Индикаторы. 
Рынок ценных бумаг

Построение графиков — дело относительно простое. Гораздо сложнее определять возникающие на них модели. Па графиках редко появляются четкие модели, и поэтому предсказания, сделанные только на основе графиков никогда не бывают полностью надежными.

Участники рынка используют разнообразные индикаторы для подтверждения стратегий, основанных на анализе графиков. Существуют два основных вида индикаторов:

• индикаторы подтверждения или расхождения — подтверждают тренды или предупреждают об их смене. Расхождением называется ситуация, когда линия индикатора движется в противоположном направлении от линии цен. Следовательно, расхождение — это отсутствие подтверждения, что служит предупреждающим сигналом.

Эти индикаторы основаны на первичном графике цен или связаны с ним. Мы уже познакомились с большинством этих индикаторов (объем; открытый интерес; относительная эффективность; скользящие средние);

• инерционные индикаторы или осцилляторы — измеряют степень изменения или скорость изменения цен, а не собственно уровень цен и используются для помощи в выборе торговой стратегии. При использовании этих индикаторов расхождение также является очень важным.

Когда цены быстро повышаются, говорят, что ценная бумага перекуплена, и это считается сигналом к тому, чтобы воздержаться от покупки. Когда цены быстро понижаются, говорят, что бумага перепродана, и это считается сигналом к тому, чтобы воздержаться от продажи. Ситуация сильной перекупленности (или перепроданности) обычно считается признаком неизбежной реакции рынка, возможно, даже разворота. Реакцией на сильную перекупленность может быть период консолидации с боковым движением цен. Осцилляторы включают:

• — индекс относительной силы (RSI);
• — стохастический осциллятор;
• — схождение (или расхождение) скользящих средних
• (MACD).

Индекс относительной силы (RSI) был разработан Дж. Уэллсом Уайлдером-младшим первоначально для анализа графиков в виде «баров» акций или финансовых индексов, но сейчас применяется на всех рынках. Индикатор сравнивает эффективность ценной бумаги только с ее собственной эффективностью в прошлом, а не с другими бумагами или рынком в целом.

Индекс RSI следует использовать совместно с графиками движения цен, но не совместно с другими аналогичными индикаторами, например, стохастическими. Значения RSI лежат в пределах 0—100, что может означать следующее.

• • Состояние перекупленности (или перепроданности). Если RSI составляет 70 или более, то ценная бумага считается перекупленной и следует быть осторожным, покупая на этом уровне. Если RSI составляет 30 или менее, то ценная бумага считается перепроданной и следует быть осторожным, продавая на этом уровне.
• • Пики и впадины. Пик можно наблюдать, когда значение RSI пересекает уровень 70—80 с последующим снижением. Соответственно, впадина отмечается на пересечении уровня 20—30 с последующим повышением. Анализ RSI дает только часть доказательств, необходимых для признания формирования на рынке пика или впадины.
• • Модели. На графике RSI типичные модели, такие как «голова и плечи», пики (или впадины) и вымпелы, могут быть более заметны, чем на графике цен.
• • Расхождение. Расхождение между движением цен и RSI часто считается сильным признаком точки разворота рынка. Расхождение возникает тогда, когда при повышательном тренде цена достигает новых высот по сравнению с предыдущим пиком, но индикатор RSI не превышает предыдущего максимального значения.

Индекс RSI измеряет соотношение средних цен и нормализует данные, приводя их к значениям от 0 до 100. Индекс может быть рассчитан по следующему основному алгоритму:

где.

«Верхняя цена закрытия» — изменение цен за два последовательных периода, в которые цена повышалась, «нижняя цена закрытия» — то же, в которые цена понижалась.

Уайдлер изначально применял п = 14, другие часто используемые периоды составляют 9 и 21 дней.

Стохастические осцилляторы впервые были разработаны как инженерный аналитический инструмент и адаптированы для определения состояния перекупленности (перепроданности) с использованием простой процентной шкалы американским аналитиком Джорджем С. Лейном. Главное применение индикатора — поиск различий между стохастическими линиями и собственно ценой ценной бумаги. Эта информация может использоваться для подтверждения торговых решений.

Стохастические осцилляторы основаны на наблюдении за ценами:

• • когда цены на рынке во время тренда падают, цены закрытия группируются в самой нижней части ценового диапазона;
• • когда цены на рынке во время тренда поднимаются, цены закрытия группируются в самой верхней части ценового диапазона.

Стохастический анализ существует в быстрой и медленной модификациях. Быстрый осциллятор использует две линии, изображаемые разными цветами в программах или сплошной и пунктиром на иллюстрациях. Простое значение линии %К (сплошной) изображается на шкале от 0 до 100%. Другая линия, называемая %Д представляет собой простую скользящую среднюю от %К (изображается пунктиром).

Медленный осциллятор использует линию %D вместе с простой скользящей средней от %Д обычно называемой медленным D. Быстрые осцилляторы дают график с очень сильными колебаниями, и поэтому многие аналитики предпочитают использовать «медленный» анализ.

Как и индикатор RSI, стохастические осцилляторы используются для определения потенциальных состояний перекупленности (перепроданности). Расхождение между данными осцилляторов и движением цены ценной бумаги имеет очень большую важность.

Состояние перекупленности, как правило, определяется как перемещение линии выше границы в 70—80%; состояние перепроданности — как перемещение ниже 30—20%.

То, что рынок находится в состоянии перекупленности по данным индикатора, не стоит автоматически считать сигналом к продаже или признаком неизбежного разворота тренда. На рынке с сильными трендами состояние перекупленности/перепроданности может существовать значительное время. Один из наиболее мощных сигналов, получаемых от стохастического осциллятора, — расхождение. Впрочем, ключ к успешному использованию осцилляторов состоит в совместном их применении с другими индикаторами и методами анализа для определения состояния сильной перекупленности/перепроданности:

где %D = ППС (%kn₀), медленное D = ППС (%Dn₃).

Наиболее часто используемое значение п₂ = 3. Следовательно, при быстром осцилляторе %D — простая скользящая средняя от %К с периодом 3. Для вычисления медленного осциллятора значение п₃ практически всегда составляет 3, и медленное D — простая скользящая средняя %D с периодом 3.

«Медвежье» расхождение характеризуется образованием двух пиков на линии %Д из которых второй ниже первого в области перекупленности при росте цен базового актива (рис. 6.14, а). Подтверждение сигнала на продажу поступает, когда при медленном осцилляторе линия %D опускается, пересекая линию медленного D сверху вниз.

«Бычье» расхождение характеризуется образованием двух впадин на линии %D из которых вторая ниже первой в области перепроданности при падении цен базового актива (рис. 6.14, б). Подтверждение сигнала на покупку поступает, когда при медленном осцилляторе линия %Г> поднимается, пересекая линию медленного D снизу вверх.