Экономический анализ деятельность ОАО

руб. темп роста, % удельный абс.

млн.

руб. темп роста,.

% удельный прирост, прирост, % % III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей) 1 919 454 1 972 223 2 091 213 41,84 40,69 41,35 52 769 102,75 20,33 118 990 106,03 56,56 Переоценка внеоборотных активов 1 248 068 1 245 923 1 243 346 27,21 25,71 24,59 -2145 99,83 -0,83 -2577 99,79 -1,23 Добавочный капитал (без переоценки) 52 155 10 057 55 000 1,14 0,21 1,09 -42 098 19,28 -16,22 44 943 546,88 21,36 Резервный капитал 13 626 13 663 13 663 0,3 0,28 0,27 37 100,27 0,01 0 100 0 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 307 009 274 342 277 171 6,69 5,66 5,48 -32 667 89,36 -12,58 2829 101,03 1,34 ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ III 3 540 312 3 516 208 3 576 393 77,18 72,55 70,72 -24 104 99,32 -9,29 60 185 101,71 28,61 IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Заёмные средства 579 154 715 711 900 427 12,63 14,77 17,81 136 557 123,58 52,61 184 716 125,81 87,81 Отложенные налоговые обязательства 85 831 89 999 113 635 1,87 1,86 2,25 4168 104,86 1,61 23 636 126,26 11,24 ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ IV 666 352 805 710 1 014 062 14,53 16,62 20,05 139 358 120,91 53,69 208 352 125,86 99,04 V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Заёмные средства 36 957 140 509 88 491 0,81 2,9 1,75 103 552 380,2 39,89 -52 018 62,98 -24,73 Кредиторская задолженность 297 114 305 644 342 279 6,48 6,31 6,77 8530 102,87 3,29 36 635 111,99 17,41 Доходы будущих периодов 7322 37 192 7687 0,16 0,77 0,15 29 870 507,95 11,51 -29 505 20,67 -14,03 Оценочные обязательства 36 691 39 539 32 387 0,8 0,82 0,64 2848 107,76 1,1 -7152 81,91 -3,4 Прочие обязательства 2424 1942 1812 0,05 0,04 0,04 -482 80,12 -0,19 -130 93,31 -0,06 ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ V 380 508 524 826 472 656 8,3 10,83 9,35 144 318 137,93 55,6 -52 170 90,06 -24,8 БАЛАНС (пассив) 4 587 172 4 846 744 5 057 111 100 100 100 259 572 105,66 100 210 367 104,34 100.

Таблица 40.

Анализ кредиторской задолженности АКТИВ Абсолютные величины, млн. рублей Удельные веса, % Изменения 2014 год 2015 год 2013 2014 2015 2013 2014 2015 абс. млн.

руб. темп роста, % Уд. абс.

млн.

руб. темп роста,.

% Уд. прирост, прирост, % % Кредиторская задолженность 297 114 305 644 342 279 6,48 6,31 6,77 8530 102,87 3,29 36 635 111,99 17,41 В том числе: поставщики и подрядчики 160 035 148 087 181 996 3,49 3,06 3,6 -11 948 92,53 -4,6 33 909 122,9 16,12 персонал организации 14 737 13 631 14 431 0,32 0,28 0,29 -1106 92,5 -0,43 800 105,87 0,38 налоги и сборы, социальное страхование и обеспечение 18 763 32 984 26 975 0,41 0,68 0,53 14 221 175,79 5,48 -6009 81,78 -2,86 авансы полученные (кроме перевозок) 20 118 22 288 21 234 0,44 0,46 0,42 2170 110,79 0,84 -1054 95,27 -0,5 авансы полученные за перевозки 71 688 78 065 83 713 1,56 1,61 1,66 6377 108,9 2,46 5648 107,23 2,68 прочая задолженность 11 773 10 589 13 930 0,26 0,22 0,28 -1184 89,94 -0,46 3341 131,55 1,59.

Проведенный анализ источников формирования имущества позволяет сделать выводы:

Структура собственного капитала за исследуемый период изменилась следующим образом:

уставный капитал снизился к 2014 г. на 1,15%, а потом увеличился на 0,65% и составил к 2013,2014,2015 году 41,84%, 40,39% и 41,35% соответственно.

добавочный капитал уменьшился с 1,14% до 1,09%;

резервный капитал снизился на 0,03% за исследуемый период и составил 0,30%, 2,28%, 0,27% соответственно;

переоценка ВНА за исследуемый период уменьшилась на 2,62% и составила 24,59% в 2015 г;

нераспределенная прибыль за исследуемый период уменьшилась на1,21% и составила 5,48%.

Наибольший удельный вес в структуре собственного капитала приходится на уставный капитал (58,5%).

Доля заемных средств в совокупных источниках образования активов увеличилась, что может свидетельствовать об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышении степени его финансовых рисков.

В структуре заемного капитала преобладают долгосрочные обязательства — 91,05% об общей суммы заемных средств. Абсолютная разница составила 988 918 млн руб. Удельный вес долгосрочных обязательств к балансу к 2015 г. увеличился на 5,52% и составил 20,05%. Преобладание долгосрочных источников в структуре заемных средств является позитивным фактом, который характеризует улучшение структуры баланса и уменьшение риска утраты финансовой устойчивости.

В структуре коммерческой кредиторской задолженности на начало и на конец анализируемого периода преобладают обязательства:

перед поставщиками и подрядчиками (53,17%);

по авансам полученным (24,52%);

задолженность по налогам и сборам (7,82%);

График основных показателей представлен на рисунке 8.

Рисунок 8. Удельный вес капитала и резервов, долгосрочных и краткосрочных обязательств в структуре баланса, %.

За анализируемый период краткосрочные обязательства перед: поставщиками и подрядчиками; персоналом по оплате труда; по налогам и сборам; прочими кредиторами, авансы.

Задолженность перед прочими кредиторами, перед поставщиками и подрядчиками, по авансам, полученным за перевозку, в анализируемом периоде характеризуются наибольшими темпами роста. Соответственно 131,55%, 122,9% и 107,23%.

Таблица 41.

Анализ чистых активов Показатель 2013 2014 2015.

Отклонение 20 142 013 20 152 014.

Нематериальные активы 11 661 12 228 12 860 567 632 Основные средства 3 598 783 3 741 938 3 985 072 143 155 243 134.

Доходные вложения в материальные ценности 171 920 199 578 204 482 27 658 4904.

Финансовые вложения 413 660 444 917 429 799 31 257 -15 118.

Отложенные налоговые активы 9634 8899 7948 -735 -951 Прочие внеоборотные активы 126 941 49 737 51 267 -77 204 1530.

Запасы 83 111 68 997 61 982 -14 114 -7015 НДС 7128 3279 5045 -3849 1766.

Краткосрочная дебиторская задолженность 37 755 56 049 54 957 18 294 -1092.

Долгосрочная дебиторская задолженность 19 571 66 669 80 368 47 098 13 699.

Продолжение таблицы 41.

Показатель 2013 2014 2015.

Отклонение 20 142 013 20 152 014.

Нематериальные активы 11 661 12 228 12 860 567 632 Краткосрочные финансовые вложения 12 350 2813 6957 -9537 4144.

Денежные средства 80 231 86 097 138 114 5866 52 017.

Прочие оборотные активы 14 427 105 543 18 260 91 116 -87 283.

Итого активы, принимаемые к расчету 4 587 172 4 846 744 5 057 111 259 572 210 367.

Долгосрочные обязательства 666 352 805 710 1 014 062 139 358 208 352.

Краткосрочные обязательства по займам и кредитам 36 957 140 509 88 491 103 552 -52 018.

Кредиторская задолженность 297 114 305 644 342 279 8530 36 635.

Прочие краткосрочные обязательства 46 437 78 673 41 886 32 236 -36 787.

Итого пассивы, принимаемые к расчету 1 046 860 1 330 536 1 486 718 283 676 156 182.

Чистый оборотный капитал (собственный капитал минус внеоборотные активы) -792 287 -941 089 -1 115 035 -148 802 -173 946.

Стоимость чистых активов акционерного общества 3 540 312 3 516 208 3 570 393 -24 104 54 185.

Наблюдается рост чистых активов Общества к 2015 году, что оценивается положительно. К отрицательным моментам относится отсутствие собственного оборотного капитала, рост отрицательного значения показателя к 2015 году.

8. Анализ деловой активности и рентабельности предприятия.

Для оценки финансового состояния предприятия необходимо провести анализ, который позволяет выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства и как быстро средства предприятия превращаются в денежную наличность.

Коэффициенты оборачиваемости показывают сколько раз в год «оборачиваются» те или иные активы предприятия.

Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности, окупаемость затрат и т. д. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами.

Таблица 42.

Расчет деловой активности предприятия Наименование показателя Алгоритм расчета Значения показателя 2014 2015.

Среднегодовая величина имущества предприятия (актив баланса) B 4 716 958 4 951 927,5 Выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг N 1 401 729 1 510 757.

Оборачиваемость активов, раз N / B 0,30 0,31 Среднегодовая величина дебиторской задолженности Ra 90 022 129 021,5 Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз N / Ra 15,57 11,71 Период оборота дебиторской задолженности, дней 360 · Ra / N 23,12 30,74 Среднегодовая величина запасов Z 76 054 65 489,5 Себестоимость реализованной продукции С 1 343 160 1 427 101.

Оборачиваемость запасов, раз C / Z 17,66 21,79 Период оборота материально-производственных запасов, дней 360 · Z / C 20,38 16,52 Длительность операционного цикла, дней п. 6 + п. 10 43,50 47,27 Среднегодовая величина кредиторской задолженности Rp 301 379 323 961,5 Оборачиваемость кредиторской задолженности, раз (С -Z0 + Z1) / Rp 4,41 4,38 Период оборота кредиторской задолженности, дней 360 · Rp / (СZ0 + Z1) 81,63 82,13 Длительность финансового цикла, дней п. 11 — п.14 125,14 129,39 Оборачиваемость собственного капитала N / Ic 0,40 0,42.

Данные таблицы 42 показывают рост оборачиваемости активов, запасов; соответственно снижение периода их оборота, что показывает рост эффективности использования данных финансовых ресурсов. По оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности наблюдается снижение показателя и рост периода оборачиваемости, что показывает снижение эффективности использования этих ресурсов.

На рисунке 9 представлено сравнение оборачиваемостей за 2014 — 2015 гг., а на рисунке 10 периоды обращения.

Рисунок 9. Сравнение оборачиваемости за 2014 — 2015 гг.

Рисунок 10. Сравнение периодов оборота за 2013 — 2015 гг.

Таблица 43.

Расчет эффективности работы предприятия,%.

Показатель 2013 2014 2015.

Отклонение 20 142 013 20 152 014.

Рентабельность продаж 4,27 4,17 5,53 -0,10 1,36 Рентабельность затрат на продукцию 4,46 4,36 5,86 -0,11 1,50 Рентабельность собственного капитала 0,02 -1,25 0,01 -1,27 1,26 Рентабельность заемного капитала 0,07 -3,31 0,02 -3,38 3,33 Рентабельность активов 0,42 -0,81 0,49 -1,23 1,30 Наблюдается рост всех видов рентабельности к 2015 году, что показывает рост эффективности деятельности предприятия, использования капитала и ресурсов.

Таблица 44.

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости организации.

№ Показатели Усл.обозн. расчет На конец 2012.

года На конец 2013.

года На конец 2014 года 1. Величина запасов и затрат Взз стр.

1210+с1220 3 711 568 1 643 030 2 307 397 Запасы стр 1210 3 467 657 1 579 451 2 218 936 Налог на добавленную стоимость стр.

1220 243 911 63 579 88 461 2. Собственные оборотныесредства Сос С 1300-с.1100 -735 493 -265 758 48 276 Капитал и резервы стр.

1300 358 325 367 432 650 977 Внеоборотные активы стр.

1100 1 093 818 633 190 602 701 3. Перманентный капитал ПК (с1300+1400)-с1100 -735 493 959 242 48 276 Капитал и резервы стр.

1300 358 325 367 432 650 977 Внеоборотные активы стр.

1100 1 093 818 633 190 602 701 Долгосрочные обязательства стр.

1400 0 1 225 000 0 4. Все источники И (с 1300+с1400+.

с1510-с1100 807 379 976 550 1 764 082 Капитал и резервы стр.

1300 358 325 367 432 650 977 Внеоборотные активы стр.

1100 1 093 818 633 190 602 701 Долгосрочные обязательства стр.

1400 0 1 225 000 0 Займы и кредиты стр.

1510 1 542 872 17 308 1 715 806 5. Излишек (недостаток)собственных оборотных средств Исос Сос-Взз -4 447 061 -1 908 788 -2 259 121 6. Излишек (недостаток)перманентного капитала Ипк Пк-Взз -4 447 061 -683 788 -2 259 121 7. Излишек (недостаток)всех источников Иви И-Взз -2 904 189 -666 480 -543 315.

Приведенные данные показывают следующие значения трехкомпонентного показателя:

На конец 2013 года: Фу= [0,0,0].

На конец 2014 года: Фу= [0,0,0].

На конец 2015 года: Фу= [0,0,0].

Приведенные данные показывают, что по расчету абсолютных показателей финансовой устойчивости положение предприятия за 2013;2015 годы можно охарактеризовать как кризисное финансовое состояние, при котором у предприятия не хватает всех средств для покрытия запасов и затрат.

Таблица 45.

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости организации Наименование показателя Алгоритм расчета Нормативное значение Значения показателя 2013 2014 2015.

Величина капитала и резервов Ic — 3 540 312 3 516 208 3 576 393.

Общая величина имущества предприятия (итог баланса) B — 4 587 172 4 846 744 5 057 111.

Коэффициент автономии Ic / B >0,5 0,77 0,73 0,71 Коэффициент финансовой зависимости B / Ic <, 1,0 1,30 1,38 1,41 Общая величина заемного капитала предприятия K — 826 387 1 196 058 1 196 058.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала K / Ic <0,7 0,23 0,34 0,33 Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных средств M / F — 0,06 0,09 0,08 Коэффициент маневренности собственных средств (Ic — F) / Ic 0,2−0,5 -0,22 -0,27 -0,31.

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости предприятия показывает независимость предприятия от привлеченных источников финансирования, что оценивается положительно.

9. Анализ платежеспособности и оценка вероятности банкротства предприятия Таблица 46.

Анализ ликвидности организации за 2014;2015 годы, млн.

руб.

АКТИВ На конец 2014 года На конец 2015 года ПАССИВ На конец 2014 года На конец 2015 года Платежный излишек (недостаток) (А-П) В % к величине итога группы пассива 2014 2015 2014 2015 А1 88 910 145 071 P1 347 125 376 478 -258 215 -231 407 -5,33 -4,77 А2 161 592 73 217 P2 140 509 88 491 21 083 -15 274 0,43 -0,32 А3 138 945 147 395 P3 805 710 1 014 062 -666 765 -866 667 -13,76 -17,88 А4 4 457 297 4 691 428 P4 3 553 400 3 583 622 903 897 1 107 806 18,65 21,91 БАЛАНС 4 846 744 5 057 111 БАЛАНС 4 846 744 5 057 111 X X X X.

Баланс ликвиден, если выполняются все четыре неравенства:

А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4.

В данном случае баланс неликвиден:

А1 < П1; А2 > П2; А3 < П3; А4 > П4.

Таблица 47.

Анализ коэффициентов ликвидности организации, млн.

руб.

Показатель Норматив 2013 год 2014 год 2015 год Отклонение 2014;2013 2015;2014.

Коэффициент абсолютной ликвидности 0,2−0,5 0,24 0,17 0,31 -0,07 0,14 Коэффициент текущей ликвидности 1−2 0,67 0,74 0,77 0,07 0,03 Коэффициент критической ликвидности 0,7−1 0,34 0,28 0,42 -0,07 0,15 Коэффициент утраты платежеспособности <1/>1×0,76 0,78×0,02 Коэффициент восстановления платежеспособности <1/>1×0,78 0,79×0,01 Приведенные данные показывают низкий уровень платежеспособности Общества-все показатели ниже норматива. Вероятность восстановления платежеспособности в течение 3 и 6 месяцев крайне низка.

Таблица 48.

Оценка вероятности банкротства Показатель 2013 год 2014 год 2015 год Общие активы, млн.

руб. 4 587 172 4 846 744 5 057 111.

Оборотные активы, млн.

руб. 254 573 389 447 365 683.

Чистый оборотный капитал, млн.

руб. -792 287 -941 089 -1 115 035.

Операционная прибыль, млн.

руб. 58 864 58 569 83 656.

Рыночная стоимость всех акций, тыс. руб. 3 838 908 3 944 446 4 182 426.

Внешние обязательства, млн.

руб. 1 046 860 1 330 536 1 486 718.

Продажи, млн.

руб. 1 376 582 1 401 729 1 510 757 Z-счет Альтмана 2,43 1,95 1,85.

Z-счет Альтмана:

1,2* (Чистый оборотный капитал/Общие активы) + +1,4*(Нераспределенная прибыль/Общие активы) + +3,3*(Операционная прибыль/Общие активы) +.

+ 0,6*(Рыночная стоимость всех акций/Внешние обязательства) +1,0*(Продажи/Общие активы) В зависимости от значения Z-счета по определенной шкале производится оценка вероятности наступления банкротства в течение 2 лет:

Если Z<1,81, то вероятность банкротства очень велика.

Если 1,81<Z<2,675, то вероятность банкротства средняя.

Если Z=2,675, то вероятность банкротства равна 50%.

Если 2,675<Z<2,99, то вероятность банкротства невелика.

Если Z>2,99, то вероятность банкротства ничтожна.

Приведенные данные показывают, что Общество имеет среднюю степень вероятности банкротства.Выводы.

Проведенный анализ финансово-хозяйственной деятельности ПАО «РЖД» позволяет сформировать следующие выводы:

1) Анализ объема реализации услуг свидетельствует о том, что услуги предприятия пользуются спросом у покупателей. Анализ структуры услуг по видам показывает неизменность их удельного веса на протяжении 2013;2015 годов.

2) Анализ себестоимости выявил опережающий рост затрат в срвнении с ростом выручки в 2014 году и опережающий рост выручки в 2015 году, что оценивается положительно.

Наибольший удельный вес в затратах приходится на материальные расходы. Наблюдается снижение затрат на 1 рубль выручки к 2015 году, что оценивается положительно.

3)Анализ использования трудовых ресурсов выявил опережающий рост средней заработной платы в сравнении с ростом производительности труда, что показывает снижение эффективности использования трудовых ресурсов предприятия к 2015 году.

4)Анализ использования основных фондов показывает рост фондоотдачи и снижение фондоемкости, что выявляет рост эффективности их использования. Основные фонды постоянно обновляются, наблюдается невысокий уровень износа.

5)Анализ состава и структуры имущества выявил, что наибольший удельный вес приходится на внеоборотные активы. Наблюдается динамика роста дебиторской задолженности. Анализ источников формирования имущества показал, что наибольший удельный вес приходится на собственные источники финансирования.

6)Анализ платежеспособности выявил низкий уровень платежеспособности. Баланс предприятия неликвиден.

7)Анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям выявил недостаток средств для покрытия запасов и затрат, что выявляет кризисное финансовое состояние Анализ финансовой устойчивости по относительным показал финансовую независимость предприятия.

8)Предприятие не имеет собственного оборотного капитала.

Наблюдается рост эффективности запасов, активов и снижение эффективности дебиторской и кредиторской задолженности.

9)Анализ прибыли показывают рост прибыли от продаж, балансовой и чистой прибыли к 2015 году. В 2014 году наблюдалось снижение показателей.

10)Анализ рентабельности показывает рост всех видов рентабельности.

11) Общество имеет среднюю степень вероятности банкротства.

Проведенный анализ финансово-хозяйственной деятельности Общества выявил, что основными направлениями улучшения финансового состояния предприятия являются: оптимизация размера оборотных активовснижение размера дебиторской задолженности и запасов; рост чистой прибыли от деятельности с направлением ее на пополнение собственного капитала; рост объема собственного капитала с соответствующим снижением привлеченных источников финансирования.

Введение

данных направлений позволит повысить эффективность деятельности предприятия: получить прирост прибыли, повысить платежеспособность и ликвидность, рентабельность продаж, капитала и ресурсов, отдалиться от вероятности банкротства.

Список литературы

Анущенкова, К.А. Финансово-экономический анализ: Учебно-практическое пособие / К. А. Анущенкова. М.: Дашков и Ко, 2015. — 351с.

Бариленко, В. И. Анализ финансовой отчетности (для бакалавров) / В. И. Бариленко. — М.: Кно.

Рус, 2016. — 406с.

Бережная, Е. В. Управление финансовой деятельностью предприятий (организаций): Учебное пособие / Е. В. Бережная, В. И. Бережной, О. Б. Бигдай. — Инфра-М, 2014. — 336с.

Беспалов, М. В. Анализ финансового состояния и финансовых результатов предпринимательских структур: Учебное пособие / М. В. Беспалов. — М.: Инфра-М, 2016. — 489с.

Бланк, И. А. Управление финансовыми ресурсами / И. А. Бланк. — М.: Омега-Л, 2015. — 768с.

Бороненкова, С. А. Комплексный финансовый анализ в управлении предприятием: Учебное пособие / С. А. Бороненкова. М.: Форум, 2016. 432с.

Володина, А. А. Управление финансами. Финансы предприятий / А. А. Володина. — М.: Финансы, 2014. — 502с.

Григорьева, Т. И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: Учебник / Т. И. Григорьева. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Юрайт, 2016. — 462с.

Донцова, Л. В. Анализ финансовой отчетности / Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. — М.: ДиС, 2014. — 144с.

Киреева, Н. В. Экономический и финансовый анализ: Учебное пособие — Н. В. Киреева. — М.: Инфра-М, 2016. — 435с.

Ковалев В. В. Управление финансовой структурой фирмы / В. В. Ковалев. — М.: Проспект, 2015. — 495с.

Куприянова, Л. М. Финансовый анализ: Учебное пособие / Л. М. Куприянова. — М.: Инфра-М, 2016. — 424с.

Негашев, Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / Е. В. Негашев. — М.: Инфра-М, 2016. — 367с.

Парушина, Н. В. Теория и практика анализа финансовой отчетности организаций / Н. В. Парушина. — М.: Форум, 2015. — 358с.

Просветов, Г. И. Финансовый анализ. Задачи и решения: Учебно-практическое пособие / Г. И. Просветов. — М.: Альфа-Пресс, 2016. — 304с.

Румянцева Е. Е. Финансовый менеджмент: учебник и практикум / Е. Е. Румянцева. — М.: Юрайт, 2016. — 419с.

ОАО «РЖД» [Электронный ресурс] / Корпоративная информация акционерам и инвесторам — Режим доступа:

http://ir.rzd.ru/.

OAO «РЖД» [Электронный ресурс] / Годовые отчеты компании — Режим доступа:

http://ar2015.rzd.ru/ru/.

Приложение.