Управление кредитным портфелем

В рамках общей стратегии существует четыре основных способа управления кредитным портфелем банка группой по управлению кредитным портфелем.

• ? Распределить крупные кредиты среди других банков посредством первичного синдицирования в начале сделки, так что у банка остается требуемый «уровень удержания» (см. блок 12−2).
• ? Снизить уровень кредитного риска посредством продажи или хеджирования концентрированных кредитных позиций (например, посредством кредитных производных инструментов или секьюритизации кредита).

• ? Акцентировать внимание на высокорисковых должниках, в частности на тех, которые имеют большую долю заемных средств с точки зрения рыночной ценности и высокий уровень волатильности доходов.
• ? Одновременно продавать или хеджировать кредитные активы с невысоким риском и невысокой доходностью для высвобождения банковского капитала.

С этой целью группа по управлению кредитным портфелем может объединять традиционные и современные методы для оптимизации характеристики риск/доходность портфеля. Для традиционного подхода в конце временного горизонта банк может суметь выйти из кредитного соглашения посредством переговоров с клиентом. Это потенциально самый дешевый и простой способ снижения уровня риска и высвобождения капитала, но он требует сотрудничества с заемщиком.

Банк может также просто продать кредит напрямую другому учреждению на вторичном рынке ссудного капитала. Это требует согласия заемщика и (или) его агента, но во многих случаях современная документация по кредитам разработана для упрощения передачи кредитов. (На вторичном рынке ссудного капитала проблемы кредиты — это кредиты, которые продаются на уровне 90 % или менее их номинальной стоимости.).

Секьюритизация — это более сложный способ передачи кредитного риска. Он состоит из продажи кредита (прямая продажа) или передачи кредитного риска посредством кредитного дефолт-свопа (синтетическая секьюритизация) управляющему активами третьей стороны. Управляющий включает эти активы в компанию, занимающуюся секьюритизацией, которая финансируется сторонними инвесторами. Денежный поток от компании, занимающейся секьюритизацией, имеет различные уровни приоритета (и, следовательно, риска), которые пропорциональны доходности, предлагаемой инвесторам. Эти секюритизированные структуры обычно называются облигациями, обеспеченными долговыми обязательствами (CDO), или облигациями, обеспеченными займами (CLO), как особый случай секьюритизации крупных портфелей корпоративных займов.

Кредитные производные инструменты — это самые новые инструменты динамического управления портфелем. Кредитные производные инструменты и другие методы передачи риска можно использовать для перераспределения и переформирования риска в банковской сфере и за ее пределами, особенно в страховой сфере, инвестиционных и хеджевых фондах. Кредитные производные инструменты также можно использовать дчя рассмотрения кредитного риска.

В остальной части этой главы мы более подробно рассмотрим секьюритизацию и рынки кредитных производных инструментов, а также диапазон доступных инструментов.