Развитие социально-экономической системы региона на основе эффективного использования потенциала фондового рынка: на материалах Южного федерального округа

Основное противоречие социально-ориентированной экономики — противоречие между экономической эффективностью и социальной справедливостью. Развитие современной экономики предполагает определенную меру выравнивания доходов, создания социальных гарантий и равных страховых условий для всех слоев населения страны. Опыт развитых сообществ наглядно демонстрирует эффективный механизм соединения социальной справедливости и экономической эффективности.

Масштабы региона, его границы оказывают большое влияние на систему управления, выбор типа экономического роста, разработку гипотез, концепций, прогнозов и программ. Необходимо выяснить актуальные проблемы региональной теории и практики, так как они интегрируют в себе основные проблемы и противоречия процесса реформирования экономики.

Эффективное и качественное управление региональным хозяйством требует обоснованного прогнозирования динамики изменения региональной социально-экономической ситуации.

Ключевым элементом в преодолении кризиса и обеспечении экономического роста является привлечение инвестиционных ресурсов в реальный сектор экономики регионов РФ. На наш взгляд, рынок ценных бумаг является связующим звеном в преодолении финансового кризиса и спада объемов инвестиций в регионах России. Создание эффективно функционирующего регионального рынка ценных бумаг позволит осуществить концентрацию инвестиционного капитала, путем подключения внутренних и внешних финансовых ресурсов региона в инвестиционный оборот на соответствующей территории.

Формирование и эффективное функционирование региональных рынков ценных бумаг зависит от скоординированных мер со стороны федеральных органов и органов местной власти в решении проблем финансовых рынков.

Ассиметричное развитие региональных рынков ценных бумаг, в частности в ЮФО, отсутствие в экономике большинства составляющих его субъектов достаточного объема «длинных» ресурсов, необходимых для удовлетворения потребностей реального сектора в долгосрочных инвестициях, отражается на социально-экономических показателях регионов и интенсивности развития ЮФО в целом. Это, на наш взгляд, предопределяет необходимость повышения роли регионов в их государственном регулировании и поддержке.

Но временных вопросов остается еще много. В первую очередь необходима систематизация всех предполагаемых подходов к решению задачи мони торинга социально-экономического развития территории, доработки системы показателей, критериев и рейтинга социального уровня региона, совершенствования методов оценки эффективности производства и показателей концентрации и эффективности деятельности региона, разработка системы управления устойчивостью его развития, его социально-экономической деятельностью.

Решение этих задач обеспечит возможность разработки стратегии эффективной социально-хозяйственной деятельности регионов, концентрации основных направлений и специфики проводимых социально-экономических реформ на мезоуровне.

В настоящее время инфраструктурное обеспечение функционирования фондового рынка ЮФО нуждается в развитии, поскольку оно способствует благоприятному инвестиционному климату регионов, преобразованию сбережений в инвестиции, тем самым, выполняя существенную функцию в рыночной экономике.

Все вышеизложенное свидетельствует об актуальности выбранной темы исследования и определяет необходимость выявления современных тенденций развития регионального рынка ценных бумаг, позволяющих решить проблемы мобилизации финансовых ресурсов на развитие реального сектора экономики региона.

Степень разработанности проблемы. Методические подходы и исходные теоретические положения диссертации основаны на обобщении и дальнейшем творческом развитии исследований зарубежных и отечественных исследователей в области экономики в целом и региональной экономики, менеджмента, экономической статистики, экономического анализа, теории принятия решений и т. д., представленных в трудах Алаева Э. Б., Богатина Ю. В., Брю C. JL, Гви-шиани Д.М., Гитмана Л.Дж., Горфинкеля В. Я., Джонка М. Д., Колосовского М. Н., Кристаллера В., Рыбалкина В. Е., Тарасевича JI.C., Фатхудинова Р. А., Шарпа У. Ф. и др.

Исследованию теоретических и практических вопросов определения структуры регионального рынка ценных бумаг и его роли в рыночной экономике, деятельности государственного регулирования российского рынка ценных бумаг посвящено значительное число ценных публикаций, в том числе и региональных авторов (Гончарова А.П., Гибало Н. П., Патрушевой Е. Г., Пефтиева.

B.И., Разумова И. В., Скоржинского М. И., Чекмарёва В. В. и др.) — особое внимание во многих из них уделяется вопросам развития региональной экономики в целом или отдельных её аспектов. Однако, вопросы совершенствования именно регионального фондового рынка с целью привлечения инвестиций в производство изучены в гораздо меньшей степени.

Необходимо отметить, что исследуемая проблема находится на стыке двух научных направлений: теории региональной экономики и теории рынка ценных бумаг. В связи с этим, при написании данной диссертации были изучены работы целого ряда российских ученых по проблематике регионоведения и региональной экономики, развития рынка ценных бумаг, в частности труды: Е. Астафьевой, И. Балабанова, А. Басова, С. Валентей, Ю. Волкова, В. Галанова, А. Гапоненко, О. Дегтяревой, Е. Жукова, А. Захарова, Я. Миркина, Я. Оси-пова, С. Паршикова, Б. Рубцова, В. Твардовского и др.

При исследовании регионального рынка ценных бумаг, как источника инвестиционных ресурсов для экономики региона, был использован опыт стран имеющих длительную практику и наиболее эффективно действующий рынок ценных бумаг, где вопросы его регулирования, в основном, решены, как отражено в работах зарубежных авторов: У. Баффетта, 3. Боди, К. Брук, А Брю,.

C. Вайна, М. Вебер, JI. Гитмана, М. Кейнса, К. Маркса, 3. Мертона, К. Рей, Л. Тейлора, Ф. Фабоцци, Дж. Фишера, Дж. Хикса, У. Шарпа, П. Штольте и др.

Вместе с тем, существующие научные исследования носят преимущественно макроэкономический характер или посвящены специфическим аспектам проблемы. Для решения этих задач и проблемы в целом необходимым и обязательным условием, наряду с прочими, является поиск рычагов эффективного управления современным хозяйственным комплексом региона, определение сущностных характеристик и разработка системы показателей уровня жизни населения, выявление взаимосвязей между показателями экономической деятельности региона и показателями качества жизни его населения, формирования системы мониторинга и контроллинга устойчивости развития региона. Вопросы специфики формирования и регулирования регионального рынка ценных бумаг, разработка подходов к формированию его оптимальной структуры на уровне субъектов РФ остаются недостаточно изученными, что требует дальнейшего развития исследований в данном направлении.

Актуальность и недостаточная разработанность вышеперечисленных задач предопределили выбор темы диссертационного исследования его цель и задачи, а также логику изложения.

Цель и задачи исследования

Основной целью диссертационного исследования является дальнейшее совершенствование и разработка методического инструментария и конкретных технологий мониторинга показателей социально-экономического развития региона, эффективности хозяйственной деятельности его отраслей в контексте формирования механизма оперативного и стратегического управления экономикой регионов разного уровня на основе более полного использования потенциала регионального рынка ценных бумаг.

Поставленная в работе цель исследования предопределила необходимость решения следующих задач:

1. Исследовать современные теоретические положения и экономико-математические решения по оценке показателей устойчивого развития регионов, уровня жизни населения, эффективности и интенсификации производства, применяемые в зарубежной и отечественной практике.

2. Выявить взаимосвязи между показателями социальной и экономической эффективности в контексте решения задач совершенствования управления хозяйственным комплексом региона и реформирования социально ориентированной экономики страны.

3. Определить специфику рыночных отношений и тенденции дальнейшего развития экономики конкретного региона.

4. Проанализировать российский и зарубежный опыт в решении задач организации регулирования регионального рынка.

5. Изучить факторы и проблемы, влияющие на развитие региональных рынков ценных бумаг.

6. На основе анализа состояния регионального рынка ценных бумаг в ЮФО определить основные тенденции и перспективы его развития в конкретных субъектах округа.

7. Разработать принципы формирования регионального рынка ценных бумаг.

8. Предложить рекомендации, способствующие финансовому оздоровлению экономики регионов.

Предметом исследования является совокупность организационно-экономических составляющих механизма социально-экономического развития региона.

Объектом исследования является процесс формирования регионального рынка, как эффективной совокупности факторов, способствующих обеспечению экономического роста конкретного региона.

Теоретико-методологической основой проведенного исследования являются фундаментальные концепции и гипотезы, обоснованные и представленные в экономической теории, экономике, регионоведении и инвестиционном проектировании, в частности: современные теории экономического районирования региональных хозяйственных комплексов, закономерности и принципы разработки инвестиционной политики и стратегии, а также работы ведущих отечественных и зарубежных ученых-экономистов и специалистов-практиков в области рынка ценных бумаг, в том числе на региональном уровне, законодательные и нормативные акты, инструктивно-методологические документы государственных и региональных органов власти.

В диссертационной работе использовано сочетание методов системно-структурного, статистического, факторного и сравнительного анализов, а также экспертных оценок, группировок, графической интерпретации и др. Обработка полученной информации проведена с применением табличного и индексного методов, корреляционно-регрессионного анализа.

Информационно-эмпирическую и нормативно-правовую базу исследования составили труды российских и зарубежных экономистовфедеральные и региональные законы, указы Президента РФ, постановления Правительства РФ, другие нормативно-правовые акты органов исполнительной власти РФматериалы монографий, статей, в том числе размещенных на web-страницах, периодических изданий отечественных и зарубежных экономистов, научно-практических конференций по фундаментальным вопросам экономики и общим проблемам развития экономики регионов, тенденциям развития региональных рынков ценных бумаг, а также справочные и аналитические материалы.

Эмпирическую базу исследования составили статистические данные Регионального отделения Федеральной службы по финансовым рынкам (РО ФСФР), информационные материалы Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) и Российской торговой системы (РТС), Министерства экономического развития и торговли РФ, Министерства регионального развития РФ, Центрального Банка РФ, статистические и аналитические материалы Федеральной службы государственной статистики РФ и КБР, а также материалы ведущих мировых и российских рейтинговых агентств и консалтинговых фирм в сочетании с собственными исследованиями и расчетами автора.

Научная новизна исследования заключается в комплексном подходе к проблемам инновационного социально-экономического развития региона в контексте формирования эффективного механизма регионального рынка ценных бумаг, как территориальной подсистемы национального фондового рынка.

Научные результаты, полученные автором в ходе исследования и выносимые на защиту, составляют приращение научных знаний в исследуемой области и заключаются в следующем: по специальности 08.00.05 «Экономика и управление народным хозяйством (региональная экономика)».

— систематизированы существующие подходы к оценке хозяйственной деятельности регионов и уровня жизни их населения;

— проведены теоретические и прикладные исследования, позволившие изучить основы организационно-экономического механизма управления региона ЮФО;

— выявлены взаимосвязи между показателями эффективности хозяйственной деятельности субъектов региона, позволяющие прогнозировать эффективное использование их ресурсного потенциала и проводить межотраслевую рейтинговую оценку;

— сформулированы позиция автора и предложения по комплексной оценке эффективности экономической деятельности региона, базирующиеся на рассмотрении региона, как системы, состоящей из совокупности хозяйствующих субъектов, включающих оценку интегрального показателя — обобщающего показателя эффективности деятельности всей совокупности;

— выявлена роль региона в развитии национальной экономики, а также определены возможности региональных компаний по привлечению средств в реальный сектор экономики;

— предложено создание единого отраслевого органа позволяющего обеспечить постприватизационную адаптацию хозяйствующих структур регионапо специальности 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит»:

— разработан механизм содействия выхода региональных предприятий на рынок ценных бумаг, основанный на содействии региональных органов власти с финансовыми институтами;

— предложен механизм усложнения подачи коротких заявок на электронной бирже ММВБ, т. е. подать заявку на короткую позицию можно, когда существует заметный спрос на продаваемые бумаги, препятствующий снижению цены.

— обоснована научно-дифференцированная рекомендация необходимости страхования рисков инвестора от недобросовестности исполнения обязательств брокера, в основу которого автор положил аналитическую оценку сфер деятельности, экономические параметры регионального потенциала, а также анализ зарубежного опыта в решении данного вопроса;

— разработана схема функционирования региональной эмиссионно-финансовой корпорации (РЭФК), объединяющая в пул однородные инвестиционные проекты и эмитирующая для их финансирования облигации на сумму, достаточную, для того чтобы заинтересовать крупных портфельных инвесторов, профессиональных участников кредитного рынка и прямых инвесторов;

— предложен механизм создания единого информационного пространства ЮФО в целях обеспечения взаимодействий с национальным рынком ценных бумаг.

Практическая и теоретическая значимость настоящего исследования заключается в том, что его результаты могут служить теоретической и методической базой при определении стратегии развития региона, а также:

— в применении разработанных предложений в практике управления хозяйственной и инвестиционной деятельностью регионов разного уровня с целью создания оптимальных условий для эффективных вложений в их экономику, развития межрегиональных связей, использования внутреннего инвестиционного потенциала;

— в использовании результатов исследования в вузовской практике при разработке курсов и дисциплин «Региональная экономика», «Микроэкономика», «Менеджмент», «Рынок ценных бумаг», «Биржевое дело», «Инвестиции» и определяется достоверностью использованной в процессе исследования информации, документами, подтверждающими реализацию результатов, апробацией на научных конференциях.

Разработанные в диссертации рекомендации и предложения использованы Институтом информатики и проблем регионального управления КБНЦ РАН при разработке стратегии социально-экономического развития КБР до 2030 г. Основные положения и результаты исследования были доложены и получили положительные отзывы на международных, всероссийских и внутривузовских научно-практических конференциях.

Основные положения диссертационного исследования отражены в 8 публикациях общим объемом 3,75 п.л., в т. ч. авторские — 2,45 п.л.

Структура диссертационной работы определена целью и задачами исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и библиографического списка использованной литературы, состоящего из 156 источников. Работа изложена на 150 страницах компьютерного текста и включает 8 рисунков, 14 таблиц и 4 приложения.

Основные результаты, полученные в ходе диссертационного исследования следующие: а) Региональная экономика: систематизированы существующие подходы к оценке хозяйственной деятельности региона и уровня жизни его населения в виде факторной модели комплексной оценки социально-экономического развития регионавыявлены взаимосвязи между показателями эффективности хозяйственной деятельности субъектов региона, позволяющие прогнозировать экономические параметры и саму деятельностьпредложена дополнительная система показателей комплексной оценки эффективности экономической деятельности региона, характеризующая как эффективность самого процесса, так и их финансовую устойчивость, и интенсифицирующие факторыизложено авторское видение оценки качества жизни населения региона, базирующихся на оценке необходимого прожиточного минимума одного работающего — представителя экономически активной (базовой) части населения региона и использования его дохода как суммы расходов на необходимые нужды и воспроизводство жизненных благобозначены методические подходы к комплексной оценке эффективности экономической (хозяйственной) деятельности региона, базирующихся на рассмотрении региона как системы, состоящей из совокупности хозяйствующих субъектов и включающей оценку интегрального показателя, обобщающего совокупные показатели хозяйствующих субъектовподчеркнута логика взаимосвязи между показателями социальной и экономической эффективности, базирующаяся на показателях уровня жизни, эффективной деятельности и эффективного спроса на региональные товары и услуги. б) Формирование и развитие рынка ценных бумаг:

— становление и развитие рынка ценных бумаг в России является одной из сложнейших и малоизученных проблем этапа перехода российской экономики к рыночных условиям хозяйствования. При этом более остро эта проблема ощущается на уровне региона, где механизм функционирования рынка ценных бумаг создается не просто заново, но как показывает практика в отрыве от решения проблем региональной экономики.

Анализ текущего состояния регионального рынка ценных бумаг (на материалах ЮФО) и мировой практики тенденций развития фондовых рынков, доказывает эффективность данного инструмента в привлечении экономических ресурсов в региональную экономику, путем привлечения внешних финансовых ресурсов и внутренних резервов. Неравномерная инвестиционная привлекательность среди субъектов Юга России приводит к существенным диспропорциям в распределении инвестиционных ресурсов на территории округа. Выявлена неразвитость инфраструктуры региональных рынков ценных бумаг, а также ассортимента финансовых инструментов.

— для эффективного привлечения и использования дополнительных ресурсов в экономику субъектов ЮФО путем развития рынка ценных бумаг необходимо: в условиях изменения экономической конъюнктуры и резкого сокращения внутренних финансово-экономических ресурсов для которых рынок ценных бумаг является реальным источником финансирования конкретных проектов в производственной и бюджетной сферахрегиональный рынок ценных бумаг являются важным механизмом в перераспределении финансовых ресурсов и оздоровлении экономики республикиразвитие регионального рынка ценных бумаг в инвестиционном процессе должно стать мультипликатором привлечения средств населения и внутренних частных инвесторов в экономикувнедрение механизма финансового оздоровления экономики региона через рынок ценных бумаг заключается в подготовке инвестиционных проектов в качестве базы для привлечения ресурсов и масштабной эмиссии ценных бумаг.

— эффективность национального рынка ценных бумаг имеет прямую взаимосвязь от функционирования региональных рынков, в данном случае необходимо учитывать интересы региона в выборе регулирования использования централизованного, децентрализованного или смешанной системы. В ходе исследования предполагается разработка и создание предложений направленных на расширение функциональных возможностей органов контроля и управления в реализации эффективного функционирования региональных рынков ценных бумаг, путем определения целей, задач и функции, присваиваемые регулирующим органам.

— перспектива эффективного функционирования регионального рынка ценных бумаг имеет прямую взаимосвязь с качеством формирования регионального хозяйства в целом. Качественное использование, которого во многом зависит от степени использования социально-экономического потенциала, способного вывести, регионы на более высокий уровень. Необходимым условием эффективного функционирования является обеспечение соответствия в уровнях его развития и потребностей в его услугах.

— эффективный рост регионального рынка ценных бумаг во многом зависит от условий переориентации предприятий на использование данного инструмента в качестве инвестиционного ресурса. Скорое преодоление провинциализма и изолированности регионального рынка ценных бумаг позволит задействовать механизм интеграции.

Выявлен подавляющий недостаток собственных финансовых ресурсов в субъектах ЮФО, которых не хватает на инвестиционные цели. В процессе диссертационного исследования определены и систематизированы основные факторы, влияющие не только на развитие инвестиционный потенциал, а также применение рынка ценных бумаг как механизма оздоровления предприятий задолжников. Использование механизма реструктуризации задолженности предприятиям-должникам региона по платежам в бюджеты разных уровней путем передачи в залог акций или ценных бумаг, дополнительно выпускаемых в обеспечение погашения задолженности, позволит эмитенту оставить за собой право на имущество, не передавая его под залог и позволит продолжать свою деятельность.

Существующая практика доказывает, что на стадиях формирования эффективного рынка ценных бумаг во многом обусловлена неразвитостью инфраструктуры, институциональной структуры, усиление государственного контроля, количеством обращаемых инструментов, низкой ликвидностью, отсутствием национальных механизмов мониторинга, отсутствием активной государственной политики направленной на защиту инвесторов. Однако даже в случае бурного развития всех перечисленных элементов региональные рынки в обозримом будущем не исчезнут. Связанно это с тем, что «региональность» как признак неразвитости — это лишь исторически сложившееся восприятие на ранних стадиях развития рынка ценных бумаг. Определение «региональный» применительно к «рынок ценных бумаг» является в долгосрочном плане классификационным признаком географического расположения и оптимального управления и решения экономических интересов рынка на микро-уровне относительно национального финансового центра.

Предложены подходы формирования регионального рынка ценных бумаг, подчинен стратегическим задачам отработки механизмов демонополизации данного рынка, изменение направлений финансовых потоков к субъектам ЮФО, формирования ликвидных, прозрачных и прибыльных региональных рынков, что в свою очередь будет способствовать равномерному распределению инвестиционных ресурсов по отраслям народного хозяйства и административно-территориальным единицам. Разработана концепция финансового оздоровления экономики ЮФО, на основе эффективного функционирования регионального рынка ценных бумаг.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.