Процентный риск ставки и риск ликвидности

Процентный риск ставки и риск ликвидности — это два основных вида риска, влияющих на управление балансом.

Процентный риск ставки влияет на следующие показатели.

• ? Чистый процентный доход (NII), т. е. полученные проценты минус процентные платежи по активам и обязательствам. N11, который традиционно является основным показателем рентабельности банка, подвержен влиянию ошибок при оценке активов и обязательств (балансовых и внебалансовых). Влияние волатильности процентных ставок на N11 обычно анализируется в краткосрочном временном горизонте (например, кварта. или год) и относится к доходам под риском (earnings at risk, EaR), основанным на бухгалтерских данных.
• ? Чистые активы (NW), т. е. чистая приведенная стоимость (ценность) активов минус чистая приведенная стоимость (ценность) обязательств плюс или минус чистая приведенная стоимость (ценность) внебалансовых позиций. Анализ чистых активов предназначен для экономического измерения доходов акционеров, а также для предупреждения потенциальных проблем платежеспособности. Влияние процентных ставок на NW рассматривается на относительно большом временном горизонте.
• ? Непроцентный доход. Доход от обслуживания кредитов и другой доход, основанный на комиссионных, который в финансовой отрасли называется «непроцентный доход», хотя на него также могут влиять колебания процентных ставок, например изменение процентных ставок может для взаимного фонда повлиять на комиссионные от продажи, комиссионные за предоставление в кредит ценных бумаг, за оформление залога и кредита, рефинансирование, секьюритизацию и пр.

Процентный риск также влияет па отношение капитала к стоимости активов, объем деловых операций и набор продуктов, а также на ценообразование активов и обязательств, риск ликвидности и кредитный риск.

Чтобы уменьшить процентный риск, структура баланса должна управляться так, чтобы изменение стоимости активов при любом изменении процентных ставок было сильно коррелировано с влиянием на обязательства, даже в волатильной среде процентных ставок. Величина приемлемой волатильности доходов зависит от склонности учреждения к риску; совет директоров может установить лимиты риска для того, чтобы ограничить волатильность доходов вследствие волатильности процентной ставки. Эти ограничения в большинстве случаев основаны на паихудших сценариях, таких, как изменение процентных ставок на 200 бн для всех сроков до погашения (вверх и вниз); каждый сценарий можно рассмотреть относительно его влияния на бухгалтерскую прибыль, чистые активы и отношение капитала к стоимости активов. Совет директоров, в качестве простого статического примера, может установить ограничение для правдоподобного наихудшего сценария при максимальном негативном влиянии в 1 млрд долл. США на NW компании и 200 млн долл. США на NIL

Как мы увидим далее в этой главе, некоторые банки используют сложное компьютерное моделирование, которое определяет влияние на N11 и NW по ряду сценариев изменения процентных ставок, трендов баланса и стратегий для различных временных горизонтов. Это более сложное моделирование может определять стратегии для создания фондов через розничные продукты (т.е. через привлечение депозитов) и для рефинансирования истекающих обязательств.

В зависимости от типа деятельности валютный риск и риск изменения товарных цен могут также быть важными составляющими управления риском баланса.

Риск ликвидности фондирования может возникать в связи с внешними рыночными условиями и структурными проблемами баланса банка. Крах гигантского хедж-фонда Long-Term Capital Management (LTCM) в 1998 г. является примером кризиса ликвидности фондирования, который был фактически обусловлен неожиданными изменениями внешних условий (см. гл. 14). Случай с банком Континентал Иллинойс (Continental Illinois Bank) (блок 8−2), который пришлось спасать в 1984 г. после того, как инвесторы начали беспокоиться о состоянии банковского кредитного портфеля и прекратили краткосрочное финансирование, — это пример того, как проблемы собственного кредитного портфеля могут привести к кризису ликвидности фондирования, который затем усугубляется слабостью инвестиционной стратегии.

Как и большинство сложных решений, управление активами и пассивами представляет собой набор компромиссов, например существует компромисс между ликвидностью и процентным риском: краткосрочные обязательства (активы) обладают меньшим процентным риском и большим риском ликвидности фондирования по сравнению с долгосрочными обязательствами (активами).

Существует также компромисс между затратами и риском, например для того чтобы уменьшить риск ликвидности на восходящей кривой доходности, организации могут увеличить срок погашения их обязательств для целей фондирования, но это, очевидно, будет стоить дороже, чем краткосрочное фондирование. Они могут достичь того же эффекта уменьшением срока своих активов (таких, как их коммерческие ссуды), но это не всегда возможно, так как срок погашения активов часто задается типом деятельности банка и конкурентной средой.

Проблема управления риском ликвидности заключается в оптимизации кредитоспособности и в координации договорных сроков погашения активов и обязательств (напрямую или синтетически посредством производных финансовых инструментов, в первую очередь, процентных свопов).

Как следует из наших рассуждений, все компоненты политики управления активами и пассивами взаимосвязаны — управление процентным риском ставок, управление риском ликвидности фондирования, планирование прибыли, назначение цены банковских продуктов и управление капиталом — и они должны быть частью единого подхода к управлению балансом.

ALCO.

Комитет по управлению активами и пассивами (КУАП, ALCO) стал распространенной в банковской сфере структурой риск-менеджмента, которая сейчас часто выполняет функции головного комитета по рискам.