ΠΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ²
ΠΡΠ±ΠΎΡ Π·Π½Π°ΠΌΠ΅Π½Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΈ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π΅ΠΌΡ ΡΠΈΡΠ»ΠΈΡΠ΅Π»Ρ (ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ EV) Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π² ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π²Π½Π΅ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΠΈ ΠΏΠΎ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ Π½Π΅ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°ΡΡ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ Π½Π° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ, ΡΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ°ΡΡ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΈ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ (Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΎΡΠ΄Π°ΡΠΈ… Π§ΠΈΡΠ°ΡΡ Π΅ΡΡ >
ΠΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² (ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ, ΠΊΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½Π°Ρ)
" ΠΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ²" (P/Π) Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΡΡΠ΅ΡΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ. Π‘Π°ΠΌΡΠΉ ΠΎΠ±ΡΠΈΠΉ Π²ΠΈΠ΄ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠ° — ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π²ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ (ΠV) ΠΊ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ Π²ΡΠ΅Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² (EV/BV).
ΠΠ»Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΈΠ½ΡΡΠΈΡΡΡΠΎΠ² (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²) ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ «ΡΠ΅Π½Π°-ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»» ΠΈΠ»ΠΈ «ΠΊΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°». ΠΠ°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΡΡΡ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π° ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½ «ΠΊΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠΈΡΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ²» .
Π‘ΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠΈΡΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² (net asset value, NA V) = Π‘ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ — Π‘ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°.
Π‘ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΈ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° — ΡΡΠΎ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΠ΅ (Π½Π΅ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅) ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΡΠ°ΡΠ΅ΠΉ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ°. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π½Π΅ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΈΠ· ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π° Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ². Π ΡΠ½ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ² ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΡΡΡ ΡΠ°Π²Π½ΠΎΠΉ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ.
ΠΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠΎΠ², Π±Π°Π·ΠΈΡΡΡΡΠΈΡ ΡΡ Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°Ρ (ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅: P/Π ΠΈΠ»ΠΈ MV/BV), ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅:
- 1) Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½Π°, Π΄Π°ΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΏΡΠΈ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΊ ΡΡΠΎΠΌΡ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ;
- 2) Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²Ρ Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ;
- 3) Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΡΠΌΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ (ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅, ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠ΅, Π»ΠΈΠ·ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π±Π°Π½ΠΊΠΈ) ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΈΡ Π±Π»ΠΈΠ·ΠΊΠ° ΠΊ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ;
- 4) Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½Ρ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ² ΠΎΡΡΠ°ΡΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅.
ΠΡΠΈ Π΄ΠΎΡΡΠΎΠΈΠ½ΡΡΠ²Π° ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠΎΠ² Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΎΠΊ ΡΠ²Π½ΠΎ Π²ΡΡΠ²Π»ΡΡΡ ΠΈ ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ. ΠΠ»Ρ ΡΠ΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, Π³Π΄Π΅ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΡΠΌ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π΅ «ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ» (ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ) ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π», Π° Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΡΠ΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π½Π΅ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π² Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ°ΡΡΡΡ , «ΠΊΡΠ°ΡΠ½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ²» Π½Π΅ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΠΌΡ. ΠΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ «ΠΊΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠΌΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ²» ΡΠΎ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΡΠΌ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ ΡΡΠΎ ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ°ΡΡΠΈΠΌΡΡ ΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΌ ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΠΆΠ±Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ²).
ΠΡΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠΎΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΊΠ°ΠΊ «ΠΊΡΠ°ΡΠ½ΡΡ » Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ°ΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΡΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ²: Π²Π°Π»ΡΡΠ° Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠ°, Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΡΡΡΠ°Π²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ Π½Π΅ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ), ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠΈΡΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π²Π½Π΅ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ, Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ, ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ².
ΠΡΠ±ΠΎΡ Π·Π½Π°ΠΌΠ΅Π½Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΈ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π΅ΠΌΡ ΡΠΈΡΠ»ΠΈΡΠ΅Π»Ρ (ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ EV) Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π² ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π²Π½Π΅ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΠΈ ΠΏΠΎ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ Π½Π΅ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°ΡΡ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ Π½Π° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ, ΡΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ°ΡΡ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΈ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ (Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΎΡΠ΄Π°ΡΠΈ Π½Π° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π») ΠΏΠΎ Π½ΠΈΠΌ.
ΠΠ°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠΏΡΠ»ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ «ΠΊΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ²»: ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° P/BVE, ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° — EV/BV. Π’ΡΠ°Π΄ΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎ Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°Π΅Ρ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ Π² Π΄Π²Π°-ΡΡΠΈ ΡΠ°Π·Π°.