Реформа правового регулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Кроме того, в соответствии с подпунктом «ж» п. 1 ст. 71 Конституции РФ в ведении Российской Федерации в том числе находится установление правовых основ единого рынка, а также финансовое регулирование. Следует подходить к данным положениям Основного Закона расширительно, поскольку понятие «рынок», которое использует Конституция РФ, объемное и охватывает различные виды рынков, включая рынок ценных бумаг. В свою очередь, финансовое регулирование подразумевает непосредственно одну из сторон деятельности государства по созданию финансовой инфраструктуры, развитию которой способствуют конкретные инструменты в виде ценных бумаг.

В зависимости от органа, принимающего нормативный правовой акт, к таковым актам на рынке ценных бумаг следует отнести:

— законодательные акты Российской Федерации;

— акты Президента РФ (указы и распоряжения);

— акты Правительства РФ (постановления и распоряжения);

— акты правительств субъектов Федерации (указы, постановления и распоряжения высшего должностного лица субъекта);

— акты федеральных органов исполнительной власти (постановления, приказы, распоряжения, правила, инструкции, положения);

— акты Центрального банка РФ (инструкции, указания).

Акты Президента РФ. На начальном этапе развитие рынка ценных бумаг происходило в условиях, когда отсутствовали определяющие нормативную правовую базу рынка ценных бумаг федеральные законы об акционерных обществах, о рынке ценных бумаг, об инвестиционных фондах. Подобные основополагающие нормативные акты нередко подменяли указы Президента РФ, постановления Правительства РФ и ведомственные нормативные акты. Причем в 1990;е гг. в экономической сфере по регулированию рынка ценных бумаг принято большое количество актов Президента РФ. Такие документы касались вопросов приватизации и акционирования, инвестиций, передачи в доверительное управление или в залог закрепленных в федеральной собственности акций, условий продажи акций отдельных акционерных обществ и т. п.

В дальнейшем появляется законодательное регулирование рынка ценных бумаг, что привело к снижению роли подзаконных актов по общим вопросам правового регулирования рынка ценных бумаг — указов Президента РФ и постановлений Правительства РФ. Однако стремительное развитие рыночной инфраструктуры и активизация роста совершаемых операций потребовали урегулирования ряда процедурных вопросов, решение которых осуществлялось в рамках ведомственного нормотворчества, в частности, актов Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России). Фактически посредством ведомственного нормотворчества была создана правовая основа для поддержания рыночной инфраструктуры и ее постепенной модернизации.

В то время, по мнению Е. В. Зенькович, между актами Президента РФ и Правительства РФ стирается грань за счет сужения сферы деятельности Правительства РФ и дублирования этих актов. При этом, несмотря на известную формализацию на уровне закона вопросов правового регулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, остался вне пределов законодательного регулирования спектр практических вопросов осуществления деятельности специализированного депозитария. Данная деятельность, исходя из требований законодательства, должна быть полностью отнесена к сфере подзаконного регулирования Правительства РФ и федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, и урегулирована указанными органами.

Аналогичные проблемы можно обнаружить в практике деятельности федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, когда в отношении одного и того же круга вопросов в частях, не противоречащих друг другу, действуют несколько принятых в разное время актов. Например, лицензионные требования к профессиональным участникам рынка ценных бумаг предъявлялись выборочно из последовательно принятых ФКЦБ России нормативных актов.

Проблема также заключается в том, что специфика правового регулирования рынка ценных бумаг определяется ведомственным нормотворчеством, большим количеством нормативных актов ФКЦБ, ФСФР, Минфина России и ЦБ РФ. Поток документов указанных органов превышает все разумные пределы информационной основы функционирования фондового рынка и несет в себе дублирующую или противоречивую информацию.

Значительный нормативный массив регулирования отношений в сфере рынка ценных бумаг составляют ведомственные нормативные акты иных органов исполнительной власти, которые в настоящее время издаются, в том числе Центральным банком РФ, Министерством финансов РФ. Нормотворческую компетенцию указанных органов определяет их предметная специализация, зависящая от сферы деятельности каждого конкретного органа. Так, ЦБ РФ (Банк России) регулирует вексельные и чековые отношения, а также вопросы создания, реорганизации и эмиссии кредитных организаций; валютного регулирования. Руководствуясь статьей 7 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», ЦБ РФ по данным вопросам издает нормативные акты (указания, положения, инструкции), обязательные для федеральных органов государственной власти, органов государственной власти субъектов Федерации и органов местного самоуправления, всех юридических и физических лиц.

Министерство финансов РФ в рамках своей компетенции также является одним из основных органов исполнительной власти, регулирующих организационные основы рынка ценных бумаг. Ведомственное нормотворчество в этой части определяется целым рядом нормативных актов различного уровня.

Комплексный характер носят акты Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР России), охватывающие практически все правоотношения в сфере рынка ценных бумаг, возникающие в связи с эмиссией, обращением эмиссионных ценных бумаг, инвестированием. Самостоятельное принятие ФСФР России нормативных правовых актов по отдельным вопросам осуществляется на основании и во исполнение Конституции РФ, федеральных конституционных законов, федеральных законов, актов Президента РФ и Правительства РФ.

Между тем, излишнее количество нормативных актов, издаваемых различными органами исполнительной власти, нарушает рациональный баланс форм управленческой деятельности и ставит под удар эффективность самих положений, закрепляемых в исходящих правовых документах. Причем в сфере рынка ценных бумаг данная ситуация усугубляется еще сменой органов исполнительной власти, уполномоченных на нормотворческое регулирование фондового рынка. Так, на смену ФКЦБ России, издавшей в период своей деятельности порядка 450 документов различного характера, в сферу регулирования рынка ценных бумаг пришла ФСФР России, на данный момент в совокупности принявшая уже более 70 актов. Причем акты ФСФР России регламентируют лицензионные требования к участникам рынка ценных бумаг, условия инвестирования накоплений для жилищного обеспечения военнослужащих и предоставление отчетности о результатах их инвестирования, а также результаты инвестирования средств пенсионных накоплений и, как видно, касаются лишь процедурных вопросов.

Другая вырастающая из обилия нормативных документов проблема заключается в определении наличия юридической силы за тем или иным нормативным документом. На сегодняшний день есть документы, которые приняты ФКЦБ России, но соответствующая сфера оказалась без надлежащего регулирования со стороны ФСФР России. В свою очередь, существуют нормативные акты, принятые изначально ФКЦБ России, официально не отмененные, но в дальнейшем по совпадающему предмету правового регулирования принят документ ФСФР России.

Если в первом случае «по умолчанию» действует документ ФКЦБ, то во втором ситуация не столь однозначна, поскольку имеет место конкуренция нормативных документов, которая на практике разрешается в пользу акта, принятого позднее. В то же время нельзя сказать, что принятие нового юридического документа ведет к автоматическому прекращению действия ранее принятого. С точки зрения юридической техники и практики создания юридических актов, принимаемых на смену, было бы целесообразно непосредственно в тексте принятого документа указывать об отмене (утрате юридической силы) акта, ранее регулировавшего соответствующие правоотношения.

Заключение

.

Сегодня, рынок ценных бумаг стал неотъемлемой частью современной российской экономики. В настоящее время ценные бумаги активно вовлечены в экономические процессы и выполняют ряд важных функций. Ценные бумаги являются одним из главных инструментов привлечения инвестиций, они являются средством получения дохода, выполняют функцию удовлетворения имущественных интересов граждан и юридических лиц.

К основным целям государственного регулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг можно отнести:

— создание нормальных условий функционирования рынка ценных бумаг, обеспечение устойчивого применения рыночных механизмов;

— создание, обеспечение функционирования и совершенствование развитой инфраструктуры рынка ценных бумаг;

— защита прав и интересов инвесторов и иных участников рынка ценных бумаг, предотвращение нарушений со стороны профессиональных участников рынка;

— обеспечение развития профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

В рамках административно-правового регулирования можно выделить несколько основных направлений, а именно:

— лицензирование профессиональных участников рынка ценных бумаг;

— разработка требований к деятельности профессиональных участников;

— аттестация специалистов и руководителей профессиональных участников;

— обеспечение информационной прозрачности деятельности, сбор и анализ отчетности профессиональных участников;

— контроль за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг посредством осуществления проверок, в частности оперативный мониторинг деятельности профессиональных участников.

В соответствии со статьей 39 «Закона о рынке ценных бумаг», все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основании соответствующей лицензии. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг, осуществляемая без лицензии, является незаконной.

К положительным сторонам правового регулирования системы аттестации можно отнести лишь унификацию порядка присвоения квалификации руководителя и специалиста специализированных депозитариев инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов с аналогичным порядком, установленным для профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Аксенова С. Инвестирование в ценные бумаги в Российской Федерации //Лаборатория книги • 2010 г. — 62 с.

Балкаров А. Б. Современные тенденции административно-правового регулирования рынка ценных бумаг // Банковское право. 2009. N 4. С. 35 — 37.

Габов А. В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка: монография // Статут • 2011 г. — 1 103 с.

Дегтярев Я. П. Фондовый рынок РФ и тенденции его развития: выпускная квалификационная работа (бакалаврская работа) — 2016 г. — 59 с.

Косорукова И. В., Секачев С. А., Шуклина М. А. Оценка стоимости ценных бумаг и бизнеса: учебник //Московский финансово-промышленный университет «Синергия» • 2016 г. — 904 с.

Канашевский В. А. Коллизионное регулирование ценных бумаг: состояние и перспективы // Журнал российского права. 2011. N 9. С. 87 — 94.

Лавренова Е. С. Особенности биржевой торговли российского рынка ценных бумаг // Juvenis scientia. — 2016. — № 1. — С. 59−62.

Мишарев А.А. «Рынок ценных бумаг» // Учебное пособие / ПИТЕР — 2011 — 154 с.

Николаева И. П. Рынок ценных бумаг: Учебник для бакалавров //Дашков и К • 2015 г. — 256 с.

Чигринская А. П. Рынок ценных бумаг. // 2011 г. — 45(87).

Шлепкина Е. А. Правовое регулирование рынка ценных бумаг: Практикум: учебное пособие // НГТУ • 2012 г. — 107 с.

Шевченко А. Н., Мосейчук В. В. Рынок ценных бумаг: учебное пособие / Воронежская государственная лесотехническая академия — 2012 г.

Ширшов Е. В., Петрик Н. И. Финансовый рынок: учебное пособие // Директ-Медиа • 2015 г. — 114 с.

Информационное агентство «Росбизнесконсалтинг»:

http://ekb.rbc.ru/.

Мишарев А.А. «Рынок ценных бумаг» // Учебное пособие / ПИТЕР — 2011 — 154 с.

Мишарев А.А. «Рынок ценных бумаг» // Учебное пособие / ПИТЕР — 2011 г.

Чигринская А. П. Рынок ценных бумаг. // 2011 г. — 45(87).

Чигринская А. П. Рынок ценных бумаг. // 2011 г. — 45(87).

Габов А. В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка: монография // Статут • 2011 г. — 1 103 с.

Канашевский В. А. Коллизионное регулирование ценных бумаг: состояние и перспективы // Журнал российского права. 2011. N 9. С. 87 — 94.

Балкаров А. Б. Современные тенденции административно-правового регулирования рынка ценных бумаг // Банковское право. 2009. N 4. С. 35 — 37.

Зенькович Е. В. Рынок ценных бумаг: административно-правовое регулирование / Под ред. Л. Л. Попова. М.: Волтерс Клувер, 2009.