Порядок осуществления брокерской деятельности

Брокер должен выполнять поручения клиентов добросовестно и в порядке их поступления. При исполнении обязательств по заключенным договорам он должен действовать исключительно в интересах клиентов. Сделки, осуществляемые по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению по сравнению с дилерскими операциями самого брокера при совмещении им деятельности брокера и дилера.

При совмещении двух видов деятельности нельзя исключать конфликт интересов брокера и клиентов. В случае его возникновения требуется немедленно уведомлять клиентов о возникновении такого конфликта интересов и предпринимать все необходимые меры для его разрешения в пользу клиента. В случае если конфликт интересов брокера и его клиента, о котором клиент не был уведомлен, и до получения брокером соответствующего поручения привел к причинению клиенту убытков, брокер обязан возместить их в порядке, установленном гражданским законодательством РФ.

Не обязательно конфликт интересов может быть связан с осуществлением брокером дилерской деятельности. Конфликт интересов может возникнуть при оказании услуг финансового консультанта на рынке ценных бумаг и услуг по размещению ценных бумаг. Для его предотвращения профессиональный участник, намеренный оказывать или оказывающий такие услуги, должен соблюдать ряд требований:

• • не должно быть обязательств между профессиональным участником и эмитентом (либо аффилированными лицами), не связанных с оказанием услуг финансового консультанта или осуществлением оценочной деятельности;
• • профессиональный участник (его аффилированные лица) не может совершать операции с ценными бумагами эмитента, которому он оказывает услуги финансового консультанта до государственной регистрации отчета об итогах выпуска ценных бумаг^[1]. Исключения составляют аффилированные лица финансового консультанта — управляющие компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, которые могут приобретать ценные бумаги этого эмитента, но только на организованных торгах.

Брокер должен обеспечить наилучшие условия исполнения поручений клиента в соответствии с его указаниями, а при отсутствии их — он должен действовать в соответствии с обычаями делового оборота. При этом брокер заинтересован исполнить свои обязательства перед клиентом при наиболее выгодных условиях, так как дополнительная выгода делится между ним и клиентом поровну, если, конечно, этот момент особо не оговорен в договоре.

Важное значение в отношениях брокера и клиента имеет обеспечение информационной открытости действий, совершаемых брокером при осуществлении своих действий. Так, брокер должен:

• • доводить до сведения клиентов всю необходимую информацию, связанную с осуществлением поручений клиентов и исполнением обязательств по договору о брокерском обслуживании;
• • информировать инвесторов — физических лиц, предоставляя услуги последним, о правах и гарантиях, предоставляемых им в соответствии с Законом «О защите прав инвесторов»;
• • в сроки, устанавливаемые договором, предоставлять клиенту отчеты о ходе исполнения договора, выписки по движению денежных средств и ценных бумаг по учетным счетам клиента (включая данные о размерах комиссии и иных вознаграждениях брокера) и иные документы, связанные с исполнением договора с клиентом и поручений клиента.

При осуществлении брокерской деятельности на рынке ценных бумаг не допускается:

• • проведение сделок с ценными бумагами в случаях, если у депозитария или регистратора, осуществляющих учет указанных ценных бумаг, отсутствуют соответствутощие лицензии, за исключением случаев ведения реестра эмитентом этих ценных бумаг;
• • совершение сделок с ценными бумагами до их полной оплаты и регистрации отчета об итогах их выпуска;
• • размещение ценных бумаг, если регистрирующий орган приостановил эмиссию указанных ценных бумаг;
• • рекламирование и (или) предложение неограниченному кругу лиц ценных бумаг эмитентов, не раскрывающих информацию в объеме и порядке, которые предусмотрены законодательством РФ о ценных бумагах для эмитентов, публично размещающих ценные бумаги;
• • совершение сделок с ценными бумагами с использованием услуг организаций, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и не имеющих лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг или лицензии фондовой биржи¹;
• • выдача, авалирование и индоссирование^[2][3] профессиональных участников векселей иначе как в оплату приобретенных товаров, выполненных работ и предоставленных услуг.

Лицензирование брокерской деятельности^[4]. Лицензирование брокерской деятельности имеет следующие особенности:

• 1) лицензия на осуществление брокерской деятельности может быть выдана только юридическому лицу — коммерческой организации, созданной в форме акционерного общества или общества с ограниченной ответственностью;
• 2) минимальный размер собственных средств для осуществления брокерской деятельности составляет 35 млн руб.;
• 3) обязательным требованием к осуществлению брокерской деятельности — наличие в штате не менее одного работника, в обязанности которого входит ведение внутреннего учета операций с ценными бумагами, а также не менее одного работника, отвечающего соответствующим квалификационным требованиям;
• 4) для получения лицензии лицензиат дополнительно к общему перечню документов предоставляет в лицензирующий орган:
  • — правила внутреннего учета операций с ценными бумагами^[5],
  • — правила внутреннего контроля в целях противодействия легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма, составленные в соответствии с требованием законодательства РФ и утвержденные в порядке, установленном соискателем лицензии;
• 5) в случае аннулирования лицензии по инициативе лицензиата брокер должен выполнить следующие условия:
  • — исполнение обязательств по поставке или оплате ценных бумаг, возникших в ходе осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг,
  • — уведомление клиентов о намерении отказаться от лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг,
  • — расторжение договоров на осуществление брокерского обслуживания и управление ценными бумагами.

Если вы хотите торговать ценными бумагами на биржевом рынке (ММВБ, РТС и т. п.), то вы обязательно должны это делать через брокерскую фирму. Просто так на биржу вас никто не пустит. Наличие по-

средника обязательно, и этим посредником является брокерская фирма. На каждой бирже существует сеть брокерских фирм. Их количество колеблется от нескольких десятков до нескольких тысяч. Брокерская фирма (компания) — это юридическое лицо, которое в соответствии с законодательством страны занимается обслуживанием юридических или физических лиц на фондовом рынке, исполняя их поручения на совершение операций с ценными бумагами.

Если вы хотите торговать ценными бумагами самостоятельно от своего имени на внебиржевом рынке, то это можно делать и без посредника. Однако в этом случае вы будете сами оформлять платежные поручения, переводить ценные бумаги из одного депозитария в другой и т. п.

Брокер брокерской фирмы — механический исполнитель ваших поручений. В некоторых случаях брокер может вас проконсультировать. Но он не отвечает за результаты ваших операций. Единственное, за что брокер несет полную ответственность — это точность и своевременность подачи на биржу ваших заявок.

На заре становления фондового рынка инвесторы покупали и продавали ценные бумаги через индивидуальных брокеров. Постепенно брокеры стали объединяться. Так возникли брокерские фирмы. Основная функция брокерской фирмы — обслуживание клиентов и получение прибыли.

Важнейший элемент структуры брокерской фирмы — брокерский отдел. Брокер может работать непосредственно в операционном зале биржи либо находиться в офисе компании за экраном компьютера (в настоящее время чаще распространен второй вариант). Брокеры исполняют распоряжения клиентов на приобретение или продажу ценных бумаг.

Одна из ключевых фигур в брокерской фирме — риск-менеджер. Он контролирует риски особо агрессивных клиентов, т. е. попросту говоря, смотрит за тем, чтобы они не проигрались и не воспользовались чужими денежны м и средствам и.

Для успешной работы брокерской фирмы в ее штате есть аналитический отдел или хотя бы один аналитик. Он может быть либо независимым экспертом, либо штатным работником компании. Здесь также допускается совмещение функций: аналитиком может быть либо один из брокеров, либо один из специалистов, но работе с клиентами. Иногда из брокеров получаются очень хорошие аналитики. Дело в том, что «классический» брокер занят исполнением приказов клиента и потому видит рынок как бы изнутри. Однако многим брокерам, стремящимся сделать карьеру аналитика, мешает зацикленность на внутрирыночной конкретике — им не хватает широты мышления и той самой солидной экономической подготовки, которыми всегда славились серьезные специалисты в области анализа биржевых рынков.

В настоящее время брокерские фирмы, как правило, располагаются в двух обособленных помещениях: фронт-офис и бэк-офис.

Фронт-офис, как это явствует из его названия, находится либо на бирже, либо в непосредственной близости от нее. Это место груда брокеров и специалистов по обслуживанию клиентов.

Бэк-офис («задний офис») располагается позади боевых порядков брокерской фирмы. Если фронт-офис — э го своеобразная творческая лаборатория, место пребывания неординарных и суматошных личностей, таких как брокеры и трейдеры, то бэк-офис — это обоз, в котором укрываются ничем.

не примечательные трудолюбивые и аккуратные бухгалтеры. Во фронт-офисе доход брокерской фирмы производится, а в бэк-офисе — подсчитывается¹.

• [1] Данное положение не распространяется на приобретение за свойсчет ценных бумаг, неразмещенных в срок.
• [2] Данное требование не распространяется на кредитные организации.
• [3] Кроме индоссирования «без оборота».
• [4] Приказом ФСФР от 24 мая 2011 г. № 11−23/пз-н установлены нормативы достаточности собственных средств профучастников: а) дилерская деятельность и (или) брокерская деятельность и (или) деятельностьпо управлению ценными бумагами — 35 млн руб.; 6) депозитарная деятельность, не связанная с деятельностью расчетного депозитария илис деятельностью специализированного депозитария инвестиционныхфондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов — не менее 60 млн руб. При этом норматив достаточности собственных средств профессионального участника рынка ценныхбумаг, являющегося эмитентом российских депозитарных расписок, —200 млн руб.; в) деятельность расчетного депозитария — 250 млн руб.;г) деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг —80 млн руб.; д) деятельность специализированного депозитария инвестиционных фондов, ПИФ и НПФ — 80 млн руб.; е) деятельностьпо ведению реестра владельцев именных ценных бумаг — 100 млн руб.;ж) деятельность фондовой биржи — 150 млн руб.; з) управляющей компании, осуществляющей деятельность по управлению инвестиционнымифондами, ПИФ и НПФ — 80 млн руб.
• [5] Правила разрабатываются в соответствии с Порядком ведениявнутреннего учета сделок, включая срочные сделки и операций с ценными бумагами профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими брокерскую, дилерскую деятельность и деятельностьпо управлению ценными бумагами (утверждено постановлениями ФКЦБРоссии № 32 и Минфина России № 108н от 11.12.2001).