Портфель ценных бумаг

Определение понятия портфеля ценных бумаг

Совокупность ценных бумаг других предприятий, которыми владеет инвестор, называют портфелем ценных бумаг. Он содержит ценные бумаги с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаги с фиксированным гарантированным доходом либо с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям.

В широком смысле портфель ценных бумаг включает долгосрочные и краткосрочные ценные бумаги. Причисление их к той или иной группе определяется планами или обязательствами по использованию бумаг. Если ценные бумаги покупаются с целью их использования в течение года и более, то они относятся к долгосрочным. Если ценные бумаги должны быть погашены в текущем году, к таковым относятся облигации и собственные акции, или предприятие планирует их продать в течение года, то они относятся к краткосрочным финансовым вложениям, то есть оборотным активам.

Основная задача портфельного инвестирования заключается в улучшении условий инвестирования, недостижимых с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможных только при их комбинации. Структура больших портфелей отражает определенное сочетание интересов инвестора, а также объединяет риски по отдельным видам ценных бумаг. При вложении денежных средств, в краткосрочные и долгосрочные ценные бумаги других эмитентов и государства, у предприятия возникает необходимость управления портфелем с целью повышения его доходности, ликвидности и минимизации риска. Успешно осуществить управление можно с помощью диверсификации входящих в портфель ценных бумаг. Вложения юридических и физических лиц в ценные бумаги требуют эффективного управления. В этой связи существует понятие управления портфелем ценных бумаг. Управление портфелем ценных бумаг предполагает определение задач, стоящих перед портфелем, а также разработку и реализацию инвестиционной стратегии.

Содержание управления портфелем ценных бумаг — это планирование, анализ и регулирование состава портфеля, осуществление деятельности по его формированию и поддержанию в целях достижения поставленных задач обеспечения его доходности, эффективности при сохранении необходимого уровня ликвидности и минимизации расходов на обслуживание. Портфель ценных бумаг является инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске.

Наиболее важными параметрами планирования и контроля в рамках управления портфелем ценных бумаг являются: доходность портфеля, риск, определение стратегии в управлении портфелем.

В зависимости от характеристики задач, стоящих перед портфелем ценных бумаг, их подразделяют на следующие типы:

• — портфели роста;
• — портфели дохода;
• — портфели роста и дохода;
• — специализированные портфели.

ПОРТФЕЛИ РОСТА:

Ориентированы на акции, растущие на фондовом рынке по курсовой стоимости. Цель таких портфелей — увеличение капитала инвесторов. Дивиденды их владельцам выплачиваются в небольшом размере либо не выплачиваются вообще в течение периода интенсивного инвестирования.

Подразделяются на:

— портфели агрессивного роста — нацелены на максимальный прирост капитала. Они включают акции в основном молодых, быстрорастущих компаний.

Инвестиции в данный тип портфеля являются достаточно рискованными, но могут приносить и весьма высокий доход;

• — портфели консервативного роста — наименее рискованные среди портфелей роста. Они состоят, как правило, из акций крупных, хорошо развитых компаний. Темпы роста курсовой стоимости невысоки, но устойчивы. Эти портфели нацелены на сохранение капитала;
• — портфели среднего роста — включают наряду с надежными ценными бумагами и рискованные бумаги. Прирост капитала в них — средний, степень риска — умеренная.

ПОРТФЕЛИ ДОХОДА:

Ориентированы на получение высоких текущих доходов — процентных и дивидендных выплат. Эти портфели составляются из акций с умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг с высокими текущими выплатами. Отношение стабильно выплачиваемого дохода к курсовой стоимости ценных бумаг выше среднеотраслевого уровня.

Подразделяются на:

• — портфели регулярного дохода — состоят из высоконадежных ценных бумаг и приносят средний доход при минимальном уровне риска;
• — портфели доходных бумаг — формируются из высокодоходных облигаций корпораций и ценных бумаг, приносящих высокий доход.

ПОРТФЕЛИ РОСТА И ДОХОДА:

Формируются для уменьшения возможных потерь, как от падения курсовой стоимости, так и низких дивидендных и процентных выплат. Одна часть финансовых активов, входящих в состав такого портфеля, приносит его владельцу прирост капитала, другая — доход. Так, уменьшение прироста может компенсироваться увеличением дохода, и наоборот, увеличение прироста может компенсироваться уменьшением дохода.

Подразделяются на:

• — сбалансированные портфели — предполагают сбалансированность дохода и риска. Они состоят из ценных бумаг с быстрорастущей курсовой стоимостью и высокодоходных ценных бумаг. Как правило, они содержат обыкновенные и привилегированные акции, а также облигации. В таком портфеле могут находиться и высоко рисковые ценные бумаги агрессивных компаний, однако получение высокого дохода и финансовые риски являются сбалансированными;
• — портфели двойного подчинения — приносят его владельцам высокий доход при росте вложенного капитала. Включают в себя ценные бумаги инвестиционных фондов двойного назначения, которые выпускают акции, приносящие высокий доход и обеспечивающие прирост капитала.

СПЕЦИАЛИЗИРОВАННЫЕ ПОРТФЕЛИ:

В специализированных портфелях ценные бумаги объединяются по таким частным критериям, как, например, вид ценных бумаг, уровень их риска, отраслевая, региональная принадлежность и др.

Подразделяются на:

• — портфели стабильного капитала и дохода — включают, как правило, краткосрочные и среднесрочные депозитные сертификаты коммерческих банков;
• — портфели краткосрочных фондовых ценностей — включают государственные краткосрочные облигации (ГКО), муниципальные краткосрочные облигации (МКО), векселя и другие ценные бумаги;
• — портфели долгосрочных ценных бумаг с фиксированным доходом — включают облигации акционерных компаний и государства;
• — региональные портфели — состоят из муниципальных облигаций;
• — портфели иностранных ценных бумаг.

Владелец может изменять тип портфеля в зависимости от конъюнктуры фондового рынка и стратегических целей инвестора. Основные принципы формирования инвестиционного портфеля: безопасность, доходность, ликвидность вложений, а также их рост.

Под безопасностью инвестиций имеется в виду страхование от возможных рисков и стабильность получения дохода. Безопасность достигается в ущерб доходности и росту вложений. Под ликвидностью понимается способность финансового актива быстро превращаться в деньги для приобретения недвижимости, товаров, услуг.

Ни одна инвестиционная ценная бумага не имеет всех перечисленных свойств. Если она надежна, то ее доходность будет низкой, так как покупатели надежных ценных бумаг будут предлагать за них реальную цену. Главная цель инвестора — достичь оптимального соотношения между риском и доходом. Портфель является оптимальным тогда, когда риск минимален, а доход от вложений максимален.