Осуществление инвестиционной деятельности страховыми компаниями

Специфической чертой процесса страхования является то, что в распоряжении страховщика в течение определенного срока находятся временно свободные от обязательств средства (страховые резервы и иные денежные фонды), которые могут быть размещены в инвестиции в целях получения дохода. Под размещением страховых резервов понимаются активы, принимаемые в покрытие (обеспечение) страховых резервов.

В целях обеспечения финансовой устойчивости и гарантированности страховых выплат размещение страховых резервов должно осуществляться страховщиками на принципах диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности. Данные принципы являются общепризнанными в мировой практике страхования.

Целесообразно рассмотреть эти принципы с точки зрения их вклада в обеспечение финансовой устойчивости страховщика.

Принцип возвратности подразумевает размещение активов, обеспечивающее их возврат в полном объеме.

Принцип ликвидности означает, что структура вложений должна обеспечивать наличие у страховщика средств, способных быстро и без дополнительных затрат обратиться в денежные средства.

Принцип диверсификации требует распределения инвестиционных рисков на различные виды вложений, чем достигается снижение общей рискованности, а следовательно, повышение устойчивости инвестиционного портфеля страховщика. Принцип подразумевает наличие большого числа разнородных объектов инвестирования.

Принцип прибыльности вложений означает, что инвестиционная деятельность страховщика должна обеспечивать не только сохранность вложений, но и приносить определенный доход. Страховщики при размещении страховых резервов должны обеспечивать прибыльность вложений, позволяющую сохранить реальную стоимость вложенных средств в течение всего срока инвестирования.

Рассмотренные принципы в разной степени актуальны в зависимости от специализации страховой организации. Для страховых компаний, специализирующихся на проведении операций по страхованию жизни, отличающихся дисконтированием взносов с учетом нормы доходности, очевиден приоритет потребности в инвестиционном доходе. Принцип ликвидности же не имеет первостепенного значения, поскольку этот вид страхования обычно носит долгосрочный характер.

Для страховщиков, занимающихся проведением операций по рисковым видам страхования, в первую очередь важна ликвидность активов.

Целями инвестиционной политики любого инвестора служат безопасность и доходность вложений. Безопасность означает, что инвестиции осуществляются в надежные предприятия, деятельность которых, согласно прогнозам, станет успешной. Свободные активы должны возвращаться в полном объеме. Достаточно часто безопасность и высокая доходность инвестиций противоречат друг другу. При инвестировании средств в высокодоходные активы высок и риск таких вложений. В этом случае велика вероятность потерять не только доход, но и сами инвестированные средства.

Страховая организация самостоятельно определяет свою инвестиционную стратегию для размещения собственных средств и страховых резервов. При выборе объекта инвестиций необходимо учитывать взаимозависимость риска и дохода, т. е. соблюдать принцип диверсификации вложений. Можно вложить часть средств в низкодоходные и малорискованные активы, а другую — в высокодоходные, но с большой степенью риска. В результате инвестиционный риск распределится среди различных видов вложений, что обеспечит финансовую устойчивость инвестиционного портфеля страховщика.

Основным нормативным документом, регламентирующим инвестиционную деятельность российских страховщиков, являются Правила размещения страховщиками средств страховых резервов, утвержденные приказом Минфина России от 2 июля 2012 г. № 100н.

Виды активов, принимаемых для покрытия страховых резервов, определены в гл. 2 данных Правил, в которой отмечено, что для покрытия страховых резервов принимаются следующие виды активов:

• • федеральные государственные ценные бумаги и ценные бумаги, обязательства по которым гарантированы Российской Федерацией;
• • государственные ценные бумаги субъектов РФ;
• • муниципальные ценные бумаги;
• • акции;
• • облигации, кроме относящихся к перечисленным выше;
• • векселя организаций, включая векселя банков;
• • жилищные сертификаты;
• • инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов;
• • банковские вклады, в том числе удостоверенные депозитными сертификатами;
• • сертификаты долевого участия в общих фондах банковского управления;
• • недвижимое имущество;
• • доля перестраховщиков в страховых резервах;
• • депо премии по рискам, принятым в перестрахование;
• • дебиторская задолженность страхователей, перестраховщиков, перестрахователей, страховщиков и страховых агентов;
• • денежная наличность;
• • денежные средства в валюте РФ на счетах в банках;
• • денежные средства в иностранной валюте на счетах в банках;
• • слитки золота, серебра, платины и палладия, а также памятные монеты РФ из драгоценных металлов;
• • ипотечные ценные бумаги;
• • займы страхователям по договорам страхования жизни.

Законодательством определено, что размещение средств страховых резервов может осуществляться страховой компанией самостоятельно, а также путем передачи части средств страховых резервов в доверительное управление доверительным управляющим, являющимся резидентами Российской Федерации и имеющими рейтинг одного из международных рейтинговых агентств Standart&Poor's, Moody’s Investor Service, Fitch Ratings не ниже уровня ВВ-, ВаЗ и ВВ соответственно или рейтинг одного из российских агентств категории, соответствующей уровню удовлетворительной кредитоспособности (финансовой надежности).

При передаче средств страховых резервов в доверительное управление и при выборе инвестиционных направлений страховщик должен учитывать структуру своего портфеля, сроки действия договоров страхования, вероятность наступления страхового события, возможность исполнения обязанности по осуществлению страховых выплат при нахождении средств страховых резервов в доверительном управлении.

Следует отметить, что для покрытия страховых резервов не принимаются ценные бумаги, эмитентами которых являются страховщики, вклады и доли в складочном или уставном капитале страховщиков, а также активы, приобретенные страховщиком за счет средств, полученных по договорам займа и кредитным договорам.

Для обеспечения диверсификации, возвратности, доходности и ликвидности при размещении активов, принимаемых для покрытия страховых резервов, страховщики должны выполнять требования к структурным соотношениям активов и резервов, которые изложены в приложении к Правилам размещения страховщиками средств страховых резервов.

Например, стоимость государственных ценных бумаг субъектов РФ и муниципальных ценных бумаг должна составлять не более 40% от величины страховых резервов по страхованию жизни; не более 30% от величины страховых резервов по страхованию иному, чем страхование жизни. Стоимость государственных ценных бумаг одного субъекта РФ — не более 15%. Стоимость муниципальных ценных бумаг одного органа местного самоуправления — не более 10%. Стоимость банковских вкладов (депозитов), в том числе удостоверенных депозитными сертификатами, а также на обезличенных металлических счетах, в банках, имеющих рейтинг не ниже категории (класса), соответствующей уровню удовлетворительной кредитоспособности (финансовой надежности), одного из аккредитованных рейтинговых агентств — не более 50% от суммарной величины страховых резервов. Стоимость акций — не более 20%. Стоимость простых векселей банков — не более 10%. Стоимость жилищных сертификатов — не более 5% от суммарной величины страховых резервов и т. д.