Инвестиционное обеспечение инновационной предпринимательской деятельности

В результате освоения данной главы студент должен:

знать

• • сущность и виды инвестиций и их роль в развитии инновационного предпринимательства;
• • источники формирования инвестиций и формы коллективного инвестирования в России;

уметь

• оценивать состояние инвестиционного климата;

владеть

• терминологией в области инвестиционного обеспечения предпринимательской деятельности.

Характеристика и классификация инвестиций

Инвестиции характеризуются как долгосрочное вложение капитала внутри страны или за рубежом в предприятия различных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы и инновационные проекты с целью получения прибыли.

В национальных счетах инвестиции характеризуются как валовое накопление основного капитала. При этом отдельной позицией выделяются нематериальные инвестиции, к которым относятся финансовые затраты на приобретение активов с длительным эффектом функционирования, но которые не выражаются в виде продукта, например затраты на приобретение новых видов программного обеспечения со сроком действия более года.

Используются следующие формы инвестиций:

• • денежные средства и их эквиваленты (целевые вклады, оборотные средства, паи и доли в уставных капиталах предприятий, ценные бумаги, например акции или облигации, кредиты, займы, залоги и т. п.);
• • земля;
• • здания, сооружения, машины и оборудование, измерительные и испытательные средства, оснастка и инструмент, любое другое имущество, используемое в производстве или обладающее ликвидностью;
• • имущественные права в денежном эквиваленте (секреты производства. Лицензии на передачу прав промышленной собственности — патенты на изобретения, свидетельства на промышленные образцы, товарные знаки и фирменные наименования, сертификаты на продукцию и технологию производства; права землепользования и др.).

Инвестиции могут обеспечивать весь жизненный цикл проекта или отдельные стадии.

Субъектом инвестиций (реципиентом) выступает предприятие (любой хозяйствующий субъект), использующее инвестиции.

Объекты инвестиций характеризуют по масштабам, характеру и содержанию инвестиционного цикла, целевой направленности проекта (коммерческое, социальное), эффективности использования вложения средств (экономическая, в том числе бюджетная, социальная эффективность), срокам окупаемости затрат.

Объектами инвестиций могут быть: реконструкция, новое строительство предприятия или его модернизация, предназначенная для производства новых видов продукции, услуг. Также к ним можно отнести новые технологии и виды продукции, человеческий капитал.

Кроме того, объектом может выступать программа отраслевого, федерального или регионального уровня, предусматривающая значительные комплексы, ориентированные на решение проблем (в сфере образования, медицины, сельского хозяйства и т. д.), например, реализуемые в настоящее время «национальные программы» .

Таким образом, объекты инвестиции многообразны, что предопределяет наличие различных классификационных признаков, по которым характеризуются инвестиции. В зависимости от источников назначения, сферы использования и других признаков инвестиции подразделяются на различные виды (рис. 10.1−10.2).

По принадлежности капитала выделяют государственные инвестиции, осуществляемые из государственных финансовых источников, и иностранные — от инвесторов других государств.

Рис. 10.1. Классификация инвестиций по источникам и назначению.

Рис. 10.2. Классификация инвестиций, применяемых в отечественной практике.

В экономической литературе используются и другие определения. Так, производственные инвестиции нередко называют реальными или прямыми, обеспечивающими прирост основных производственных фондов.

Иногда инвестиции отождествляются с понятием капитальных вложений, в то время как капитальные вложения следует рассматривать как часть инвестиций, только производственные инвестиции, направляемые на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение предприятий (приобретение оборудования, новых технологий).

Понятие «инвестиции» более емкое. Капитальные вложения — один из видов инвестиций. Капитальные вложения — это реальные производственные инвестиции.

В экономической теории и хозяйственной практике выделяют инвестиции, вкладываемые в создание интеллектуального продукта, например затраты на фундаментальные научные разработки, образование.

Портфельные инвестиции — это вложения средств в приобретение ценных бумаг (формируемых в виде портфеля ценных бумаг). Правомерно и другое определение: портфельные инвестиции — это небольшие по размеру вложения средств, которые не могут обеспечить инвесторам владение контрольным пакетом акций.

Прямые инвестиции — это вложение денежных средств в развитие предприятия с целью получения дохода и участия в его управлении.

Прямые инвестиции имеют два значения:

• • это средства, вкладываемые непосредственно в производство и сбыт продукции (вид производственных инвестиций);
• • это вид вложений, обеспечивающих обладание контрольным пакетом акций, выше они характеризовались как портфельные, контролирующие инвестиции.

В соответствии с принятой международной классификацией иностранных инвестиций к прямым инвестициям относятся инвестиции, в результате которых инвестор получает долю в уставном капитале предприятия не менее 10%.

По мнению ряда авторов, между прямыми и портфельными инвестициями четкой дифференциации нет.

В хозяйственной практике выделяют также контролируемые и неконтролируемые инвестиции. В первом случае следует понимать существенные портфельные (косвенные) инвестиции в приобретение контрольного пакета голосующих акций другой компании, что позволит контролировать ее деятельность.

Неконтролируемые — это также косвенные, портфельные инвестиции меньших размеров, не позволяющие владение контрольным пакетом голосующих акций.

Инвестиции можно также классифицировать, но сроку действия — долгосрочные и краткосрочные, по отраслевой структуре, по видам в зависимости от их назначения, формам и составу.

При классификации по видам затрат выделяют капиталообразующие инвестиции, используемые на создание и воспроизводство основных фондов. Капиталообразующие инвестиции определяются как сумма средств, необходимых для строительства (расширения, реконструкции, модернизации) и оснащения оборудованием инвестируемых объектов, расходов на подготовку капитального строительства и прироста оборотных средств, необходимых для нормального функционирования предприятий.

Укрупненно затраты складываются из вложений:

• • в землю;
• • подготовку строительной площадки;
• • на проектно-конструкторские разработки;
• • предэксплуатационные капитальные работы;
• • приобретение машин и оборудования;
• • в строительство зданий и инженерных сооружений;
• • строительство вспомогательных сооружений;
• • на прирост оборотного капитала;
• • в непредвиденные расходы.

По каждой статье затрат на реконструкцию или строительство указывается величина инвестиционных затрат.

В качестве инвестора выступает юридическое или физическое лицо, вкладывающее собственные, заемные или привлеченные средства в различные сферы деятельности. Руководитель проекта, программы, предприятия может выступать в качестве инвестора собственных инвестиций или привлекать сторонних инвесторов.