Международные активы и обязательства

О масштабах, роли и значимости международного капитала в национальных экономиках свидетельствуют объемы и баланс международных (иностранных) активов и обязательств стран на определенную дату (год), которые показывает международная инвестиционная позиция страны. Зарубежные (международные) активы страны-экспортера и иностранные (международные) обязательства (пассивы) страны-импортера включают первоначальные и все последующие инвестиции, в том числе реинвестиции из полученных доходов в стране приложения, объем которых зависит от времени функционирования капитала в зарубежной экономике, а также привлечения капитала с местных финансовых рынков. Чистая международная инвестиционная позиция рассчитывается как баланс (разница) активов со знаком «+» и обязательств со знаком «-».

По данным МВФ, совокупные международные активы стран мира и международных организаций за 2008—2013 гг. увеличились в 1,3 раза и составили 135,3 трлн долл. (179,3% мирового ВВП) (табл. 8.7).

Таблица 8.7

Международная инвестиционная позиция стран мира по группам и регионам в 2008—2013 гг., млрд долл.

*МИП — международная инвестиционная позиция.

Источник: Balance of Payments Committee, 2014 Annual Report. P. 20.

В 2013 г. доля международных активов (135,3 трлн долл.) составила 47,2% в мировых активах в размере 286,6 трлн долл. (379,7% мирового ВВП). За 2008—2013 гг. зарубежные активы развитых стран увеличились почти в 1,3 раза и достигли 115,0 трлн долл. (247,9% ВВП), развивающихся стран и стран с формирующимся рынком — в 1,7 раза и 20,3 трлн долл. (69,7% ВВП) соответственно.

За 2008—2013 гг. зарубежные активы развивающейся Азии возросли в 1,9 раза и составили 7,9 трлн долл. (57,2% ВВП), Африки к югу от Сахары — в 2,8 раза и 1,2 трлн долл. (76,7% ВВП), Латинской Америки и Карибского бассейна — в 1,4 раза и 4,0 трлн долл. (67,0% ВВП), Среднего Востока и Северной Африки — в 1,6 раза и 4,2 трлн долл. (135,1% ВВП), СНГ — в 1,5 раза и 2,2 трлн долл., Центральной и Восточной Европы с формирующимся рынком — в 1,2 раза и 1,0 трлн долл, соответственно.

Международные обязательства (пассивы) стран приема за рассматриваемый период увеличились в 1,3 раза и составили 135,3 трлн долл. (179,3% мирового ВВП), в том числе развитых стран в объеме активов нерезидентов в их экономиках увеличились в 1,2 раза и составили.

115,4 трлн долл. (248,7% ВВП); развивающихся стран и стран с формирующимся рынком — в 1,8 раза и 19,9 трлн долл. (68,5% ВВП).

Международные обязательства стран развивающейся Азии увеличились в 2,4—3 раза и достигли 6,8 трлн долл. (49,5% ВВП); Африки к югу от Сахары — в 2,2 раза и 1,4 трлн долл. (87,5% ВВП) соответственно; Латинской Америки и стран Карибского бассейна — в 1,7 раза и 5,6 трлн долл. (94,3% ВВП); Среднего Востока и Северной Африки — в 1,4 раза и 2,0 трлн долл. (63% ВВП), СНГ — в 1,7 раза и 2,0 трлн долл.; Центральной и Восточной Европы с формирующимся рынком — в 1,3 раза и 2,2 трлн долл, соответственно. За 2008—2013 гг. мировая среднегодовая международная инвестиционная позиция, т. е. соотношение международных активов и обязательств (баланс), составила минус 616,8 млрд долл. Развитые страны в совокупности имели среднегодовое превышение обязательств над активами в размере минус 82,0 млрд долл., что их характеризует как чистых дебиторов. Среднегодовая международная инвестиционная позиция развивающихся стран и стран с формирующимся рынком была положительной в размере 118,2 млрд долл.; и как группа они являются чистыми кредиторами.

За 2008—2013 гг. среднегодовая положительная международная инвестиционная позиция Среднего Востока и Северной Африки равнялась 1452,0 млрд долл., развивающейся Азии — 1070,5, стран СНГ —.

• 57,0 млрд долл., что характеризует эти регионы как чистых международных кредиторов/инвесторов. Все другие регионы были чистыми реципиентами с отрицательной международной инвестиционной позицией, которая в Африке к югу от Сахары в среднегодовом исчислении равнялась минус 143,5 млрд долл., в Латинской Америке — минус
• 1256,8 млрд долл., Центральной и Восточной Европе с формирующимся рынком — минус 897,2 млрд долл.

Опережающие темпы наращивания объемов международных активов и обязательств стран с догоняющим типом развития, особенно развивающейся Азии, не внесли существенных изменений в распределение международных финансов между развитыми странами, с одной стороны, и развивающимися странами и странами с формирующимся рынком, с другой стороны. Доля развитых стран в мировых международных активах в 2008 г. составила 88,3, в 2013 г. — 85,0%; в мировых международных обязательствах — 89,4 и 85,3% соответственно.

В 2015 г. развитые страны оставались главной сферой приложения иностранного капитала, совокупный объем которого, выраженный в международных обязательствах этих стран (без активов международных организаций), по нашим подсчетам, составил 95,7 трлн долл. (130,1% ВВП). Их международные активы равнялись 93,4 трлн долл. (126,9% ВВП), международная инвестиционная позиция, рассчитанная как разница между обязательствами со знаком «-» и активами со знаком «+», была отрицательной в размере 2,3 трлн долл. (3,2% ВВП), что характеризует эту группу стран как чистого международного реципиента (получателя) финансовых ресурсов.

В 2015 г. из 39 государств, образующих, по классификации МВФ, группу развитых (продвинутых) стран, 9 государств были чистыми международными кредиторами/инвесторами с превышением международных активов над обязательствами. В их число вошли Швейцария (традиционный чистый кредитор), Япония (стабильный чистый кредитор с 1980;х гг.), а также Германия, Гонконг, Израиль, Канада, Норвегия, Республика Корея, Сингапур.

В 2015 г. в структуре международных обязательств развитых стран доля прямых иностранных инвестиций составила 24,5%, в том числе в акциях и паях инвестиционных фондов — 17,6, в долговых инструментах — 6,9%; доля акций равнялась 8,7%, долговых ценных бумаг — 23,7, финансовых деривативов — 9,9%, прочих инвестиций в долговых инструментах — 23,5%. В структуре международных активов доля прямых инвестиций равнялась 28,3%, в том числе в акциях и паях инвестиционных фондов —21,3, в долговых инструментах — 7,0%; доля акций равнялась 19,0%; долговых ценных бумаг — 15,7; финансовых деривативов — 9,4; прочих инвестиций в долговых инструментах — 29,8% соответственно.