Инвестиционная деятельность в России

Экономические и правовые основы инвестиционной деятельности

Правовые и экономические основы инвестиционной деятельности определяет Закон РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 года № 39-ФЗ (в ред. от 2 января 2000 года). Он устанавливает гарантии равной защиты прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, независимо от форм собственности. Закон не распространяется на отношения, связанные с вложениями инвестиций в банки и иные кредитные организации, а также в страховые организации, которые регулируются соответственно законодательством о банках, банковской деятельности и законодательством о страховании.

Участвовать в инвестиционной деятельности на территории РФ могут как российские, так и иностранные инвесторы. Деятельность иностранных инвесторов регулирует также Закон РФ «Об иностранных инвестициях в РФ» от 19 июля 1999 года № 160-ФЗ Согласно Федеральному закону инвестиции — это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Под инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Капитальные вложения — это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

Объектами капитальных вложений в РФ являются находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества. Запрещаются капитальные вложения в объекты, создание и использование которых не соответствуют законодательству и утвержденным в установленном порядке стандартам (нормам и правилам).

Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица.

Инвесторы осуществляют капитальные вложения на территории РФ с использованием собственных и (или) привлеченных средств. Инвесторами могут быть:

• * физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц;
• * государственные органы;
• * органы местного самоуправления;
• * иностранные субъекты предпринимательской деятельности (далееиностранные инвесторы).

Заказчики — уполномоченные на то инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую и (или) иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними. Заказчиками могут быть инвесторы.

Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, которые установлены договором и (или) государственным контрактом в соответствии с законодательством. Подрядчики — физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с ГК РФ. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом.

Пользователи объектов капитальных вложений — физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются указанные объекты. Пользователями объектов капитальных вложений могут быть инвесторы.

Субъект инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух и более субъектов, если иное не установлено договором и (или) государственным контрактом, заключаемыми между ними.

Инвесторы имеют равные права на:

• * осуществление инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений;
• * самостоятельное определение объемов и направлений капитальных вложений, а также заключение договоров с другими субъектами инвестиционной деятельности;
• * владение, пользование и распоряжение объектами капитальных вложений и результатами осуществленных капитальных вложений;
• * передачу по договору и (или) государственному контракту своих прав на осуществление капитальных вложений и на их результаты физическим и юридическим лицам, государственным органам и органам местного самоуправления в соответствии с законодательством;
• * осуществление контроля за целевым использованием средств, направляемых на капитальные вложения;
• * объединение собственных и привлеченных средств со средствами других инвесторов в целях совместного осуществления капитальных вложений на основании договора и в соответствии с законодательством;
• * осуществление других прав, предусмотренных договором и (или) государственным контрактом в соответствии с законодательством. Субъекты инвестиционной деятельности обязаны:
• * осуществлять инвестиционную деятельность в соответствии с международными договорами, законодательством РФ, а также утвержденными в установленном порядке стандартами;
• * исполнять требования, предъявляемые государственными органами и их должностными лицами, не противоречащие нормам законодательства;
• * использовать средства, направляемые на капитальные вложения, по целевому назначению.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, осуществляется органами государственной власти РФ и органами государственной власти субъектов РФ. Государственное регулирование предусматривает:

• а) создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:
  • * совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;
  • * установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, не носящих индивидуального характера;
  • * защиты интересов инвесторов;
  • * предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству РФ;
  • * расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения;
  • * создания и развития сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности;
  • * принятия антимонопольных мер;
  • * расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;
  • * развития финансового лизинга в РФ;
  • * проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;
  • * создания возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов;
• б) прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:
  • * разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых РФ совместно с иностранными государствами, а также инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов;
  • * формирования перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирования их за счет средств федерального бюджета;
  • * предоставления на конкурсной основе государственных гарантий по инвестиционным проектам за счет средств бюджета;
  • * размещения на конкурсной основе средств бюджета для финансирования инвестиционных проектов;
  • * проведения экспертизы инвестиционных проектов;
  • * защиты российских организаций от поставок морально устаревших и материалоемких, энергоемких и ненаукоемких технологий, оборудования, конструкций и материалов;
  • * разработки и утверждения стандартов (норм и правил) и осуществления контроля за их соблюдением;
  • * вовлечения в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности;
  • * предоставления концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов (аукционов и конкурсов).

Управление инвестиционным портфелем Управление инвестиционным портфелем предполагает поиск оптимальных путей, с помощью которых можно будет реализовать инвестиционную стратегию владельца данного портфеля.

По сути, в разработку стратегии управления портфелем входит формирование целей и типа портфеля, методы управления, определение структуры и состава портфеля, оценка эффективности управления портфелем и мониторинг либо периодическая ревизия портфеля.

Как правило, для более эффективного инвестирования многие инвесторы выбирают комбинированный подход управления инвестиционным портфелем. Он сочетает в себе традиционные и современные методы управления инвестиционным портфелем.

Управление инвестиционным портфелем — это сочетание определенных действий с ценными бумагами, направленных на сохранение и максимальное увеличение инвестированных финансовых средств.

Активная стратегия управления инвестиционным портфелем предполагает постоянный мониторинг рынка инвестиций. Это «игра на опережение», где происходит постоянная оценка получения возможных доходов с помощью ценных бумаг. Принципом такой стратегии управления инвестиционным портфелем является постоянное обновление набора ценных бумаг портфеля инвестиций.

Пассивная стратегия управления инвестиционным портфелем выстраивается на формировании портфеля с помощью долгосрочных ценных бумаг, при этом снижается уровень риска. Данная стратегия позволит сохранять инструменты инвестиционного портфеля неизменными долгое время.

Сбалансированная стратегия управления инвестиционным портфелем предполагает равномерное распределение активов (высокорискованных и низкорискованных). При возникновении непредвиденных обстоятельств на фондовом рынке появляется вероятность минимальных потерь.

Стратегия максимизации доходности ориентирована на увеличение текущего дохода.

Есть несколько типов подобных портфелей:

• · портфель регулярного дохода, который состоит из высоконадежных ценных бумаг, принося средний доход при минимальном уровне риска;
• · портфель доходных бумаг, он состоит из высокодоходных ценных бумаг, облигаций корпораций, принося высокий доход при среднем уровне риска;

Стратегия постепенного снижения риска формируется с помощью уменьшения доли рисковых инструментов в момент приближения к сроку реализации намеченной цели.

Формирование и управление инвестиционным портфелем — непростая задача, которая зависит от ваших приоритетов. Как показала практика, достижение всех целей одновременно невозможно.

Разработка стратегии инвестирования должна учитывать общую картину рынка ценных бумаг. Одновременно с этим необходимо постоянно проводить анализ инвестиционного портфеля, чтобы максимально быстро успеть избавиться от низкодоходных активов и вовремя приобрести высокодоходные ценные бумаги.

Баланс между жестким следованием первоначальному плану и реакцией на меняющуюся ситуацию — ключ к успешным инвестициям.

Задача 1.

инвестиционный капитальный вложение портфель От эксплуатации автомобиля предприятие может получать в течение 8 лет доход в размере 14 тыс. руб. в год. Какую минимальную сумму должно получить предприятие от продажи этого автомобиля. Чтобы в случае вложения вырученных денег в банк под 20% годовых на 8 лет иметь доход не ниже, чем результат от эксплуатации машины? Остаточная стоимость автомобиля через 8 лет будет равна 10 тыс. руб.

Для решения поставленной задачи следует определить чистый денежный поток, который предприятие будет иметь от эксплуатации автомобиля через 8 лет. Он равен произведению годового дохода на число лет эксплуатации плюс остаточная стоимость автомобиля:

ГУ — 8 * 14 + 10 = 122 тыс. руб.

Полученное значение равно будущей денежной стоимости результата реализации инвестиций при эксплуатации автомобиля.

Для определения минимальной цены продажи автомашины для вложения вырученных средств в банк под 20% годовых следует найти современную стоимость предполагаемой суммы поступлений от использования машины при 20%-ной ставке доходности:

РУ = -=-г = 28,373 тыс. руб.,.

(1 + /-)" (1 + 0,2)8.

г = 20/100=0,2,.

где г — процентная ставка банка (в долях единицы); п — число лет (или шагов расчета), в течение которых денежная сумма будет приносить доход в случае вложения в банк.

Для того чтобы иметь доход от вложения средств в банк не ниже, чем от эксплуатации автомобиля при заданных условиях, предприятие должно продать автомобиль по цене не ниже 28,373 тыс. руб.