Правовое регулирование инвестиций в предпринимательской деятельности

Изучив данную главу, студент должен:

• — знать теоретические основы осуществления инвестиционной деятельности в Российской Федерации, понятие и виды инвестиций;
• — уметь анализировать источники правового регулирования инвестиционной деятельности в хозяйственных отношениях;
• — владеть навыками анализа преимуществ и недостатков инвестирования в предпринимательских отношениях.

Основы правового регулирования инвестиционной деятельности

Инвестиции — это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Под инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций (инвестирование) и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Основными законодательными актами, регулирующими инвестиционную деятельность, являются: Закон РСФСР от 26.06.1991 № 1488−1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» (далее — Закон об инвестиционной деятельности), действующий в части, не противоречащей Федеральному закону от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»; Федеральные законы от 09.07.1999 № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (далее — Закон об иностранных инвестициях), от 30.12.1995 № 225-ФЗ «О соглашениях о разделе продукции» (далее — Закон об СРП), от 05.03.1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», «Об инвестиционных фондах», «О финансовой аренде (лизинге)» (далее — Закон о лизинге).

Условно можно выделить два этапа инвестиционной деятельности.

На первом этапе субъект принимает решение о вложении средств в качестве инвестиций. С этой целью исследуются инвестиционные возможности, разрабатывается технико-экономическое обоснование, подготавливается контрактная и проектная документация, бизнес-план. Заканчивается данный этап подписанием инвестиционного договора, в котором определяются права и обязанности участников в отношении размера вкладываемых средств, сроков, порядка вложения, их взаимодействие при реализации инвестиционного проекта, порядок пользования объектом инвестиций, отношения собственности на созданный объект, распределение доходов от эксплуатации объекта и другие условия. Условия инвестиционного договора сохраняют силу на весь срок его действия и могут быть изменены, если после заключения договора законодательством устанавливаются новые условия, ухудшающие положение партнеров. Подписанием инвестиционного договора вкладываемым материальным и нематериальным благам придается статус инвестиций.

Второй этап инвестиционной деятельности характеризуется тем, что в этот период осуществляется совокупность практических действий по реализации инвестиций, то есть по исполнению инвестиционного договора. Действия по реализации инвестиционного договора облекаются в правовую форму путем заключения различных договоров (направленных на передачу имущества, выполнение работ, оказание услуг, лицензионные и иные договоры, предусмотренные ГК). Исполнение различного рода договоров на данной стадии инвестиционного процесса преследует главную юридическую цель — реализацию инвестиционного договора, а деятельность участников должна осуществляться в соответствии с инвестиционным законодательством. Завершается второй этап созданием объекта инвестиционной деятельности.

В зависимости от содержания традиционно выделяют следующие виды инвестиционной деятельности:

• • прямая, когда происходит непосредственное вложение ценностей в производство товаров (работ, услуг). К примеру, прямой является инвестиционная деятельность, осуществляемая в форме капитальных вложений;
• • ссудная, осуществляемая в форме предоставления займа, кредита;
• • «портфельная», представляющая собой вложение инвестором средств в ценные бумаги.

Основными субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители и пользователи.

Инвесторы осуществляют вложение средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое использование. В качестве инвесторов могут выступать физические, юридические лица, государственные и муниципальные образования.

Все инвесторы имеют равные права на осуществление инвестиционной деятельности. Среди основных прав инвесторов следует назвать:

• а) право самостоятельно осуществлять инвестиционный выбор (определять объемы, направления, размеры инвестирования, круг участников инвестиционной деятельности);
• б) право инвестора, не являющегося пользователем объектов инвестиционной деятельности, контролировать их целевое использование;
• в) право передать по договору свои права по инвестициям и их результатам другим лицам;
• г) право приобретать в собственность объекты, созданные в результате инвестирования, а также право владения, пользования, распоряжения иными результатами инвестиций. Законодательством могут быть определены объекты, инвестирование в которые не влечет за собой непосредственно приобретения права собственности на них, но не исключает возможности последующего владения, управления ими или получения дохода от эксплуатации этих объектов. В отношении незавершенных объектов установлен режим долевой собственности субъектов.

Заказчики — это субъекты инвестиционной деятельности, уполномоченные инвесторами осуществить реализацию инвестиционного проекта. Для достижения этой цели инвестор наделяет заказчика правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочий, установленных инвестиционным договором, и в соответствии с законодательством. Заказчик не должен вмешиваться в предпринимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса. Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые физические и юридические лица.

Исполнители работ — лица, наделенные определенными полномочиями по реализации инвестиционного проекта в силу заключенного с ними договора. Исполнитель нс приобретает полномочий по владению, пользованию и распоряжению инвестициями. Заказчик выделяет ему средства, необходимые для выполнения определенной работы.

Пользователи — это субъекты, для которых создается объект инвестиционной деятельности. Пользователями могут быть физические, юридические лица, государство, муниципальные образования.

Законом об инвестиционной деятельности предусмотрено право субъектов инвестиционной деятельности совмещать функции двух или нескольких участников. Так, инвестор сам может выполнять функции по реализации договора, т. е. быть заказчиком, могут быть совмещены функции пользователя и инвестора и т. п.

Обязанности субъектов инвестиционной деятельности определены в Законе об инвестиционной деятельности весьма кратко и могут быть сформулированы в виде общей обязанности выполнения требований законодательства, государственных органов и должностных лиц в пределах их компетенции. В случае отказа инвестора (заказчика) от дальнейшего инвестирования проекта он обязан компенсировать затраты другим его участникам, если иное не предусмотрено договором.

Источниками финансирования деятельности инвесторов могут быть:

• • собственные средства (прибыль, амортизационные отчисления);
• • заемные финансовые средства (банковские и государственные кредиты, займы);
• • привлеченные финансовые средства (например, получаемые от продажи ценных бумаг);
• • инвестиционные ассигнования из государственного или муниципального бюджета.

Хозяйственная компетенция инвестора должна позволять ему принять решение о распоряжении данными средствами путем инвестирования.

Объектами инвестиционной деятельности могут быть вновь создаваемые и модернизируемые основные и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, имущественные права и др. Представленный в ст. 3 Закона об инвестиционной деятельности перечень объектов не является исчерпывающим. Законодательно закреплено запрещение инвестирования в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других установленных законодательством норм или наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц и государства.

Таким образом, под объектом инвестиционной деятельности следует понимать материальные и нематериальные ценности, создание и использование которых отвечает требованиям законодательства, не наносит ущерба охраняемым законом правам, приносит прибыль и (или) дает иной положительный эффект.

Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности предусмотрены ст. 10 Закона об инвестиционной деятельности. Одной из них является проведение экспертиз инвестиционных проектов: градостроительной, проектно-сметной, экологической и др. Участники инвестиционной деятельности, выполняющие соответствующие виды работ, должны иметь лицензию на право осуществления этой деятельности.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности предусматривает:

• • введение системы налогов с дифференцированием налоговых ставок и льгот;
• • проведение политики ценообразования и амортизационной политики.

Целям стимулирования деловой активности и привлечения инвестиций в экономику России должна служить и система установленных названным Законом гарантий прав субъектов инвестиционной деятельности.

Так, государство гарантирует субъектам инвестиционной деятельности:

• • обеспечение равных прав;
• • гласность в обсуждении инвестиционных проектов;
• • право обжаловать в суд решения и действия (бездействие) органов государственной власти;
• • защиту капитальных вложений;
• • защиту от неблагоприятных изменений законодательства.

Созданию благоприятных условий для осуществления инвестиционной деятельности способствует совершенствование системы налогов и механизма начисления амортизации, предоставление субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей, принятие антимонопольных мер и др.

Для реализации федеральных и региональных программ привлечения инвестиций, осуществления экспертизы и конкурсного отбора инвестиционных проектов Указом Президента РФ от 02.02.1993 № 184 была создана Государственная инвестиционная корпорация, ликвидированная в 2003 г. Указом Президента РФ от 06.02.2003 № 135.

Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» устанавливает меры, направленные на обеспечение государственной и общественной защиты прав и законных интересов физических и юридических лиц, объектом инвестирования которых являются эмиссионные ценные бумаги, а также определяет порядок выплаты компенсаций и предоставления иных форм возмещения ущерба инвесторам — физическим лицам, причиненного противоправными действиями профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Широкому привлечению потенциальных инвесторов способствует Российская выставка инвестиционных проектов, действующая на постоянной основе.