Оценка эффективности использования ресурсов

Показатель.

Краткая характеристика.

1. Коэффициент оборачиваемости совокупных активов.

Показывает выход продукции на единицу имущества

Высокий уровень коэффициента говорит о способности менеджеров эффективно использовать средства, низкий — заставляет сделать обратный вывод. Межфирменные сравнения могут быть некорректны, например, из-за различий в учетной политике, разного уровня износа оборудования, инфляционного роста цен на готовую продукцию, завышения выручки и т. д. При проведении внутреннего анализа низкое значение коэффициента позволяет сделать вывод, что объем деятельности недостаточен для дайной величины активов и следует наращивать объем продаж или, если это невозможно, ликвидировать некоторые виды активов (очень важный вывод для финансово неблагополучных фирм). Высокое значение коэффициента может активизировать усилия менеджеров по поиску источников инвестиций для расширения производства.

2. Коэффициент оборачиваемости внеоборотных (иммобилизованных) активов.

Характеризует, насколько эффективно фирма использует свое оборудование и установки

Под иммобилизованными активами в данном случае понимаются внеоборотные активы. Однако на практике иногда к ним относят и излишние запасы, и необоснованную дебиторскую задолженность, и прочие неликвиды. Отнесение к иммобилизованным активам плохо используемых оборотных активов изменяет интерпретацию коэффициента: демонстрирует эффективность использования не только оборудования, но и всех немобильных средств.

На величину этого показателя, как и на величину предыдущего коэффициента влияет оценочная стоимость внеоборотных активов: при неправильно произведенной переоценке основных средств данный показатель может быть сильно искажен.

3. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов.

Характеризует количество оборотов всех оборотных средств

Большое число оборотов обычно говорит о том, что предприятие способно быстро возмещать свои вложения и есть хороший спрос на его продукцию. Внутренний анализ данного коэффициента направлен па поиск резервов ускорения оборачиваемости за счет показателей 4—6. Замедление оборачиваемости текущих активов приводит к потребности в дополнительном финансировании и, соответственно, поиску источников привлечения заемных средств.

Показатель.

Краткая характеристика.

4. Оборачиваемость запасов.

Целесообразно уточнение коэффициента оборачиваемости запасов отдельно:

• а) по сырью и материалам;
• б) незавершенному производству;
• в) готовой продукции.

Низкое количество оборотов, но какому-либо виду оборотных средств указывает, что «узкое место» находится именно здесь. Для предотвращения кризиса или выхода из него следует принимать меры по ускорению оборачиваемости именно этого вида запасов.

5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

Характеризует эффективность кредитной политики предприятия по отношению к своим клиентам

В значительной степени влияет на оборачиваемость оборотных средств в целом, так как в России величина дебиторской задолженности, как правило, имеет весомую долю в общей величине оборотных средств. Снижение количества оборотов свидетельствует о расширении кредита потребителям или проблемах с погашением предоставленного кредита. В общем случае считается, что если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает высокую интенсивность поступлений денежных средств на счета предприятия и в данном случае отношение заемные/собствеииые средства может быть больше единицы.

Эффективность управления дебиторской задолженностью полезно сравнить с показателями оборачиваемости кредиторской задолженности. При анализе данного коэффициента следует понимать, что здесь еще больше, чем по другим коэффициентам, важен его относительный уровень: если кредиторская задолженность предоставляется на более длительный период, чем дебиторская, такие условия приемлемы для предприятия, даже если период погашения задолженностей обоих видов высок. Это означает, что предприятие может привлекать заемные средства на более длитель ный период, чем отвлекает их в кредиты своим клиентам. Если же дебиторская задолженность погашается медленнее, чем кредиторская, это сигнал о неправильной кредитной политике фирмы и необходимости ее корректировки. Высокое значение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности само по себе может говорить об отсутствии у предприятия проблем с оплатой, а может свидетельствовать о неспособности менеджеров использовать кредиторскую задолженность в качестве краткосрочного источника средств в полной мере. Наоборот, низкое значение коэффициента может говорить как об имеющихся на предприятии проблемах с оплатой, так и об умелом использовании кредиторской задолженности в качестве краткосрочного источника средств в своем обороте.

Показатель.

Краткая характеристика.

6. Коэффициент оборачиваемости свободных денежных средств.

В методических пособиях этот показатель обычно предлагается рассчитывать с учетом краткосрочных финансовых вложений в знаменателе дроби. Однако, как указывалось выше, в силу специфики российских условий краткосрочные финансовые вложения приравнивать к денежным средствам в настоящее время некорректно.

Анализ показателей оборачиваемости денежных средств на российских предприятиях часто показывает сверхвысокую оборачиваемость. Это может свидетельствовать как о проблемах нехватки денежных средств, так и о приспособлении отечественных предприятия к действующей налоговой системе и целесообразности «обнуления» счетов на отчетные даты.

7. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала.

Показывает выход продукции на единицу собственного капитала

Важен для потенциальных акционеров, так как быстрота оборачиваемости свидетельствует о скорости возврата вложенных денежных средств. Однако следует понимать, что с увеличением акционерного капитала, например новой эмиссией, коэффициент оборачиваемости может снижаться. Во внутреннем анализе наряду с другими служит для определения оптимальной структуры капитала, а также возможности использования эффекта финансового рычага.