Неблагоприятный отбор, моральный риск и проблема принципала-агента

Асимметрия информации может приводить к тому, что у более информированного агента возникает стремление использовать свое информационное преимущество в ущерб другому экономическому агенту, потенциальному контрагенту. В то же время менее информированный агент может осознавать недостаток имеющейся у него информации и ожидать оппортунистического поведения от более информированного экономического агента. Такая ситуация не приводит к достижению максимального результата с точки зрения общественной экономической эффективности.

Неблагоприятный отбор касается скрытых характеристик товара и имеет место до заключения договора.

Дж. Акерлоф проиллюстрировал проблему неблагоприятного отбора на примере рынка подержанных автомобилей. Продавцы подержанных автомобилей обладают полной информацией о состоянии продаваемых ими автомобилей, о том, являются ли их автомобили плохими («лимонами», по Дж. Акерлофу) или хорошими («сливами», по Дж. Акерлофу). Покупатели могут узнать о действительном качестве подержанного автомобиля только после его покупки. Такая ситуация будет приводить к тому, что все автомобили одной модели, и плохие, и хорошие, будут продаваться по приблизительно одной средней цене. Так как риск покупки «лимона» будет снижать цену, которую покупатели готовы заплатить за автомобиль этой модели, продавцы хороших автомобилей не будут готовы продавать свои автомобили по средней заниженной цене и уйдут с рынка.

Проблема неблагоприятного отбора может возникать на банковском и страховом рынках. Потенциальные страхователи и потенциальные заемщики банка более осведомлены о рисках наступления страхового случая или невозврата кредита, чем страховая компания или банк. При такой информационной асимметрии на финансовом рынке возможно появление большого числа страхователей с высоким риском наступления страхового случая и заемщиков с высоким уровнем вероятности невозврата кредита. Это будет приводить к повышению страховых взносов и ставок по кредит в ущерб благонадежным клиентам и сужению рынка.

Одним из возможных решений проблемы неблагоприятного отбора являются сигналы. Например, предоставление гарантии на продаваемый товар является сигналом о хорошем качестве товара. Сигналы относятся к действиям информированной стороны и связаны с определенными издержками.

В свою очередь менее информированная сторона производит скрининг, или просеивание, для того чтобы выявить информацию, которой обладает более информированная сторона. Например, просеиванием будут являться действия страховой компании по сбору информации о состоянии здоровья потенциальных страхователей по договорам страхования здоровья.

Моральный риск возникает в ситуации, когда более информированная сторона по договору не несет издержки в полном объеме за последствия своих действий и для максимизации собственной выгоды наносит ущерб интересам менее информированной стороны по договору. Проблема морального риска включает в себя скрытые действия более информированного экономического агента, приводящие к нежелательному результату для менее информированной стороны.

Моральный риск может возникать в рамках экономической деятельности по неполным контрактам (подробнее о неполных контрактах в разделе 3) и в условиях асимметрии информации и невозможности полного контроля над действиями более информированной стороны со стороны менее информированного агента. Например, застрахованное лицо может предпринимать действия, которые не стало бы осуществлять без наличия страхового полиса. Со стороны продавца, например, возможно снижение качества поставляемых товаров и услуг по договору.

Решением проблемы морального риска является мониторинг по предотвращению оппортунизма на предконтрактной и постконтрактной стадиях, а также участие более информированной стороны в покрытии части возникающих вследствие ее скрытых действий издержек.

В контрактах, когда агент за определенное вознаграждение обязуется действовать в интересах принципала, а принципал делегирует часть полномочий агенту, возможно возникновение проблемы принципала-агента.

Агент, как более информированная сторона (по этой причине агент мог быть и нанят принципалом), может действовать в своих интересах в ущерб интересам принципала, так как имеет возможность скрывать результаты своей деятельности.

Например, проблема принципала-агента может возникать при отделении собственности от управления фирмой. Менеджеры (агенты) могут действовать в своих собственных интересах, а не в интересах собственников (принципалов), так как у менеджеров может быть меньше стимулов к максимизации прибыли, чем у собственников. Проблема принципала-агента может возникать также, например, при обращении не имеющего соответствующих знаний человека к врачу, юристу, агенту по недвижимости и т. д. Взаимоотношения работодателя и наемного работника также являются примерами отношений «принципал-агент», при которых может возникать проблема принципала-агента, если цели принципала и агента не совпадают и действия агента скрыты для принципала.