ΠΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ
ΠΡΠ²Π°ΡΡ ΠΈ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ· ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π°: Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΡΡΠ°Π½Π°-Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΈΠΊ Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ»Π΅Π½ΠΎΠΌ ΠΠΠ€, ΠΎΠ½Π° ΠΎΠ±ΡΡΠΆΠ΄Π°Π΅Ρ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ
ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π½Π΅ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ Ρ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ. ΠΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, ΡΡΡΠ°Π½Ρ-ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΡ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ Π² ΡΡΡ ΡΡΡΠ°Π½Ρ Π³ΡΡΠΏΠΏΡ ΡΠΊΡΠΏΠ΅ΡΡΠΎΠ² Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΎΠ±ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΊΠΈ. Π’Π°ΠΊΠΈΠ΅ Π³ΡΡΠΏΠΏΡ Π±ΡΠ»ΠΈ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Ρ Π² 1994 Π³. Π² ΠΠΎΠ»ΡΡΡ ΠΈ ΠΠΎΠ·Π°ΠΌΠ±ΠΈΠΊ Π΄ΠΎ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠΈ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π° Π²ΡΡΡΠΏΠΈΠ»ΠΈ Π² ΠΠΠ€. Π’Π°ΠΊΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄Ρ
ΠΎΠ΄ Π±ΡΠ»…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠ»Ρ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΈΠ·Π±Π΅ΠΆΠ°ΡΡ ΠΈΡΠΊΡΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΄ΠΎΡΠΎΠΆΠ°Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ°Ρ
ΠΎΠ²ΡΡ
ΡΠ°ΡΠΈΡΠΎΠ² Π²ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ
ΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ
ΡΡΠ΅Π·ΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΡ
ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ
Π·Π°ΡΡΠ°Ρ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΡ
ΡΡΡΠ°Ρ
ΠΎΠ²ΡΡ
ΡΠ°ΡΠΈΡΠΎΠ², ΡΡΡΠ°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΡΠ΄ ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ. ΠΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡ
ΠΎΠ΄Ρ ΡΡΡΠ°Ρ
ΠΎΠ²ΡΡ
ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ (Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ ΠΈ ΡΠΎΠ½Π΄ ΠΎΠΏΠ»Π°ΡΡ ΡΡΡΠ΄Π°) Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡΡΡ Π² Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΡ ΡΡΡΠ°Ρ
ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°ΡΠΈΡΠ° Π»ΠΈΡΡ Π² ΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π°Ρ
ΡΡΠΌΠΌ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΡ Ρ
ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ
ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ, Π΄Π»Ρ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΈ Ρ
ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΡΠ°ΡΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΌΠΌΠΎΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ
ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΡΠΎ Π΅ΡΡΡ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠ°ΠΌΠΈ. Π ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ
ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ
ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ ΠΠ°Π·Π°Ρ
ΡΡΠ°Π½Π° ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΎΠ² ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Π½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅. ΠΡΠΎ Π²ΡΠ·Π²Π°Π½ΠΎ ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Ρ
ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ ΠΊ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ΅, Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ ΠΌΠΎΠ½ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΈΠΈ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠΌΠΈ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Ρ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ
ΠΈ ΠΊΠ°Π·Π°Ρ
ΡΡΠ°Π½ΡΠΊΠΈΡ
ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ ΠΈ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° Π±Π°Π½ΠΊΠ°. ΠΠ°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ
ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π΄Π»Ρ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΡ
ΡΡ ΡΡΡΠ°Π½, ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅Ρ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ
ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΡΠ°Π½Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ, Π² ΡΠ²ΠΎΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Ρ, Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅Ρ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ ΠΈ Π½Π°Π΄Π·ΠΎΡ Π·Π° Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² ΠΈ ΡΡΡΠ°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΠΈΠΌ ΠΏΡΡΠ΄Π΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π½ΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ²Ρ, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π±Π°Π½ΠΊΠ° Π½Π° ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΡ Π΄Π°ΡΡ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅Ρ ΠΈΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°Π½ΠΊΡΠΈΠΈ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠΌ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΠΌ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ. Π ΡΠ΅Π»ΡΡ
Π·Π°ΡΠΈΡΡ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ² ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠΎΠ² Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² ΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΠΎΡΡΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ Π Π ΠΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΠ°Π½ΠΊ ΠΠ°Π·Π°Ρ
ΡΡΠ°Π½Π° Π²ΠΏΡΠ°Π²Π΅ ΠΏΠΎ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π’Π΅ΠΌΠ° Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΡΡΠ΅Π·Π²ΡΡΠ°ΠΉΠ½ΠΎ Π°ΠΊΡΡΠ°Π»ΡΠ½Π°. ΠΡΡΠΊΠ°Ρ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ Π±Ρ ΠΎΠ½Π° Π½ΠΈ Π±ΡΠ»Π°, ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠΈΡ Π² ΡΠ΅Π±Π΅ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Ρ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΠΈ ΡΠ»ΡΡΠ°ΠΉΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ°ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ
Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠ°. ΠΡΠ±Π°Ρ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅ΡΠΆΠ΅Π½Π° Π½Π΅ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ½Π½ΠΎΡΡΠΈ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡΠΌΠΈ ΠΎΠ±ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΊΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ
, Ρ. Π΅. Π² Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΌΠ΅ΡΠ΅ Ρ ΠΏΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ
Ρ
ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΡ
ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΠ², ΠΈΡ
ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ ΠΈ ΠΈΡ
ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡΠΌΠΈ. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅Ρ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π‘Π΅Π½ΡΡΠ±ΡΡ 2003 Π³ΠΎΠ΄Π° Π²Π΅Π΄ΡΡΠ΅Π΅ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΡΠ²ΠΎ Moody’s Investors Service ΠΏΡΠΈΡΠ²ΠΎΠΈΠ»ΠΎ ΠΠΠ «ΠΠ»ΡΡΠ½Ρ ΠΠ°Π½ΠΊ» ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠ΅ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ΠΈ E+/Ba3/NP Ρ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΎΠΌ «ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠΉ». ΠΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠ»Ρ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΡ
ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ², ΠΏΠΎ ΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΊΡΠΏΠ΅ΡΡΠΎΠ² ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΡΠ²Π°, ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ «ΡΠ°ΡΡΡΡΡΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΠ»ΡΡΠ½Ρ ΠΠ°Π½ΠΊΠ° Π΄Π»Ρ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ ΡΠ΅ΡΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠΈ». ΠΠΊΡΠΏΠ΅ΡΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ²Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΡΠ²ΠΎΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π±Π°Π½ΠΊΡ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΡΠ±ΠΎΡ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ Π² Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅ΠΌ ΠΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π»ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° Π Π΅ΡΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· Π²Π°Π»ΠΎΠ²ΡΡ
Π΄ΠΎΡ
ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΊΠ° ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π° Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΡ
Π΄ΠΎΡ
ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΠ°ΡΡ
ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΡ
ΡΠ°ΡΡ
ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ
ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ Π Π°ΡΡΠ΅Ρ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° Π΄Π»Ρ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° ΠΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π Π°ΡΡΠ΅Ρ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠΌ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ, Π±Π°Π½ΠΊ — ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½Π°Ρ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΡΡ Π² ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ: ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²ΠΎ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ
ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ
ΠΈ ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ
Π»ΠΈΡ, ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΡΡ
ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΎΡ ΡΠ²ΠΎΠ΅Π³ΠΎ ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΈ Π·Π° ΡΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ
ΠΏΠ»Π°ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΡΠ΅Π»Π΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ
Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠ°, ΠΎΡΠΊΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΈ Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΡ
…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠ½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ — ΡΡΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ
Π±ΡΠΌΠ°Π³, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΊ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠ΅ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΡ
Π±ΠΈΡΠΆΠ°Ρ
Π½Π΅ Π΄ΠΎΠΏΡΡΠ΅Π½Ρ. ΠΠ° Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅, ΠΏΠΎΠΌΠΈΠΌΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π³ΠΎ, ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΡ Π½ΠΎΠ²Π΅ΠΉΡΠΈΠ΅ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ
Π±ΡΠΌΠ°Π³. ΠΠ½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄ΠΈΠ»Π΅ΡΠ°ΠΌΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ Π½Π΅ ΡΠ»Π΅Π½Π°ΠΌΠΈ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠΈ. ΠΠ°Π½Π½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π½Π΅ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ. ΠΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ
Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½Π°Ρ ΡΠΎΠ»Ρ Π² ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»ΠΈ ΠΈΡΠ°Π»ΡΡΠ½ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠΈΡ ΠΡΠ°Π»ΡΡΠ½ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ Borsa Italiana S.p.A., ISE, ΡΡΠ°ΡΠ΅ΠΉΡΠ΅ΠΉ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠ΅ ΠΠ²ΡΠΎΠΏΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π±ΡΠ»Π° ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½Π° Π² ΠΡΠ°Π»ΠΈΠΈ Π² 1808 Π³ΠΎΠ΄Ρ, ΠΏΡΠΈΡΠ΅ΠΌ Π½Π΅ Π² ΡΡΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅-Π ΠΈΠΌΠ΅, Π° Π² ΡΠΎΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΌ ΠΠΈΠ»Π°Π½Π΅. ΠΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ½Π° Π₯Π₯ Π²Π΅ΠΊΠ° ΠΎΠ·Π½Π°ΠΌΠ΅Π½ΠΎΠ²Π°Π»Π°ΡΡ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ ΡΠ΅Ρ
Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ Π΄ΠΎΡΡΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡΠΌΠΈ Π½Π° Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ Borsa di Milana: Π² 1961 Π³ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΠΎΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π¦Π΅Π½ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠΈ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠΎΠ΄Π°ΡΠ° Π·Π°ΡΠ²ΠΎΠΊ ΠΈ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ
ΠΎΠ΄ΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΆΠ΅ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠ°Π»ΠΎΡΡ, ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΠΈ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ: ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ², ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ, ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΠ΅ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΠΎ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠ°ΠΌ, ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ
Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π² ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ ΠΈ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠ°ΡΠΈΠΉ. ΠΠΎ ΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ Π΄ΠΈΠ»Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ Ρ ΡΠΎΡΡΡΠ΄Π½ΠΈΠΊΠ° ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΠΎ-Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ Π²ΡΠΏΠΈΡΠΊΠΈ ΠΈΠ· ΡΠ΅Π΅ΡΡΡΠ°…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π‘ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ ΠΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΉ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π²ΠΎΠΉΠ½Ρ Π½Π°ΡΠ°Π»ΡΡ Π·Π°ΠΊΠ°Ρ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ, Π° Π² 1917 Π³. — ΠΏΠΎΠ»Π½Π°Ρ Π΅Π΅ ΡΠ΅ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ. Π 1917 Π³. Π±ΡΠ»Π° Π΄Π΅ΠΊΠ»Π°ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π° ΠΌΠΎΠ½ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ Π½Π° Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠ΅ Π΄Π΅Π»ΠΎ, ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠΌ ΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΡΠ°Π»ΠΈ Π½Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΡ
ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ
Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² ΠΈ ΠΈΠ½ΡΡ
ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΡ
ΡΡΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΈΡ
ΡΠ»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Ρ ΠΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠΌ, ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ Π² ΠΠ°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΠΉ ΠΠ°Π½ΠΊ Π Π‘Π€Π‘Π ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ Π² Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΠ°ΡΠΊΠΎΠΌΡΠΈΠ½Π°. Π 1918 Π³. Π±ΡΠ»Π°…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ Π°Π²ΡΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΈ, ΡΠ°Π²Π½ΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π΅ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ
ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π² ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΈΡΠΎΠ³Π΅ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠ° (Π) ΠΠΎΡΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ Π²ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΡΡΡΡ Π΅Π³ΠΎ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°ΠΌΠΈ, ΡΡΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, Π½ΠΎ ΠΈ Π΄Π»Ρ Π΅Π³ΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠΎΠ². Π ΠΎΡΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° Π°Π²ΡΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΈ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΠΎΠ± ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΠΈ ΠΎ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠ°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠ°Ρ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ° ΡΡΡΠ°Π½Ρ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½Ρ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ, Π½ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΈ Π² ΡΠ΅ΠΆΠΈΠΌΠ΅ ΡΠ°ΠΌΠΎΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ Π² ΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π°Ρ
ΡΠ²ΠΎΠΈΡ
ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΌΠΎΡΠΈΠΉ ΠΠ°Π½ΠΊ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌ Π² ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΎΠ² Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π²Π»Π°ΡΡΠΈ ΠΈ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΎΠ² ΠΌΠ΅ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°ΠΌΠΎΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΠ°ΠΊΠΎΠ½ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎ Π½Π° ΡΠ°ΠΌΠΎΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ΅, Π½ΠΎ ΠΈ Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ°ΠΌ. ΠΡΠ³Π°Π½Π°ΠΌ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ