Теория и методология инвестирования инновационной деятельности на основе государственно-частного партнерства

Развитие инноваций в XXI веке становится стратегическим фактором, определяющим конкурентоспособность экономики, экономический рост и национальную безопасность. При всех имеющихся преимуществах России в научно-технической сфере недостаточное развитие инновационной составляющей сильно тормозит устойчивое развитие России.

Стратегия модернизации российской экономики, которая базируется на шести «И»: инновациях, инвестициях, инфраструктуре, институтах, интеллекте и инструментах достижения этих целей сегодня являются приоритетами в отношении становления национальной инновационной системы и актуальными направлениями экономической политики государства.

Формирование эффективной национальной инновационной системы и задачи технологической модернизации требуют более эффективных методов управления инновационной деятельностью для устранения диспропорции между потребностями и возможностями российской экономики, снятия сдерживающих развитие барьеров, создания благоприятного климата для реализации инноваций и формирования эффективной национальной инновационной системы и ее институтов.

Активизация инновационной деятельности для развития диверсифицированной высокотехнологичной экономики является важным направлением российской экономики и политики. В условиях, когда необходимо задействовать все источники инновационного роста, ключом к инновационному прорыву и повышению эффективности функционирования национальной инновационной системы могут стать как новые инновационные стратегии компаний, так и повышение эффективности государственного управления инновационными процессами.

Отсутствие эффективного взаимодействия между государственным, научным и предпринимательским секторами усугубляется слабостью системы инвестирования инновационной деятельности, являющейся важнейшим звеном национальной инновационной системы, оставляя недоиспользованным потенциал российского сектора генерации инноваций.

Привлечение инвестиций в технологический сектор — одна из важнейших задач нынешнего этапа развития инновационной экономики. В настоящее время остро обозначилась необходимость поиска эффективных механизмов мобилизации масштабных долгосрочных инвестиционных ресурсов для этой структурной перестройки и развития новых форм инвестирования инновационной деятельности.

Одним из способов привлечения частного бизнеса в инновационную сферу и разделения государством совместно с инвестором первоначальных рисков являются государственно-частные партнерства (ГЧП). Концепция ГЧП находит в России все большее применение, и повышенное внимание к данной сфере требует анализа проблем и перспектив взаимодействия государства и бизнеса в процессе инвестирования инновационной деятельности.

В экономической науке в настоящее время наблюдается недостаток теоретических исследований, затрагивающих методологические основы взаимодействия таких значимых взаимоотношений государства и частного бизнеса именно сфере инновационной деятельности и позволяющих на концептуальном уровне предложить механизмы инвестирования инновационной деятельности на основе использования института ГЧП.

Несмотря на наличие значительного количества публикаций и исследований в области развития инновационной деятельности и механизмов ГЧП, отечественной экономической наукой не решен целый ряд вопросов построения концепции и стратегии формирования 5 партнерских отношений государства и частного бизнеса, не сформулировано четкое определение понятия ГЧП в инновационной сфере, мало внимания уделяется методической проработке вопросов, связанных с определением критериев оценки эффективности и финансово-экономической приемлемости и жизнеспособности проектов ГЧП.

Поэтому необходима разработка теоретических и методологических подходов к инвестированию инновационной деятельности в проектах ГЧП на основе развития взаимодействия государства, бизнеса и науки, которое позволило бы повысить эффективность использования инвестиционных ресурсов государства и частного бизнеса, инициировать создание практических механизмов и инструментария для решения задач модернизации и инновационного развития экономики.

Актуальность перечисленных и других взаимосвязанных с ними проблем, теоретическая и практическая значимость развития механизмов инвестирования и привлечения средств частного бизнеса в процессы инвестирования инновационной деятельности обусловили выбор темы исследования, постановку его целей и задач.

Данная работа опирается на широкий круг источников, посвященных исследованию современных тенденций процессов инвестирования инновационной деятельности и вопросов функционирования государственно-частных партнерств.

Общие теоретические и методологические подходы к управлению инновационными системами и инвестированию инновационной деятельности раскрыты в трудах российских и зарубежных ученых В. Р. Атояна, А. И. Анчишкина, В. М. Аныпина, Н. В. Астафьевой, B.JI. Баранчеева, А. Бреста, Ю. Ф. Бригхэма, С. Брю, C.B. Валдайцева, Ф. Валенты, О. Водачека, JI.K. Гапенски, С. Ю. Глазьева, JI.M. Гохберга, A.A. Дагаева, И. Г. Дежиной, В. Т. Денисова, Дж. Доси, C.B. Ермасова, С. А. Жданова, Г. И. Жица, Н. И. Завлина, В. Г. Зинова, Н. И. Ивановой, С.Д. 6.

Ильенковой, H.B. Казаковой, Р. Э. Келли, Дж. Кейнса, Дж. Кларка, В. В. Ковалева, В. Н. Крючкова, В. В. Киселевой, Н. Д. Кондратьева, Ж. А. Кондорсе, О. В. Краюшкина, В. Н. Лапина, Б. Б. Леонтьева, Д. Линдсея, Л. Э. Миндели, Г. Менша, Ф. Листа, Дж.С. Милля, O.A. Мызровой, А. Н. Плотникова, А. П. Плотникова, A.B. Постюшкова, И. Н. Пчелинцевой, Е. М. Роговой, Р. Нельсона, О. Д. Нечаевой, М. Е. Портера, А. И. Пригожина, Г. Сабато, Б. Санто, Л. Сюэта, В. М. Серова, Г. А. Смирновой, Д. Стоуна, В. Ю. Тюриной, P.A. Фатхутдинова, С. А. Филина, П. Фримена, М. Хучека, Т. Шульца, У. Шарпа, Й. Шумпетера, А. Хэмилтона, С. Уинтера др.

Различные аспекты экономического содержания государства и частного сектора, а также процессов его формирования и функционирования нашли отражение в исследованиях зарубежных экономистов, среди которых выделяются работы Г. Александера, Б. Альстрэнда, Л. Т. Барнекова, А. Бордмана, Т. Бринерхоффа, Р. Бойла, Ф. Бускета, Дж. Бэйли, Ф. Вининга, Д. Ворнера, Л. Джезируски, М. Б. Джеррарда, М. Д. Джонка, Э. Долана, Г. Ицковица, Н. Какабадзе, Д. Книна, В. Кнюпфера, Р. Кука, В. А. Леонтьева, Л. Лейдесдорфа, К. Лиухто, Дж. Лэмпела, М. Майера, Г. Минцберга, Г. Мюрдаля, Д. Норта, В. Ойкена, М. Портера, Д. Рича, Дж. Стронга, М. Сингха, Т. Веблена, Р. Дэниелса, А. Смита, М. Флиндерса, С. Хантингтона, Л. Шарингера и др.

Весомый вклад в разработку проблем взаимодействия государства и частного бизнеса внесли российские ученые-экономисты: В. Г. Антонов, Л. Г. Ахтариева, М. Н. Афанасьев, А. Л. Бадалов, A.B. Баженов, П. А. Бруссер, В. Г. Варнавский, М. В. Вилисов, Ю. Б. Винслав, М. А. Дерябина, М. А. Клинова, В. В. Кнаус, С. П. Кукура, В. В. Куликов, A.A. Левченко, А. П. Масленников, В. А. Михеев, Н. В. Муравьев, А. Д. Некипелов, И. М. Осадчая, Я. Ш. Паппэ, С. П. Перегудов, С. А. Рожкова, В. А. Сидоров, С. А. Сильвестров, С. А. Сосна, М. Н. Субботин, Н. В. Сушенцева, В. А. Цветков, М. Черниговский, Ф. И. Шамхалов, Е. Г. Ясин и др.

Возможности использования механизма государственно-частного партнерства в реализации инновационных и инвестиционных проектах рассматривались в работах В. Г. Варнавского, М. В. Вилисова, Е. А. Глумова, М. А. Дерябиной, A.C. Еганяна, Е. В. Зусман, Н. И. Ивановой, В. А. Кабашкина, А. К. Казанцева, В. А. Королева, И. Е. Левитина А.П. Патрона, В. А. Федоровича, Э. А. Фиякселя, JI.C. Черного, И. М. Шеймана и др.

Однако недостаточно изученными остаются вопросы, связанные с исследованием сущности государственно-частного партнерства в инновационной сфере, отсутствуют единые теоретический и методологический подходы к инвестированию инновационной деятельности в проектах государственно-частного партнерства, не в полной мере проработаны модели реализации проектов на основе государственно-частного партнерства, механизмы управления инвестированием инновационной деятельности с привлечением частного капитала, а также вопросы оценки эффективности реализации подобных проектов, что обусловило перечень рассматриваемых вопросов, логику и структуру диссертации.

Целью диссертационного исследования является развитие теории и разработка методологических положений по формированию и функционированию системы инвестирования инновационной деятельности на основе государственно-частного партнерства.

Задачи диссертационного исследования:

1) развить теоретические положения по инвестированию инновационной деятельности и уточнить понятийный аппарат системы инвестирования инновационной деятельности;

2) предложить авторскую трактовку понятия государственно-частного партнерства в инновационной сфере;

3) определить ключевые факторы современного состояния системы инвестирования инновационной деятельности;

4) разработать методологические принципы инвестирования инновационной деятельности на основе государственно-частного партнерства;

5) обосновать авторский подход к выбору формы государственно-частного партнерства для инвестирования инновационной деятельности;

6) разработать организационно-экономический механизм управления инвестированием инновационной деятельности на основе государственно-частного партнерства;

7) предложить модель инвестирования инновационной деятельности на основе государственно-частного партнерства;

8) предложить методический инструментарий оценки эффективности инвестирования инновационной деятельности на основе государственно-частного партнерства.

Предметом настоящего исследования явились экономические отношения, появляющиеся в процессах инвестирования инновационной деятельности на основе государственно-частного партнерства в экономике Российской Федерации.

Объектом диссертационного исследования выступают экономические процессы инвестирования инновационной деятельности в проектах государственно-частного партнерства.

Теоретической основой исследования послужили объективные экономические законы и закономерности, современные экономические теории и фундаментальные труды отечественных и зарубежных ученых в области теорий инновации и инвестиций, концепций государственного регулирования и управления инновационным развитием, законодательные акты и нормативные материалы в сфере развития инновационной деятельности и ГЧП. Это позволило наиболее полно и глубоко исследовать организационно-экономические аспекты организации инвестирования инновационной деятельности, выявить его специфические особенности в 9 формирующейся рыночной экономике Российской Федерации, выработать принципы, сформировать механизм и модель развития на основе ГЧП.

При проведении исследований и изложении материала в работе использовались общенаучные принципы и методы познания: фундаментальные положения диалектики, основные принципы методологии (определенности, развития, объективности), а также эмпирико-теоретические (наблюдение, измерение, описание) и логико-теоретические (сравнение, анализ и синтез, дедукция, моделирование, объяснение) методы исследованияпринципы единства исторического и логического, общего и специфического в экономических исследованиях, целостности и взаимосвязи экономических процессов, взаимосвязи теории и практики в процессе научного познаниясистемный подходкомплексный анализ социально-экономической деятельности экономических систем.

Информационной базой диссертационного исследования являются фактологические и статистические материалы Федеральной службы государственной статистики, прогнозные разработки государственных органов власти и управления, результаты исследований, представленные в аналитических докладах, материалах конференций, сети Интернет.

Научная новизна работы состоит в углублении и дополнении теоретико-методологических положений и разработке соответствующих методических рекомендаций, определяющих развитие инвестирования инновационной деятельности на основе ГЧП.

Результаты исследования, обладающие научной новизной:

1) Развиты теоретические положения по инвестированию инновационной деятельности и представлена авторская трактовка понятия «система инвестирования инновационной деятельности», отличающаяся использованием эволюционного подхода и теории тройной спирали для определения и характеристики взаимосвязей субъектов национальной.

10 инновационной системы, включающая источники, субъекты и механизмы инвестирования, оптимальное соотношение которых позволяет эффективно осуществлять инвестирование инновационной деятельности, что позволяет определить их синергетический эффект для развития инвестирования инновационной деятельности на основе ГЧП.

2) Представлена авторская трактовка государственно-частного партнерства в инновационной сфере как механизма привлечения средств частого сектора для софинансирования инновационных проектов, что обеспечивает реализацию задач становления и применения концепции ГЧП в инновационной сфере.

3) Определены ключевые факторы, влияющие на формирование и функционирование системы инвестирования инновационной деятельности на макроуровне, среди которых системообразующими выделены диспропорция между государственным и частным секторами и асимметрия между потребностями инновационной экономики и возможностями их инвестирования, что позволяет выявить противоречия во взаимодействии субъектов системы инвестирования инновационной деятельности и более эффективно определять ориентиры макроэкономического развития.

4) Предложены методологические принципы инвестирования инновационной деятельности на основе ГЧП, включающие принципы взаимной ответственности, равноправия, вариативности, индикативности, транспарентности, гарантированности, эффективности и доходности, что определило основу создания организационно-экономического механизма инвестирования инновационной деятельности на основе ГЧП.

5) Обоснован авторский подход к выбору формы ГЧП для инвестирования инновационной деятельности, представляющий собой контракт жизненного цикла, что делает возможным осуществление инвестирования инновационной деятельности с привлечением ресурсов частного бизнеса.

6) Разработан организационно-экономический механизм управления инвестированием инновационной деятельности на основе ГЧП, дополненный новыми элементами — модулями методологического, нормативно-правового, мотивационного, организационно-управленческого и ресурсного обеспечения, что позволяет разработать и реализовать меры по повышению эффективности ГЧП в инновационной сфере.

7) Предложена модель инвестирования инновационной деятельности в проектах ГЧП, отличающаяся введением механизма контракта жизненного цикла как формы ГЧП, позволяющей целенаправленно формировать механизмы, организационные структуры и вырабатывать меры государственной политики для реализации такой формы партнерства в современной экономике.

8) Предложен методический инструментарий оценки эффективности инновационных проектов, отличительная особенность которого состоит в использовании усовершенствованной системы показателей, метода реальных опционов и показателя ожидаемой коммерческой стоимости инновационного проекта, что обеспечивает повышение объективности и достоверности оценки портфеля инновационных проектов на основе ГЧП.

Теоретическая и практическая значимость работы заключается в том, что диссертационное исследование развивает не в полной мере рассмотренные теоретические и методологические положения в отечественной инновационной теории в области инвестирования инновационной деятельности на основе ГЧП, расширяет используемый теоретический, методологический и методический аппарат для обоснования организационно-экономических аспектов развития процессов инвестирования.

Практическая значимость работы заключается в том, что реализация сформулированных выводов, концепций, разработанных подходов и методов обеспечивает комплексный подход к инвестированию.

12 инновационной деятельности на основе применения механизмов ГЧП и состоит в возможности использования материалов диссертации при разработке государственной политики в области развития и регулирования ГЧП, реформирования существующей системы взаимодействия государственного и частного секторов, совершенствования законодательных документов, регламентирующих указанное взаимодействие, оптимизации работы институтов развития по обеспечению деятельности ГЧП, разработке мероприятий по активизации использования механизмов ГЧП в инновационной сфере для решения задач инновационного развития российской экономики.

Рекомендации и предложения, сформулированные в диссертации, могут быть использованы в деятельности органов государственной власти и институтов развития при организации процессов управления инновационной деятельностью, а также в учебном процессе при подготовке специалистов в области инноватики, государственного управления, экономики, менеджмента.

Основные практические и теоретические положения диссертации докладывались и обсуждались на 5-й Международной конференции ГЛОБЕЛИКС-РОССИЯ-2007 «Развитие национальных и региональных инновационных систем для повышения конкурентоспособности и качества жизни — партнерство государства, науки, образования и бизнеса», Саратов, 2007; научно-практической конференции «Международное сотрудничество в условиях глобализации: экономика, политика, наука, образование, культура», Саратов, 2008; Международной научно-практической конференции «Инновационные процессы в российском праве, экономике, истории», Шадринск, 2009; Всероссийской научно-практической конференции с международным участием «Экономические и правовые аспекты регионального развития: история и современность», Елабуга, 2009; Международной научно-практической конференции «Природа и особенности.

13 международного экономического кризиса", Курган, 2009; Всероссийской научно-практической конференции «Социально-экономическое развитие России: опыт, перспективы и инновации», Чебоксары, 2009; Международной научно-практической конференции «Природа и особенности международного экономического кризиса», Курган, 2009; Всероссийской научно-практической конференции «Традиция. Духовность. Правопорядок», Тюмень, 2009; Международной конференции «Инновационное обществоновая историческая эпоха цивилизационного развития», Саратов, 2009; V Международной научно-практической конференции «Интеллектуальные ресурсы и правовое регулирование инновационной экономики. Кадры и технологии», Екатеринбург, 2009; Всероссийской научно-практической конференции «Тенденции развития взаимосвязи глобальных и региональных аспектов устойчивого экономического развития», Саратов, 2010; II Региональной научно-практической конференции «Синтез экономических, гуманитарных, технических и естественных наук как основа развития современного общества», Саратов, 2010; V и VI Всероссийских научно-практических конференциях ИНИОН РАН «Научное, экспертно-аналитическое и информационное обеспечение национального стратегического проектирования, инновационного и технологического развития России», Москва, 2009, 2011.

Научные результаты диссертационной работы получили изложение в 68 работах автора по теме диссертации общим объемом 58 п.л., в том числе 4 монографиях и 15 статьях в изданиях, рекомендованных ВАК Минобрнауки РФ.

Заключение

.

Подводя итоги проведенного исследования, следует отметить, что система инвестирования инновационной деятельности выступает одним из основных элементов национальной инновационной системы, она аккумулирует и эффективно распределяет средства инвесторов.

Исследование функционирования системы инвестирования инновационной деятельности в национальной инновационной системе и структуры источников инвестирования инновационной деятельности позволило выявить диспропорцию между государственным и частным секторами и асимметрию между потребностями инновационной экономики и возможностями их финансирования.

Инновационные проекты вследствие специфики инноваций, заключающейся в высокой степени неопределенности при получении научно-технического эффекта, риска временного разрыва между затратами и результатами и большого срока окупаемости имеют особый характер инвестирования и требуют привлечения значительных средств на длительный период времени.

Недостаточное развитие инновационных проектов в России тормозится тем обстоятельством, что корпоративные и институциональные финансово-кредитные инвесторы не работают в этой сфере вследствие отсутствия на российском фондовом рынке соответствующих инструментов. Поэтому сегодня актуально создание механизмов для инвестирования в инновационную деятельность, которые бы позволили преодолеть асимметрию процессов инвестирования инноваций. Необходимы новые инструменты на финансовом рынке с целью элиминирования рисков и привлечения «длинных» денег на большой срок в сферу инновационной деятельности.

Для решения данных проблем необходимы объединенные усилия государства и частного бизнеса, что возможно на пути организации и реализации различных форм ГЧП в сфере инновационной деятельности.

Государственно-частные партнерства являются необходимыми элементами рыночных инновационных систем. Государство должно выполнять роль катализатора инновационной активности национального бизнеса, создавая для него с помощью различных экономических механизмов стимулирующие условия, вложения в инновации.

Таким образом, использование инструментов ГЧП повышает эффективность инвестирования инновационной деятельности и взаимодействия государства и частного бизнеса при реализации инновационной политики.

Портфельный подход к управлению инновационными проектами, реализуемыми на основах ГЧП, позволяет формировать сбалансированный портфель проектов, тем самым более эффективно осуществлять инновационную деятельность, быстро адаптироваться к изменяющимся экономическим условиям и адекватно реагировать на риски, неизбежно сопровождающие реализацию ГЧП-проектов. Применение метода реальных опционов при оценке эффективности управления портфелями инновационных проектов позволяет определить оптимальные решения по инвестированию инновационной деятельности на основе государственно-частного партнерства.

Обзор трактовок понятия «инвестиции».

Э. Дж. Додан, Д. Е. Линдсей Инвестиции на макроуровне — увеличение объема капитала, функционирующего в экономической системе, то есть увеличение предложения производительных ресурсов, осуществляемое людьми131.

Р. Макконелл Л. Брю Инвестиции — это затраты на производство и накопление средств 132 производства и увеличение материальных запасов .

Дж. М. Кейнс Инвестиции — это часть дохода за данный период, которая не была использована для потребления, текущий прирост ценностей капитального имущества в результате производительной деятельности данного периода133.

Вышеизложенные трактовки понятия «инвестиции» рассматривают их как механизм увеличения производительных ресурсов общества, что фактически сужает само понятие инвестирования до производственного (реального). При такой трактовке вложение капитала в ценные бумаги, в банковские депозиты уже нельзя относить к категории «инвестиции», так как здесь не происходит увеличения производительных ресурсов общества.

У. Шарп Г. Александер Дж. Бейли Инвестирование в широком смысле как процесс расставания с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем5134. При этом выделяются два главных фактора, характеризующих этот процесс, — время и риск. Реальные инвестиции обычно включают инвестиции в какой-либо тип материально осязаемых активов, таких как земля, оборудование, заводы. Финансовые инвестиции представляют собой контракты, записанные на бумаге, такие как обыкновенные акции и облигации. В примитивных экономиках основная часть инвестиций относится к реальным, в то время как в современной экономике большая часть инвестиций представлена финансовыми инвестициями. Высокое развитие институтов финансового инвестирования в значительной степени способствует росту реальных инвестиций. Как правило, эти две формы являются взаимодополняющими, а не конкурирующими.

Эти определения также являются узкой трактовкой данной категории, так как инвестирование капитала может происходить не только в денежной форме, но и в виде, например, движимого и недвижимого имущества, нематериальных активов. Определение инвестиций как вложения, «приносящие выгоды» длительный период времени, представляется не совсем верным, так как многие операции, например с ценными бумагами, предполагают получение результата в краткосрочном периоде.

Л. Дж. Гитман М. Д. Джонк Термин «инвестиции» имеет несколько значений: это любой инструмент, в который можно поместить деньги, рассчитывая сохранить или умножить их стоимость и обеспечить положительную величину дохода. Он означает покупку акций или облигаций с расчетом на некоторые финансовые результатыим обозначаются также реальные активы, например, машины, которые требуются для производства и продажи некоего товара. В самом широком смысле инвестиции обеспечивают механизм, необходимый для финансирования роста и развития экономики страны135.

Б. А. Райзберг Р. А. Фатхут-динов Инвестиции как любые имеющиеся средства, призваны служить удовлетворению будущих потребностей, для чего они отвлекаются от текущего использования и вкладываются в определенное дело, приносящее выгоду136.

И. В. Липсиц В. В. Коссов Инвестиции рассматриваются через платежи, в этом случае они 147 представляют собой поток оплат и выплат. Однако инвестиции не всегда представляют собой платежи. Например, ноу-хау, являющиеся инвестициями при проведении исследований и разработок, не обязательно трансформируются в платежи. Такой подход позволяет разграничить инвестирование и финансирование. Последнее как раз и является потоком платежей, начинающихся с выплат, которые трансформируются в затраты и в дальнейшем приводят к поступлениям.

В. В. Ковалев Инвестиции — это процесс преобразования капитала (преимущественно денежного) в предметы имущества в составе активов предприятия, в том числе в ценные бумаги. В данном случае, на наш взгляд, предполагается, что инвестиции могут осуществлять только предприятия, юридические лица при невозможности вложения средств физическими лицами даже в ценные бумаги.

А. Н. Плотников.

К инвестициям относятся денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и/или иной деятельности в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта.

Исходя из преимущественно финансового толкования инвестиций, инвестиционный процесс в отечественной литературе рассматривается главным образом как взаимодействие спроса и предложения и относится к действиям финансового рынка. В целом — это механизм сведения вместе тех, кто предлагает деньги (имеющих временно свободные средства), с теми, кто предъявляет спрос (испытывающими потребности в них). Обе стороны обычно встречаются в финансовых институтах или на финансовом рынке.

Инвестициями является целенаправленное вложение на определенный срок любых форм капитала в различные объекты и инструменты для достижения целей инвесторов. Рынок инвестиций представляет собой сферу, где происходит купля-продажа инвестиционных товаров по равновесным ценам. Основу инвестирования составляют вложения средств в реальный сектор экономики, т. е. в основной и оборотный капитал предприятий различных форм собственности.

Рынок инвестиций представляет собой сферу, где происходит купля-продажа инвестиционных товаров по равновесным ценам. Основу инвестирования составляют вложения средств в реальный сектор экономики, т. е. в основной и оборотный капитал предприятий различных форм собственности.

Источники финансовых ресурсов инновационной деятельности.

Форма Возможный Получатель Преимущества Сложности инвестор средств формы использования в.

РФ.

Бюджетное Правительство ГосударстВозможность Дефицит средств, финансирование РФ. венные государственограниченность.

Средства организации. ного финансирования. бюджетов. Корпорации. регулирования и Нецелевой.

РФФИ. Предприятия контроля характер

ФФПИ и др. инвестиций финансирования.

Увеличение расходной части бюджета.

Дефицитное Правительства Правительство Возможность Нецелевой финансирование иностранных РФ государственхарактер государств. ного финансирования.

Международрегулирования и Рост внешнего и ные контроля внутреннего финансовые инвестиций государственного институты. долга.

Предприятия Увеличение и организации расходной части.

РФ бюджета.

Акционерное Коммерческие Корпорации. Средства Нецелевой корпоративное) банки. Предприятия поступают в характер инвестирование Институционачале проекта. инвестиций. нальные Вариабельность Работа только на инвесторы использования рынке ценных инвестиций бумаг. у корпорации Высокий уровень предприятия) риска инвестора.

Продолжение Приложения 2.

Проектное Правительства. ИнвестиционЦелевой Зависимость от инвестирование Международные ный или характер инвестиционного финансовые инновационный инвестирования. климата. институты. проект Распределение Высокий уровень.

Коммерческие рисков. кредитных банки. Гарантии рисков.

Отечественные государствНеустойчивое предприятия. участников законодательство.

Иностранные финансовых и налоговый инвесторы. учреждений. режим.

ИнституциональВысокий ные инвесторы уровень контроля.

Венчурное и Частные Инновационный Целевой характер бизнесисточники. проект инвестирования. ангельское Институциональ Распределение инвестирование ные инвесторы рисков.

Лизинг Иностранные Корпорации. Разделение Несовершенство лизинговые Предприятия функций законодательной компании. собственности — базы.

Коммерческие отделение Неразвитость банки использования рынка. имущества от Высокие риски владения.

Не требуется изначального выделения крупных средств.

Доход.

Расширение.

Быстрый рост V.

Создание бизнеса.

— 1- Прототип 1 / '.

Первые продажи.

Банки.

Время.

Рис. П3.1. Источники инвестирования инновационных фирм на различных стадиях их развития.

Высокий.

Уровень риска для инвестора.

Низкий.

Посевная Стартовая Начальный рост Зрелость Стадия развития предпринимательской фирмы.

Рис. П3.2. Источники инвестирования развития инновационной фирмы в зависимости от степени риска.

Финансирование науки из средств федерального бюджета140.

Расходы федерального бюджета 2000 г. 2005 г. 2006 г. 2007 г. 2008 г. 2009 г. 2010 г.

Всего, млн руб.: 17 396,4 76 909,3 97 363,2 132 703,4 162 115,9 219 057,6 237 656,6.

На фундаментальные исследования 8219,3 32 025,1 42 773,4 54 769,4 69 735,8 83 198,1 82 173,8.

На прикладные научные исследования 9177,1 44 884,2 54 589,8 77 934,0 92 380,1 135 859,5 155 482,8.

К расходам федерального бюджета, % 1,69 2,19 2,27 2,22 2,14 2,27 2,35.

К валовому внутреннему продукту,% 0,24 0,36 0,36 0,40 0,39 0,56 0,57.

Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования*141.

Инвестиции 2000 г 2005 г 2006 г 2007 г 2008 г 2009 г 2010 г.

Всего 100 100 100 100 100 100 100 в том числе финансируемые за счет:

За счет собственных средств 58,5 50,2 50,0 42,1 34,8 16,0 14,6 из них из прибыли 27,4 19,6 21,2 14,3 9,8 3,3 4,1 амортизации 29,4 26,9 20,1 21,3 19,6 9,9 6,6.

За счет привлеченных средств 41,5 49,8 50,0 57,9 65,2 84,0 85,4 из них: бюджетные средства бюджетные средства 16,7 25,2 27,3 27,5 23,8 35,3 46,3 в том числе: из федерального бюджета 11,0 15,3 18,4 20,0 17,9 32,1 42,8 из бюджетов субъектов федерации и местных бюджетов 5,7 9,9 8,9 7,5 5,9 3,2 3,5 средства внебюджетных фондов 8,9 1,1 1,7 1,3 0,4 0,1 0,2 заемные средства других организаций 4,8 1,5 2,9 2,0 2,8 5,4 2,6 кредиты банков 5,2 4,9 9,0 14,2 10,7 2,6 2,8 из них иностранных 0,3 1,0 2,1 6,4 0,3 0,3 прочие 5,9 17,1 9,1 12,9 27,5 40,6 33,5 из них средства: вышестоящих организаций 9,1 6,2 9,9 24,9 39,1 30,6 долевого участия в строительстве 5,6 2,1 2,4 1,9 0,2 0,2 корпоративных облигаций — - ;

Без субъектов малого предпринимательства, (в процентах к итогу).