемый проект находится на границе между среднеэффективными и «маргинальными» проектами.
3. Проблемы оценки эффективности производственных, инвестиционных и финансовых решений в вертикально интегрированных компаниях (ВИНК). К ним относятся: решения об изучении и освоении ресурсов и запасов нефтивыбор рациональной стратегии добычи нефтирешения, связанные с использованием кредитов.
Для обоснования первого из указанных типов решений необходима объективная экономическая оценка ресурсного потенциала перспективных территорий.
Примененная методика стоимостной оценки объектов углеводородного сырья базируется на предложенном в работе методологическом подходе, и ориентирована на определение принятого в мировой практике показателя удельного чистого дисконтированного дохода, приходящегося на одну тонну добытой нефти, исчисленного до налога на прибыль. В диссертации этот показатель используется для стоимостной оценки ресурсов и запасов различных типов нефтеносных объектов.
Выполнены конкретные расчеты для следующих типов объектов: перспективные, выявленные, подготовленные, разрабатываемые.
Результаты проведенных расчетов позволили получить абсолютные значения стоимостной оценки запасов и ресурсов и проанализировать зависимость оценки от основных параметров, таких как начальный дебит скважин, цена на нефть, степень изученности и освоенности объектов.
Так, при существующей в настоящее время высокой средней цене на нефть стоимость запасов перспективных объектов составляет (например при начальном дебите 30 т/сут.) — около 5 долл/т, выявленных — около 7 долл/т, подготовленных — около 10 долл/т, разрабатываемых — 15 долл/т.
Решение задач выбора рациональной стратегии нефтедобычи для ОАО «Мегионнефтегаз» позволило сформировать эффективную стратегию добычи для каждого месторождения и для компании в целом. Эта стратегия характеризуется чистым дисконтированным доходом за расчетный период, который более чем на 400 млн долл превышает доход по базовому варианту нефтедобычи, принятому в настоящее время к реализации.
Решение задач управления, связанных с привлечением кредитов, было осуществлено на примере крупной российской ВИНК, привлекающей кредиты ЕБРР и МБРР для бурения новых скважин и капитального ремонта скважин. Анализ позволил определить как «историческую» эффективность принятого в свое время решения о привлечении кредитов, так и эффективные направления дальнейшего использования кредитов. В частности показано, что для анализируемого случая капитальный ремонт скважин более эффективен, чем новое бурение. Расчетами удалось обосновать показатели эффективности собственного капитала и проанализировать эффект финансового рычага.
Таким образом, разработанные автором методологический подход и модельно-методический аппарат апробированы при решении реальных экономических задач на различных уровнях управления нефтегазовым комплексом, что подтвердило их практическую применимость.
Использование изложенных в работе подходов, методик и моделей позволяет обосновать наиболее эффективные варианты анализируемых решений и, соответственно, повысить потенциальный доход от их реализации.
