Анализ финансового положения фирмы

Для выбора актуального варианта стратегии развития фирмы, мы должны провести финансовый анализ деятельности фирмы по следующим показателям:

1) Рентабельность инвестиций R _К формула (1).

R _К = (П/К)*100, (1).

где П — прибыль К — вложенный капитал;

2) Финансовый рычаг FR формула (2).

FR = 1 + Кз/К_с, где К_з, К_с (2).

Кз — соответственно заемный.

К_с — собственный капитал организации.

3) Ликвидность имущества (коэффициент текущей ликвидности) формула (3).

К_тл = ОК/ККЗ, (3).

где ОК — оборотный капитал организации;

ККЗ — краткосрочные кредиты и займы.

4) Потребность в капитале (коэффициент мобильности собственного капитала фирмы К_мск формула (4); текущие финансовые потребности организации (ТФП) формула (5).

Кмск = Сок/Сск, (4).

где С_ок — собственный оборотный капитал;

С_ск — собственный капитал.

ТФП = З + ДЗ — КЗ, (5).

где З — затраты; ДЗ — дебиторская задолженность; КЗ — кредиторская задолженность.

5) Чистый денежный поток определим в формуле (6).

СF = П_ч + А_г, (6).

где П_ч — чистая прибыль организации; А_г — годовые амортизационные отчисления.

• 6) Простота выхода с рынка (финансовые потери, связанные с уходом с рынка и перепрофилированием компании).
• 7) Рискованность бизнеса (рыночные и политические факторы).
• 8) Оборачиваемость запасов

К_об^з = ВР/З, (7).

где ВР — объем продаж;

З — стоимость запасов.

Выбор стратегии фирмы

Когда все перечисленные факторы оценены, данные измерения наносятся на график, затем проводится их анализ и интерпретации. В зависимости от показателей, менеджер склоняется к выбору стратегии.

Рисунок 6 — Варианты стратегии.

A. Агрессивная позиция (рисунок 6, а).

Привлекательная отрасль.

Стабильное окружение.

Конкурентное преимущество.

Хорошее финансовое положение.

Критический фактор — способность противостоять появлению новых конкурентов. Рекомендуемые стратегии:

вертикальная и горизонтальная интеграция (стратегия роста);

финансовая (концентрация ресурсов на продуктах, обеспечивающих наибольшее преимущество над конкурентами);

низких издержек.

Б. Конкурентная позиция (рисунок 6, б).

Привлекательная отрасль.

Нестабильное окружение.

Критический фактор - способность сохранить и упрочить финансовое положение фирмы. Рекомендуемые функциональные стратегии:

финансовая (аккумулирование финансовых ресурсов для усиления рыночного потенциала);

маркетинговая (усилить отдел сбыта);

дифференциация продукции;

производственная (инвестирование в повышение производительности труда (ПТ));

низких издержек;

вертикальная (горизонтальная) интеграция: цель — объединиться с компанией, имеющей «большие деньги».

B. Консервативная позиция (рисунок 6, в) Характерна для стабильных, медленно растущих рынков. Критический фактор - конкурентоспособность продукта. Рекомендуемые стратегии:

интеграция продукта;

сокращение издержек (стратегия бизнеса);

финансовая концентрация на управлении потоком денежных платежей (Cash-flow);

НИОКР (новые продукты);

стратегия проникновения на новые рынки (демпинговые цены).

Г. Защитная позиция (рисунок 6, г).

Малопривлекательная отрасль.

Нет финансовых резервов.

Нет конкурентоспособных продуктов.

Критический фактор — конкурентоспособность фирмы в целом. Рекомендуемые стратегии:

уход с рынка;

прекращение выпуска малоприбыльных продуктов (низкая маржинальная ставка);

агрессивное сокращение издержек;

сокращение излишних ПМ;

воздержание от инвестиций или их минимизация.

Тактика — поведение защитника (стремление выделить узкую область своих интересов и защитить ее).

При выборе стратегий фирма должна исходить из предварительно установленных стратегических целей и результатов тщательного анализа необходимых рыночных условий для ее реализации, а также требований к организации производства. Мы рассмотрим наиболее часто реализуемые на практике корпоративных стратегий.

Стратегия достижения конкурентных преимуществ «Низкие издержки».

Цели:

• 1) Рост объема продаж и получение сверхприбыли за счет уменьшения доли конкурентов с более высокой ценой.
• 2) Ужесточение входного барьера по себестоимости для потенциальных конкурентов, стремящихся в данный бизнес.
• 3) Создание финансовых резервов для обеспечения ценовой устойчивости в случае роста цен на сырье, материалы, комплектующие изделия и полуфабрикаты (ценовая устойчивость).
• 4) Вытеснение товаров-заменителей за счет массовости и относительной дешевизны выпускаемых товаров с низкими издержками производства.

Создание имиджа добросовестного надежного партнера, заботящегося о бюджете потребителей. Необходимые рыночные условия:

а. Большая доля рынка (>20%).

б. Доступ к дешевому сырью.

в. Эластичность спроса по цене.

г. Ценовая конкуренция.

д. Продукция стандартизована (т.е. дифференциация мала и неэффективна).

Требования к организации производства и управления:

1) Оптимальный размер производства.

Высокий уровень технологической подготовки производства, механизации и автоматизации трудоемких работ.

а. Ресурсосберегающие технологии.

б. Высокая производительность труда персонала.

в. Жесткий контроль затрат.

г. Оперативная отчетность.

д. Оптовая торговля.

е. Ориентация маркетинга на весь рынок.

Дестабилизирующие факторы (факторы риска):

технологические нововведения; изменение в предпочтениях потребителя; уменьшение эластичности спроса по цене; появление новых, более совершенных товаров.

Стратегия достижения конкурентных преимуществ «Фокусированная ниша».

Узкая специализация на конкретном сегменте рынка.

Цели:

• 1) Изменение объема продаж и получение сверхприбыли за счет специализации фирмы на конкретном сегменте рынка (целевом потребителе).
• 2) Использование всех преимуществ стратегии снижения себестоимости (издержек).
• 3) Создание имиджа предприятия, заботящегося о потребностях конкретных покупателей.

Необходимые рыночные условия:

• 1) Существуют группы потребителей с четко различными потребностями или использующими товар в различных целях (автомобили, «только темное пиво», и т. д.).
• 2) Конкуренты не пытаются специализироваться на конкретных сегментах рынка.
• 3) Ресурсы предприятия не позволяют обслуживать весь рынок (недостаток производственных мощностей; недоступность финансового капитала и т. д.).

Требования к организации производства и управления:

• 1) Организационная структура продуктового типа (по товарным группам, узкий ассортимент).
• 2) «Совпадение» географии производства и потребления.
• 3) Серийный (мелкосерийный) тип производства.
• 4) Организация производства как и в стратегии «снижения издержек».
• 5) Наличие фирменной розничной сети.

Дестабилизирующие факторы:

• 1) Уменьшение цен на аналогичные товары, производимые конкурентами, использующими стратегию снижения себестоимости продукции.
• 2) Более широкое предложение товаров предприятиями, использующими стратегию снижения себестоимости продукции.

Функциональная стратегия «Внедрение новшеств».

Цели:

• 1) Получение сверхприбыли за счет монополии в ценах (витражи в магазинах, дачах, части домов).
• 2) Блокирование входа в отрасль за счет монопольного владения исключительными правами на продукцию, технологию, услуги и т. д.
• 3) Гарантия долговременной прибыли (за период действия исключительных прав).
• 4) Создание имиджа новатора, использующего свои достижения для более полного удовлетворения потребителей.

Необходимые рыночные условия:

• 1) Отсутствие аналогов продукции (товаров-заменителей).
• 2) Наличие потенциального (скрытого) спроса на предлагаемые новшества.

Требования к организации производства:

• 1) Высокая научно-техническая квалификация персонала (высокий уровень НИОКР).
• 2) Проектная (матричная) структура управления.
• 3) Высокие риски бизнеса на начальных этапах нововведения.

Дестабилизирующие факторы:

• 1) Большие объемы финансирования (снижение оборачиваемости активов).
• 2) Высокие издержки на начальных этапах разработки и внедрения новшеств.
• 3) Естественный консерватизм рынка.
• 4) Противодействие конкурентов.
• 5) Высокий риск банкротства.
• 6) Противозаконная имитация (копирование) новшеств другими фирмами.

Комплексная функциональная стратегия.

«Немедленная реакция на потребности рынка» (стратегии: маркетинговая, НИОКР, производственная).

Цели:

• 1) Получение сверхприбыли за счет высокой цены (высокой нормы рентабельности изделия).
• 2) Высокий спрос (заинтересованность потребителей).
• 3) Ограниченное число товаров-заменителей.
• 4) Создание имиджа предприятия, готового пожертвовать всем для немедленного удовлетворения появившихся потребностей.

Необходимые рыночные условия:

• 1) Неэластичный спрос по цене.
• 2) «Вход» и «выход» из отрасли нетруден.
• 3) Мало конкурентов.
• 4) Рынок нестабилен (разброс в ценах, спросе, предложении).

Требования к организации производства:

• 1) Небольшое, гибкое, неспециализированное предприятие с высокой степенью диверсификации.
• 2) Матричная (проектная) структура.
• 3) Высокая степень мобильности (ротации) персонала.
• 4) Маркетинг ориентирован только на высокорентабельные и недолгосрочные проекты.

Дестабилизирующие факторы:

• 1) Высокая себестоимость изделия.
• 2) Отсутствуют долгосрочные перспективы в данном конкретном бизнесе.
• 3) Большое количество дестабилизирующих факторов внешней среды.
• 4) Высокий риск банкротства.